davigarma
Well-Known Member
El domingo, Der Spiegel decía en un artículo que Grecia va a necesitar un tercer rescate en el año 2014 por importe de 50 mil millones de euros. La Troika ( UE, BCE y FMI) en un borrador dejó escrito de que no es eguro en absoluto que Grecia pueda salir a los mercados y financiarse en el año 2015 como está previsto ahora.
Recordemos que el plan de rescate actual contempla financiar 130 mil millones a tres años y aceptar un 50% de descuento sobre la deuda existente la cual es estructurada en nuevas obligaciones en curso hasta el año 2042 con un cupon reducido
Si todo va según los previsto, el ratio de deuda griega pasará del 160% actual al 120% del Producto Interior Bruto en 2020 sabiendo que, mientras tanto, habrá que hacer reformas estructurales y privatizaciones
El problema es que esto es probable que no funcione como esta previsto. Wolfgang Schäuble ha causado un pequeño terremoto diciendo de que no había ninguna garantía de que el plan funcione ni vaya a funcionar y por eso podría necesitar nuevamente 50 mil millones en 2015. Además, eso se basa en un informe "confidencial" que maneja el Bundesbank y que dice que Grecia no va a cumplir bajo ningun concepto el plan trazado . Ese informe "secreto" del FMI y de la UE establece que la deuda / PIB se reducirá al 129% en 2020 lo que implica nuevas ayudas a Grecia
De hecho, un defecto de este plan de ajuste es que la "devaluación interna" (extrema austeridad fiscal actual) para corregir la competitividad del país (apretando los costes laborales y precios) puede contribuir a aumentar el ratio de deuda respecto al PIB. Esto es debido al efecto adverso producido por los ingreso presupuestos dentro de la austeridad, que se verían afectados por una recesión más severa. En este escenario más pesimista, la deuda de Grecia podría alcanzar el 160% del PIB en 2020.
De hecho, un defecto de este plan de ajuste es que la "devaluación interna" (extrema austeridad fiscal actual) para corregir la competitividad del país (apretando los costes laborales y precios) puede contribuir a aumentar la ratio de deuda respecto al PIB. Esto es debido al efecto adverso producido por los ingresos del presupuesto, que se vería afectados por una recesión más severa. En este escenario más pesimista, la deuda de Grecia podría alcanzar el 160% del PIB en 2020 , lo que viene a confirmar que los ajustes producen recesion pero tambien el efecto contrario del que se pretende , menos ingresos por menor actividad y eso, Alemania no quiere que se haga público, es la sardina que se muerde la cola y reconocerlo implicaría aceptar que su receta no funciona
Grecia necesita para generar un superávit presupuestario primario (excluyendo el servicio de la deuda) el equivalente al 2,5% del PIB en 2014, a sabiendas de que podría registrar un déficit del 1% en 2012. Si no tiene éxito, la proporción de su deuda seguirá aumentando. Por otra parte, si los ingresos del programa de privatización son sólo de 10 mil millones euros en lugar de 46 mil millones de euros para el año 2020 que se prevé en el plan de rescate, el ratio de deuda podría aumentar hasta un 148%. Todo esto suponiendo que las privatizaciónes se lleven a cabo a precios tales como "valor actual neto positivo." En otras palabras, los ingresos por privatización superarán el valor presente neto de los ingresos futuros generados por estos activos públicos transferidos. Sin embargo, Grecia está en la posición de vendedor en peligro y hay un considerable margen de error en cuanto al precio de la cesión de los activos. La Fuente que he usado es la misma que Der Spiegel / y JP Morgan
La información anterior confirma mi tesis central de que las posiciones alemanas deben ser tomadas como un homenaje del vicio a la virtud.
Alemania tolera y cubre todos los excesos de los rescates, todos los excesos del BCE, simplemente porque juega el papel que le han asignado en él . Sin perder de vista de que Alemania ,y su banca, esta en una posicion mucho peor de la que se dice como se ve en en el resumen del portfolio que se adjunta, y por lo tanto, Merkel hace todo para protegerla.
Los pseudo debates que nos sugieren que Alemania quiere forzar a Grecia a salir fuera del euro se contradicen con esa informacion, disimulan la realidad de la situacion griega. La posicion de Merkel es la misma que la de Helmut Kohl , a saber : hay que hacer todo para salvar Europa a cualquier precio y como los mandamientos, sus principios los resumo en dos :
- Preservar la construccion europea
- Usar la crisis europea para para alinear a sus socios con las posiciones alemanas
S2
Recordemos que el plan de rescate actual contempla financiar 130 mil millones a tres años y aceptar un 50% de descuento sobre la deuda existente la cual es estructurada en nuevas obligaciones en curso hasta el año 2042 con un cupon reducido
Si todo va según los previsto, el ratio de deuda griega pasará del 160% actual al 120% del Producto Interior Bruto en 2020 sabiendo que, mientras tanto, habrá que hacer reformas estructurales y privatizaciones
El problema es que esto es probable que no funcione como esta previsto. Wolfgang Schäuble ha causado un pequeño terremoto diciendo de que no había ninguna garantía de que el plan funcione ni vaya a funcionar y por eso podría necesitar nuevamente 50 mil millones en 2015. Además, eso se basa en un informe "confidencial" que maneja el Bundesbank y que dice que Grecia no va a cumplir bajo ningun concepto el plan trazado . Ese informe "secreto" del FMI y de la UE establece que la deuda / PIB se reducirá al 129% en 2020 lo que implica nuevas ayudas a Grecia
De hecho, un defecto de este plan de ajuste es que la "devaluación interna" (extrema austeridad fiscal actual) para corregir la competitividad del país (apretando los costes laborales y precios) puede contribuir a aumentar el ratio de deuda respecto al PIB. Esto es debido al efecto adverso producido por los ingreso presupuestos dentro de la austeridad, que se verían afectados por una recesión más severa. En este escenario más pesimista, la deuda de Grecia podría alcanzar el 160% del PIB en 2020.
De hecho, un defecto de este plan de ajuste es que la "devaluación interna" (extrema austeridad fiscal actual) para corregir la competitividad del país (apretando los costes laborales y precios) puede contribuir a aumentar la ratio de deuda respecto al PIB. Esto es debido al efecto adverso producido por los ingresos del presupuesto, que se vería afectados por una recesión más severa. En este escenario más pesimista, la deuda de Grecia podría alcanzar el 160% del PIB en 2020 , lo que viene a confirmar que los ajustes producen recesion pero tambien el efecto contrario del que se pretende , menos ingresos por menor actividad y eso, Alemania no quiere que se haga público, es la sardina que se muerde la cola y reconocerlo implicaría aceptar que su receta no funciona
Grecia necesita para generar un superávit presupuestario primario (excluyendo el servicio de la deuda) el equivalente al 2,5% del PIB en 2014, a sabiendas de que podría registrar un déficit del 1% en 2012. Si no tiene éxito, la proporción de su deuda seguirá aumentando. Por otra parte, si los ingresos del programa de privatización son sólo de 10 mil millones euros en lugar de 46 mil millones de euros para el año 2020 que se prevé en el plan de rescate, el ratio de deuda podría aumentar hasta un 148%. Todo esto suponiendo que las privatizaciónes se lleven a cabo a precios tales como "valor actual neto positivo." En otras palabras, los ingresos por privatización superarán el valor presente neto de los ingresos futuros generados por estos activos públicos transferidos. Sin embargo, Grecia está en la posición de vendedor en peligro y hay un considerable margen de error en cuanto al precio de la cesión de los activos. La Fuente que he usado es la misma que Der Spiegel / y JP Morgan
La información anterior confirma mi tesis central de que las posiciones alemanas deben ser tomadas como un homenaje del vicio a la virtud.
Alemania tolera y cubre todos los excesos de los rescates, todos los excesos del BCE, simplemente porque juega el papel que le han asignado en él . Sin perder de vista de que Alemania ,y su banca, esta en una posicion mucho peor de la que se dice como se ve en en el resumen del portfolio que se adjunta, y por lo tanto, Merkel hace todo para protegerla.
Los pseudo debates que nos sugieren que Alemania quiere forzar a Grecia a salir fuera del euro se contradicen con esa informacion, disimulan la realidad de la situacion griega. La posicion de Merkel es la misma que la de Helmut Kohl , a saber : hay que hacer todo para salvar Europa a cualquier precio y como los mandamientos, sus principios los resumo en dos :
- Preservar la construccion europea
- Usar la crisis europea para para alinear a sus socios con las posiciones alemanas
S2