El sp500 cerró el jueves con su cuarto peor comienzo de octubre de su historia, el viernes se conoció la tasa más alta de paro en los EUA en 26 años y por tercera semana consecutiva el lunes se abrió a la baja pero fue para remontar de nuevo, mostrando un extraño paralelismo con el inicio de septiembre. Pesó en esa corriente alcista, aparte de un alto ISM de servicios americano (El sector servicios de EEUU marca su mejor nivel desde mayo de 2008 ), las diversas recomendaciones alcistas: Goldman –que curiosamente prevé una tasa de paro en los EUA peor de la actual para dentro de 15 meses- sobre los grandes bancos USA (eso sí, recalcando que se benefician de la mala situación de los bancos regionales, van 98 quebrados este año), BOA-ML sobre la banca europea, UBS del sector seguros y en España ACF sobre TEF, algo que la ayudó a marcar máximos anuales. Eso en una semana en la que hasta la CNMV (La CNMV constata la recuperación del mercado bursátil pero ve incertidumbre en su sostenibilidad ) argumenta contra la tendencia alcista basándose en el bajo volumen de la contratación.
Para contrarrestar tanta recomendación compradora (Los gestores muestran el mayor optimismo desde diciembre de 2007 ) cito a Bill Gross –jefe de PIMCO, la mayor gestora de renta fija del mundo- afirmando que “la economía no crecerá lo bastante rápido para poder sostener este rally” , a Roubini (“Los mercados han subido demasiado, demasiado pronto y demasiado rápido. Veo el riesgo de una corrección, especialmente ahora que los inversores entienden que la recuperación no será rápida y en forma de V”) y al premio Nobel Joseph Stiglitz que denomina a las bolsas en la actualidad como “irracionalmente exuberantes”. Y aunque últimamente se muevan a la par, creo que los máximos históricos del oro (http://www.droblo.es/maximos-historicos-del-precio-del-oroen/ ) presagian recortes en la renta variable.
Y en lo económico opiniones en general negativas. Por ejemplo, Michael Geoghegan, consejero delegado de HSBC, el mayor banco europeo, está tan convencido de que se producirá un segundo desplome económico que ha paralizado cualquier proyecto para expandir el banco, ha trasladado su residencia a Hong Kong –confía más en Asia que en Occidente- y ha vendido la sede del banco en Nueva York para quedarse de alquiler (“sale & leaseback”) -al menos durante 10 años en 11 plantas- y eso a pesar de lo que han bajado ya los precios en la ciudad. El director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, comentó que todavía es posible una recesión de doble suelo aunque no es el principal objetivo con el que trabaja. Aunque quizás la queja más significativa –porque viene del propio Bernanke- sea que “el balance presupuestario –de los EUA- no es factible ni este ni el próximo año”, apoyándose en ello para reclamar un plan creíble que reduzca el déficit, me quedo con el analista Peter Schiff, que ironiza sobre los que creen en una posibilidad de recuperación económica sin reducción del desempleo y a los que invita a un desayuno de “tocino sin grasa”, “tortilla sin huevo” mojado en “pan sin hidratos de carbono”.
Si nos centramos en España, mañana hará un año que –a la par que otros países- el gobierno subió a 100 mil euros la garantía por depositante en caso de quiebra bancaria, consiguiendo frenar el miedo post-Lehman que hoy es mínimo. De hecho, la tasa de ahorro de los hogares e instituciones sin ánimo de lucro se situó en el 24,3% de su renta disponible en el segundo trimestre de 2009, el nivel más alto desde que se mide, y ese ahorro está mayoritariamente confiado a nuestro sistema financiero. El problema está en el uso que hace la banca de ese dinero, el propio gobernador del Banco de España, Miguel Angel Fernández Ordóñez, consideró esta semana que “probablemente” el crédito a las familias y las empresas seguirá reduciéndose en los próximos trimestres, a tenor de la evolución económica. No será porque no ganen dinero con ello, ya que el interés que la banca española impone al crédito al consumo de las familias superó en agosto de este año el 11%, lo que no ocurría desde noviembre de 2008. ¿La excusa? Pues aparte de la usura, que el interbancario sigue muerto (http://elblogdewetex.blogspot.com/2009/10/interbancario-cerrado.html) y que aunque -según la CNMV- 39 entidades colocaron 122 emisiones de bonos – hasta el 15 de septiembre- por valor de 38.465 millones con aval del estado, es evidente que todavía necesitan más dinero.
El otro día leí que la multinacional del acero Arcelor-Mittal hizo una emisión de deuda a 30 años pagando al comprador el 7.40% de interés, ¿Arriesgarán nuestros bancos su escaso dinero con nosotros pudiendo obtener de una gran empresa esa rentabilidad? Y es que la crisis financiera sigue viva, lo cual sigue favoreciendo unos tipos bajos en el Euribor que podrían seguir vigentes si tienen razón 61 de 66 economistas -consultados por Reuters- que apuestan porque los tipos de interés en la eurozona se mantengan en el 1% y que creen que antes de subir los tipos la autoridad monetaria europea retiraría las medidas cuantitativas. La mayoría se inclina por aplazar la primera subida de tipos hasta el tercer trimestre del próximo año y de una forma gradual: 0,25 puntos en el tercer trimestre y otro tanto en el cuarto. No obstante, en los EUA ya hay miembros de la FED –como Hoenig- que querrían subir los tipos cuanto antes. Me temo seguimos en el mismo trance: tipos bajos implican que la recesión va para largo pero subida de tipos excesivamente pronto puede conducir a un agravamiento de la crisis, ¿Sabrán actuar esta vez nuestros bancos centrales?
resumiendo: +1%
Aquí podemos apreciar lo que se espera respecto a 2008 en los beneficios de las compañías del SP500, este trimestre se completarían dos años de recortes de beneficios (3 en el sector financiero) pero en el siguiente, en relación al pésimo último trimestre de 2008, se espera una muy fuerte mejora:
El Euríbor, el índice de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España,…
El Euribor es el índice de referencia más utilizado en las hipotecas variables en Europa…
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Para variar, en lugar de ser el último, soy el primero (y eso que soy funci, que otros que no lo son se pasan el dia aquí).
Bueno, al asunto:
España ha perdido un 20% de competividad mientras que Alemania ha ganado un 13% desde la creación del euro
Sorprendido que sorpenda, me encuentro, todavía mas sorprendido, el parrafito:
Uno de los principales factores que explica la pérdida de competitividad de España, según Bruselas, es la subida de los costes salariales por encima del aumento de la productividad
Y nuevamente, me sorprendo que en esa perdida de competitividad nadie vea la inflación habida en los márgenes empresariales. ¡que el beneficio del café a 3 € iba al empresario, no al camarero!
Y es que cada cual ve lo que quiere ver. Igualmente me sorprende la salida de pata de banco del Gobernador de BdE, con lo de la necesidad de medidas de flexibilización del mercado laboral. ¿ese peaso de gobernador que permite que CCL, tutelada por el BdE recompre preferentes al 100% cuando podria comprarlas por debajo del 50% en el mercado?¿ese?
Imagino que ese peaso de bobernador (no es errata) que tan largas miras tiene en el mercado de trabajo, y tan cortas en las remuneraciones que los dierectivos de la banca se conceden a si mismos,¿ese?.
Ese peaso de bobernador del BdE, que ha permitido que los bancos y cajas diesen hipotecas por encima del 80% del valor de tasación, conservador de toda la vida, llegando a dar hipotecas de mas del 120%, con nominas firmadas sobre una servilleta de papel, a gente que no tenia ni la más mínima garantía ¿ese?. (bueno, no sigo, creo que la idea estará pillada)
Imagino que si se mete en el terreno del ministerio de trabajo, de empresarios no banqueros y de sindicatos, igualmente permitirá que estos se metan con el miope gobierno que realiza del BdE.¿o no?
Somos como ovejas llevadas al matadero. Y algunos, por desgracia, lo sabemos.
Ya hace mucho que no me sorprende la anumericidad de los españoles:
"Según la prensa escrita, la tasa de ahorro de los españoles ha crecido en el último trimestre un 24%, lo que supone para una pareja de mileuristas unos 500 € de ahorro al mes…"
Quien ahorraba 4 € y pasa a ahorrar 5 € ha incrementado su tasa de ahorro en un 25%, al igual que quien ahorraba 40 € y pasa a ahorrar 50 €, o quien ahorraba 400 € y pasa a ahorrar 500 €. Imaginemos que es mileurista. En el primer caso tenia una tasa de ahorro del 0,5%, del 5% en el segundo y del 50% en el tercero. Una cosa es la tasa, y otra el incremento sobre la tasa.
Una cosa es una función y otra su derivada, para quienes sepan más mates.
Siguiendo con las tasas, y llevado al terreno del euribor, el tema del blog:
Si el euribor pasa de 2% al 4%, como ocurrio durante la subida, se ha incrementado en un 2%, como tasa, pero la tasa de variación del euribor habrá sido del 100%, y la parte de intereses del pago de la hipoteca se habrá incrementado en ese 50%, es decir, si estabas pagando 500€ de intereses, pasas a pagar 1000€, al que abrá que añadirle la amortización del capital.
Los bancos están animando a muchos a comprar "porque el euribor está en mínimos", solo que si pasan de un euribor del 1% a uno del 5%, tendran una tasa de variación del 500%, y si pagan 500€ de intereses, con la subida pasarian a pagar la friolera 2.500 €. En estos casos, el suelo de los tipos en la hipoteca, casi que se puede agradecer, para que la variación no llegue a ser tan salvaje.
Como dice alguien por ahí, veo dolor, mucho dolor.
#2 Pedro,
creo que aunque el titular de la noticia que has cogido es incorrecto el argumento del ahorro de 500€ de la pareja de mileuristas sí es correcto, o al menos es correcto a partir de los datos reales.
http://www.elpais.com/articulo/economia/ahorro/familias/alcanza/maximo/243/renta/elpepueco/20091006elpepueco_2/Tes
¿qué ha pasado realmente? Que la noticia es que en el 2ª trimestre la tasa de ahorro de los españoles ha sido del 24%, no que haya aumentado un 24%.
Como así y todo los números no acaban de encajar, estamos intentando debatirlo en http://www.tuseuritos.com/foro/11-economia-actualidad-y-politica/693-tasa-de-ahorro-familiar-aumenta-hasta-el-24-en-el-2t09
Saludos!
para pedro
Muy de acuerdo con tu comentario, sobre todo en la parte que demuestra que la competividad española esta lastrada por el margen empresarial... pero a ver quien se lo explica al jefe!!!
Buenos dias:
Recien llegado de mi turno de noche reflexiono con vosotros sobre otro caso practico de la españa del salvese quien pueda.
Resulta que tengo un compañero recien llegado,un eventual al que mi empresa contrata un dia si otro no...pues en un atisbo de lucidez por mi parte, inquiero que hace alli,cual es su historia.
Lo que cuenta no puede ser mas aleccionador,subcontrtado en el ayuntamiento, 11 años de miran cuatro y trabaja uno,y segun me dice muchos meses 4000 leuros al bolsillo y a vivir...un dia la empresa no recibe mas beneplacitos de la corporacion municipal, y se encuentra con un burofax en casa que le dice que eternemente agradecido por sus servicios.
Y ahora que?-le pregunto-supongo que con la indemnizacion tantearas otras posibilidades-aqui no se cobra mucho.
Espero recuperarme de esto...pero desde hace 3 meses saco dinero con la cartilla pues he roto todas mis tarjetas de credito,he pasado de la cenita dia si y dia tambien ,a hoy unas aceitunas y a casa.
Es lo que hay...por cierto,¿no estaras interesado en una wii?¿Y en una play 3?...
Saludos a todos.
La oferta de empleo en España cayó casi un 62,7% en el último año, según el balance laboral realizado por el portal de empleo Infoempleo.com con datos cerrados a mes de septiembre. Pese a esta importante caída, en tasa intermensual (septiembre sobre agosto) las ofertas de trabajo crecieron un 64%. Sin embargo, si se compara el dato de septiembre con el de igual mes de 2008, se obtiene que el volumen de ofertas de empleo ha bajado en el noveno mes de 2009 un 53,6%.
La Comisión Europea anunció que llevará a España y a Portugal ante la Justicia comunitaria por penalizar fiscalmente a las compañías que cambian su residencia o transfieren parte de sus activos a otro Estado miembro.
Funcas:
Las cajas de ahorros españolas generan y ayudan a mantener 40.000 puestos de trabajo mediante su obra social, lo que representa más de 2.000 millones de euros invertidos durante el pasado año --un 12% más que en 2007-- en proyectos y actividades sociales que suponen un huella en el producto interior bruto español (PIB) de 1.657 millones de euros.
Gracias Pedro por coger un comentario mío y elevarlo al grado de noticia. Léete bien la noticia que te enlazan y me darás la razón.
Un cordial saludo.
PD: Sé lo que es una primera derivada, y otra segunda derivada, lo que no está mal para ser un anumérico.
Una que actúa:
Esperanza Aguirre actúa: los cinco imputados en Madrid, fuera del partido