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Colonial ¿gana perdiendo o pierde ganando?

Espectacular los dos titulares consecutivos que podíamos ver en invertía. Los dos hacían referencia a los resultados del primer semestre de 2008 de La Colonial, pero uno era de la agencia EFE y el otro de Europa Press.

AGENCIA EFE 31 – 08 – 2008 – 22:52

Barcelona, 31 ago  – El Grupo inmobiliario Colonial ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) los resultados correspondientes al primer semestre de 2008, en los que el resultado operativo asciende a 128,7 millones de euros, un 0,9% más que en 2007, informó hoy la empresa en un comunicado.

EUROPA PRESS 31-08-2008 – 22:33

MADRID, 31 – Colonial cerró el primer semestre del año con una pérdida neta de 2.381 millones de euros, frente al beneficio de 316,4 millones de euros registrado en el mismo periodo de 2007, informó hoy la inmobiliaria.

Aparentemente son dos noticias del mismo día sobre la misma empresa y hablan de situaciones totalmente contradictorias y entiendo que el periodista de la Agencia EFE y el de Europa Press estuvieron en la misma rueda de prensa, por lo que se me hace raro que terminen con conclusiones tan dispares.

Leyendo con mayor detenimiento y con un poco de conocimiento de causa se llega a ver que en un titular se habla del “resultado operativo” entendiéndose como tal el resultado de la actividad de la empresa sin tener en cuenta las depreciaciones de los activos y de las inversiones que por el contrario si que se menciona en el otro articulo.

En realidad el periodista de la agencia EFE, podría argumentar que ha redactado el titular basándose en el EBITDA.  Según wikipedia “Significa en inglés: “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization”” … “Representa el margen o resultado bruto de explotación de la empresa antes de deducir los intereses (carga financiera), las amortizaciones o depreciaciones y el Impuesto sobre Sociedades.”
“ es un buen indicador de la rentabilidad del negocio. Actualmente se utiliza mucho en la prensa económica el EBITDA como medida de la rentabilidad y a efectos de valoración de empresas.”

Una vez puestos en situación y siguiendo los consejos de Jack el destripador, vayamos por partes.

En primer lugar que quede claro que la Colonial en el primer semestre ha tenido unas perdidas de 2.381 Millones de Euros, casi nada.

En segundo lugar, veamos que la utilización de vocablos técnicos en la prensa a veces no beneficia en nada la comprensión por parte del lector, incluso a veces dificulta y se convierte en un arma de desinformación.

En tercer lugar, aprovechemos la ocasión de que nos brinda este “falso” resultado operativo para hacer la siguiente reflexión:

Si el margen operativo es positivo significa que las ventas menos los gastos operativos (materias primas, sueldos y subcontratación de industriales, etc…) sigue dando beneficios. La construcción es un negocio rentable.

Entonces ¿Que les esta hundiendo? (Lo que se excluye en el EBITDA)

1.- Los Intereses. Una carga demasiada elevada de intereses, debido al nivel excesivo de deuda contraída sumado al incremento del coste de la financiación (El archiconocido y observado Euribor)
2.- Las depreciaciones de activos. La corrección de la parte especulativa de sus negocios.

En resumen, la construcción sigue siendo un negocio con margen pero siempre y cuando este bien financiado (con una parte importante de capital propio). La vuelta a la estructura de balance de las constructoras de años atrás, volviendo a niveles de apalancamiento sostenibles es la forma de superar la crisis, pero claro, a toro pasado… (menudo “analisto” estoy hecho).

Para terminar veamos los titulares de una semana que estará dominada por el tan mediático fenómeno llamado “sindrome postvacacional”, sindrome que hoy no tendrán los americanos ya que es fiesta para ellos y lo notaremos en las bolsas.

Buena semana a todos.

Oriolrc

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  • Buenos dias a todos, que tengáis un buen lunes, y tranquilos que pronto llega el viernes

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  • Hola a todos:

    Bienvenidos y confiando en que estemos todos al pasar lista.

    Y llegó el 1 de Septiembre. Comienza el curso mas temido. En pocos días nos quedarán lejos las paellas y los calamares. Los cubatas y las cervecitas.

    La cruda realidad nos da la bienvenida. Hoy comenzaremos a hacernos eco de cual es la situación económica real. Ya no valdrán las buenas palabras e intenciones.

    La crisis del ladrillo nos hace un pase de modelos en todo su esplendor, con las top-model más cotizadas: las inmobiliarias, las constructoras y la banca. A ver si alguna no tropieza con los tacones y nos da un espectáculo. De momento y como nos cuenta Carlos López, Colonial no nos queda claro si gana o si pierde. ¡Que país!

    Hoy se espera una avalancha de suspensiones de pago. Los juzgados van empezar calentitos. Las filas del INEM serán largas. Puede que alguna Caja o Banco empiece a desvelar algún sucio secreto.

    Y como aperitivo veremos la incidencia que un huracán tiene en la producción de petróleo en EEUU. Puede que el “Gustav” se lleve por delante los pozos petrolíferos del golfo de Mexico. Hoy está paralizada la producción. Se estima que esto puede suponer una subida de unos 10$ por barril. Lástima con lo bien que se ha comportado durante agosto. Otros golfos (no el de Mexico) se aprovecharán de la situación.

    Mi estimado Carsola, activo ya estos últimos días cual huracán mediterráneo, nos introducirá en el apasionante mundo de la domótica. Los edificios inteligentes del “futuro”.

    El capullín del Euribor, que da nombre a este foro, inicia septiembre en niveles desaforados. (Qué cucos que son que los últimos días de mes sube sistemáticamente para iniciar el nuevo mes lo más alto posible. Con lo que cuesta luego que baje).

    En fin, curso escolar, con libros baratos, uniformes, ropa, neveras vacías, síndrome post vacacional, bronceados que se diluyen, etc.

    Que bien. Tenemos temas para comentar a raudales. Suena el disparo de salida. Que empiece la fiesta.

    Salu2 a to2

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  • Hoy empiezo tempranito porque quiero destacar una noticia que he leido mientras me desayunaba.
    no es que nos pille por sorpresa pero vale la pena destacarla:

    La crisis trastoca el reparto de la riqueza.
    En resumen:
    La renta empresarial se dispara, los salarios resisten y la recaudación fiscal se hunde
    Que las rentas empresariales ganen terreno frente a las de los asalariados no es nuevo. La resistencia de los beneficios al desgaste de la crisis acentúa un fenómeno que comenzó hace más de 20 años y que ha avanzado en la última década.
    En España, el salario medio ha llegado a retroceder en los últimos años, debido en buena parte a que la intensa incorporación de inmigrantes ha facilitado mucha mano de obra para los puestos de más baja remuneración. Hay también una reorientación de la actividad hacia el sector servicios, con salarios más bajos que la industria.

    la noticia completa aqui:
    http://www.elpais.com/articulo/economia/crisis/trastoca/reparto/riqueza/elpepueco/20080831elpepieco_1/Tes

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  • Referente al comentario de hoy :"Nada es verdad o es mentira, todo es segun el color del cristal con que se mira".
    Buenos dias a todos, feliz Septiembre y mucha salud, que de todo se sale.

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  • # 2 , Maño H20
    El artículo de hoy lo escribe Oriol, el colaborador de los Lunes que también ha vuelto de vacaciones. Lo único que he añadido son los enlaces a las noticias.

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  • Buenos días a todos,
    ... y llegó el temido septiembre...
    ... y llegó el temido segundo semestre...

    Y tal y como llegan, pasarán y dentro de 10 años se hablará de esta crisis como algo lejano.

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  • # 5 , Carlos Lopez

    Tienes toda la razón. Efectivamente.. "como nos cuenta Oriolrc.."

    Se siente el despiste.

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  • Hoy ha sido un dia duro, suena el depertador después de un mes, vuelve la cruda realidad... para el que conserve el empleo, claro..
    feliz vuelta

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  • Hola. Soy nuevo en el foro aunque llevo unos cuantos meses haciendo un seguimiento "por encima" de los comentarios que se hacen sobre la marcha de la economía.
    Hasta ahora no había tenido nada que comentar, sin embargo, la semana pasada un amiguete me envío un correo que paso a transcribir brevemente:
    Año 2000. Un Dólar vale 1,2 Euros. Precio del barril 60$=72€. Precio litro gasoil: 0,65€.
    Año 2008. Un Dólar vale 0,643 Euros. Precio del barril 125,57$=80,74€. Precio litro gasoil: 1,308€.
    De esto se desprende que en estos 8 años:
    El precio del barril ha subido de 72€ a 80,74, un 11% aprox.
    El precio del gasoil ha subido de 0,65€ a 1,308€, un 100 % aprox.

    ¿Alguien puede dar alguna explicación de esto?
    a) Datos incorrectos.
    b) Es perfectamente lógico y normal por una serie de factores.
    c) Las petroleras y sus distribuidoras son los piratas del siglo XXI.
    d) Otros

    Mientras que a) y b) no se cumplan , mi opinión es c).
    Por lo tanto, pienso que es perentorio fabricar automóviles que funcionen con un combustible que no dependa de ninguna manera del petróleo o de lo contrario nadie sabe dónde ni cómo acabará esto, ni siquiera los propios piratas.
    Y hay que hacerlo antes de que se agote el petróleo, o de lo contrario, no habrá competencia y estaremos en las mismas.
    Mientras no sea así, los piratas tienen los recursos necesarios para averiguar hasta dónde, los consumidores, estamos dispuestos a pagar y siempre pondrán el máximo precio posible a sus productos, en lugar del precio de mercado, que no siempre es el mismo.
    Es lógico, si un transportista se compra un camión o furgoneta por equis mil euros, o un particular se compra un turismo por un poco menos, luego no queda más remedio que comprar combustible para darle uso, si no, te has gastado el dinero en balde, aparte de impuestos y seguros. Los piratas lo saben y se aprovechan porque nadie les controla… o peor aun, son ellos quienes nos controlan y si es así el automóvil de combustible alternativo solo surgirá cuando el petróleo se agote y entonces ese combustible alternativo será el único que exista y los piratas se asegurarán de controlarlo antes de que el petróleo se agote….Paranoia?.....voy a parar aquí.

    Salu2.

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  • Desde luego los periodistos estos no tienen ni idea...

    Para empezar, todo el tema del "estres posvacacional" es una patraña inventada por los medios de comunicación para infantilizar a la población. ¿Que estás triste porque tienes que volver al trabajo? ¡coño, como todo el mundo! El reportaje que lo demuestra: <a href("http://www.elpais.com/articulo/sociedad/Volver/trabajo/enfermedad/elpepusoc/20080831elpepisoc_1/Tes" title="aquí".

    Hoy he leído en Metro (diario gratuíto) un artículo hablando de las descargas de internet. No he visto un periodisto más desinformado (Roberto Arnaz, se llama el idividuo) desde hace mucho tiempo. Para empezar, no habla en ningún momento de lo que dice la ley, ni de lo que se considera descarga ilegal, (pero sí relaciona las descargas de música y películas con descargas ilegales, cuando NO lo son). Además, sólo un 5% del artículo habla de la opinión de los “5 millones de internautas” (siendo 44 millones de españoles ¿sólo hay 5 millones de líneas? y de la Asociación de internautas.

    Desde aquí quiero mandar este mensaje. En España, con la ley en la mano, NO es delito, ni es ilegal, bajarse películas ni música del emule, del bittorrent o de cualquier página de internet, a no ser que sean para vender las copias (ánimo de lucro) o para exposición a terceros, diga lo que diga la SGAE y el Ministerio de Cultura.

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