La próxima semana se cumple el duodécimo aniversario del Euribor y de su uso para las hipotecas de la €zona. En este tiempo su cálculo no ha variado aunque el de 12 meses cada vez parece más arbitrario, dado que el mercado interbancario en el que se basa se ha quedado sin liquidez hace ya tiempo. Desde 2009 muchos hipotecados españoles han cambiado –por el adelanto en la publicación en el BOE- el mes del año en el que fijan sus cuotas anuales pero es curioso ver, tomando los datos de los 12 años, si uno ha resultado beneficiado o perjudicado por el mes que le corresponde. Veamos gráficamente el tipo medio de cada mes:
Como vemos la diferencia entre el peor mes (Agosto, 3.266%) y el mejor (febrero, 3.085%) no es excesiva pero sí lo es la diferencia entre el máximo histórico diario del 5.526% del 2 de octubre de 2008 y el mínimo, mucho más cercano, del 1.211% marcado el 30 de marzo de 2010. En este siguiente gráfico he elaborado con las medias mensuales de cada año una media anual de cada uno de los 12 años siendo la línea roja el tipo medio: 3.206%
Es decir, hay que ser conscientes que estamos muy por debajo de la media histórica y que lo normal es que nos vayamos acercando a ella según mejoren las economías alemana y francesa, que son las que tienen más peso en Europa, y presionen a BCE para subir tipos y así frenar las tensiones inflacionistas. Mi opinión es que la crisis de la €zona es tan grave que seguiremos durante años por debajo de ese 3.206% pero conviene que no nos acostumbremos demasiado a ver el 1 delante de la cifra del Euribor. El saldo vivo de la deuda pública de los países de la zona euro creció en casi 600.000 millones de euros en el último año, lo que supone prácticamente 2.000 millones cada día. Si la dificultad para colocar emisiones a largo plazo aumenta en 2011 es posible que se abuse de las letras y los bonos de corto plazo lo que puede suponer una tensión extra para el Euribor a 12 meses.
Otro tema: Si hace un par de semanas comentaba de la mujer que quería invertir en warrants aunque no sabía lo que eran, hoy voy a contar de uno que hace unos días culpó a Moody´s de todos los males de España sin saber que nos da prácticamente la segunda mejor calificación posible a nivel mundial, igual que por cierto hacen Fitch y S&P. Y es que hay muchos motivos para criticar a las agencias de rating, con algunas comparaciones odiosas pero viendo la realidad actual son generosas con España. Desde hace muchos meses el dinero nos pide más y más interés para quedarse con nuestras deudas, en un proceso que se inició antes de que perdiéramos la máxima calificación y antes de que Moody´s hace unos días advirtiera de una posible rebaja. Podemos pensar que es por manía o que está justificada, pero lo cierto es que el capital –foráneo e interno, no echemos la culpa sólo a los de fuera- desconfía cada vez más de España y desde luego si CMA y el mercado de CDS es el más exagerado en cuanto a negativismo las agencias de calificación son, tras el gobierno, las más optimistas ya que nos colocan en zona de máxima solvencia, tras los 16 países que aún conservan la AAA. Sí, yo también creo que los EUA deberían bajar un escalón al menos en ese ránking pero sinceramente, no sólo no supondría nada positivo para España, es que casi prefiero que no “empujen” desde arriba. Esta es la lista de ratings de los países más “desarrollados” (la de los emergentes la podéis ver aquí Principales datos de los principales países emergentes ):
Y en cuanto a la bolsa, más novedades de las esperadas estos últimos días con unas bolsas europeas marcadas por la repentina brusca bajada del lunes y unos índices americanos impasibles –con la volatilidad en mínimos anuales- incluso a las subidas de tipos en China. En cualquier caso, un diciembre alcista de un año negativo para el Ibex pero muy positivo en los principales índices mundiales, gracias especialmente a los últimos 4 meses, en una clara coincidencia con el anuncio de nuevas masivas inyecciones de liquidez de la FED. Lo normal es que el optimismo dure algo más -tanto por pauta estadística como por análisis técnico- pero a corto plazo hay al menos 3 motivos para dudar de la fortaleza de la bolsa americana: el peligroso exceso de minoritarios alcistas (que incluso ha reducido las posiciones cortas en acciones a niveles de 2007), la baja rentabilidad por dividendo que ofrece el SP500 (que contrasta con la subida de rentabilidades de la renta fija) y el análisis de flujos, que nos muestra que estos días de bajo volumen el dinero que ha entrado ha sido de manos débilesmientras los insiders, o ejecutivos que tienen acciones de sus propias compañías, venden sus propias participaciones de forma agresiva.
El Euríbor, el índice de referencia para la mayoría de las hipotecas variables en España,…
El Euribor es el índice de referencia más utilizado en las hipotecas variables en Europa…
https://youtu.be/jHPyMqYf-n4 El mercado de inversión puede ser atractivo, pero no debemos olvidar que el éxito…
El precio del alquiler en España continúa una tendencia alcista, situándose en 13 euros por…
Hola ¿Qué tal? Yo bien, gracias por preguntar. ¿Habéis hecho mucho truco o trato este…
Tras una semana intensa en datos macroeconómicos y en publicación de resultados empresariales, que se…
Ver comentarios
Se puede considerar simbólico, pero este jueves será (casi) el último día de cómputo para cuestiones tan relevantes como el saldo de las cuentas públicas de 2010. Ya se sabe que todas las administraciones (central, autonómicas y locales) cerrarán con el descuadre que se llama déficit, es decir más gastos que ingresos, aunque en puridad lo que refleja son los fondos que habrá que obtener necesariamente de los mercados para cubrir el exceso incurrido en pagos corrientes e inversión respecto de lo recaudado. Una cifra que, a efectos de cómputo, acaba expresada -medida- en porcentaje de Producto Interior Bruto (PIB).
La tasa exacta tardará en conocerse, pero irán apareciendo aproximaciones y será entonces cuando podrá apreciarse en qué medida se ha cumplido -o incumplido- el compromiso de no superar en conjunto el 9,3 por 100 del PIB. Un dato de gran relevancia para determinar el coste de colocación de las emisiones de deuda que el Tesoro habrá de realizar durante 2011: en definitiva, esos puntos básicos de diferencial respecto al bono alemán, de referencia en la eurozona.
El año se ha cerrado una emisión neta de 62.100 millones de euros, un 19 por 100 menos de lo que el Ejecutivo estimó al inicio, ya que –según el Ministerio de Economía- las medidas de austeridad fiscal han dado frutos. Pero, frente a lo previsto, se ha pagado más, en buena medida por la desconfianza sobre la capacidad del Gobierno para aplicar medidas de reforma -ajuste-, sólo medio solventada a mitad del mes de mayo, probablemente como consecuencia de las dudas generalizadas sobre el euro.
Los cálculos oficiales prevén una nueva reducción de las necesidades de financiación neta en 2011: un total de 47.200 millones de euros. Dependerá, lógicamente, de cómo cierre al final del ejercicio, aunque es verdad que, sea o no intencionado, se ha previsto un relativo colchón con las anunciadas privatizaciones de Aena y Loterías del Estado, cuyo destino -ingresos- está por decidir.
Será, en todo caso, inevitable que las dudas persistan un tiempo. Unas más que otras. Entre las primeras, las relativas a las cuentas de las comunidades autónomas, tradicionalmente poco transparentes, pero también las de muchos ayuntamientos; máxime cuando abundan casos de unas y otros que simplemente han decidido dejar de pagar.
Aunque a muchos moleste, es indudable que los mercados estarán estos días atentos a capturar cualquier dato, indicio o señal que les permita barruntar si las cosas han ido como se dice o van a surgir sorpresas. Tildarlos de perversos puede ser sugerente, pero ahí están y hay que contar con ellos para poder gastar.
Respiro para el gigante inmobiliario de Dubai
La venta de diamantes se dispara a pesar de la crisis
como el ORO, aquí nadie quiere papelitos
EL 10,3% DE LA DEUDA PÚBLICA ESTÁ YA EN MANOS DE LA SEGURIDAD SOCIAL
El Gobierno destina el 88% del Fondo de Reserva a comprar su propia deuda
El papa aprobará nuevas normas de transparencia financiera
Con la sensibilidad sobre los precios en su punto álgido, este miércoles la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) ha sentenciado que el ADSL español cuesta por encima de la media europea, aunque no es el más caro de la Unión como otros estudios suelen afirmar. El regulador sectorial tercia así en un asunto tan polémico como difícil de calibrar.
El papel central de Internet en el desenvolvimiento cotidiano de la sociedad, sean los ciudadanos o las empresas, convierte los servicios de telecomunicaciones de banda ancha en ingrediente sustancial de competitividad. De ahí que la extensión de su uso sea uno de los objetivos esenciales de la Unión Europea (UE) en su conjunto y de España en particular. Algo que pivota sobre tres elementos esenciales: disponibilidad de acceso, precio y calidad (ancho de banda fiable).
El análisis semestral a cargo del regulador (CMT) se fija esencialmente en comparar los precios en los distintos países comunitarios, ajustados en términos de paridad de compra como forma de dotar al estudio de mayor exactitud. No incurre, sin embargo, en ninguna valoración que pudiera dar respuesta a la pregunta: ¿por qué en España son superiores a la media comunitaria?
Una posible respuesta pudiera ser la falta de competencia, pero cualquiera percibe que existe, aunque sólo sea por las muchas ofertas no solicitadas que suele recibir con periodicidad para cambiar de operador. Sucede, sin embargo, que no todos los modelos de competencia son iguales ni tienen el mismo efecto sobre la evolución del mercado, comenzando por el relevante capítulo de los precios.
El modelo elegido para España, impulsado y tutelado precisamente desde la CMT, ha devenido en una clara competencia en precios/servicios, antes que en una alternativa basada en la competencia entre redes, dado que, tras década y media de liberalización, la única realmente existente en el conjunto del territorio es la preexistente, en manos de Telefónica, y en función de ello se le exige dar acceso a los operadores alternativos, a precios y en condiciones dictados por el regulador. Un escenario que no parece estimular a los competidores entrantes a invertir en el despliegue de infraestructuras propias. La excepción se da en aquellos territorios en los que los operadores de cable han tendido su propia red, lejos de constituir mayoría en el mercado, entre otras cosas dada su reducida, casi nula presencia en mercados tan relevantes como Cataluña y Madrid.
A fin de cuentas, una lectura más atinada del informe sugiere que la competencia en redes está más presente en aquellos mercados que la CMT señala como más competitivos –mejores precios-, que en los que –no sólo es el caso de España- domina una sola red.
Euro y deuda soberana, interesantes artículos
http://www.pdf.lacaixa.comunicacions.com/ap/esp/ap10010_esp.pdf
http://www.pdf.lacaixa.comunicacions.com/ap/esp/ap10011_esp.pdf
El gobierno cubano suprimirá a partir del 1 de enero la venta de jabón y productos de aseo personal subsidiados a la población a través de la libreta de abastecimiento y que ahora deberá adquirirlos en las tiendas pero a precios de mercado, según una resolución oficial.
La compañía Interval Licensing, del multimillonario cofundador de Microsoft Paul Allen, volvió a presentar una demanda judicial corregida contra Facebook, Google y otras nueve compañías de tecnología, acusándolas de violar sus derechos de propiedad intelectual al usar tecnologías patentadas.
Ya se han restituido la mayor parte de ellos
El Tribunal Supremo avala el traslado de los 'papeles de Salamanca' a Cataluña
Desestima el recurso del Ayuntamiento de Salamanca contra la sentencia de la Audiencia Nacional que confirmaba la legitimidad de la orden del Ministerio de Cultura para devolver los documentos incautados en la Guerra Civil.