“Inversor Autoridigido”: Aquel tipo de inversor que no requiere asistencia especial o asesoramiento. Si bien su profesión puede no tener nada que ver con la economía y las finanzas, posee cierto conocimiento de los números y de los movimientos de mercado que le permite realizar su propio research y elegir los activos bursátiles a operar. Una vez hecha la selección, posee el know how necesario para ejecutar las órdenes desde su PC de manera eficiente. Las prioridades de este tipo de inversor son: velocidad, plataformas de trading con herramientas consistentes y bajas comisiones.
En un mundo cada vez más globalizado y complejo, el nivel de educación financiera es lo que marca la diferencia entre un inversor exitoso y un inversor mediocre.
Un Inversor que no es proactivo en lo referente a la literatura financiera se auto excluye de las inversiones más sofisticadas y rentables, quedándole como única opción delegar su dinero en las manos de otras personas.
Globalización, Internet y el nacimiento de los inversores autodirigidos.
Estudios recientes afirman que la globalización ha cambiado el contexto de los ajustes y desajustes externos. El aumento del déficit y el superávit externo de cuenta corriente son el resultado natural del incremento en las transacciones de activos financieros, y que el aumento del comercio y la competencia global son los que deberían disminuir el desajuste global. Sin embargo, la globalización trae aparejada nuevos desafíos y riesgos.
A partir del nacimiento de Internet, cambia el paradigma de la comunicación. Este efecto se traslada a las distintas ciencias, y las finanzas se transforman y evolucionan siguiendo el vertiginoso ritmo actual.
La web modifica radicalmente la forma en la cual la información se brinda a los inversores y la manera en la que los mismos actúan en consecuencia, disminuyendo los costos fijos y marginales en la producción de servicios financieros y creando con ello empresas establecidas exclusivamente para ofrecer esta clase de servicio online.
Hacia mediados de la década de los `90, los primeros brokers americanos comienzan a ofrecer el servicio de trading de acciones por Internet. Este revolucionario servicio permite a sus clientes realizar operaciones de todo tipo de activos financieros vía web, desde una PC hogareña con requerimientos básicos de navegación.
De tal manera, un creciente número de personas comienza a dedicarse exclusivamente a operar acciones desde la comodidad de su casa, y nuevos traders de todo el mundo se conectan a la red a diario e intercambian recomendaciones y opiniones en blogs, foros y salas de chat especializadas, para luego materializar su visión del mercado o de una empresa particular a través de sus operaciones.
El crecimiento en la oferta de este tipo de servicios ha traído aparejado una caída en los costos de las transacciones financieras y ha incrementado el volumen total operado, creando nuevas posibilidades de inversión que antes no existían y facilitando negocios a los inversores interesados que hace unos pocos años eran impensables
Para entender el crecimiento exponencial de este nuevo mercado es útil analizar las ventajas que el mismo ofrece en cuanto a los costos, velocidad y eficiencia, y para ello es necesario adquirir un par de distinciones.
La distinción número 1 tiene que ver con la diferencia en cuanto a la operatoria tradicional y la operatoria onlilne desde el punto de vista del inversor, mientras que la distinción número 2 se centra en la perspectiva de los borkers.
1ª Distinción: Nueva operatoria online versus operatoria tradicional (punto de vista del inversor)
Una manera de entender el veloz crecimiento de este mercado es comparar una misma operación financiera mediante el método tradicional y a través de un broker online.
Si de operaciones financieras se trata, veamos cómo opera la gran mayoría de los inversores individuales e institucionales de manera tradicional:
El inversor llama por teléfono a su asesor financiero y discute los pros y los contras de la operación que está por realizar.
El asesor aprovecha la oportunidad para reforzar la relación personal con su cliente, dándole una lógica prioridad en cuanto al asesoramiento y a la velocidad de respuesta a los titulares de cuentas más acaudaladas y a los inversores más sofisticados, con los cuales puede hablar un lenguaje financiero compatible.
Luego, el inversor le comunica la orden a su asesor. Típicamente, este deberá llamar mas tarde para confirmar que la operación ha sido ejecutada. Con el paso del tiempo, el inversor llama al asesor para averiguar las variaciones del valor de su portfolio y el valor de mercado respectivo, así como también el balance de su cuenta luego de la operación, el dinero disponible y (si es cuidadoso) el costo de la comisión debitado.
Probablemente, el lector de este post se haya familiarizado rápidamente con este procedimiento, dado que de esta manera opera la mayoría de los inversores… por lo menos hasta ahora.
Veamos cómo cambia esta misma operación gracias al desarrollo de las comunicaciones.
En una operación de acciones online típica, un inversor descarga de la página del sitio web de su broker una plataforma de trading con la cual tiene acceso a información de mercado en tiempo real.
Luego de leer los researchs publicados en el site del broker online y de “bucear” en la web, toma la decisión y dispara con el mouse de su computadora una orden de compra o venta que se ejecuta directamente a través de un sistema electrónico de redes.
El inversor sigue en su pantalla el desarrollo de la orden dada y espera la confirmación a través de un email automático del sistema o de un mensaje que se abre en la misma plataforma.
De forma inmediata, el inversor estudia el balance de su cuenta luego de la operación realizada. Tanto el valor de mercado del portfolio como el dinero disponible y el costo total del trade aparecerán online al momento de confirmarse la operación y se actualizarán con cada movimiento de precios de los activos en tenencia.
Dicha comparación expone claramente las diferencias entre ambos métodos, en cuanto a velocidad, practicidad, y tiempo.
Ahora bien, ¿qué pasa con los costos? Intuitivamente, el lector podrá contestar esta pregunta afirmando que en el método online los costos tienen que ser significativamente menores, y estará en lo cierto.
Lo interesante es poder entender por qué sucede esto, para lo cual debemos pasar a la distinción número 2.
2ª Distinción: Nueva operatoria online versus operatoria tradicional (punto de vista del broker)
Un broker tradicional puede ahorrar dinero disminuyendo el número de asesores financieros calificados y armando un call center con empleados más baratos.
Sin embargo, esta habilidad a la hora de afrontar recortes de gastos de este tipo para mejorar la competencia y disminuir el costo de operación para sus clientes se encuentra ciertamente limitada: dos órdenes simultáneas de dos clientes distintos necesitarán dos empleados al teléfono, mientras que tres órdenes simultáneas demandarán tres empleados y así sucesivamente.
Los borkers online reemplazan empleados y teléfonos con computadoras y códigos.
Los costos iniciales fijos de un broker online son sensiblemente inferiores a los de un broker tradicional, ya que el primero necesita sólo unos pocos empleados, muchos de los cuales trabajarán en una misma casa central.
Una vez que el broker online descuenta sus costos fijos, los costos marginales que traen aparejados el crecimiento en cuanto al número de clientes en lo referente a ejecución de los trades y asesoramiento son muy bajos, dadas las economías a escala: mayores ingresos variables (producto de las comisiones) terminan incluso “diluyendo” los costos fijos y bajando de esta manera los costos totales.
Actualmente, JP Morgan Chase (borker offline tradicional) tiene 226.623 empleados (asesores financieros, portfolios managers, traders, etc…) y un costo para los clientes en sus comisiones de 180 dólares en promedio, realizando 124.000 operaciones por día. Además, como el resto de los brokers tradicionales, debita anualmente un cierto importe correspondiente al mantenimiento de cuenta, custodia de valores y gastos administrativos que puede ser tanto fijo como un porcentual del total de la cuenta a valor de mercado, en un rango del 0.4%-1.5% en este último caso
E*Trade (uno de los primeros brokers online) emplea 3.100 personas, cobra 14 dólares en promedio por sus transacciones (hasta 5000 acciones, independientemente de su valor) y realiza más de 300.000 operaciones por día. Como la mayoría de los brokers online, no debita anualmente de las cuentas dinero alguno en concepto de mantenimiento o custodia de los valores.
Ya asimiladas estas primeras distinciones, creo necesario profundizar aún más el análisis mediante el estudio de los más grandes oferentes de este servicio en los E.E.U.U., tema del cuál se encarga la distinción número 3.
3º Distinción: Análisis de los principales brokers online
i) TDAmetriade (AMTD):
Este gigante financiero opera desde el año 1971 como una firma de inversión. En el año 1975 comienza sus operaciones como broker, pero fue con el nacimiento de Internet a mediados de los ´90 que la empresa se dedica a las ofrecer operaciones a través de la Web para sus clientes. Cuenta en la actualidad con 5295 empleados y tiene un valor de mercado de 10.000 millones de dólares.
En enero de 2006 Ameritrade compra un broker regional llamado TD Waterhouse Group, y cambia su nombre a TD Ameritrade. Luego, en junio de 2009, la compañía anuncia formalmente la adquisición de Thinkorswim, uno de los brokers online de mayor crecimiento en los últimos años, por el cuál paga casi 700 millones de dólares.
Al ser Thinkorswim un broker especialista en la operatoria de opciones financieras, TD Ameritrade logra posicionarse de manera inteligente diversificando su oferta de productos al mismo tiempo que adquiere un potencial competidor en crecimiento y afirma su liderazgo.
Su negocio pasa mayoritariamente por las comisiones que cobra por las operaciones de compra-venta de activos financieros, el dinero que presta a sus clientes en margen y el dinero que le pagan los mercados para que les “ruteé” sus ordenes.
En la actualidad se realizan casi 250.000 operaciones por día a través de su plataforma o del mismo site.
ii) Charles Schwab Inc (SCHW)
Charles Schwab Inc. es uno de los brokers tradicionales más grandes de los EE.UU., fundando en 1971 en San Francisco.
Anteriormente, este borker ofrecía el servicio de operaciones online a través de Cybertrader, que era su “pata” informática-financiera.
En la actualidad, Charles Schwab tiene 12.600 empleados, mientras que su valor de mercado es de 18.000 millones de dólares.
iii) Etrade (ETFCD)
Este broker comenzó sus operaciones en 1982 en California, y hoy en día se ha convertido en firma global al poseer representaciones en Canadá, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Hong Kong, Islandia, Italia, Suecia, UK y los Emiratos Árabes.
Posee un valor de mercado de 3.000 millones de dólares, y diariamente se operan en el mercado sus acciones por un volumen de 160 millones de dólares promedio en el NASDAQ bajo el símbolo ETFCD.
Etrade tiene además un banco llamado Etrade Bank que opera también en el mercado de hipotecas, motivo por el cuál sus acciones fueron duramente castigadas desde Julio de 2007, convirtiéndolo en un potencial targuet de compra por parte de Ameritrade o algún otro broker con deseos de entrar en el negocio.
4º Distinción: Diferentes tipos de Inversores Autodirigidos
Entre los inversores autodirigidos, existen distintas diferenciaciones según el tipo de operatoria que es más frecuente en cada caso:
“Scalping” (Escaladores): Un scalper es un tipo de inversor que realiza docenas o cientas de operaciones por día, tratando de ganar pequeñas diferencias (netas de comisión) en cada trade, muchas veces explotando el spread entre los precios de compra y los precios de venta, y no manteniendo ninguna posición más allá de unas pocas horas.
Este tipo de inversor está familiarizado con las plataformas de trading y con las cotizaciones en tiempo real, y suele buscar acciones líquidas (que operen un volumen importante) para realizar sus operaciones.
“Day trader” (Operador Intradiario): Convencionalmente hablando, un operador intradiario es aquel que abre y cierra operaciones en el día, y la campana de cierre del mercado nunca lo encuentra con una posición tomada.
Dado que el período para realizar ganancias es tan corto, estos operadores se ven muchas veces obligados a operar de manera agresiva, por lo cual utilizan órdenes de stop-loss (venta automática de la acción en determinados niveles) y demás mecanismos con el fin de disminuir ese riesgo.
Durante el día, suelen sostener más tiempo sus posiciones que los scalpers, y operan en forma menos compulsiva.
“Swing Trader” (Operador de Movimientos): Un operador de movimientos es aquel que opera en el mercado con la idea de captar ganancias de los movimientos de corto y mediano plazo de la acción, con un plazo que puede ser de varios días, semanas o en algunas ocasiones hasta meses.
Este tipo de inversores no está tan preocupado en obtener el mejor precio posible en cada operación (como los daytraders o los scalpers) porque apunta a capturar movimientos importantes.
Un swing trader se sitúa en un punto intermedio entre los daytraders y los inversores de largo plazo.
“Long term investors” (Inversores de Largo Plazo): Son inversores para los cuales el research es su fuente potencial de ocupación, ya que una vez realizada la operación será mantenida por un largo período de tiempo (meses o incluso años).
Muchos de estos operadores buscan capturar los ciclos de las economías, y desestiman los movimientos de corto plazo.
Los inversores de largo plazo pueden llegar a elegir a su broker basándose más en la calidad de sus researchs que en los gastos de comisión o mantenimiento de cuenta, ya que estos costos representan una parte marginal de sus ingresos.
La tercera ola
Times are changing (los tiempos están cambiando), reza una vieja canción de Bob Dylan. Internet, luego de un período de expectativas exageradas y glamorosa exuberancia, se encuentra cambiando de manera radical las vidas de las personas, aunque de una forma más gradual, sin prisa pero sin pausa.
En el terreno de las finanzas, toda persona interesada debe saber que los “Inversores Autodirigidos” existen, que su legión aumenta exponencialmente con el correr del tiempo y que cada vez menos ponen en duda que por ese lado pasará el futuro inmediato en cuanto a las operaciones en acciones, opciones y bonos.
Conocer del tema, informarse y hasta subirse a esta ola imparable a tiempo puede llegar ser una buena idea.
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Está más que claro que Internet elimina intermediarios y acerca las partes implicadas en una transacción. Sin embargo, aunque ahora parezca más fácil en la bolsa, tengamos en cuenta que lo es para todos, de manera que en realidad esa "ventaja" se anula. Además, hay que tener cuidado con tanto foro "especializado" en bolsa. Si es que crecen como setas y no es difícil encontrar en ellos recomendaciones contradictorias.
¿Por qué co... está subiendo tanto el euribor y cuándo PARARÁ? Esto si que supondrá un palo para miles de hipotecados, bajada de sueldos, subida de impuestos y para coolmo subida de la hipoteca. Me veo en la miseria.
Juan Parado sale todos los días de casa a las 7 de la mañana. Necesita ganar unos euros para dar de comer a sus hijos. Se gastó todo el dinero en tragaperras.
Juan Parado se dirige todas las mañanas a la casa de una tía abuela, por parte de padre. Habla con ella y le cuenta sus penas. A la salida un generoso vecino de su tía le ayuda con 15 euros bajo la promesa de que Juan Parado le pintará la casa. La tía abuela es quien le ha dado al vecino el dinero. No quiere herir el orgullo de Juan Parado.
Juan Parado vuelve a casa y presume ante su familia de que todo va bien. Que sin ningún problema ha obtenido 5 euros fruto de su buen hacer, con los que ha comprado una barras de pan. Los otros diez cayeron en una tragaperras que le pilló de paso.
Juan Parado vive bajo el protectorado de su tía abuela.
Repetimos.
Gobierno español necesita dinero a mansalva. Se gastó todo el dinero en subvenciones, asesores, altos cargos y coches oficiales. Todos los meses se dirige a casa del tío Obama. Habla con él (con traductor) y le cuenta lo bien que hace las cosas. Acto seguido unos generosos bancos compran la deuda española. Es el BCE quien pone la pasta para que los bancos compren la deuda española, bajo el control del FMI y de la UE. No quieren herir el orgullo patrio.
Todo ello bajo la promesa de que el gobierno reducirá el gasto, hará una reforma laboral, otra reforma fiscal, retocará las pensiones…..
El gobierno español presume ante sus ciudadanos de que todo va bien. Que sin ningún problema sigue colocando su deuda. La mayor parte de lo obtenido sigue destinado a subvenciones, asesores, altos cargos y coches oficiales.
El gobierno español vive bajo el protectorado del FMI y de la UE.
Los personajes de esta historia son fruto de la imaginación del autor. Todo parecido con la realidad es mera coincidencia.
Y el último que pague la luz si le queda algo suelto.
PD.- La tía abuela de Juan Parado es una inversora autodirigida, que liga por Internet, porque “Times are Changing”.
Inversores autodirigidos para ciudadanos teledirigidos.
El Boyer lleva unos días que no calla
Boyer advierte que las actuales prestaciones de paro son "insostenibles"
Me da la impresión de que la vieja guardia le está metiendo mucha caña a Zapatero
Ya empiezan los medios a hacerse eco de una noticia que pese a ser cierta me temo que muchos la llevarán con su tremendismo habitual.
El euribor despierta y dibuja subidas de cuotas hipotecarias tras el verano
El que faltaba. El mercado inmobiliario español tiembla ante el incipiente horizonte de subidas en los tipos de interés de la hipotecas. Se trata del único factor que ha favorecido que los precios de los pisos no registrasen hasta caídas más abruptas -de hasta el 30%, según agencias como Fitch o S&P- al abaratar las cuotas hipotecarias de muchos propietarios que siguen pagando, pero desean vender su propiedad.
# 3, Maño H20
Me hace gracia, en EEUU cuando se habla de un personaje imaginario muchas veces se utiliza a "Juan Nadie" y aquí creo que has dado en el clavo, Juan Parado viene como ni pintado.
Relacionado con las palabras de Boyer:
El Gobierno estudia reducir la cuantía de las prestaciones de desempleo
Para 2010, el Ejecutivo destinó 30.612 millones de euros al pago de las prestaciones de desempleo, es decir, casi dos tercios del recorte de gasto que debe completar de aquí a 2012 y que se cifra en 50.000 millones. Por ahora, el ahorro vendrá por la reducción del sueldo de los funcionarios, la congelación de las pensiones, la paralización de inversiones públicas o la reestructuración de empresas públicas.
no es tremendismo, es cuestión de tiempo que vuelva a subir el euribor.
Primero porque ahora mismo es totalmente falso su valor, si no hay intercambios entre las diferentes entidades bancarias, ¿qué valor está reflejando?
Segundo, en cuanto se empiecen a intuir subidas en la inflación, el BCE subirá tipos y el euribor irá detrás.
Por mucho que duela, hay que empezar a tener en cuenta un escenario de subidas del euribor. Y mucho me temo que esta crisis añadida (que la habrá) será exclusiva de España.
# 9, 1
Estoy contigo en que es cuestión de tiempo pero al ritmo que lleva ahora para que se note en la hipoteca perfectamente pueden pasar un par de años.
Su diferencial con respecto a los tipos oficiales es muy alto y eso refleja lo seco que está el interbancario. Si no suben los tipos y los bancos empiezan a prestarse, debería incluso bajar.
Trichet dejó claro que tendríamos tipos bajos durante mucho tiempo