Finalmente diciembre ha resultado ser un mes alcista -si exceptuamos China y Dow Jones-, algo que no pasaba ¡desde abril! pero cuya única aportación a valorar en esta tendencia bajista ha sido la menor volatilidad. Eso sí, se ha conseguido cerrar el año lejos de mínimos, si bien hemos de recordar que el 20% de media que se ha rebotado desde el suelo sólo significa que éste está a un 10% de los precios actuales. Aquí tenéis un cuadro de los principales índices en el 2008 mes a mes:
El mes de enero se supone sí será clave en bolsa, es el mes donde se puede apreciar con claridad si la liquidez que hay está dispuesta a dirigirse a la renta variable o no y su importancia es tanta que, como se puede apreciar en este gráfico, el que enero sea positivo o no suele marcar la tendencia del año entero:
(Incluso el otro día leí que es el mes en el que más dinero ingresan los casinos de Las Vegas)
El caso es que estamos en época de buenos propósitos y qué mejor intención puede haber que aprender de los errores del año pasado. Esto, traducido a bolsa, creo se resume en fiarse de la tendencia siempre y nunca situarse contra ella. Yo entiendo los cabreos monumentales (y justificados) de aquellos que compraron acciones de Bear Stearns, Fannie Mae, Lehman Brothers etc. confiados en las palabras de directivos de esas compañías o del propio Paulson asegurando la viabilidad y fortaleza de estas compañías pero lo cierto es que no cayeron de precio de un día para otro, fue un proceso en el que quedó claro su tendencia era bajista. Y lo peor es que estoy convencido muchos de los inversores pequeños que se engancharon en estos valores lo hicieron precisamente cuando más acusada era dicha tendencia, confundiendo un bajo precio con un precio barato. No es correcto vender cuando la tendencia es alcista pero no deja de ser un precio que se paga a cambio de tranquilidad. Sin embargo, no vender -o comprar- cuando la tendencia es bajista, provoca pérdidas de dinero y dolor psicológico porque en el fondo es una actitud que refleja que el que lo hace se cree más listo que la inmensa mayoría de los participantes en los mercados. Todos los días se negocian acciones de compañías que no están en bancarrota porque los bancos les conceden nuevos créditos para no aumentar su morosidad y otras de empresas que nunca han dado beneficios, ni cuando la economía iba bien, otras que tienen una tendencia bajista clara y otras a las que les pasan estas tres condiciones a la vez… y muchos pequeños inversores siguen enganchados en ellas esperando un milagro… No estoy diciendo que nadie deshaga sus inversiones en esta clase de valores pero al menos que no vuelvan a cometer el error de volver a hacer algo así.
Son famosas ya en el mercado las equivocadas predicciones del FMI sobre el crecimiento mundial, las de los ministros de economía cuando elaboran los Presupuestos Generales del Estado, las de las casas de análisis y gurús… pero hay algunas instituciones que aún mantienen cierto prestigio. Una de ellas es la FED. ¿Es un error?
Según el trabajo realizado por David Reifschneider y Peter Tulip y tras estudiar desde 1986 a 2006 todas las predicciones de la FED, de la oficina presupuestaria del Congreso, de la Casa Blanca y las proyecciones del sector privado realizadas por el Blue Chips Consensus y el índice de pronosticadores profesionales, nos encontramos con que todos fallan más o menos lo mismo. Veamos los datos:
Según el estudio, el 70% del tiempo todo el mundo está equivocado en el rango correcto que ha pronosticado, por lo que se llega a la siguiente deducción, tras afinar los cálculos con las estadísticas históricas:
Lo curioso es que se supone que la FED, con todo su despliegue de medios e información, debería obtener mejores cifras pero no consigue más que todos los demás agentes del mercado. Esto demuestra dos cosas:
Algo muy positivo sí podemos decir de la FED: ejerce la autocrítica sin problemas ya que dicho estudio fue publicado ¡por la propia FED!
(como decía un chiste gráfico que leí hace ya tiempo en el diario ADN, uno que sabe mucho de economía tiene tantas posibilidades de acertar la dirección de los mercados como uno que sabe mucho de fútbol de acertar la quiniela)
PD – Hablando de expertos, éstos dicen que el 15 de enero BCE bajará el tipo oficial al 2%.
José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España:
“Los mercados siempre tienen razón…. (o nunca hay suficiente dinero para llevarlos la contraria).”
La subida en el día de Navidad más la del viernes (un 3% sumando los dos días) en la bolsa japonesa -a pesar de nefastos datos de su economía- marcó el camino para que los EUA abrieran con subidas, ayudados también con un rebote de GM -llegó a ser de más del 20%- por la conversión de su financiera en banco (y por tanto poder recibir las ayudas del Tesoro). No obstante, la mayor parte de la sesión las subidas fueron muy leves y el cierre fue sólo moderadamente positivo.
Europa reaccionó el lunes con subidas, animada por las alzas de los otros mercados en los días que no hubo negociación aquí, y ayudada por la subida del crudo, explicada por las tensiones en el mundo musulmán por el conflicto palestino-israelí. El bajo volumen distorsionó mucho los índices (Inglaterra cerró subiendo el +2.44% mientras España estuvo en negativo toda la sesión). Los EUA eligieron la senda negativa muy perjudicados por el desplome de Dow Chemical pero el avance del precio del crudo consiguió que sólo el Nasdaq cerrara con bajadas superiores al 1%. Un hecho curioso que demuestra que los índices a veces no representan la realidad bursátil: el Dow Jones bajó sólo -0.37% pero de sus 30 componentes 25 bajaron…
En una media sesión Japón tuvo el martes la última jornada del año, subiendo más del 1%. Europa también abrió con alzas que pronto se situaron por encima del +1%. A pesar del bajísimo dato -récord en lo negativo- de confianza del consumidor, los EUA se fueron animando a subir y al superar el +1% ayudaron a un cierre europeo en torno al +2% a pesar del retroceso del precio del crudo. Los EUA no se quisieron quedar atrás y en un impulso de última hora también superaron el +2%.
El miércoles sólo abrieron Londres, París y Ámsterdam en Europa y en horario reducido los EUA y aportaron alzas a una semana positiva (se volvió a cumplir la pauta alcista de fin de año) en el peor año bursátil de la historia en la mayoría de los índices: Inglaterra subió el 1% aunque el CAC apenas nada tras subir durante toda la mañana más del 1% y los EUA apenas variaron -a pesar de un dato de paro semanal mucho más bajo del esperado- en la apertura pero escalaron al +2%, de nuevo con la ayuda de una fuerte subida del crudo, esta vez de dos dígitos, para acabar cerrando -en media- más cerca del +1%.
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Hola, feliz año.
Este año 2008 ha sido de contrastes económicamente hablando, la volatilidad y los bruscos cambios han sido nuestros compañeros de viaje. En todos los aspectos: volatilidad, índices, sentimiento de los inversores, precio de las materias primas, oro, inflación, cotizaciones,… Todo un año de récords.
-Tipos de Interés
Este año hemos vivido agresivas subidas y no menos agresivas bajadas en los tipos de interés. Así, en EEUU hemos llegado a ver tipos al 4,25%, mientras que ahora se sitúan entre el 0%-0,25%.
-Indices
Un pequeño resumen para apreciar la enorme volatilidad que se ha vivido en los mercados (de hecho el Indice VIX, que mide la volatilidad, tuvo su mínimo en Mayo en 16,30 y su máximo en Noviembre en 80,86).
Además de estas enormes caídas que hemos visto en el año, también ha sido extraordinaria la volatilidad intradía. Por ejemplo, el Ibex 35 bajó el 21 de Enero un 7,53%, la mayor caída de toda su historia en una sesión. Y por el lado contrario, el 13 de Octubre nuestro selectivo se apreció un nada despreciable 10,64%. ¡Sesiones no aptas para cardiacos!
-Tipo de Cambio Euro/USD
El tipo de cambio ha oscilado entre 1,244 (20 noviembre) y 1,5992
(22 Abril).
-Petróleo
El Brent ha sido objeto de fuertes volatilidades, alcanzando un máximo de 145,66 US$ el 3 de Julio y descendiendo vertiginosamente hasta los 34,04 US$ el 24 de Diciembre. Esta caída del 77% obedece al escenario de recesión que viven los mercados en la actualidad.
-Oro
Funcionó durante muchos meses como refugio ante la inestabilidad económica y como protección contra la inflación, llegando a un precio de 1002,95 US$/onza el 14 Marzo. Su mínimo del año lo alcanzó el 12 Noviembre en 712,30 US$/onza.
-Inflación
A principios de año, preocupaba a las autoridades monetarias el alto grado de inflación (que llegó en EEUU al 5,6% en Julio, el nivel más alto en los últimos 17 años, y en Europa al 5,1% en junio, el nivel más alto en 11 años), más que la ralentización económica. En el segundo semestre del año se cambian las tornas, y la lucha por salir de la recesión se convierte en la prioridad. El descenso en el precio de las materias primas concede un respiro extra a la inflación, y en Noviembre nos encontramos con la mayor caída en la inflación en EEUU desde 1932, situándose en una tasa interanual del 1,1%.
Con estos datos, es fácil entender lo complicado que ha sido el año 2008 para cualquier tipo de inversión. En un entorno de tanta volatilidad, gestionar una cartera con éxito se convierte en una hazaña, y más aún cuando la nota predominante en los mercados es la irracionalidad. Y con este escenario, ¿cómo podemos afrontar el 2009?
Partimos de un escenario macroeconómico debilitado, y con una estimación de recesión en las principales economías (PIB EEUU: -0,8%; Eurozona: -0,5%). Tienen que solucionarse muchos frentes abiertos (inestabilidad del sector financiero, iliquidez del mercado de crédito,…), pero confiamos en que las numerosas medidas tomadas por las autoridades monetarias empiecen a dar sus frutos y en el segundo semestre del año 2009 empiece a confirmarse ya la recuperación económica.
También pensamos que este entorno tan negativo ya ha sido descontado por los mercados y reflejado en sus valoraciones.
Espero que este año sea más tranquilo, ya que llevo un año de infarto.
Ya se que mi pregunta no va con el tema, pero quisiera saber si existe un maximo legal en gastos de novacion, he leido mi escritura y bancaja me cobra un 2% del prestamo pendiente (106.000 euros = 2120 euros en comision) por cambiar condiciones del contrato. JO!! me ha subido justo con el euribor de octubre y quiero aprovecharme de la bajada, ¿podria pedir que me lo cambien a revision semestral en vez de anual que tengo y que me cobren menos comisiones? ¿alguien tiene alguna idea?
Gracias por vuestra ayuda
¡Buenos días a los 3 o 4 que hoy trabajamos en España!.
A ver que tal empieza empieza la bolsa hoy (al menos, con muchos dividendos de las eléctricas)
Buenos dia euriberos, el año ya empezo, y como la gran mayoria nos estaremos preguntando como sera, si sera denuestro agrado mirando la parte que nos toca a cada un@, por mi parte espero que el euribor siga bajando pues me revisan en mayo (cada 6 meses) pues estoy con euribor 5,32+1, como podreis ver sabeis cual es mi interes jejeje aprendes a vivir con lo justo y luego te sirve para ahorrar y quitarme plazo.
Enuentro un poco ilogico que suban el 1 de enero, los transportes, la luz, el agua, etc mas ipc de lo nomal, no se como es que pais lo permite, pues los empresarios tal como estan las cosas si pudieran nos congelarian los sueldos como ya estan haciendo en alguna que otra empresa, es vergonzoso, de verdad creo que tendriamos que usar como los chinos todos la bici para desplazarnos , ya verias tu como bajarian los precios de los transportes, pero claro como somos un pais desarrollado estamos pagando de mas para poder subvencionar los nuevos autobuses ecologicos, cuando tendria que ser el estado el que diera ayuda, y lo que me hizo mucha gracia fue la noticia que lei o escuche en tv de la primera gasolinera en valencia para coches electricos. acaso ya hay coches electricos? se que renault estan muy metidos en el tema y pronto sacaran uno al mercado (2 años) pero que yo conozca solo entra el prius pero no necesita alimentacion externa. Lo que tendra que tener mucho en cuenta el gobierno cuando entre el boom electrico sera la perdida de muchos empleos en la industtria de componentes de automobil, que creo que es una de la razones del porque se tarda tanto en introducir el motor electrico, no solo por el negocio del petroleo, sino por la mano de obra que tiene un motor mecanico, bueno es una opinion pero batante logica.
Saludos
Feliz año y buena crisis
Buenos días a todos/as,
Mi pregunta es por si alguien le ha pasado lo mismo. Ahora el 5 de enero me pasaran la nueva cuota de la hipoteca. Hace un año que la firmamos pero todavia no he recibido ninguna carta del banco con el cambio de cuota. También lo he consultado por internet y sigue poniendo la cuota antigua. Con cuanto tiempo te suelen avisar??? Es que lei la escritura de la hipoteca y me ponía que una semana si no recuerdo mal.
Gracias, Feliz año 2009
Feliz año a todos.
¿Alguien sabes si hoy hay cotizacion de euribor?, el interbancario si que esta funcionando y parece que no va mal la cosa, a las 8.56 a 12m esta en 2.25.
Buenos días, siento ser agorero pero hoy sí hay euribor y me temo será la primera subida tras tantos días de bajadas continuadas...si hacemos caso a los diferentes futuros de 3 meses.
La subida de las bolsas en los últimos días ha provocado ventas de bonos y con eso ha subido la rentabilidad y eso parece se trasladará al tipo de 12 meses.
La buena noticia -caso de confirmarse mi previsión- es que eso no tiene por qué significar nada en la tendencia bajista del euribor, era impensable que estuviera bajando ininterrumpidamente y como he comentado en el artículo tampoco cambia la expectativa de bajada de tipos este mes. El futuro de enero que vence en pocos días a 3 meses marca 2.47%...
El Santander ha anunciado que el 1 de Febrero abonará un dividendo con cargo a los beneficios del ejercicio 2008.
http://www.euribor.com.es/2009/01/02/el-santander-repartira-dividendos-el-proximo-1-de-febrero/
No es por ser demagógico y populista, pero ¿no podrían estar un año sin repartir dividendos y dedicarse a sanear cuentas en vez de pedir ayudas a los gobiernos?.
Feliz 2009 a todo el mundo.
Hacer cábalas es lo mío. Y le doy vueltas a las consecuencias que puede tener el lio que se llevan Rusos y Ucranianos con el tema del gas.
Las bolsas asiáticas comienzan el año con subidas y el petroleo con bajadas.
Los tipos del BCE los veremos al 1,5 y el euribor en valores del 2%
Los pisos bajarán en torno a un 10%. Una corrección necesaria. Insuficiente para unos y excesiva para otros.
Veremos el IPC en valores del -1,3% a mediados de año.
Desempleo en valores del 16,5
Luz al final del tunel a partir de Octubre.
Buen año a todos.
welcome to 2009 year!!!
ya estamos aqui en el año que las cosas dicen que se van a poner peor que el 2008,pero bueno tenemos que ir tirando poco a poco aver que que sera de nosotros antes de que llegue el verano,pero vamos nada mas que empezar el año hay lo siguiente:
la luz sube
el gas baja
el agua sube
el euribor baja
el consumo sigue cayendo aunque digan en tv que si rebajas etc...los comerciantes de madrid dicen que como no vendan algo mas en las rebajas la mayoria tiene que cerrar.
los datos del paro del mes de diciembre todavia no han dicho nada pero esta al caer
los bancos siguen con los grifos cerrados,y eso que se le han inyectado mas de 100.000 millones de euros.manda narices.
la eta ha finalizado el año con un regalo como todos los año.(me da que pensar que lo tienen pactado con el gobierno)y si no que se lo digan a varias empleados de seguridad del aeropuerto de barajas t-4 cuando dos dias antes de echar abajo las plantas del parking estaba rubalcaba con otegui en la cafeteria tomando un cafe y una bandeja de pastas.....impresionante,mas que nada porque mi hermano que curra alli lo ha visto con sus propios ojos.
santana motor hoy a hecho otro ERE para empezar bien el año.
habra subidas de productos basicos excepto el gas etc...
la guerra de iran que esta a las puertas(vease el conflicito entre israel y gaza)-
y para todo lo demas master card,que este gobierno esta ocultando informacion y no dice la gravedad de la situacion LA REAL.
pero bueno seguimos con nuestra vida diaria a ver que sera de nosotros.
gracias 2008 por servirnos los entrantes de lo que viene a partir de ahora que salvense quien pueda porque la como dicen carsola NI LA MACARENA!!
buenos dias, y que los reyes magos os echen muchas alegrias.