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Willem Buiter es el economista jefe de Citi y cuando sale con un informe de 80 páginas publicando sus perspectivas económicas mundiales, la comunidad financiera escucha. En él, Buiter recortó su pronóstico de crecimiento mundial:
"Las perspectivas mundiales de crecimiento están empeorando, reflejando la crisis de la zona del euro y la desaceleración de los mercados emergentes", escribió el economista jefe de Citi. "Ahora esperamos que el crecimiento global sea del 2,6% este año y del 2,7% en 2013, reduciendo el anterior pronóstico del mes pasado en un 0,1% para 2012 y en un 0,2% para 2013."
El equipo de Buiter descompone lo que está pasando en cada economía, incluida la española. Esto es lo que podemos esperara para cada una de las grandes economías en los próximos años.
AMÉRICA
1. EEUU: Los Estados Unidos van a experimentar un crecimiento moderado del 2%, pero no bajará más.
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 2,1%
2013: 2,0%
2014: 3,5%
2015: 3,5%
Robert DiClementi de Citi señala que los recientes datos económicos han sido decepcionantes. Sin embargo, la economía de EE.UU. se está viendo impulsada por los bajos precios del gas, la mejora de los indicadores de vivienda y la laxa política monetaria de la Reserva Federal fácil. Citi asume que los EE.UU. "evitarán una calamidad fiscal en 2013", en referencia al acantilado fiscal del próximo año
2. Brasil: Banco Central de Brasil podría intervenir pronto para estimular el crecimiento.
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 2,3%
2013: 4,5%
2014: 4,5%
2015: 4,5%
Marcelo Kfoury de Citi redujo recientemente su estimación de crecimiento para Brasil, pero espera que el crecimiento se acelere de nuevo rápidamente gracias a un recorte de las tasas de interés.
3. Argentina: Está mirando a la estanflación
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 3,0%
2013: 3,0%
2014: 2,0%
2015: 2,0%
Joaquín Cottani de Citi ve un largo período de bajo crecimiento y alta inflación. El IPC se situó en un sorprendente 23,9 por ciento en mayo.
4. Venezuela: Se enfrenta a un gran problema si los precios del petróleo se mantienen bajos
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 5,0%
2013: 3,5%
2014: 4,0%
2015: 3,0%
Munir Jalli señala que "aunque en estos momentos todo parece estar girando sobre la política en Venezuela, se están formando algunas nubes oscuras en las perspectivas económicas ya que los precios del petróleo se han visto atrapados por debajo de los 100 dólares, recudiendo el nivel de ingresos del país."
EUROZONA
5. Alemania: La sólida demanda interna lo mantendrá fuera de la recesión
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 1,2%
2013: 0,9%
2014: 1,0%
2015: 1,3%
Jurgen Michaels de Citi recortó recientemente las previsiones de crecimiento de Alemania debido a la caída de la confianza empresarial. Sin embargo, la fuerza de la demanda interna está compensando la debilidad de sus exportaciones.
6. Francia: El Aumento de las tasas impositivas será un lastre para la economía
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -0,1%
2013: -0,2%
2014: 0,9%
2015: 1,2%
Guillaume Menuet señala que la estrategia del gobierno para cumplir con los objetivos de déficit se basa en unos impuestos más altos. Sin embargo, Menuet cree que a pesar de todo no alcanzará esos objetivos.
7. Italia: La tasa de desempleo seguirá estando alta y el consumo de los hogares se mantendrá débil por un tiempo
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -2,6%
2013: -2,0%
2014: 0,1%
2015: 0,9%
Jürgen Michels de Citi cree que la debilidad del consumo y las altas tasas de desempleo se mantendrán a lo largo de 2013. "Esperamos que Italia solicite ayuda externa antes de finales de este año o principios del 2013", dijo.
8. España: El rescate bancario tan sólo ofrecerá un poco de ayuda
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -2,1%
2013: -3,1%
2014: 0,4%
2015: 1,9%
Ebrahim Rahbari aumentó recientemente su perspectiva de crecimiento 2012 después del rescate bancario. Pero no termina ahí. Él espera que España acepte un rescate de la troika con condiciones soberanas tras el rescate en curso.
9. Grecia: No será capaz de obtener rescates para siempre. Es probable una salida del euro
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -7,5%
2013: -10,1%
2014: -1,1%
2015: 4,5%
Jürgen Michels de Citi estima en un 50-75 por ciento la posibilidad de que Grecia salga del euro. Grecia conseguirá finalmente su próximo rescate. Pero con el tiempo, Grecia no será capaz de cumplir con los requisitos para obtener más fondos.
10. Irlanda: Su economía decepcionará a todo el mundo y se contraerá en 2012
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -1,0%
2013: 0,4%
2014: 2,0%
2015: 2,1%
Michael Saunders de Citi considera que Irlanda entrará en contracción en 2012, mucho más pesimista que las previsiones de crecimiento del gobierno y del FMI. Saunders espera que Irlanda necesite un segundo paquete de rescate.
11. Portugal: Las perspectivas continúan deteriorándose ante el mal panorama de comercio.
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -4,6%
2013: -5,5%
2014: -0,6%
2015: 1,5%
Jürgen Michels recortó su perspectiva de crecimiento para Portugal debido a un debilitamiento de las perspectivas del comercio. Se espera otro rescate en el tercer o cuarto trimestre de este año.
EUROPA ex-eurozona
12. Reino Unido. Las ventas minoristas son débiles y el crédito sigue siendo difícil
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -0,4%
2013: 0,6%
2014: 1,1%
2015: 1,7%
Michael Saunders de Citi recortó recientemente su previsión debido a la debilidad de las ventas minoristas, la producción industrial y las exportaciones. Además, los niveles de deuda siguen siendo altos y el crédito es escaso.
13. Suiza: Las exportaciones están siendo aplastadas por la fortaleza del franco, pero el gasto del consumidor es robusto
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 1,4%
2013: 0,8%
2014: 1,1%
2015: 1,1%
Michael Saunders ha elevado su pronóstico de crecimiento gracias a la mejora en las encuestas de sentimiento. La fortaleza del franco suizo ha sido negativa para las exportaciones, pero las bajas tasas de interés están ayudando al consumo.
ASIA
14. Rusia: Los consumidores está perdiendo fuerza
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 3,5%
2013: 4,0%
2014: 4,1%
2015: 4,0%
David Lubin señala que el gasto de los consumidores que rodea a la elección presidencial se está desvaneciendo. Además, la economía de Rusia está en gran parte vinculada a los precios del petróleo, que han caído bastante desde sus máximos históricos.
15. Japón: Se está desacelerando debido a la desaceleración de China
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 2,7%
2013: 1,4%
2014: 1,5%
2015: 1,5%
Kiichi Murashima comenta que el impulso de la reconstrucción tras el terremoto está disminuyendo. La economía de exportación va a sufrir debido a su fuerte exposición a la desaceleración de China.
16. China se está desacelerando, pero tiene las herramientas de flexibilidad para mantener el crecimiento
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 7,8%
2013: 7,9%
2014: 7,6%
2015: 7,3%
Minggao Shen ve una aceleración del crecimiento en el segundo semestre de este año. La gran preocupación es la crisis de deuda soberana en Europa. Sin embargo, se espera que China utilice su flexibilidad financiera para lanzar más recortes de tasas de interés y de requerimientos de reservas bancarias.
17. India: El crecimiento se está desacelerando y la inflación es alta
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 6,4%
2013: 6,9%
2014: 7,1%
2015: 7,3%
Rohini Malkani señala que el crecimiento del PIB ha sido decepcionante. Por desgracia, el banco central de India no está dispuesto a recortar las tasas porque la inflación sigue siendo alta.
"Las perspectivas mundiales de crecimiento están empeorando, reflejando la crisis de la zona del euro y la desaceleración de los mercados emergentes", escribió el economista jefe de Citi. "Ahora esperamos que el crecimiento global sea del 2,6% este año y del 2,7% en 2013, reduciendo el anterior pronóstico del mes pasado en un 0,1% para 2012 y en un 0,2% para 2013."
El equipo de Buiter descompone lo que está pasando en cada economía, incluida la española. Esto es lo que podemos esperara para cada una de las grandes economías en los próximos años.
AMÉRICA
1. EEUU: Los Estados Unidos van a experimentar un crecimiento moderado del 2%, pero no bajará más.
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 2,1%
2013: 2,0%
2014: 3,5%
2015: 3,5%
Robert DiClementi de Citi señala que los recientes datos económicos han sido decepcionantes. Sin embargo, la economía de EE.UU. se está viendo impulsada por los bajos precios del gas, la mejora de los indicadores de vivienda y la laxa política monetaria de la Reserva Federal fácil. Citi asume que los EE.UU. "evitarán una calamidad fiscal en 2013", en referencia al acantilado fiscal del próximo año
2. Brasil: Banco Central de Brasil podría intervenir pronto para estimular el crecimiento.
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 2,3%
2013: 4,5%
2014: 4,5%
2015: 4,5%
Marcelo Kfoury de Citi redujo recientemente su estimación de crecimiento para Brasil, pero espera que el crecimiento se acelere de nuevo rápidamente gracias a un recorte de las tasas de interés.
3. Argentina: Está mirando a la estanflación
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 3,0%
2013: 3,0%
2014: 2,0%
2015: 2,0%
Joaquín Cottani de Citi ve un largo período de bajo crecimiento y alta inflación. El IPC se situó en un sorprendente 23,9 por ciento en mayo.
4. Venezuela: Se enfrenta a un gran problema si los precios del petróleo se mantienen bajos
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 5,0%
2013: 3,5%
2014: 4,0%
2015: 3,0%
Munir Jalli señala que "aunque en estos momentos todo parece estar girando sobre la política en Venezuela, se están formando algunas nubes oscuras en las perspectivas económicas ya que los precios del petróleo se han visto atrapados por debajo de los 100 dólares, recudiendo el nivel de ingresos del país."
EUROZONA
5. Alemania: La sólida demanda interna lo mantendrá fuera de la recesión
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 1,2%
2013: 0,9%
2014: 1,0%
2015: 1,3%
Jurgen Michaels de Citi recortó recientemente las previsiones de crecimiento de Alemania debido a la caída de la confianza empresarial. Sin embargo, la fuerza de la demanda interna está compensando la debilidad de sus exportaciones.
6. Francia: El Aumento de las tasas impositivas será un lastre para la economía
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -0,1%
2013: -0,2%
2014: 0,9%
2015: 1,2%
Guillaume Menuet señala que la estrategia del gobierno para cumplir con los objetivos de déficit se basa en unos impuestos más altos. Sin embargo, Menuet cree que a pesar de todo no alcanzará esos objetivos.
7. Italia: La tasa de desempleo seguirá estando alta y el consumo de los hogares se mantendrá débil por un tiempo
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -2,6%
2013: -2,0%
2014: 0,1%
2015: 0,9%
Jürgen Michels de Citi cree que la debilidad del consumo y las altas tasas de desempleo se mantendrán a lo largo de 2013. "Esperamos que Italia solicite ayuda externa antes de finales de este año o principios del 2013", dijo.
8. España: El rescate bancario tan sólo ofrecerá un poco de ayuda
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -2,1%
2013: -3,1%
2014: 0,4%
2015: 1,9%
Ebrahim Rahbari aumentó recientemente su perspectiva de crecimiento 2012 después del rescate bancario. Pero no termina ahí. Él espera que España acepte un rescate de la troika con condiciones soberanas tras el rescate en curso.
9. Grecia: No será capaz de obtener rescates para siempre. Es probable una salida del euro
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -7,5%
2013: -10,1%
2014: -1,1%
2015: 4,5%
Jürgen Michels de Citi estima en un 50-75 por ciento la posibilidad de que Grecia salga del euro. Grecia conseguirá finalmente su próximo rescate. Pero con el tiempo, Grecia no será capaz de cumplir con los requisitos para obtener más fondos.
10. Irlanda: Su economía decepcionará a todo el mundo y se contraerá en 2012
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -1,0%
2013: 0,4%
2014: 2,0%
2015: 2,1%
Michael Saunders de Citi considera que Irlanda entrará en contracción en 2012, mucho más pesimista que las previsiones de crecimiento del gobierno y del FMI. Saunders espera que Irlanda necesite un segundo paquete de rescate.
11. Portugal: Las perspectivas continúan deteriorándose ante el mal panorama de comercio.
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -4,6%
2013: -5,5%
2014: -0,6%
2015: 1,5%
Jürgen Michels recortó su perspectiva de crecimiento para Portugal debido a un debilitamiento de las perspectivas del comercio. Se espera otro rescate en el tercer o cuarto trimestre de este año.
EUROPA ex-eurozona
12. Reino Unido. Las ventas minoristas son débiles y el crédito sigue siendo difícil
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: -0,4%
2013: 0,6%
2014: 1,1%
2015: 1,7%
Michael Saunders de Citi recortó recientemente su previsión debido a la debilidad de las ventas minoristas, la producción industrial y las exportaciones. Además, los niveles de deuda siguen siendo altos y el crédito es escaso.
13. Suiza: Las exportaciones están siendo aplastadas por la fortaleza del franco, pero el gasto del consumidor es robusto
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 1,4%
2013: 0,8%
2014: 1,1%
2015: 1,1%
Michael Saunders ha elevado su pronóstico de crecimiento gracias a la mejora en las encuestas de sentimiento. La fortaleza del franco suizo ha sido negativa para las exportaciones, pero las bajas tasas de interés están ayudando al consumo.
ASIA
14. Rusia: Los consumidores está perdiendo fuerza
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 3,5%
2013: 4,0%
2014: 4,1%
2015: 4,0%
David Lubin señala que el gasto de los consumidores que rodea a la elección presidencial se está desvaneciendo. Además, la economía de Rusia está en gran parte vinculada a los precios del petróleo, que han caído bastante desde sus máximos históricos.
15. Japón: Se está desacelerando debido a la desaceleración de China
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 2,7%
2013: 1,4%
2014: 1,5%
2015: 1,5%
Kiichi Murashima comenta que el impulso de la reconstrucción tras el terremoto está disminuyendo. La economía de exportación va a sufrir debido a su fuerte exposición a la desaceleración de China.
16. China se está desacelerando, pero tiene las herramientas de flexibilidad para mantener el crecimiento
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 7,8%
2013: 7,9%
2014: 7,6%
2015: 7,3%
Minggao Shen ve una aceleración del crecimiento en el segundo semestre de este año. La gran preocupación es la crisis de deuda soberana en Europa. Sin embargo, se espera que China utilice su flexibilidad financiera para lanzar más recortes de tasas de interés y de requerimientos de reservas bancarias.
17. India: El crecimiento se está desacelerando y la inflación es alta
Proyección de Crecimiento del PIB
2012: 6,4%
2013: 6,9%
2014: 7,1%
2015: 7,3%
Rohini Malkani señala que el crecimiento del PIB ha sido decepcionante. Por desgracia, el banco central de India no está dispuesto a recortar las tasas porque la inflación sigue siendo alta.
