diciembre 2009

Una mítica campaña publicitaria de Morgan Stanley que presumía de tener los mejores asesores para sus clientes también en fiscalidad decía “Usted debe pagar impuestos. Pero no hay ley que diga que hay que dejar propina.” Esto me lleva a recordar, ahora que acaba el año, que el Registro de Economistas Asesores Fiscales (REAF) recomienda a las personas que tengan pensado trasmitir un bien con plusvalía que realicen la operación en 2009 para evitar la subida fiscal que afectará a las rentas del ahorro a partir del próximo ejercicio. Y es que el aumento del tipo impositivo de los rendimientos del capital mobiliario tiene una clara implicación: puede interesar vender (incluso para luego comprar) con la intención de reconocer plusvalías que no excedan los 6.000 EUR y de esta forma tributar al 19% en lugar del 21%. Advertido esto, paso al mercado:

El viernes volvió el mercado a intentar romper al alza con la excusa de un dato de paro americano mejor de lo esperado pero no pudo y eso marcó toda la semana. En el fondo la tasa del 10% es buena porque el mes anterior fue 10.2% pero lo cierto es que hace dos meses no se esperaba hasta 2010 que se llegara a esa cifra. En cualquier caso, el mercado está como estas últimas semanas, alcista pero pesado y sin volumen (sólo el viernes en los EUA hubo un volumen por encima de la media anual). Fue sobre todo una excelente excusa para que el $ tuviera su mejor día desde junio contra el € y desde 1999 contra el Yen, demostrando que hay ciertos niveles más o menos parejos que de momento sólo han tenido falsas rupturas, los 80$ del barril de petróleo, los 1.50 del €/$, los 12 mil del Ibex…pero que se espera sean rotos en el previsible rally fin de año y sobre todo en los primeros días de enero, que suelen ser días de fuerte entrada de dinero en los fondos de inversión. Las encuestas son cada vez más optimistas y los operadores que piensan que la actual tasa de desempleo, la fuerte deuda familiar y corporativa, y la menor inversión llevarán a EE UU a contraerse de nuevo en 2010, han pasado al 17,5% de los encuestados, frente el 26,8% de noviembre y el 28% de octubre. Es decir, cada vez menos temen una recaída a pesar de lo tocado que sigue el sistema financiero (http://www.droblo.es/lista-de-bancos-intervenido-en-los-eua-en-2009/), los rumores de nuevos retrasos en los pagos de la deuda de Dubai, el pésimo dato de producción industrial alemana, de noticias de fuertes desinversiones como la que hizo un fondo soberano de Kuwait esta semana vendiendo –y ganando un 36.7% con ello- 4100 millones de $ en acciones del Citibank y hasta del aumento del miedo a la pérdida de solvencia de un país de la €zona como Grecia.

El único gran temor que parece haber es a la retirada de los estímulos antes de tiempo, esta semana la Organización Internacional del Trabajo (OIT) ha advertido que ello podría retrasar durante años la recuperación del empleo y expulsar a 43 millones de personas definitivamente del mercado laboral, además de señalar que otros cinco millones de personas que actualmente todavía tienen trabajo podrían perderlo si se retiran prematuramente esas medidas. Y de momento no parece nadie quiera retirarlas, es más, incluso Japón gastará 54.000 millones en más medidas contra la crisis, Obama se ha comprometido a más  inversiones en infraestructuras, mejora del seguro de paro y exenciones tributarias a pymes y muchos países han prorrogado las ayudas al consumo ante el bajón en las ventas (por ejemplo de coches) donde se han acabado. La cuestión es si todo ese dinero que de momento sólo está apuntalando el sistema es infinito. Precisamente esta semana la Unión Europea ha presentado cifras reveladoras:

-Los Veintisiete quintuplicaron la concesión de ayudas estatales en 2008 respecto al año anterior, hasta llegar a 279.600 millones de euros (el 2,2 del PIB), debido a las medidas para estabilizar el sector financiero. El informe semestral sobre ayudas de estado de la Comisión Europea especifica que, si se excluyen estas acciones anti-crisis, el volumen de subvenciones permaneció estable y enfocado a objetivos de interés común, en 67.400 millones de euros (el 0,54% del PIB), respecto a los 66.500 del año anterior (el 0,52% del PIB). Las cifras de ayudas estatales de 2008 no tienen precedente desde la década de los ochenta, cuando el volumen de ayuda respecto al PIB rondaba el 2% (éste pasó al 1% en los noventa y no subió del 0,6 entre 2003 y 2007). Pero lo grave es que esas cifras son minúsculas en comparación a lo que los países de la Unión Europea han prometido para ayudar a los bancos afectados por la crisis del crédito desde 2008: 3,63 billones de euros en garantías y programas de rescate a partir del año pasado –datos de la Comisión Europea- siendo los casos más graves los británicos Lloyds y RBS , el alemán Commerzbank, el holandés ING y el belga KBC.

Todo esto se traduce en deudas, y lo peor es que las individuales tampoco se reducen, de hecho, las deudas contraídas por las familias residentes en España con el fin de adquirir una vivienda sumaban 676.774 millones de euros a finales de octubre (La deuda hipotecaria prácticamente se estanca y crece un 0,1% en octubre), el origen de esta crisis estaba en la deuda y ésta no para de crecer (Las comunidades emitirán 32.000 millones de euros deuda para cubrir gasto ), y con ella la morosidad como demuestran estas cifras que demuestran que La espiral de la morosidad hipotecaria en los EUA continúa

Y sigue el divorcio entre economía real y mercados:  El pago de dividendos de las empresas que componen el índice S&P 500 se reducirá un 21,4% en 2009 según asegura Standard and Poor´s pero la cifra es de 195.300 millones de dólares, que además esperan aumenten un 6.1% en 2010. Y en España incluso han aumentado los pagos al accionista que las empresas cotizadas distribuyeron en los nueve primeros meses del año (+ 18,57%). Según el informe incluido en el último número de la revista de bolsas y Mercados Españoles (BME) el importe total repartido, incluidos dividendos y primas de emisión, se elevó a 26.161 millones de euros, de los cuales 25.324 correspondieron a dividendos -el 15 por ciento más- y 836 millones a primas de emisión, casi cuatro veces más que un año antes. Es decir, el estado, los comerciantes, los ciudadanos…ingresan cada vez menos pero los accionistas de grandes empresas reciben cada vez más y además Los consejeros de las empresas del Ibex ingresaron 75 millones en «bonus» este año a pesar que los beneficios (32.880 millones de euros) han caído este año un 30%.

Y en cuanto al Euribor, parecía que la decisión de BCE de realizar la inyección de liquidez a un año a la banca comercial de esta semana por el método de subasta en lugar de al tipo fijo del 1%, provocaría una nueva tendencia alcista que, no obstante, seguiría manteniéndose a niveles bajos durante bastante tiempo, pero los problemas de Grecia es posible hagan cambiar de opinión a Trichet y siga manteniendo las facilidades más tiempo, él ha dicho que no pero…¿se arriesgarán a que un miembro de la zona euro quiebre?. Paul Marson (jefe de inversiones del banco privado suizo Lombard Odier) lo explica muy bien: “Los llamados tipos de interés oficiales son  la tasa de interés a la que se prestan los bancos las reservas sobrantes, lo importante es vigilar la base monetaria y esta nos dice que hay una acumulación enorme de liquidez. Más que a los tipos, habrá que estar atentos a ver si se empiezan a retirar los estímulos que reduzcan esa liquidez. En cualquier caso, si nuestras previsiones son correctas y nos encontramos ante una segunda oleada de consecuencias negativas por el pinchazo inmobiliario, los bancos centrales no estarán por la labor de retirar las ayudas y la liquidez al sector financiero. Nuestro escenario es que no habrá subidas significativas en los tipos durante un largo periodo”. Eso sí, a pesar de que en octubre bajó de por encima del 11% al 10.21% hasta El Banco de España prevé que se encarezca el crédito al consumo.

Algunos datos.

• 2 datos que pueden convertirse en inflación
• El falso mito de que a largo la bolsa siempre sube
• Mejores y peores bolsas de la década
• EEUU- Datos de empleo positivos
• Esta década en sectores bursátiles
• La gran mentira del Ibex como índice representativo
• En bolsa, también el lunes es el peor día
• El TOP 5 de los grandes valores “tecnológicos” de esta década
• El comercio mundial no remonta

Algunas opiniones.

• En los EUA, si no buscas trabajo el mes anterior, no sales en las cifras de paro
• Paul Krugman – BRIC – Brasil
• Origen e importancia de las agencias de calificación
• El dilema chino: cómo gastar más y ahorrar menos
• EEUU – rescates y penurias de los CEOs
• Paul Marson:
  Los préstamos tóxicos empezaron a concederse en 2002 y cuando se observa el ciclo hipotecario en Estados Unidos se ve que tan sólo se han revisado el 40% de esas hipotecas. Eso significa que aún se deben actualizar el 60% de esos préstamos. Es decir, habrá nuevas olas de morosidad y pérdidas bancarias. Los bancos aún se enfrentan a una fase de provisiones y pérdidas por créditos fallidos. Eso significa que las entidades no están en disposición de incrementar significativamente sus préstamos. La economía mundial necesita préstamos en la misma proporción que los brotes verdes necesitan agua.
• Trichet por primera vez contundente con las entidades financieras.
• Apostando con beta
• Pocas empresas en EEUU contratarán personal

Un retroceso del índice que mide la industria manufacturera mundial.-

A pesar de los fuertes aumentos  de Brasil y China, los EUA siguen pesando mucho

Y mejor no comentemos España

Tiger Woods además de ser posiblemente el mejor jugador de golf de todos los tiempos va camino de convertirse también en un gran golfista. Veamos que nos cuenta la prensa:

Woods, a quien se le relaciona con hasta diez mujeres distintas -desde una camarera de Los Angeles hasta una estrella del porno-, podría haber intentando pagar dinero a su mujer para que no le abandone. Según los diarios “The Daily Beast” y el “Chicago Sun- Times”, Nordegren mejoraría así las condiciones del contrato acordado con su marido antes de su boda.

Lo cual, al final puede convertirse en un pésimo negocio.

Si se respeta el acuerdo prematrimonial que la pareja firmó cuando se casó en 2004, su mujer cobraría alrededor de 300 millones de dólares, superando por un amplio margen los 186 millones que Michael Jordan, ex estrella de la NBA, pagó a su mujer, Juanita Jordan, cuando ésta le pidió el divorcio.

Vamos que a su lado los problemas que le han causado la boda a Borja Thyssen son calderilla.

Así que aunque sea un tema sumamente incómodo, debido a su importancia, es algo de lo que se debería hablar antes del matrimonio. Como algo de lo cual reconozco que no tengo mucha experiencia recurro a un interesante artículo del New York Times, que si de algo saben por esa tierra es precisamente de dinero y divorcios.

El divorcio tiende ser angustioso para las personas que lo viven (sin mencionar a los que les rodean). Pero la mayoría de las parejas no se dan cuenta de que el divorcio puede ser uno de los movimientos económicos más ruinosos que se pueden hacer.

Seguramente se podría perder más en bolsa o si su pequeña empresa acaba en bancarrota, llevando consigo todos sus ahorros. Pero aún así el divorcio y los costes que lo acompañan, desde las tarifas de los abogados a la necesidad de una vivienda adicional, afectan a bastantes más personas.

El riesgo de que el matrimonio termine en divorcio (en EEUU) es del 45 por ciento.  Las posibilidades se reducen a un 40 por ciento en el caso de primeras nupcias y se reducen todavía más en parejas universitarias, personas provenientes de familias completas y parejas que comparten la misma religión.

Es de vital importancia revelar y arreglar los desacuerdos económicos de antemano.

“Es casi imposible casarse con alguien que tenga el mismo prototipo de ahorrador o derrochador que usted, o que tenga la misma mentalidad abierta o conservadora en cuanto a las circunstancias económicas”, dice Gregory A. Kuhlman, un psicólogo de Nueva Cork . Añade que las mezclas se hacen todavía más volátiles con los segundos matrimonios, cuando las parejas pueden tener hijos, costumbres económicas arraigadas u otros bienes que pueden necesitar la realización de un acuerdo prenupcial. “El éxito en el matrimonio solamente se atribuye parcialmente a la compatibilidad. Está en cómo se manejan las diferencias y en si se tiene un estilo de manejarlas que tenga éxito.

A continuación mostramos una lista con cuatro temas económicos que encabezan la lista de debates a tratar antes de casarse.

ASCENDENCIA
Cuando Lisa J.B. Peterson comenzó con su empresa de planificación económica de Boston, Lantern Financial , ella sabía que quería centrar su trabajo en los jóvenes profesionales. Pronto se dio cuenta de que muchos de ellos utilizarían asesoramiento prematrimonial y creó un programa denominado Harmoney para satisfacer sus necesidades.

Una de las primeras cosas por las que les pregunta a los clientes es lo que ella denomina ascendencia económica. “Es mirar hacia atrás a su propio pasado personal”, dice. “¿Cómo manejaban sus padres el dinero, cómo eso afecta a su perspectiva sobre el dinero y cómo podría afectar a la relación de pareja?”

Debido a que la mayoría de nuestros comportamientos en cuanto el dinero son heredados, ella les pide a las parejas que compartan sus primeros recuerdos sobre el dinero – si su padre escondía el dinero a su madre o sobre cómo los padres se preocupaban por los fondos disponibles. Esto puede convertirse en un debate particularmente intenso para las personas con padres divorciados, y, en ocasiones, estas historias están acompañadas por lágrimas. “El dinero es algo muy emocional, y la gente se olvida de ello”, dice Peterson. “Pensamos que solamente son números”.

CRÉDITO
Aún siendo uno de los temas menos románticos que se pueden imaginar, su historial de crédito es parte de su historial financiero permanente. Surge de manera natural tras la conversación sobre la ascendencia, y Lantern Financial consigue informes de créditos y puntuaciones para sus clientes.

Molly Milinazzo y Scott Donovan, una pareja prometida que vive en la parte de Dorchester, Boston, son una pareja de jóvenes de 24 años que descubrieron una diferencia de 15 puntos en su puntuación cuando acudieron al programa Harmoney en mayo. “Mucha gente termina sorprendida, y es mejor mantener ese tipo de sorpresas bajo control”, dice la señora Milinazzo.

Un análisis completo de los hábitos en cuanto al crédito es útil por dos razones. Primero, un informe financiero es, en parte, un catálogo de errores pasados y hábitos generales – pagos de préstamos que no ha realizado o tarjetas de créditos de tiendas que no necesitaba realmente. Esto en sí mismo es un buen punto de comienzo para un debate sobre lo que ha aprendido (o todavía necesita aprender) sobre cómo manejar el dinero.

También hay una parte práctica en esto. Si hay errores o bajas puntuaciones de crédito que una pareja pueda mejorar, puede que todavía estén a tiempo de arreglar las cosas para que la pareja obtenga los mejores tipos de interés para su primera casa en uno o dos años.

CONTROL
Imaginar cómo se pagarán las facturas cada mes no parece ser un tema ni una conversación importante. Pero la cosa se complica cuando ambas personas lo quieren controlar. “Las personas entienden que en una relación, dinero es control”, dice Jeff Kostis, un planificador económico en Vernon Hills, III. quien hace pasar a las parejas comprometidas y recién casados por una serie de preguntas. “Si usted no paga las facturas, no sabe a dónde va el dinero, y se siente como si “él no quiere que salga con mis amigas” o “ella no quiere que juegue a juegos de fútbol”.

Para dos personas que han vivido por su cuenta durante un tiempo y no quieren dejar de llevar sus cuentas mensuales a su modo, el señor Kostis sugiere que se hagan una serie de reuniones familiares mínimas, con Quicken u otras hojas de cálculo, para que la persona que lleve las cuentas pueda mantener a la otra al día. Para las parejas más testarudas, sugiere revisar las cuentas a principios de año.

Kuhlman, que explica el enfoque que toman el y su mujer con sus clientes en  stayhitched.com dice que no sería sorprendente que surgiesen problemas de control constantemente al hablar sobre dinero. “Es algo concreto, lo puede ver usted mismo”, dice. “No es efímero ni menos perceptible, como el afecto”.

El sugiere a las parejas que debatan de antemano sobre: Si es una de las personas la que gana todo o la mayoría del dinero, ¿es esa persona la que debe tomar todas o la mayoría de las decisiones económicas? Si usted es el aficionado a los coches o el quien ha investigado todas las opciones sobre colegios locales disponibles para los niños, ¿tiene que tomar las decisiones sobre tales cuestiones? “Este es el tipo de cosas que no surgen al salir juntos”, dice.

PROSPERIDAD
Esta es otra cuestión que no suele surgir durante el noviazgo: ¿Qué ricos queremos llegar a ser? Kuhlman se refiere a esto de manera más educada como “nivel de prosperidad deseado”. “¿Serán nuestras carreras profesionales algo que nos una? O, y más frecuente, ¿son algo que nos apartará, donde tendremos que ser preactivos para asegurar que toda esté bajo control? Dice.

Kostis dice sin rodeos a una esposa de un inversor en banca o abogado de empresas: ¿Está de acuerdo con actuar básicamente como un padre soltero, con una pareja que trabaje 80 horas a la semana hasta los 80 años? “No se trata de que haya una respuesta correcta o equivocada”, dice. “Se trata de entender qué significa en realidad casarse”.

Añade también que las personas en el sector del asesoramiento financiero suelen bromear con que pasan la mitad de su tiempo hablando de dinero y la otra mitad actuando como asesores matrimoniales. “Sin embargo, es el mismo estilo de comunicación”, dice. “Le estás dando a las personas permiso para ser honesto sin tener a alguien saltándole al cuello para que de la respuesta que desean”.

Así que me gustaría preguntaros ¿Habéis tenido en cuenta alguno de estos puntos antes del matrimonio? ¿Creeis que es necesario?