El gran factor que ha dominado 2014 ha sido, un año más, el comportamiento de los bancos centrales: la FED retrasó hasta el último trimestre el final de sus QE, BCE ha insinuado que empezará su QE en 2015 y mientras ha bajado tipos y anunciado diversas medidas para inyectar más y más liquidez barata y el BOJ ha ampliado los “Abenomics” a pesar de su aparente fracaso. Todas estas medidas han ayudado a los mercados de deuda y de bolsa tanto que se han llegado a niveles de burbuja difícilmente sostenibles. Eso condiciona mucho lo que pueda pasar en 2015 ya que da la sensación que poco recorrido queda.
Va a ser un año muy volátil pero una vez al año me gusta jugar a ser profeta y comentaré lo que creo que pasará tras los próximos 12 meses (al fin y al cabo hace un año no lo hice tan mal):
- Bolsa: Bajista porque la retirada de estímulos de la FED y el BOE y la expectativa de subida de tipos contrarrestarán los anuncios de BCE y el BOJ. Es posible que las bolsas europeas se comporten mejor ya que BCE está en una dinámica diferente a la de la FED pero dudo que los índices de la €zona puedan subir si las bolsas de los EUA al menos recortan algo las extraordinarias subidas de los últimos 6 años. En cuanto al Ibex tiene la ventaja del enorme peso de sus bancos por lo que si BCE como parece sigue ayudando, tendrá una ventaja competitiva respecto a otros índices de la €zona pero el factor político puede perjudicar en general a todos los periféricos con gobierno débil en Italia y elecciones en Grecia, España y Portugal. Sigo pesimista hacia los mercados emergentes.
- Dólar: Alcista por el fin de los programas QE de la FED contra otras divisas que están aplicando nuevas medidas como el yen y el euro aunque antes de seguir subiendo, creo caerá algo. Por el contrario, el euro lo tiene todo (medidas de BCE, menor crecimiento, elecciones en países como España y Grecia…) para seguir bajando.
- Crudo: Lateral-Alcista. Algo de rebote debe haber tras el exagerado desplome de 2014. Lo mismo le pasará en general a todas las materias primas –y al oro y la plata-, creo el movimiento ha sido excesivo. Otro tema es que bajen si el $ sube más, por ser activos denominados en $.
- Tipos de interés oficiales: Lateral-alcista. Por un lado los de BCE y Japón más no podrán bajar pero por otro los EUA y Reino Unido (éste creo que en el primer semestre) subirán sus tipos de intervención. Es difícil que eso no influya en los tipos de interés a corto de la Eurozona pero si BCE sigue inyectando liquidez creo tendremos el Euribor por debajo del 0.50%.
- Tipos de interés de la deuda: Alcista. Lo de este año ha sido exagerado y algo de rebote tendrán. Ojo al bono español según se acerquen las elecciones y las encuestas pronostiquen dificultad para un gobierno estable.
- Precios: Se mantendrán bajos pero no creo se llegue a la deflación.
- P.I.B.: Alcista pero en general un crecimiento menor que el de 2014. Espero vaya, al revés que el pasado año, de menos a más según pasen los trimestres.
- Vivienda: En España las viviendas “medias” seguirán a la baja ya que el grifo del crédito seguirá cerrado y el poder adquisitivo familiar bajando pero habrá inversores –que no necesitan financiación- que frenen la caída de precios de algunos tipos y zonas ya que valorarán la rentabilidad anual a futuro de algunos activos inmobiliarios en un contexto de escasas inversiones atractivas y gran liquidez en pocas manos. En USA creo habrá un parón en la recuperación de precios debido al encarecimiento de las hipotecas.
- Desempleo: Levemente bajista la tasa en España pero con pocos cambios en la €zona por la mala situación italiana y francesa.
En cuanto a la economía nacional, las claves para España serán por un lado el comportamiento de otros socios comerciales que andan bastante tocados como Francia o Italia y por otro la gran incógnita de cómo se tomarán los mercados la inestabilidad política que parece vendrá tras las elecciones locales y sobre todo las generales, además del contagio de las griegas. Y mucho me temo que la sociedad en general seguirá sin notar el fin de la crisis que sí anuncian los datos macro. Un año más.
Más previsiones aquí: Hilo de Previsiones 2015
51 comentarios
http://blogs.cincodias.com/inversion/2015/01/pol%C3%ADtica-monetaria-y-condiciones-pol%C3%ADticas-elementos-a-vigilar-en-2015.html
En 2014 se matricularon 855.308 turismos, un 18,4% más que en el 2013. Todos los canales secundaron esta evolución. En el primer puesto se situó el canal particular (21,3%), auspiciado por las sucesivas prórrogas del PIVE. En segunda posición se encuentran las alquiladoras (16,1%), que afrontaron una intensa renovación de flotas durante el primer semestre del año. Por último, las matriculaciones de empresas también registraron un crecimiento de dos dígitos (13,8%) con el despertar de la inversión.
2015: por encima de las 900.000 unidades.
Las matriculaciones de turismos en el 2015 estarán condicionadas por el mantenimiento, modificación o desaparición de la bonificación. Al respecto, se estima que el número de automóviles matriculados aumentaría alrededor del 6% en el 2015 si las condiciones actuales del PIVE se prolongan durante todo el año; si finaliza, la mejora de los determinantes del consumo de turismos (entre ellos, la renta per cápita, el precio relativo de los carburantes, la tasa de desempleo y los tipos de interés del crédito al consumo) compensaría el efecto contractivo de la finalización del PIVE
Corporación dermoestetica…. de las azafatas ligeras de ropa a la liquidación http://economia.elpais.com/economia/2015/01/03/actualidad/1420305057_693298.html …
Wall Street, tras la fiesta de 2014, podría llegar la resaca a la renta variable de EEUU
http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/wall_street_tras_la_fiesta_de_2014_podria_llegar_la_resaca_a_la_renta_varia …
Grecia: un desastre del gasto público, no de la usura
http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/grecia_un_desastre_del_gasto_publico_no_de_la_usura …
en España esta semana destaca como dato fundamental la publicación de la cifra de paro y de afiliación a la Seguridad Social que da a conocer el Ministerio de Empleo, mientras Eurostat dará a conocer días después los datos del desempleo de noviembre y la inflación adelantada de diciembre de la zona del euro. También la referencia del mercado laboral es el dato más relevante que procederá de EEUU esta semana.
En el ámbito empresarial, Gas Natural reparte dividendo.
Estas son algunas de las citas relevantes de esta semana.
Lunes 5, el Ministerio de Empleo publica las cifras de afiliación a la Seguridad Social y paro registrado.
Alemania hace públicos los datos de ventas minoristas de noviembre y el IPC de diciembre.
En Portugal da a conocer las cifras de confianza empresarial y del consumidor de noviembre.
EEUU publica los datos de ventas de vehículos de diciembre.
En el ámbito empresarial Cie Automotive reparte dividendo de 0,10 euros brutos por acción.
Arranca el CES de Las Vegas, organizado por la asociación estadounidense de fabricantes de electrónica e informática de consumo (CEA), la feria más importante del sector de la tecnología. Participan más de 3.600 empresas procedentes de 140 países. La organización espera que se den a conocer más de 20.000 nuevos productos y servicios, según la organización.
Martes 6, el presidente del Gobierno asiste, en el Palacio Real, a los actos de la Pascua Militar, que serán presididos por los Reyes
Eurostat da a conocer los datos del PMI servicios y PMI compuesto de diciembre en el conjunto de la Unión Europea. También publica los permisos de construcción de septiembre y los precios de producción de servicios del tercer trimestre de la eurozona.
Desde EEUU llegan los pedidos de fábrica de noviembre, el ISM no manufacturero y el PMI de servicios de diciembre.
Miércoles 7, Mariano Rajoy viaja por la tarde a La Seu d’Urgell, donde se reúne con el copríncipe episcopal del Principado de Andorra. Posteriormente, se traslada al Principado.
En el Congreso de los Diputados, la Comisión de Economía y Competitividad. Orden del día para aprobar con Competencia Legislativa Plena el Proyecto de Ley de fomento de la financiación empresarial.
Eurostat publica los datos de desempleo de noviembre y la inflación adelantada de enero, Alemania lo hace de los datos de desempleo de diciembre, que también se conoce en Italia, junto al IPC de diciembre.
En el Reino Unido se dan a conocer los precios de las viviendas de diciembre.
La Bolsa de Rusia, mientras continúa la incertidumbre económica en el país, permanece cerrada por festivo.
En EEUU se conocen la balanza comercial de noviembre y los datos habituales del miércoles de solicitudes de hipotecas e inventarios de petróleo y derivados.
También se darán a conocer el informe ADP de empleo de diciembre y las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal.
Entre las compañías que publican resultados está Monsanto.
Jueves 8, el presidente del Gobierno mantiene, en el Principado de Andorra, una reunión de trabajo con el jefe de Gobierno del Principado, con el que más tarde ofrece una conferencia de prensa.
En el Congreso comparece ante la Comisión de Justicia la nueva Fiscal General del Estado.
Se reúne también la ponencia encargada de informar el Proyecto de Ley Ogánica de control de la actividad económico-financiera de los Partidos Políticos, por la que se modifican la Ley Ogánica sobre financíación de los Partidos Políticos, la Ley Orgánica de Partidos Políticos y la Ley Orgánica del Tribunal de Cuentas.
Por la tarde se reúne a su vez la ponencia encargada de informar el Proyecto de Ley Orgánica de modificación de la Ley Orgánica del Código Penal y en la ponencia encargada de informar el Proyecto de Ley reguladora del ejercicio del alto cargo de la Administración General del Estado.
El INE publica las cuentas no financieras de los sectores institucionales del tercer trimestre. El Tesoro realizará una nueva emisión de bonos y obligaciones.
China publica la balanza comercial de diciembre, Australia los permisos de construcción de noviembre y Japón las reservas de diciembre.
Eurostat publica las cifras de producción industrial y de ventas minoristas de noviembre, y se conocerán también cifras de confianza empresarial y del consumidor de noviembre de la eurozona.
En el Reino Unido se reúne el Banco de Inglaterra y da a conocer la encuesta de condiciones de crédito.
En Grecia se publica la tasa de paro de octubre y en Alemania la de los pedidos de fábrica de noviembre.
Los inversores deberán estar atentos en EEUU a la publicación de las cifras de crédito al consumo de noviembre, que dejarán en un segundo plano las habituales solicitudes iniciales de subsidio por desempleo semanales. También sobre el mercado laboral, se conocerá el informe Challenger de despidos de diciembre.
Gas Natural paga dividendo de 0,397 euros por acción. Finaliza la negociación de los derechos de suscripción correspondientes al dividendo de Repsol y CCOO ha convocado una manifestación en Madrid. .
Presentan resultados Constellation Brands, Bed, Bath & Beyond, PriceSmart y Family Dollar.
Viernes 9, Mariano Rajoy preside la reunión del Consejo de Ministros a partir de las 10 de la mañana.
El INE publica las sociedades mercantiles y los índices de producción industrial de noviembre.
El titular del Juzgado de Instrucción 2 de Madrid ha citado a declarar para este día a Francisco Nicolás Gómez Iglesias, conocido como el ‘pequeño Nicolás’, dentro de la causa abierta por hacerse pasar por miembro del Gobierno.
Eurostat da a conocer los precios de importación industrial de noviembre de la eurozona, Alemania lo hace de la producción industrial de noviembre y la balanza comercial del mismo mes.
Francia publica los datos de la producción industrial de noviembre y la balanza comercial también de noviembre, mientras Italia publica el déficit público del tercer trimestre.
En EEUU el Departamento de Empleo publica las cifras de desempleo de diciembre, y se conocerán también los inventarios mayoristas de noviembre.
Entre las compañías que dan a conocer datos trimestrales se encuentra Infosys Technology.
La buena y mala especulación según los políticos http://dlvr.it/81Dphd
AGENDA – económica del día http://dlvr.it/8161r1
A Angela Merkel no parecen importarle demasiado ni las durísimas condiciones de vida que sufren los griegos desde el inicio de la crisis, con una seria pérdida de derechos sociales y laborales, ni tampoco la icreciente deuda que han acumulado con las instituciones internacionales que les han aportado unos 240.000 millones de euros para hacer frente a sus obligaciones y evitar así la suspensión de pagos. Si gana el líder de la oposición de izquierdas Alexis Tsipras, la canciller alema es partidaria de que Grecia abandone el euro y condonar su deuda.
Sin embargo, los problemas no serían menores para Europa, pues no está contemplada en los tratados la salida de un país de la zona euro. Habría que poner a trabajar a todas las instituciones durante un tiempo para afrontar desde el ámbito de la Unión Europea una crisis no menor.
Desde el lado de Grecia, las dificultades para financiarse en los mercados internacionales si no sigue recibiendo financiación del Banco Central Europeo podría obligarla a volver a su moneda, el dracma. El conste de financiación se pondría por los cielos.
La información de que la canciller alemana está dispuesta a dejar salir a Grecia de la eurozona la ofrece el diario Der Spiegel, pero las fuentes del Gobierno alemán consultadas por las agencias internacionales, no han querido ni confirmar ni desmentir la información del semanario alemán.
Dentro del partido de la Canciller alemana, la CDU, un alto dirigente como Christian Bäumler, ha alertado de las graves consecuencias que podrían conllevar para las entidades financieras alemanas si se presionara a Grecia para que abandone el euro.
Desde el lado de los socialdemócratas, el secretario de Estado de Asuntos Europeos, Michael Roth, se ha mostrado prudente. En su cuenta de twitter ha escrito en las últimas horas: “Grecia es miembro de la zona euro. Y debe seguir siéndolo”.
El presidente del grupo de La izquierda radical, Die Linke, Bernd Riexinger, ha interpretado como verdadera la información de Der Spiegel y ha calificado la actitud de Angela Merkel como de un chantaje que pretende desestabilizar a Grecia antes de sus elecciones.
Los anuncios que realicen a partir de ahora los candidatos de las elecciones griegas serán, entre las variables ya previstas, las que más van a influir a lo largo de las próximas semanas y hasta el día 25 de enero, día en el que se celebrarán los comicios, en el comportamiento de los mercados y de la política.
El año financiero comienza con toda la atención en el BCE y Berlín http://dlvr.it/81607h
Cómo mantener la calma en momentos de volatilidad en el mercado http://dlvr.it/7yyksz
En el principio, Dios creó el mundo y descansó…Creó al hombre y descansó….Después creó a la mujer…
Desde entonces ni el mundo, ni el hombre, ni Dios tuvieron más descanso….
Cameron ¿ euroescéptico? http://dlvr.it/80wwFH
PP y PSOE se preparan para las elecciones de mayo
Mientras esperamos a conocer lo que dicen los partidos españoles de lo que piensa Merkel y de lo que piensan ellos, habrá que esperar hasta la semana próxima para ver como mueven ficha las dos principales fuerzas políticas de cara a las elecciones autonómicas y locales del 24 de mayo. La primera en hacerlo será el Partido Popular. Mariano Rajoy ha convocado el Comité Ejecutivo Nacional el próximo día 12.
Aunque la reunión no tiene orden del día fijado, el presidente del PP, Mariano Rajoy, podría designar al comité de campaña de las elecciones autonómicas y municipales, avanzar en los preparativos de la estrategia que van a plantear y nombrar al coordinador de campaña y a los integrantes de su equipo.
El Partido Popular ya definió las líneas básicas del programa en la reunión que mantuvo el pasado 29 de diciembre, a la que asistieron su secretaria general, María Dolores de Cospedal, los vicesecretarios Javier Arenas y Esteban González Pons, y los responsables territoriales de los programas electorales, pero ahora faltan otras decisiones de peso.
Aunque sin duda la más importante, la que provocará más polémica será la designación de los candidatos de las comunidades en juego más importantes, entre ellas Madrid o la Comunidad Valenciana. En esta ocasión no se celebran elecciones ni en Andalucía, Cataluña, País Vasco o Galicia.
El PSOE ha dejado la cita para dos días después de que la celebre el Partido Popular. Así el próximo 14 de enero realizarán en Madrid un primer análisis del programa autonómico para las elecciones del 24 de mayo. Participarán todos los responsables regionales que han sido convocados por el secretario de Organización, César Luena; el responsable de Política Federal, Antonio Pradas y la titular de Estudios y Programas, Meritxel Batet.
Si los populares quieren hacer valer lo que consideran su triunfo sobre la crisis, los socialistas quieren apostar en la campaña por poner en valor la regeneración democrática, la lucha contra la corrupción y la recuperación de los derechos sociales.
La esperanza del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, de dar a conocer en la sesión del consejo de la entidad, del próximo 22 de enero, un plan de ‘quantitative easing’, o de facilidad monetaria para la eurozona, se encuentra entre el Scilla del pronunciamiento preliminar del Tribunal de Justicia Europeo (TJE), previsto para el próximo día 14, sobre la legalidad de la compra directa de bonos realizada por el BCE desde la segunda mitad del 2012, y el Caribdis de las elecciones generales de Grecia el 25 de este mes.
El pronunciamiento del TJE será la respuesta provisional a una consulta del Tribunal Constitucional alemán, promovida a instancias de las autoridades monetarias, sobre la constitucionalidad de prestar apoyo al plan de Draghi, de aplicar la política de “transacciones monetarias directas” mediante la compra de bonos. El temor del gobierno alemán era el de si, al dar su apoyo a esa medida, contravenía una norma constitucional que impide la financiación directa de los déficits de los gobiernos.
Se espera que el TJE se pronuncie en favor de una solución que limite la responsabilidad sobre la solvencia de los bonos a los estados emisores, sin posibilidad de comunitarizar los riesgos. Con esta fórmula pragmática se garantizaría que el gobierno del euro se sigue manteniendo en el marco de las relaciones interestatales, sin “riesgo” de supranacionalidad, anatema para Merkel, su gobierno, el Bundesbank y el Tribunal Supremo de Alemania.
Incluso bajo esas condiciones limitadas, el BCE podría responder a las insistentes llamadas de un grupo de países del euro que ansían la ampliación de las capacidades crediticias, para mejor cumplir el objetivo de esa institución, de mantener el nivel de precios en torno al 2% anual, cuando hoy se halla poco más que por encima del nivel cero, haciendo difícil superar el estancamiento económico europeo.
Draghi, en declaraciones a Handelsblatt en este fin de semana, dio a entender que el BCE se disponía a estimular la circulación monetaria para lograr la reactivación económica. Con lenguaje algo críptico, dijo que “Estamos preparando medidas técnicas para alterar el tamaño, el ritmo y la composición de nuestras medidas a principios del 2015”.
Merkel ‘se retira’ y acepta la salida de Grecia de la zona euro http://dlvr.it/80wxb0
China mantiene abiertas fábricas ‘zombis’ para dar la ilusión de prosperidad http://dlvr.it/809Xmt
La inesperada ‘jugada’ de Rusia con sus activos de petróleo sorprende a Occidente http://dlvr.it/80k9YS
El ministro de Economía argentino, Axel Kicillof, denunció un ataque financiero simultáneo en Brasil y Argentina por parte de fondos especulativos con “objetivos políticos”.
El ministro acusó a los fondos especulativos de “intentar provocar un descalabro financiero en la región” y señaló que el fondo Aurelius, envuelto en el litigio que el país mantiene con tenedores de deuda que le exigen al pago de al menos 1.500 millones de dólares en Estados Unidos, acaba de iniciar una demanda contra el gigante petrolero brasileño Petrobras, al que acusa de falsear información contable.
“El ataque simultáneo contra Argentina y Brasil está tratando de generar un descalabro financiero en la región. Hay una estrategia más generalizada que está utilizando la cuestión financiera como campo de batalla contra determinados procesos políticos”, afirmó Kicillof en una larga entrevista publicada por el diario Página 12.
Según explica Kicillof, Aurelius, como tenedor de bonos emitidos por Petrobras según la ley de Nueva York, solicitó la “aceleración” de los bonos, o su amortización adelantada con intereses, “lo que equivale a arrastrar al default a la petrolera brasileña”.
“Estos episodios van a quedar en los anales de cómo se desarrolla una guerra sin armas, desde el terreno judicial y con objetivos políticos”, afirmó.
En referencia al litigo con Argentina, una vez vencida la llamada cláusula RUFO, que establece que Argentina no debe dar mejores condiciones de pago a los demandantes que a los tenedores de bonos que aceptaron dos reestructuraciones de deuda en 2005 y 2010, Kicillof reiteró su voluntad de pago y dijo esperar una reacción del sistema judicial estadounidense.
“Argentina demostró su vocación de pago. Ofreció una reestructuración por el 100% de su deuda y sólo quedó al margen el 7%, del cual los fondos buitre tienen una parte y pretenden realizar unap ganancia del 1600%”, afirmó.
“Lo más lógico sería esperar una reacción del sistema judicial norteamericano que cambie esta actitud de total intransigencia. Con respecto a los fondos buitre, les propusimos que acepten las condiciones del canje, que les representaría una ganancia del 300%. Lo que uno se pregunta a esta altura es si tienen voluntad de llegar a una solución o si su negocio es generar este ataque contra el país”, dijo.
El litigio con los bonistas surgió a raíz del fallo de un juez federal estadounidense, que dejó en firme la Corte Suprema de Estados Unidos, que obliga a Argentina a pagar unos 1.500 millones de dólares a bonistas en cese de pagos desde 2001, cuando el país declaró una moratoria, a lo cual el país sudamericano se ha negado.
A raíz de este conflicto, Argentina fue declarada en default técnico en julio ya que el juez federal bloqueó el giro de fondos destinados a los tenedores de bonos que aceptaron las dos reestructuraciones de deuda, al entender que se debía saldar antes lo adeudado a los litigantes.
Necesito establecer un escenario base para un estudio a 20 años vista (llamadme iluso), esto es un punto de partida al que posteriorment le aplicaré todas los anàlisis de sensibilidad habidos y por haber, así como trasladarlo al punto de partida de la situación actual.
En otras palabras, ¿cual seria el sueño de estabilidad de Draghi?
Parto de:
IPC: 2%
Euribor:2,5%
Diferencial hipoteca: +1%
Rentabilidad depositos a corto: euríbor + 0,5%
Crecimiento salarios: IPC +0,1%
¿Os parece correcto? O creeriais por ejemplo, que el Euribor debe estar por debajo del IPC?
¿Efecto Podemos y Cataluña? 23.000 millones de euros de capital extranjero salen de España en cuatro meses http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/55133-efecto-podemos-y-cataluna-23-000-millones-de-euros-de-capital-extranjero-salen-de-espana-en-cuatro-meses#.VKPY9wyK1Wg.twitter …
Grexit: episodio XXIV http://economia.elpais.com/economia/2015/01/01/actualidad/1420142389_427729.html
20, Cesc yo veo que es imposible calcular a 20 años pero tiras por lo alto, esta crisis aún durará años y seguramente haya otra antes de 20 años por lo que veo tipos muy bajos durante mucho tiempo y el ipc por debajo del 2%.
También creo que los depósitos no superarán el tipo del euribor porque los bancos están sobrefinanciados por BCE
Impuestos, deuda y empleo, los puntos negros de la recuperación que vende Rajoy
La recuperación del PIB y el fin del pánico a la prima de riesgo, lo mejor de los 3 años de Rajoy
http://www.eleconomista.es/economia/noticias/6362301/12/14/Mas-impuestos-mas-deuda-y-mas-parados-los-puntos-negros-de-la-recuperacion-de-Rajoy-.html …
Draghi vuelve a susurrar a los mercados y manda la prima de riesgo española por debajo de los 100 ptos http://www.gurusblog.com/archives/draghi-prepara-compras-deuda-prima-riesgo/02/01/2015 …
Está bien alegrarse ¿Por qué no hacerlo? Hemos bajado de 100. Cierto. Pero recuerde que fue ayer cuando nuestra deuda aún era rechazada por lo más granado de la clase financiera de Londres y Fráncfort. No olvide. Tiene usted la obligación de contarle a sus hijos que cuando las cosas se pusieron duras en su tierra los analistas de la City se referían a su casa como uno de los países Cerdos (PIGS). O como algún imberbe financiero nacional, vendedor de patrias, reía las gracias de la banca de inversión británica, alemana y americana, diciendo «la prima de riesgo, de nosotros, los PIGS, está descontrolada».
Sí, recuérdele a su gente que en julio del 2012 superábamos los seiscientos puntos y en las casas de apuestas se creían ganadores los que afirmaban que este país se hundiría, que quebraríamos. Que lo hacíamos con total merecimiento, por ser país de vagos, maleantes, especuladores y corruptos. Y aunque puede que en lo de corruptos tuvieran un poco de razón, o en todo caso es difícil negarla visto todo lo que pasa; lo único que demostraban es que no conocen esta nación. Estamos cargados de culpas, pero ni una más que las que acarrea el mayor puritano de Berlín. Cierto es que soportamos una doble penitencia, por un lado, la de equivocarnos en la elección de nuestra clase política, y por otra, la de pensar que todo lo que viene del norte de los Pirineos es positivo. Mire, con España jugaron y especularon, como lo hicieron con Grecia o con Portugal. Nos arrodillaron, humillaron y acomplejaron, y fueron los mismos que hoy buscan a Rajoy para, en un aire de camaradería, decir que somos un país milagro. ¡Qué milagro! ¿Milagro es que el 7 % de los gallegos necesiten de nuestra ayuda para comer? ¿Que el mayor sueño de cinco millones de personas sea trabajar unas horas? ¡Venga!
Estuvimos solos. Muy solos. No lo olvide. Contarlo es parte de la herencia que ha de dejar a los suyos. Draghi nos salvó. Europa no aguantaría la quiebra de España y Alemania. Apesadumbrada por las caídas de sus ventas en los mercados emergentes asiáticos, volvía a necesitar que usted le comprase un automóvil. Ese mismo Banco Central que nos dio oxigeno cuando los germanos se lo permitieron ahora nos tumba la prima por debajo de cien. De locos. Ni antes fuimos lo que algunos sinvergüenzas quisieron que fuéramos, ni hoy tenemos un riesgo financiero inferior al de Australia o Canadá. En todo caso, disfrute de una inmerecida prima.
Venancio Salcines es presidente de la Escuela de Finanzas.
Subida del IVA en productos sanitarios: miremos a la UE por favor http://www.elblogsalmon.com/p/31787
A todos los que se han quedado con un palmo de narices en el sorteo de El Gordo de Navidad, y a los que tampoco tocarán balón en el de El Niño, es mejor que no les toque esta otra lotería a la que se refiere Bert Vogelstein: ‘La auténtica razón en muchos casos no es porque no te has portado bien o te has expuesto a la influencia de un mal ambiente, es sólo porque esa persona tiene mala suerte, ha perdido a la lotería’.
El doctor Vogelstein es un especialista en genética en la Facultad de Medicina de la Universidad Johns Hopkins, en Baltimore, Maryland. Y no solo, sino en compañía de otro, publica con fecha de este viernes 2 de enero en la revista Science el resultado de una investigación bastante exhaustiva sobre el cáncer. El estudio ha llamado la atención desde el primer momento de su filtración a la prensa horas antes y ha provocado ya un ciento revuelo en la comunidad científica internacional.
Revelación fundamental del estudio: dos tercios de los casos de cáncer que se producen en el ser humano no tienen mucho que ver ni con la herencia genética ni con los hábitos de alimentación, ni con nada de eso. Simplemente, se trata de ‘mala suerte’, al producirse mutaciones aleatorias en las células madre que se subdividen a lo largo de la vida del ser humano. Cuantas más divisiones, más posibilidades de cáncer hay. Por ejemplo, se registran más cánceres de colon que de duodeno porque se producen más divisiones de las células. En cambio, en los ratones es al revés: tienen más cánceres de intestino que de colon.
Los investigadores han desarrollado una fórmula matemática para determinar el riesgo de que a uno le toque esa ‘mala suerte’. Lo cuentan así en el Abstract o Sumario de su estudio científico: ‘Algunos tipos de tejido dan lugar a cánceres humanos millones de veces más a menudo que otros tipos de tejido. Aunque eso se ha conocido desde hace más de un siglo, nunca se ha explicado. Aquí mostramos que el riesgo de cáncer de muchos diferentes tipos a lo largo de una vida está fuertemente relacionado (a razón de 0,81 a 1) con el número total de divisiones de las células normales que se regeneran y que mantienen la homeostasis de ese tejido’.
Y siguen: ‘Estos resultados sugieren que sólo una tercera parte de la variación de riesgo de cáncer en los tejidos puede atribuirse a factores ambientales o a predisposiciones hereditarias. La mayor parte se debe a ‘mala suerte’, esto es, a mutaciones aleatorias que surgen durante la replicación del ADN en células madre normales no cancerosas’.
Traducido al cristiano y con datos concretos: de 31 tipos de tejido humano estudiados, los cánceres producidos en 22 de ellos tienen su origen en esas mutaciones, mientras los hábitos de vida, comida y vista, etc., son los que más influyen en los otros 9 tejidos. Es decir, el 66% de los cánceres nacen debido a la ‘lotería’ en la división de esas células madre: o hay mutación o no. Cuantas más divisiones, más riesgo de mutación, y cuantas más mutaciones, muchas más probabilidades de desarrollar un cáncer.
Hay que hacer una aclaración decisiva, y de ello se encarga el doctor Vogelstein: ‘Todos los cánceres se producen por una combinación de mala suerte, el ambiente y la herencia genética’. El modelo que ha desarrollado junto al doctor Cristian Tomasetti, bioestadístico en la misma Universidad Johns Hopkins, ha tratado de adjudicar un cálculo de probabilidades a cada uno de esos tres factores. De ahí el descubrimiento de por qué hay más cánceres de colon que de duodeno.
Más información valiosa sobre la variación en la incidencia de cáncer en los diferentes tipos de tejido: pese a que el cuerpo humano tiene mucho tejido óseo y muscular, los casos de cáncer de huesos y de músculos son mucho más raros que otros. Sin embargo, hay gran cantidad de cánceres de próstata, que es un órgano pequeño. También es mucho más frecuente el cáncer de pulmón o de tiroides que en el cerebro. Por razones no explicadas, la investigación de los doctores Vogelstein y Tomasetti no ha incluido el estudio de la incidencia en el cáncer de próstata ni en el de mama, otro de los más habituales. Ya han surgido críticas: los resultados quedan nublados por esta carencia.
Los investigadores han escogido las células madre por su prevalencia y su capacidad de regenerarse y dividirse, en lugar de otras células cuya vida media es mucho menor. Y por este método han llegado a otras conclusiones relevantes: los melanocitos y las basales son los dos tipos de células de la piel, y ambas reciben los mismos rayos ultravioleta del Sol. Sin embargo, hay infinitamente más cantidad de cáncer basocelular que de melanoma.
Otros tipos de cáncer explicables fundamentalmente por la ‘mala suerte’ incluyen la leucemia, el de páncreas, el de testículo y el de ovario. Entre los 9 más atribuibles al régimen de vida y a la genética, el de colon, el de recto y el de pulmón. Por eso el doctor Tomasetti hace la siguiente advertencia a los que después de enterarse del factor de la ‘mala suerte’ quieran seguir fumando o bebiendo en la creencia de que todo es una lotería: ‘De eso nada. Quiero dejar claro de que ese no es el mensaje. Los cánceres de pulmón, de piel y otros están vinculados sin ninguna duda a factores de estilo de vida como fumar o la exposición al Sol, y la gente debe tener cuidado para dejarlo o reducir esos hábitos’.
http://blogs.elconfidencial.com/espana/mientras-tanto/2015-01-04/contra-twitter-y-todo-lo-demas_616117/
http://www.gurusblog.com/archives/japon-se-muere/03/01/2015
Han pasado casi 15 años desde el estallido de la burbuja tecnológica que llevó al índice bursátil Nasdaq a superar los 5.000 puntos. En el arranque de 2015, las empresas tecnológicas vuelven a tomar el mando. El Nasdaq tiene a tiro sus máximos históricos y la nueva economía es el sector más representado entre las 50 compañías con mayor capitalización bursátil al cierre de 2014. La lista está encabezada por tercer año consecutivo por Apple, pero esta vez tiene a su lado a otras 13 firmas tecnológicas y tres de telecomunicaciones. La tecnología vence a las finanzas y a la energía en el Olimpo empresarial.
El Zeus indiscutible de ese Olimpo es Apple. La firma fundada por Steve Jobs ni siquiera aparecía a finales de 2008 entre las 50 empresas con mayor valor en Bolsa. Con los éxitos del iPod, el iPhone y el iPad se ha instalado en lo más alto y se destaca de sus perseguidores. Por primera vez, la distancia entre la primera y la segunda empresa con mayor en Bolsa a cierre de un ejercicio es de más de 200.000 millones de euros. Dirigida por Tim Cook, el lanzamiento del iPhone 6 ha catapultado a Apple en Bolsa. En 2014, el valor de la empresa aumentó en 168.000 millones de euros, más de lo que vale Samsung.
Microsoft, muy fuerte en 2014, y Google escoltan a Apple en el podio tecnológico. La gran irrupción del año fue, sin embargo, Alibaba. La empresa china de comercio electrónico, Internet y medios de pago digitales se estrenó en Bolsa en septiembre del año pasado y ya es la 13ª compañía cotizada con mayor capitalización. Facebook, que entró en la lista en 2013 por primera vez escala 24 posiciones y ya es la vigésima de la clasificación.
Otras ocho compañías tecnológicas se sitúan entre las 50 más valiosas. Con ello, el sector adelanta al financiero por número de representantes. ¿Una nueva burbuja? Los analistas marcan diferencias muy notables entre lo que ocurrió a finales de los noventa del pasado siglo con lo que está sucediendo ahora en los mercados. Las grandes compañías tecnológicas cotizadas, como Apple, Microsoft, Google, Facebook, Oracle, IBM, Intel, Alibaba o Samsung tienen sólidos ingresos y beneficios. Es cierto que puede haber excesos de valoración en algunas empresas menos consolidadas, como Uber o SnapChat, pero no afectan al núcleo de las grandes empresas cotizadas del sector.
Frente al auge tecnológico, las petroleras son las grandes perdedoras de 2014. El precio del barril de crudo se redujo prácticamente a la mitad durante el año y arrastró a las cotizaciones de algunas compañías del sector, que ya solo sitúa a cuatro empresas entre las 50 más valiosas del mundo, frente a las ocho del año anterior. Pese a ello, Exxon mantiene el tipo y sigue como la segunda empresa por valor en Bolsa de todo el mundo, y Petrochina incluso avanza posiciones. Chevron y Royal Dutch-Shell, en cambio, caen en el escalafón.
La clasificación de las firmas cotizadas más valiosas del mundo es una radiografía del poder empresarial en el planeta. Junto al auge tecnológico, hay otro rasgo sobresaliente: el apabullante dominio de las grandes compañías estadounidenses. De las 50 empresas del mundo con mayor valor en Bolsa, 33 son estadounidenses. Son cinco más que un año antes y además acaparan las cinco posiciones más destacadas y ocho de las 10 primeras. Su dominio es más marcado si cabe entre las empresas tecnológicas.
Las empresas chinas recobran parte de la pujanza perdida, con nueve representantes, entre ellos Alibaba, que en su país queda solo por detrás de China Mobile, Petrochina y el banco ICBC. Rusia, en cambio, ha visto desaparecer de la lista las tres grandes compañías que cerraron 2013 entre las más valiosas. Las sanciones económicas, el desplome del rublo, la caída del precio del petróleo y la entrada del país en recesión han castigado a Gazprom, Rosneft y Sberbank como al resto de empresas rusas.
Mientras, la Unión Europea languidece, con solo tres firmas en la clasificación (Royal Dutch-Shell, Anheuser-Busch y HSBC), de las que las dos últimas solo son relativamente europeas. Suiza mantiene tres gigantes en la lista (Novartis, Nestlé y Roche) y Japón y Corea del Sur solo tienen a Toyota y Samsung, respectivamente. Ninguno de los colosos empresariales está en Latinoamérica. La primera multilatina de la lista es la mexicana América Móvil, el líder de las telecomunicaciones en Latinoamérica. La firma controlada por Carlos Slim se situó en el puesto 116º al cierre de 2014, claramente por delante de su rival en la región, la española Telefónica.
España sigue sin tener a ninguna empresa entre las 50 principales del mundo por valor en Bolsa. Telefónica llegó a ser la 32ª a cierre de 2008, pero con la crisis ha perdido más de 100 posiciones en seis años. El Santander también se coló entre los elegidos en el puesto 36º, pero el banco presidido por Ana Botín tiene que conformarse ahora con la posición 66ª. Entre los 100 primeros también está Inditex, pese a que pierde posiciones en el último año. Y entre las 500 firmas más valiosas del mundo se sitúan también BBVA, Iberdrola, CaixaBank, Repsol y Gas Natural. Se cae Endesa, tras repartir un dividendo récord que ha mermado su capitalización bursátil.
En realidad, ninguna de las cuatro grandes potencias de la zona euro (Alemania, Francia, Italia y España) tiene una sola empresa entre las 50 con mayor valor del mundo. La distancia entre el poder empresarial de Estados Unidos (o incluso el de China) frente al de la zona euro es abismal. Y la situación no tiene ninguna pinta de cambiar a corto o medio plazo.
Evolución de la prima de riesgo española http://dlvr.it/805tYp
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El bono alemán a 5 años se negocia en negativo http://dlvr.it/80TTvP
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Viñeta de Rajoy y los Reyes http://dlvr.it/81DmfY
El paro en España registra su mayor descenso anual en 16 años
Dos líderes de Podemos incumplen sus obligaciones como sindicalistas http://www.elmundo.es/andalucia/2015/01/05/54a98d8d22601d473b8b4587.html?cid=SMBOSO25301&s_kw=twitter …
Apple: acusado de mentir acerca de la capacidad de almacenamiento de sus dispositivos http://www.elmundo.es/tecnologia/2015/01/05/54aa3b39e2704ee6788b456e.html?cid=SMBOSO25301&s_kw=twitter …
#31 Wallstreet
Artículo de ayer en el País Negocios, creo.
La verdad es que comparar Apple, Google o Microsoft con Terra (por poner un ejemplo) es poco procedente…. Estos tres gigantes tienen cuotas de mercado mundiales que rozan el monopolio y una capacidad de generar ingresos ingente… escandalosa…. espeluznante.
Y no creo que el 2015 sea tan malo para la bolsa de EEUU… recordemos que el dólar ha sufrido una devaluación importante, con lo que a valores constantes, el precio de las cosas no ha variado tanto…. y prueba de ello es que la FED se toma su tiempo para aumentar tipos…
36, oreidubic revaluación, el $ se ha revaluado
#37
Me he explicado mal… el dólar se ha revaluado en referencia a las otras divisas, pero si inyecto liquidez en el mercado, hay una devaluación… porque si en USA hay 1 millón en circulación, pero el día después hay 2 millones, está claro que el valor real “del país” es el mismo, pero en dólares el doble.
Por tanto las subidas de bolsa no serían reales con la misma masa monetaria en circulación, pero si todo el mundo mete liquidez, el valor nominal de las cosas aumenta…. el quid de la cuestión es que se ha metido liquidez y el el valor de las materias primas ha bajado, lo que nos controla la inflación…. la cuadratura del círculo, vaya….
http://www.droblo.es/evolucion-del-eurusd-desde-que-existe/
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38, oreidubic esa liquidez no ha llegado al ciudadano, sólo está en el circuito financiero, de hecho la velocidad del dinero en los EUA está en mínimos
http://research.stlouisfed.org/fred2/series/M2V/
#39 Droblo
Exacto… por esto financieramente las empresas valen más….y es lo que pasará en Europa…. como habrá más euros para los mismos activos, estos activos valdrán más euros “nuevos”…. esto se aguanta porque la materia prima (el petróleo, vaya), vale cada vez menos euros de los “viejos” y de los “nuevos”….
#40
El problema es que si el inversor quiere sacar una rentabilidad mínima a sus euros “viejos”, no hay manera de hacerlo sin aceptar un mínimo de volatilidad… porque el dinero está barato (siempre en el círculo financiero)…. porque hay en exceso…. no se necesitan los euros del ahorrador porque se van fabricando…
En relacion con el artículo de hoy,
Genial el artículo. Nos encanta que hagas de profeta aunque este año tienes todas las papeletas para no clavar una, asi que mejor no dar cifras.
El PIB y el paro no se sabe como van de correlacionados actualmente. El crudo, paises que no eran exportadores ahora lo son, y a su vez entra en juego el fracking.
En cuanto a la deuda, en cuanto empiecen a aparecer gobiernos inestables debido al castigo electoral, vamos a ver como acaba y vamos a ver si no nos volvemos a poner de moda.
Creo recordar que extraer petroleo a menos de 36 dolares en inviable, por lo que puede ser que el castigo esté siendo demasiado severo.
Lo demás creo que más o menos esta claro.
Has tenido dos pares de narices pronosticando bolsa bajista cuando se estan dando maximos cada 10 dias.
# 26, Hispania
Amen.
Por desgracia aquí muchos lo que quieren es memoria débil y olvidadiza.
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AGENDA – económica del día http://dlvr.it/81crhl
Nuevamente se está hablando sobre la posibilidad de que Grecia abandone el euro.
Y la pregunta sobre si Europa puede manejar otra crisis en Grecia está intensificando la incertidumbre financiera para la divisa del bloque europeo justo cuando está batallando para crecer y crear empleos.
Algunos analistas y políticos dicen que una segunda crisis en Grecia no sería tan grave para la eurozona como la crisis original de ese país y el incumplimiento de pagos en 2010-2012. Aseguran que el bloque monetario tiene nuevas salvaguardas. La mayoría de los inversionistas parecen estar de acuerdo por ahora.
Otros argumentan que ésta es una complacencia peligrosa.
Estos dicen que las defensas adoptadas recientemente por los miembros de la eurozona contra turbulencias financieras no son tan fuertes como piensan algunos. Eso significa que los problemas de Grecia podrían extenderse a otras naciones, razón por la cual las secuelas potenciales de un incumplimiento de pagos de deuda de Grecia, o incluso su salida del uso del euro, no deberían minimizarse. Las dificultades de la zona del euro son noticias importantes para la economía global, ya que se trata de uno de los principales socios comerciales de Estados Unidos, Europa del este y Asia.
Las conjeturas sobre una salida de Grecia se intensificaron el lunes después de que la revista Der Spiegel reportó que Alemania, principal potencia de la zona de la eurozona, estaba deseando permitir que Grecia se retire del bloque si esa nación en problemas decide retractarse sobre los términos de los préstamos para su rescate financiero. El partido político griego Syriza, de tendencia izquierdista, está encabezando las encuestas previas a las elecciones adelantadas agendadas para el 25 de enero. El partido ha propuesto romper el acuerdo bajo el cual Grecia recibió préstamos por un total de 240.000 millones de euros (actualmente 286.000 millones de dólares) por parte de gobierno de la zona del euro y del Fondo Monetario Internacional.
El avance de Syriza se sustenta en una ola de descontento popular generado por el aumento de impuestos y el recorte al gasto público, salarios y pensiones que fueron exigidos en el acuerdo de rescate. No obstante, Grecia aún necesita apoyo financiero para pagar sus deudas. Steffen Seibert, vocero del gobierno alemán, dijo que la política de Alemania “ha sido fortalecer la eurozona, incluida Grecia. Esto no ha cambiado”, señaló.
De cualquier forma, Europa está enfrentando un período de incertidumbre.
“Existe voluntad política” para mantener al euro junto, dijo Alessandro Leipold, economista en jefe del grupo Lisbon Council. “Pero (la incertidumbre) podría manifestarse en Europa, como es normal, sólo cuando se está en el punto crítico de la situación. No creo que haya motivo para ser demasiado alarmistas, pero ciertamente existen riesgos en decir que todo está bien”.
“Los mercados son caprichosos (…). Estas cosas pueden cambiar bastante rápidamente.
JAJAJAJAJAJAJ, el gran gurú de la economía tabernaria. Cuanto coprófago suelto y juntando palabras, además del copia y pega.
Y la previsión empresarial que es lo mas importante por encima de la mayoria de las cosas de las que se habla? Porque es mucho mas importante las previsiones que tienen las empresas que el precio del crudo o del dolar, aunque claro, supongo que eso depende del tipo de analisis, si es uno financiero…
Está claro que sólo se comenta desde el trabajo. Y luego hablamos de productividad
mejor pasamos página
http://www.azpijoko.com/2015/01/el-estado-espanol-entregara-la-iglesia.html?