junio 2008

Mucho se habla últimamente de las materias primas y especialmente de 2 con gran componente especulativo, nos referimos al Oro y al Petróleo. Entremos en detalle de cada uno de ellos.

En el mundo de la joyería existen diversos tipos de oros, en función de los componentes usados logran distintas tonalidades, las mezclas utilizadas son las siguientes:

• Oro amarillo. Aleación que tiene, por cada 1000 g de la misma, 750 g de oro fino, 125 g de plata fina y 125 g de cobre.
• Oro rojo. Aquí las proporciones son 750 g de oro fino y 250 g de cobre.
• Oro rosa. El contenido de 1000 g presenta 750 g de oro fino 50 g de plata fina y 200 g de cobre.
• Oro blanco o Paladio. Por cada 1000 g de oro blanco o paladio hay 750 g de oro fino y de 100 a 160 g de paladio. El resto es de plata fina.
• Oro gris. En 1000 g de oro gris hay 750 g de oro fino y alrededor de 150 g de níquel. El resto es de cobre.
• Oro verde. Contiene 750 g de oro fino y 250 g de plata por cada 1000 g de aleación.

A su vez, el oro negro tiene también  distintas variedades con distintas mezclas (ligereza y dulzura)  que podéis ver con más detalle aquí y os las resumo a continuación:

• Brent: Es el petróleo de referencia en el mercado europeo, pero también lo es para el 65% de los distintos tipos de crudo mundial, que se referencian a el y cuyos precios se expresan como una prima o un descuento contra el Brent. El Brent debe a su nombre a un yacimiento petrolífero del mar del Norte descubierto en 1972 por Shell, y que tras 1.300 millones de libras de inversion comenzó a bombear crudo en diciembre de 1976.  El petróleo Brent es de alta calidad, debido a que es, en la jerga petrolera, ligero y dulce (reducido contenido en azufre). Cada contrato de Brent, denominado lote, está compuesto por mil barriles de crudo.
• Dated Brent: Es el contrato de petróleo del mercado físico, donde se intercambian barriles reales de crudo, a diferencia de las transaciones financieras del Internaitonal Petroleum Exchange, donde cotiza el contrato de futuros de Brent. Como la producción de Brent hace años que alcanzó su punto máximo y hoy está en declive, el contrato Dated Brent se refiere hoy a los precios de una mezcla de los crudos Brent, Forties y Oseberg (todos en el mar del Norte).
• West Texas Intermediate: Es el petróleo de referencia para el mercado de Estados Unidos, y cotiza en la New York Mercantile Exchange (Nymex), en Nueva York. Se trata de un crudo de muy alta calidad, por encima de la del Brent; es ligero y dulce (su contenido de azufre es de sólo 0,24%). Por ello, suele cotizar entre dos y cuatro dólares por encima del Brent. Sus contratos de futuro cotizan en el Nymex desde hace 21 años y cuentan con el mayor nivel de liquidez y contratación de todos los crudos mundiales. Al vencimiento del contrato, se puede exigir la entrega física o la compensación en metálico. El punto de entrega se sitúa en Cushing, una pequeña localidad de Oklahoma (Estados Unidos), donde se encuentra un punto neurálgico de la red de oleoductos estadounidense. Aunque la producción real de este crudo alcanza sólo los 365.000 barriles (el 0,4% del bombeo mundial), diariamente se intercambian en la Nymex alrededor de 150 millones de barriles (casi el doble del consumo de petróleo mundial). El mercado cotiza las 24 horas al día de lunes a viernes en sesión electrónica, y entre las 16.15 y las 20.30 (hora peninsular española), en corros de parqué. Aunque el mercado electrónico suele marcar la tendencia de la apertura, el mercado realmente importante es el del parqué.
• Dubai: El es crudo de referencia para el petróleo pesado y azufroso en Asia, y sobre el se referencian, mediante una prima o descuento, otros crudos de la zona que no cotizan en el mercado. El Dubai es un tipo de petróleo de baja calidad; es pesado y de alto contenido en azufre (2,04%, cinco veces más que el Brent). En los últimos años su importancia ha crecido a la par que las importaciones de crudo de las economías emergentes asiáticas, especialmente China.
• Arab Light: Durante décadas, el Arab Light, producido en el mítico yacimiento Ghawar, en Arabia Saudí, fue la referencia mundial para el precio del petróleo. Entre 1950 y 1981, el precio de todos los crudos se fijaba como una prima o descuento contra esa variedad saudí, cuyo principal punto de exportación es Ras Tanura, la mayor terminal de exportación de crudo del mundo. El Arab Light es un crudo medio, pero su producción es enorme: en la actualidad, más de cinco millones de barriles. Su yacimiento, Ghawar, es el mayor del mundo, con unas reservas estimadas de 70.000 millones de barriles. En los años en los que el Arab Light era la referencia mundial, los miembros de la OPEP discutían días para ponerse de acuerdo sobre el precio de ese crudo.
• Cesta OPEP: La OPEP fija sus decisiones de política petrolera con la vista fija en la denominada cesta OPEP [OPEC basket], una media aritmética de siete variedades de crudo: Saharan Blend (Argelia), Minas (Indonesia); Bonny Light (Nigeria), Arab Light (Arabia Saudí); Dubai (Emiratos Árabes Unidos), Tia Juana Light (Venezuela), and Isthmus (México). Como la cesta OPEP está compuesta por una mayoría de crudos de calidad media-baja, suele cotizar con un fuerte descuento con respecto a los crudos de alta calidad. Frente al Brent, suele cotizar alrededor de dos barriles por debajo y frente al West Texas Intermediate, su descuento oscila entre cuatro y cinco dólares.

Espero que ahora quede más o menos claro que es el Brent y por qué es más barato que el West Texas. En el fondo es lógico, no todos los petróleos son iguales y por tanto tienen que tener distintos precios.

Francamente cuando empecé el blog, no pensé jamás que el oro negro iba a tener tanto protagonismo, pero en Diciembre de 2005 que fue el mes que empecé a escribir (bueno, por entonces me limitaba a cortar y pegar) el petróleo costaba bastante menos de la mitad y eso, aunque parezca mentira influye y mucho en tu hipoteca.

Veamos las noticias del día, que algunas son muy petrolíferas:

• La AIE cree que el mundo avanza hacia la tercera gran crisis del petróleo.
• La OPEP no variará los niveles de producción de crudo en su próxima reunión
• ¿Es posible construir viviendas más baratas en España?
• Tres de cada cuatro cajas de ahorros tienen que acudir al interbancario en busca de liquidez
• La banca quiere deshacerse de las carteras de préstamos vinculados a inmigrantes
• Y para acabar esta joyita: Solbes llama “irresponsables” a los que denuncian errores en los borradores. Con lo cual lamento mi irresponsabilidad de haber publicado que los borradores de la declaración tienen un error que permite al estado ingresar bastante a costa de los contribuyentes. Mas información sobre este error en la casilla 737

Lo dicho, no seáis irresponsables.

El HUMMER se hizo famoso por ser utilizado durante las guerras del Golfo Pérsico y la de los Balcanes, como remplazó de los Jeep, que dominaron los escenarios de guerra en el mundo desde la I Guerra Mundial.

Su popularidad llevó al su primer fabricante, AM General, a lanzar la primera versión civil en 1992, muy similar al modelo militar, pero con algunos detalles de lujo y comodidad en el interior.

Pese a ser un todoterreno diseñado para fines militares miles de adeptos las han usado durante más de una década en ciudad (pese a su consumourbano de más de 24litros a los 100), incluso en las callejuelas del centro histórico de Moscú, donde hasta hace pocos años se producían embotellamientos de HUMMER.

Pero las cosas han cambiado y si bien han podido ganar diversas guerras va a pderder la guerra contra la crisis y la contaminación ya que General Motors ha decidido cerrar cuatro plantas y centrarse en coches más pequeños.

El alza del precio de los combustibles y el que parece un definitivo cambio de sensibilidad de los estadounidenses con respecto al tamaño y la eficiencia de sus automóviles han forzado a GM a centrarse en coches pequeños. La empresa cerrará cuatro plantas en Norteamérica y se pensará el futuro del Hummer.

Esto me recuerda mucho a lo que ocurrió a mediados de los 70, el alto precio del petróleo obligó a los fabricantes de automóviles a optimizar el rendimiento de sus motores, desafortunadamente la vuelta a precios normales de la gasolina hizo cambiar radicalmente la tendencia.

Ahora tenemos dos factores que indican que la tendencia puede ir para largo y ser la definitiva. Por un lado la conciencia de que el petróleo barato puede que nunca vuelva y por otro los consumidores (y gobiernos) están cada vez más preocupados por los daños medioambientales de los automóviles. Este último factor puede parecer baladí, pero en algunos sectores ha sido crítico y si no que se lo digan a cualquier peletero.

El Hummer podría tomarse como icono del despilfarro de estos últimos 10 años, ya que lo mires por donde los mires es una compra completamente ilógica. Quizás no es que haya burbuja ahora si no que hemos estado viviendo en ella durante una década. Muestra de ello puede ser que la obesidad y el sobrepeso superan a la desnutrición por primera vez en la historia.

¿Os imagináis un hummer en un mundo con el petróleo a 250$? O lo que es peor ¿Os imagináis el mundo con el petróleo a 250$?. Los de la petrolera rusa Gazprom sí lo hacen y es la previsión que tienen.

Existe una cierta influencia ligada a la especulación, pero no es determinante. Somos testigos de un gran salto en el precio de los hidrocarburos, los precios se mueven hacia un nuevo nivel y esperamos que en el futuro próximo el precio del petróleo se sitúe cerca de los 250 dólares por barril.

¿La razón? Esa ley que muchas veces no queremos ver. La oferta y la demanda

La competencia por los recursos crece delante de nuestros ojos. Constantemente nos enfrentamos a manifestaciones de esta tendencia en las negociaciones con nuestros socios, en los proyectos y en la firma de contratos

Mientras tanto, aquí no pasa nada e incluso ayer pude escuchar al portavoz del Grupo Socialista en el Congreso, José Antonio Alonso, que en España no hay crisis.

Para comprobarlo, echemos un vistazo a la prensa:

Premios en esta vida hay de todo tipo, uno de mi favoritos (no para ganarlo) es el “Premio Darwin” que se conceden, generalmente de manera póstuma, al individuo que se elimina del acervo genético de la manera más espectacular. La más habitual suele ser la muerte aunque hay algunas excepciones, como por ejemplo quedarse incapaz de tener hijos.

El de este año se lo llevó un joven suizo que murió al caerse del balcón de su hotel durante una competición de escupitajos con un amigo. Tomó carrerilla desde el interior de su habitación para escupir más lejos, pero perdió el equilibrio y se precipitó a la calle desde una altura de 6,4 metros.

Ayer leí otro premio, que si bien no tiene que ver nada con el Darwin, si era completamente desconocido para mi. Hablamos del premio ‘Hombre de Empresa Ejemplar’ que concede El Centro Montañés de Investigación y Desarrollo Empresarial. Como véis, busco en los rincones más perdidos para traeros información fresca. Del ganador, me quedo con esta frase: “Hay que afrontar sin pesimismo la crisis económica.”

Un claro ejemplo de empresas que lo afrontan con optimismo, son los Outlets o tiendas de grandes descuentos que sonríen a la crisis.

El negocio de los outlets presume de haber conseguido un imposible: que le salgan las cuentas en plena desaceleración económica. Estas tiendas, que ofrecen rebajas permanentes de hasta el 70%, parecen haber visto luz más allá de la ‘incertidumbre’ o las ‘vacas flacas’ del sector del comercio.

La ecuación es simple. Si su negocio depende de los excedentes de las tiendas, y éstas venden menos por la ralentización en el consumo, entonces llegarán más productos a los centros outlets que los consumidores podrán adquirir a precio rebajado.

Ya véis, el pesimismo no genera ni un puesto de trabajo así que ¿Por qué ser pesimista? ¿Por qué no sonreir a la crisis y llevarse el mercado bajando precios?. Es posible que la época de grandes beneficios con sueldos bajos y precios altos haya acabado. Necesitamos cambiar el pesimismo por realismo y conocer las nuevas reglas del juego. Posiblemente el primero que se adapte sobreviva y los que sigan con precios altos, se lleven el premio Darwin. Y los mismo con los consumidores, aquel que no mire con cuidado cada Euro y haga gastos inútiles, se llevará el mismo premio.

Ahora veamos un resumen de prensa.

• Para empezar, el lado positivo de la subida del petrólelo: Las eólicas prevén ser rentables a corto plazo por el alza del fuel
• La desconfianza impulsa el Euríbor hacia otro récord
• La última apuesta de Warren Buffet
• Deutsche Bank augura que España puede entrar en recesión en 2009
• Y para terminar, una curiosa: Un año de cárcel por amenazar al director de un banco que no concedió una hipoteca