Entrevista a Cárpatos

Droblo- En la entrevista que te hice hace más de dos años confesaste que estabas cansado de tu trabajo bancario y por eso decidiste convertirte en trader por cuenta propia y, poco tiempo después, iniciaste tu labor divulgativa en la red. Me da la impresión que el cambio te ha llevado a trabajar aún más horas y a estar aún más ocupado. Imagino que te merece la pena pero, ¿No estás cansado de informar a diario de los movimientos del mercado en http://www.serenitymarkets.com/ a la vez que gestionas dinero, organizas cursos, traduces y escribes libros etc.?

José Luís Cárpatos- Tengo la ventaja de ser hiperactivo…y dormir muy poco, me es imposible estar en la cama cinco o seis horas…No me molesta el volumen de trabajo que asumo, que desde luego me supone una jornada laboral muy larga de siete y media de la mañana a 21h como poco (bastante lejos de lo que opinan los finlandeses verdaderos y Merkel de nosotros…) pero no me molesta porque a fin de cuentas soy libre, hago lo que quiero. Tengo una forma de ser que si tuviera que responder ante cualquier jefe como me pasaba antes en el banco, no podría, es superior a mis fuerzas, para mí la libertad lo es todo.

D- Antes de hablar de los mercados financieros, y dado que esta es una web con mayoría de lectores sensibilizados con el sector inmobiliario, creo que a todos nos gustaría que nos explicaras brevemente tus peripecias. Te compraste una casa en 2009 en Alicante cuando volviste de Suiza donde residiste muchos años pero ahora la has puesto a la venta porque te has vuelto a trasladar por los estudios de tu hija a un pueblo cercano a Pamplona luego tienes la experiencia del comprador, del vendedor –o intento de serlo- y supongo que en la actualidad del alquilado… y todo eso en plena crisis.

 JLC- Efectivamente, como casi el resto de mi vida que es muy activa y en constante cambio, estoy viviendo “emociones intensas” con el tema inmobiliario…Y lo que veo me da mucha pena. Los bancos han destrozado el mercado. La competencia que hacen con sus propios pisos impide que cualquier particular pueda vender su casa. Por ello aconsejo como vía de salida la figura del alquiler a compra. Por otro lado, lo que he visto es que nadie parece darse por enterado en este país de la realidad del sector. Cualquiera que esté siendo vendedor en la crisis, se puede reír a carcajadas de los comentarios de los políticos y algunos medios que se lamentan de lo “poco” que han bajado las casas desde el pico de la burbuja. Se están basando en estadísticas completamente falsas. La única estadística que cuenta es la operación cerrada real, y esa dice que ahora mismo si alguien quiere tener la más mínima esperanza de vender la casa, y aún así sudará, tiene que rebajar desde el pico de la burbuja de un 40 a un 50%, y eso no parece que sea precisamente una bajada menor….Se está llegando a un punto donde, una vez que han vendido los apurados, la oferta de particulares se va a contraer porque no van a vender a esos precios. Lo que sacan a la venta los bancos además es de una pésima calidad por término medio, eso tampoco lo olvidemos.

 D- A comienzos de 2010 nos parecía exagerado el nivel de los CDS de Grecia, no imaginábamos que la poderosa UE no pudiera resolver una situación de un pequeño país pero dos años después llegó el default y en este tiempo los CDS de varios países de la €zona cotizan por encima de cómo cotizaban entonces los de Grecia, ¿En qué crees que se equivocó la UE para no ser capaz de detener el contagio a pesar de todo su poder económico, de las innumerables cumbres, de todo el dinero gastado en rescates…?

JLC- Yo creo que para empezar el BCE ha tenido errores gravísimos desde que lo fundaron. Trichet cometió errores muy graves, nunca supo controlar la situación, y desde luego el BCE siempre ha estado al servicio de Alemania. La crisis de Grecia, siempre fue inevitable. El gran error fue forzar su entrada. Pero en esencia el error fundamental fue obligarle a unas medidas de ajuste terribles, que dejó a la gente sin ninguna esperanza lo que ha conllevado una explosión social. La UE ha tenido muchas oportunidades de solucionar el tema griego, pero todas se han ido perdiendo una a una en las numerosas y estúpidas cumbres que han mantenido. La UE no es que se equivocara, es que ha sido siempre el ejército de Pancho Villa, nunca ha tenido una existencia per sé real, que pudiera hacerle tomar decisión alguna de calado, y sigue sin hacerlo.

D- Entiendo que Europa necesita más cohesión para poder emitir eurobonos –lo que acabaría con la actual crisis de deuda- y para ello las cifras macro de cada uno de los países deberían asemejarse y ese parece el objetivo del actual pacto fiscal pero, ¿Por qué crees que sólo se incide en establecer un límite a la cifra del déficit y ninguno, por ejemplo, para la tasa de paro?

JLC- Se sigue la política alemana y punto. El sufrimiento de la austeridad, como ya hizo Alemania, lo solucionará todo. Y Alemania olvida que sus medidas de austeridad coincidieron con un período en que sus socios crecían mucho, lo que facilitó su superávit exportador, mientras en el BCE en un período de crecimiento alto de casi toda la UE menos Alemania, bajaba fuertemente los tipos, creando fuerte inflación que a la postre generó la burbuja inmobiliaria en muchos países. Ahora cuando bastaría con que Alemania creara solo un poco de inflación, se niegan en rotundo. Todo es absurdo y sin sentido. A España se le ponen objetivos de déficit cuando la deuda de las familias deja en pañales a la otra, muchos países que se supone que van bien por poner un ejemplo, Holanda, tienen deudas privadas alucinantes. Al final es lo mismo de siempre, se hace lo que dice Alemania, y ellos creen que el déficit es lo más importante. Si tenemos que esperar para emitir los eurobonos a que haya una convergencia, solo lo verán nuestros biznietos. Lo que estamos viendo ahora es el proceso inverso a la convergencia. Se podrían emitir eurobonos ahora mismo si quisieran. Juncker, con sus eurobonos rojos y azules, presentó una alternativa muy buena, donde no se regalaba nada a nadie, y a los países deudores se le apretaba las tuercas, pero Merkel no quiso ni escucharle, lo que originó una contestación airada de Juncker. Posteriormente, los propios asesores de Merkel presentaron una especie de eurobonos, hasta el 60% de la deuda de cada país, pero Merkel volvió a rechazarlo, por motivos electorales y políticos. Es triste pero es así. Los eurobonos, en alguna de sus variantes terminarían con todo esto.

Pero se juega con un componente filosófico absurdo. Se dice que esto fomentaría la vagancia de los vagos del sur, y lo peor es que nosotros mismos tenemos el síndrome de Estocolmo en este tema. Es evidente que hemos tenido una clase política corrupta desde hace décadas, despilfarradora, malos gestores, en muchos países del sur, pero aún así, ni somos unos vagos, ni estamos siempre de fiesta, y en todas partes cuecen habas, y lo dice alguien que ha estado muchos años viviendo y viajando a la Alemania de las supuestas walkirias, y la perfección en la gestión.
Me gustaría que viera que opinan de la gestión de la CDU de Merkel, los millones de alemanes que tienen un mini-job, y saben que cuando se jubilen lo van a pasar muy mal. No, en Alemania, no atan los perros con longaniza, ni mucho menos…

D- Para mi es muy difícil entender por qué cuanto más empeora España más confianza depositan los mercados en Alemania cuando es evidente que  perdería miles de millones de euros si nosotros caemos, ¿Tienes tú alguna explicación?

JLC- Creo que es un proceso psicológico basado más en el corazón que en la cabeza. El último producto del mundo que compraría ahora mismo sería un bono alemán al nada por ciento. Me consta por mis viajes recientes a Alemania, que la población no tiene ni la más mínima conciencia de donde están metidos. Todo eso del target 2 de 600.000 millones de euros, la deuda en poder de sus bancos, una banca insolvente, ¡uy que barbaridad! dirá el lector ¿la banca alemana insolvente? pues sí, como la de casi toda Europa, si somos realistas…Pero en Alemania se piensa de verdad que ellos están al margen de esta crisis, y que no les puede afectar. Muchos inversores piensan de manera inconsciente lo mismo. España en realidad, y va a parecer que vuelvo a decir un disparate, tiene aún mucho poder negociador. Si España en un gesto de desesperación dentro de un tiempo, que esperemos nunca suceda, amenazara de verdad con irse del euro, metería al núcleo nein en un lío gravísimo. De hecho solo la machada de sugerirlo lo haría. La misma historia con Alemania.

D- Sinceramente, yo llevo ya desde el verano pasado dudando mucho acerca del futuro de la €zona, no creo que haya voluntad política suficiente (al menos hasta el momento) para corregir su mal diseño. Es más, empiezo a temer que la aparente fortaleza del € se debe a que los mercados descuentan que acabará siendo la moneda sólo de los más fuertes y que el resto, o volveremos a otras monedas o acabaremos utilizando otro tipo de moneda común diferente ya que sin una devaluación acompañada de inflación –como pasó en España en 1994– no podremos salir adelante, ¿Me podrías decir que es un disparate y que los actuales dirigentes no van a ser tan inútiles de cargarse el proyecto de integración económica europea a las primeras de cambio?

JLC- Estoy totalmente convencido de que van a destruir el proyecto a medio-largo plazo. Veo posturas demasiado enfrentadas, veo que cada uno va a la suya. Me duele muchísimo decir esto, porque a mí me hacía mucha ilusión el proyecto europeo, pero ha fracasado. Y creo sinceramente que ahora mismo la mayoría de países se irían de él si pudieran, el problema es que todo el mundo está atrapado. Te ruego disculpes mi sinceridad, y opiniones puede que poco convencionales, pero creo que es mejor decir la verdad.

D- Da la impresión que cualquier decisión de inversión que se plantee tomar a un plazo medio-largo debe tener en cuenta la actual crisis europea. Pienso que muchos valores del Ibex pueden ser una excelente inversión para ahorradores que quieran formar una especie de “plan de pensiones” privado pero si los grandes inversores internacionales han huido de nuestro país por algo será…¿Crees que están descontando que acabaremos como Grecia o directamente nuestra salida del euro?

JLC- No, no creo que se esté descontando eso. Ahora mismo España es un objetivo de primer orden para cortos de hedge fund y bancos de inversión, pero me muevo en ese mundo, y no veo para nada que se descuente eso.

D- Mala señal si estamos en estos precios sin que estén descontando eso…porque si lo descontaran… Más allá de Europa, China está sufriendo una desaceleración que aumentará cuanto más dure la recesión en Europa ya que somos uno de sus principales mercados y sin embargo los EUA parecen eufóricos gracias a las inyecciones de la FED y confiados en que en un año electoral éstas no se acabarán pero sus cifras ofrecen muchas dudas. Muchos analistas –tú incluido- advertís del agravio comparativo que se hace –también pasa con el Reino Unido- respecto a Europa pero, ¿No sería quizás un empeoramiento de las cifras macro de los EUA el mayor peligro que nos pudiéramos encontrar para nuestra recuperación económica y bursátil? ¿Qué le pasaría al Ibex si los índices norteamericanos corrigieran aunque sólo fuera las ganancias de este año?

JLC- Efectivamente, estoy muy de acuerdo. La fase II de la crisis, realmente para mí empezará cuando el mercado se de cuenta de que lo de Europa es un chiste comparado con lo que hay en EEUU y UK…No obstante este es un tema que puede tardar, y entonces darse situaciones paradójicas, como que Europa a trancas y barrancas se haya ajustado el cinturón y aunque siga desunida, más o menos esté mejor económicamente y entonces se diera una huída del área anglosajona. Básicamente, esta es una crisis de deuda a nivel planetario, donde todas las potencias occidentales tienen problemas muy graves, y EEUU y UK no son la excepción, aunque las agencias de rating los protejan.

D- Además de agradecerte tu colaboración y tu tiempo, me gustaría que nos hablaras de las novedades que estáis desarrollando, que creo pueden ayudar a más de un lector que quiera introducirse en el mundo de la inversión o simplemente a estar mejor informado.

JLC- Sí, hemos decido crear un servicio premium de alta calidad. Se explicarán las estrategias de una serie de carteras reales, basadas en criterios de traders profesionales, explicando no solo la estrategia, sino los puntos de entrada y salida, con alertas en tiempo real, que le llegarán al suscriptor, por los medios necesarios, a su correo electrónico o dispositivo smartphone. Habrá también noticias y comentarios exclusivos para los suscriptores, al igual que una serie defacilidades y ofertas que le ayudarán a tener toda la información que necesita un trader. Este servicio estará dotado de los medios técnicos suficientes para que cualquier noticia o alerta llegue inmediatamente al suscriptor. En nuestra web www.serenitymarkets.com se puede obtener información.

D- Pues suerte con los nuevos proyectos y me gustaría hacerte una última pregunta más personal: con todos los sistemas que conoces, ¿Sigue operando alguna vez por corazonadas?

JLC- Jamás. Tengo el cuerpo lleno de cicatrices por haber hecho eso….Nunca lo hago por experiencia dolorosa previa…:-)