Hace 3 años publiqué por aquí un interesantísimo artículo (como todos, claro) que contaba los 10 mejores especuladores de la historia, de todos quizás el más conocido sea Gorge Soros siendo el “asalto al banco de Inglaterra” su obra maestra, toda una muestra de que los mercados son muchas veces implacables pero que se aprovechan de las irregularidades existentes. Hoy vamos a ver más en profundidad aquél capítulo histórico y qué ocurrió para que un tipo hungaro pudiese tumbar a un país (artículo publicado originalmente en nuestro blog de bolsa)
Hay una frase muy utilizada en el mundo de los mercados financieros y es: “No luches contra el Banco Central”. Esta frase hace referencia a que los Bancos Centrales son quienes tienen el control de la política monetaria y si tienen intención de calentar o enfriar la evolución de la economía lo harán sin duda alguna, para ello pueden manejar los tipos de interés a su antojo y crear dinero de alta potencia para inundar las economías de liquidez y si hay que tomar algún tipo de posición que sea en el sentido que van encaminadas sus políticas. Pero en la historia hubo un hombre que no sólo plantó cara al Banco Central sino consiguió doblarlo…. Hablamos de George Soros y el Banco de Inglaterra (Bank of England).
La historia empieza en el año 1992, Alemania tras la reunificación se encontraba con un elevado gasto público que financió todo el proceso y este se convirtió en un abultado déficit, que terminó por mostrar unas elevadas tasas de inflación. Ante este escenario, el Bundesbank tuvo que subir los tipos de interés para ponerle el freno a la escalada de precios.
En aquel entonces estaba instaurado el Mecanismo Europeo de Cambio (en sus siglas en inglés ERM) que instauraba un control de los tipo de cambio dejando su fluctuación en semifijo frente a la evolución del marco alemán. El Reino Unido estaba en el ERM y la libra debía cotizar entorno un 6% alrededor del marco alemán. En el supuesto de que la libra cayese por debajo de ese margen, el Banco de Inglaterra (BoE) debía intervenir el mercado de divisas sujetando la libra mediante la compra de libras y venta de marcos alemanes para sujetar el tipo de cambio. Si el tipo la libra se revalorizaba más de ese margen contra el marco, el BoE debía realizar la operación contraria vender libras y compras marcos. Si las divisa se desvinculaba de los márgenes establecidos en el ERM, la moneda debería abandonar el sistema.
Como el marco alemán estaba ganando valor por el aumento de tipos de interés los países miembros del ERM, para no salirse del acuerdo, tuvieron que aumentar los tipos de interés para aumentar el valor de sus respectivas monedas o bien combinar está estrategia con una compra de sus propias divisas. En el caso del Reino Unido fue especial ya que se encontraba en medio de una grave crisis con una elevada tasa de paro por lo que aumentar los tipos de interés en ese momento era lo último que le convenía a la economía británica, creando así una curiosa dualidad entre la libra y el marco.
El miércoles negro, 16 de septiembre de 1992
George Soros, analizo el escenario y la capacidad de respuesta del BoE y a través de su fondo Quantum Fund durante varios días fue tomando posiciones en libras mediante el uso de productos derivados como pudieran ser opciones y futuros por un importe total de 10.000 millones de dólares. El 16 de septiembre de 1992, Soros decidió vender su posición para simultáneamente comprar marcos alemanes. Consecuentemente a esta operación la libra se empezó a desplomar frente al marco alemán.
Mientras esto sucedía, la misma mañana el Banco de Inglaterra compró de forma masiva hasta 15.000 millones de libras pero no era suficiente para detener el descalabro de la libra. Desde la institución monetaria inglesa se procedió, en plena debilidad económica, a subir los tipos de interés del 10% al 12%, pero a pesar de la subida el tipo de cambio se iba deteriorando. En un último esfuerzo, el Banco de Inglaterra decidió subir 300 puntos básicos más, hasta que el tipo de interés se posicionara en el 15%. Viendo que el Banco de Inglaterra no tenía capacidad para responder ante el varapalo contra la libra muchos especuladores se apuntaron a la fiesta bajista. De este modo, el Reino Unido no tuvo más remedio que despedirse del ERM y dejar que la libra flotara libremente.
El cruce entre la libra frente al marco perdió un 15% en el miércoles negro y frente al dólar estadounidense un 25%. Después de aquella operación, Soros obtuvo un beneficio aproximado de 1.100 millones de dólares, todo un récord en un sólo día, una vez puedo recomprar sus posiciones en libras cerrando la operativa y se anotó el título no galardonado de ser el primer hombre que tumba las políticas monetarias de un Banco Central.
11 comentarios
Nubes judiciales podrían afectar planes de futuro de Bankia http://dlvr.it/7lktHC
AGENDA – económica del día http://dlvr.it/7llNW7
Qué fijación con el Soros.
Pasarán seguramente muchos años, posiblemente más de una década, hasta que no queden solucionados todos los conflictos que se han planteado y plantearán en los tribunales por la quiebra fraudulenta del Grupo Espirito Santo (GES). Sin embargo, el futuro de Nuevo Banco (NB), que bajo el control del Fondo de Resolución luso aglutina todo lo bueno del antiguo BES, quedará despejado en pocos meses. La cuenta atrás para la venta del tercer banco portugués por activos empezará a las 17 horas del próximo 31 de diciembre, hora y fecha límite para que los candidatos confirmen por escrito al Banco de Portugal (BdP) su interés por la entidad nacionalizada
Este tema BCE Draghi vs. Alemania me tiene preocupado http://dlvr.it/7lcYtS
Merkel dice que Francia e Italia deben hacer más por las reformas http://dlvr.it/7lg2vb
Esta semana se producirán estas otras citas relevantes:
Lunes 8
El presidente del Gobierno interviene en el III Foro de la Comunicación. Posteriormente, asiste a un almuerzo con S.M. el Rey y el presidente de los Estados Unidos Mexicanos.
El ministro de Economía asiste en Bruselas a las reuniones del Eurogrupo, que debate el rescate griego y las recomendaciones a España. Bruselas da a conocer el índice Sentix de confianza del inversor de la eurozona de diciembre.
En Madrid abre la bolsa pese a ser día festivo nacional.
Japón publica el PIB del tercer trimestre y la balanza comercial de octubre.
Alemania publica los datos de la producción industrial de octubre. Suiza da a conocer IPC de noviembre y ventas minoristas de octubre.
EEUU celebra subasta de letras a tres y seis meses da a conocer el índice de movimiento inversor (IMX) de TD Ameritrade de noviembre.
En el ámbito empresarial destacan entre las compañías que publican sus cuentas trimestrales H&R Block y Diamond Foods.
Martes 9
El presidente del Gobierno continúan en Veracruz (México), en la XXIV Cumbre Iberoamericana de Jefes de Estado y de Gobierno.
Participa en un desayuno con los presidentes iberoamericanos y asiste a la segunda sesión de trabajo de la Cumbre Iberoamericana. Después de una conferencia de prensa, regresa a Madrid.
El ministro de Economía asiste en Bruselas a la reunión del Ecofín.
Sesión de control al Gobierno en el Senado.
El Congreso debate la Moción consecuencia de Interpelación Del Grupo Parlamentario de IU, ICV–EUiA, CHA: La Izquierda Plural, sobre el balance de la Ley 1/2013, de 14 de mayo, de medidas para reforzar la protección de los deudores hipotecarios, reestructuración de deuda y alquiler social, y las medidas que piensa adoptar el Gobierno para superar el fracaso de sus políticas.
El INE publica el índice de precios de vivienda del tercer trimestre y el Tesoro Público coloca letras a seis y 12 meses.
Alemania y Francia publican los datos de la balanza comercial de octubre.
El Reino Unido da a conocer la producción industrial de octubre.
Suiza publica cifras de desempleo de noviembre.
En EEUU se publica el índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de noviembre. El Tesoro coloca letras a cuatro y 52 semanas y bonos a tres años.
En el ámbito empresarial en España finaliza el periodo de negociación de derechos del dividendo/acción de CaixaBank en EEUU publican datos trimestrales RadioShack, Autozone o Comverse.
Pedro Sánchez, secretario general del PSOE, participará en un desayuno informativo organizado por Europa Press en Madrid.
Miércoles 10
En el Congreso se debate el Proyecto de Ley de Reforma de la Ley Hipotecaria aprobada por Decreto de 8 de febrero de 1946 y del texto refundido de la Ley de Catastro Inmobiliario, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2004, de 5 de marzo.
El INE publica las cifras de sociedades mercantiles de octubre y el índice de coste laboral armonizado del tercer trimestre.
China publica datos de IPC y precios de producción de noviembre. Francia publica la producción industrial de octubre y datos de empleo del tercer trimestre. En el Reino Unido se conocerá la balanza comercial de octubre.
EEUU, cifras semanales de solicitudes de hipotecas y de inventarios de petróleo y derivados, encuesta de servicios del tercer trimestre y el déficit presupuestario del Tesoro de noviembre. El Tesoro coloca bonos a diez años.
Bodegas Bilbaínas paga dividendo bruto de 0,228 euros por acción y presentan resultados trimestrales entre otras, Toll Brothers y Men’s Wearhouse.
El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, participa en el 10º Encuentro del Sector Bancario: ‘El rol de la banca en la recuperación’.
José Luis Malo de Molina, presenta la ponencia ‘El entorno económico-financiero global en la salida de la crisis. ¿Hemos aprendido las lecciones?’
El presidente de la Junta de Extremadura, José Antonio Monago, presenta en Madrid en el desayuno informativo organizado por el Foro de la Nueva Economía al alcalde de Badajoz, Francisco Javier Fragoso.
Jueves 11
-El Consejo Empresarial de la Competitividad, y la patronal CEOE, en colaboración con la Secretaría de Estado de Comercio celebran el encuentro empresarial de alto nivel.
El INE publica los datos de transmisiones de derechos de la propiedad de octubre. Francia, Alemania y Portugal dan a conocer datos de inflación de noviembre.
Segunda subasta de liquidez (TLTRO) del BCE, que publica su boletín mensual.
En EEUU se dan a conocer las ventas minoristas de noviembre y los precios de importación y exportación también del mismo mes.
Se conocen las cifras semanales de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y de masa monetaria.
El Tesoro de EEUU coloca bonos a 30 años.
En el ámbito empresarias, resultados trimestrales de Inditex.
Viernes 12
El INE publica el IPC y el IPC armonizado de noviembre. El Banco de España lo hace con las cifras de financiación del eurosistema de noviembre y de deuda de las administraciones públicas del tercer trimestre.
Eurostat publica la producción industrial de octubre de la eurozona y las cifras de empleo del tercer trimestre.
IPC de noviembre en Italia, mientras que Francia da a conocer la balanza por cuenta corriente de octubre.
Suiza publica los precios de importación y de producción de noviembre. EEUU publica el índice de confianza del consumidor de diciembre de la Universidad de Michigan y el índice de precios de producción de noviembre.
Simon Manley, embajador de Reino Unido en España, participa en un desayuno informativo organizado por el periódico Vozpópuli.
La economía de Japón se contrajo 1,9% anual de julio a septiembre, según cifras publicadas el lunes que confirmaron una recesión en la tercera economía más grande del mundo cuando se acercan elecciones.
Los datos del gasto público y el empresarial fueron peor de lo pronosticado. La mayoría de los economistas habían anticipado una revisión al alza de cifras previas que mostraron una contracción de 1,6%.
En términos trimestrales, la economía disminuyó 0,5%. El cálculo previo era que había caído 0,4%. En el trimestre abril-junio, la economía se contrajo 7,3%.
Los economistas dijeron que ajustes en los inventarios están exagerando un poco la debilidad en la economía, y que las cifras mensuales son más optimistas.
“La conclusión es que la economía probablemente tendrá nuevamente crecimiento este trimestre”, dijo el lunes en un comentario Marcel Thieliant, de Capital Economics.
Un incremento en el impuesto a las ventas a 8%, desde 5%, es visto como la principal razón de que la economía se haya tambaleado después de recuperarse de la recesión anterior registrada a fines de 2012. Hacia el final del mes pasado, el primer ministro Shinzo Abe pospuso aumentar el impuesto a 10%, el cual entraría en efecto en 2015. Fue aplazado hasta abril de 2017.
Abe además disolvió el Parlamento y llamó a elecciones anticipadas, diciendo que quería obtener un otorgamiento público para la decisión de incrementar el impuesto y otras políticas. Prometió renunciar si su Partido Liberal Democrático no logra conservar su mayoría parlamentaria, pero dada la falta de una oposición fuerte, las encuestas sugieren que eso sumamente improbable. Las elecciones serán la próxima semana.
Abe ha buscado acabar con años de deflación a través de un fuerte gasto público y un agresivo alivio monetario con la intención de empujar la economía hacia una inflación de 2%. Hasta ahora, la inflación está a menos de la mitad de ese nivel.
La expectativa es que los precios más altos hagan que los consumidores y negocios gasten más, ayudando a sustentar el crecimiento
El gobierno de Abe prometió además reformas mayores para ayudar a mejorar la competitividad de Japón; pero hasta ahora esas reformas han tenido poco avance.
El Parlamento de Grecia aprobó el presupuesto 2015, el cual proyecta una reducción del déficit y una tasa de crecimiento económico de 2,9%.
El presupuesto fue aprobado la madrugada del lunes con una votación de 155 votos a favor y 134 en contra, y sólo un diputado que dijo “presente”. La aprobación, luego de un debate de cinco días, ya se esperaba.
El plan de gastos proyecta que el superávit primario de Grecia, que excluye el pago de intereses sobre la deuda, será de 3.300 millones de euros (4.050 millones de dólares) equivalentes a 3% del PIB, pero los acreedores anticipan un menor superávit. El presupuesto prevé que el déficit bajará a 338 millones de euros (415 millones de dólares), es decir 0,2% del PIB, el próximo año, por debajo del 1,3% de este 2014.
“Después de muchas décadas, nuestro país tiene un presupuesto equilibrado. Este es un momento histórico”, declaró el primer ministro Antonis Samaras.
El gobierno ahora tiene que convencer a la “troika”, el grupo de acreedores internacionales de Grecia -conformado por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional- de que sus proyecciones presupuestarias son válidas y que no serán necesarias medidas de austeridad adicionales para alcanzar los objetivos.
Cuando el proyecto de presupuesto se dio a conocer en noviembre, los representantes de la troika exigían otros 3.500 millones de euros (4.300 millones dólares) en recortes o impuestos adicionales. Samaras dijo al Parlamento el domingo que la diferencia en las estimaciones es de 1.700 millones de euros (2.100 millones de dólares).
Las conversaciones con la troika se han dificultado últimamente, e incluso Samaras ha dicho que las demandas de los acreedores “no son razonables”.
Sin embargo, el ministro de Finanzas Gikas Hardouvelis ha enviado propuestas a los acreedores que implicarían recortes en las pensiones y un aumento de impuestos de hotel, entre otras medidas, si las dos partes llegan a un acuerdo. El gobierno también está pidiendo a la troika esperar y ver cómo se ejecutando el presupuesto antes de presionar para que haya más recortes.
Un jugador de golf muere atacado por un cocodrilo mientras buscaba bolas en un lago: http://www.lavanguardia.com/sucesos/20141205/54421105897/jugador-golf-muere-atacado-cocodrilo-mientras-buscaba-bolas-lago.html#.VIHvgp3nCeo.twitter …
George soros se ha ganado a lo largo de los años su reputacion,no me extraña que luego haya gente que le sigue copians todos sus inversiones,me pregunto si su ulyima inversion la de la contsructira creo le saldra igual de bien..