Ya llevamos casi 5 meses del año y en contra de lo que pueda parecer para España, no ha sido tan traumático para la mayoría de las bolsas mundiales como se pensaba podía ser antes de finalizar 2011.
El SPX 500 (índice del mercado de acciones americano y quizá el más mirado del mundo) logró por el momento tener rentabilidades positivas de 1% promedio en cada mes desde enero, lo cual de alguna manera pareciera querer decir que las cosas no están tan mal como se las pinta.
Sin embargo: ¿es sustentable esta dinámica de cara a los últimos 6 meses de 2012?
Según los analistas, son 4 los factores que dinamitan la posibilidad de que sigamos viendo números verdes en los rendimientos bursátiles americanos en la recta final (en la zona Euro es imposible hacer predicciones mientras tenga el problema griego).
Razón 1: La bolsa como adicta – dependiente a las políticas monetarias de la FED.
Después de la caída libre, post explosión de la burbuja hipotecaria en los EEUU que tuvo su clímax en octubre de 2008, la FED (Banco Central de los EEUU) comenzó con sus políticas monetarias expansivas conocidas como Quantitative Easing con resultados positivos en cuanto a “parar la hemorragia”. Sin embargo, ya hemos consignado en columnas anteriores que este tipo de políticas no sólo no soluciona los problemas de fondo (ni en EEUU ni en Europa, donde también se han aplicado en menor medida a través del BCE) sino que crea un efecto de dependencia bastante nocivo, tal como se puede ver en la siguiente imagen:
En la misma se ve como “manotazo de ahogado” el QE1 implementado porla FED hacia fines del año 2008 y que se extendió hasta comenzado 2010. Se observa el resultado positivo en cuanto a detener la caída libre en la cual estaba inmersa la bolsa americana (y las del resto del mundo) pero también se nota claramente cómo, una vez finalizados los efectos, el mercado de valores vuelve a posicionarse en una tónica bajista que obliga ala FEDa realizar un QE2 hacia agosto de 2010.
Esta nueva acción se instrumenta por un período más corto que la anterior y ayuda a que el precio de las acciones siga recuperando terreno hasta mediados de 2011, fecha en la que caduca, y el mercado responde con una nueva y profunda caída.
La OperaciónTwist(una suerte de QE3 pero de menor plazo y realizada con herramientas distintas a las anteriores) tiene éxito al igual que sus precursoras, pero la suba es menor al igual que su extensión.
El 30 de Junio, último día del primer semestre, la Operación Twist llega a su vencimiento y el consenso entre los inversores es que se necesitará otra “dosis” más para que las cosas sigan funcionando, y es probable que antes de ello el mercado tenga una nueva y violenta caída para convencer a las autoridades monetarias que deben accionar de manera más agresiva, inyectando billones de dólares en el sector financiero si no quieren que todo vuelva a octubre de 2008.
Razón 2: Vuelven las nubes negras sobre Europa.
¿Qué agregar a este tema que no se haya dicho o que no se encuentre en estos momentos en las portadas de los periódicos?
Simplemente la sensación de que si Grecia abandona el Euro como moneda (algo que venimos anticipando que puede pasar desde hace ya un tiempo) habrá un antes y un después parala Eurozona. Las cosas nunca volverán a ser igual y es utópico creer que el resto de los países en problemas (incluida España) no terminen siguiendo ese camino, debilitando más a la moneda Europea (que ya es prácticamente el marco alemán) y ya lo sabemos: ningún divorcio es simple.
Si a esto le sumamos la incertidumbre que plantea el potencial cambio de rumbo de Francia (hablo de “potencial” porque conocemos más casos de políticos que ganan elecciones prometiendo cambios radicales y luego se “aburguesan”, que los que cumplen lo que dijeron en sus discursos pre-electorales), se puede concluir que en esta oportunidad los temores parecen ser más fundados que nunca.
Razón 3: Precipicio fiscal en EEUU para 2013.
Las políticas monetarias vistas en la razón 1 no son gratuitas: el costo se ve reflejado en el creciente déficit fiscal de los EEUU, en un momento en el cual el mercado laboral sigue enviando mensajes contradictorios y la economía no termina de “levantar”.
¿Recuerdan las concesiones políticas contra reloj con el partido Republicano que tuvo que hacer Barack Obama el año pasado en el Congreso Americano para no tener que declarar un default de pagos interno y la posterior baja de calificación de la deuda que S&P le propinó al país del norte? Según los analistas, los coletazos de ello se sentirán con fuerza bien comenzado el año 2013 o incluso antes. Faltando sólo 6 meses para las elecciones presidenciales americanas, es de esperar que el oficialismo quiera incrementar aún más los gastos fiscales para asegurarse la re-elección sin reparar en cómo se pagará luego.
De cualquier manera, pocos son los analistas que piensan que, fiscalmente hablando, las cosas estarán mejor el año que viene de lo que están ahora, y los inversores que conocen esto comienzan a desprenderse de sus activos de riesgo conforme avanza 2012.
Razón 4: Aumentan las preocupaciones con respecto al crecimiento económico global.
El tímido optimismo acerca de la recuperación global que se apoderó de los mercados hacia fines de 2011 y principios de 2012 parece haberse evaporado en los últimos dos meses, hecho que se ve claramente reflejado en los rendimientos de las bolsas europeas y sobre todo emergentes.
La Eurozonaestá en una clara recesión (si sacamos el vigoroso crecimiento alemán sustentado en la competencia desleal que establece con sus socios-vecinos). China se está desacelerando y EEUU no logra impulsar su mercado de trabajo y tiene serias dificultades para enfrentar en lo inmediato, según lo visto en la razón 3.
Según el Economic Cycle Research Institute, EEUU sigue en recesión, a pesar de la recuperación económica, por ende cualquier recaída en su ritmo de crecimiento puede afectar seriamente a un resto del mundo que, de por sí, se encuentra debilitado.
Conclusión:
Los movimientos económicos distan mucho de ser lineales y siempre hay idas y vueltas, seguridades y luego temores, pánico y euforia.
Pero sea como fuere, los argumentos esgrimidos en la presente nota deberían hacer que los inversores extremen su cautela a la hora de elegir dónde colocar su dinero de cara al último semestre del año.
Seguiremos de cerca estos 4 temas en próximas entregas para corroborar si los temores se materializan o si los líderes globales, por el contrario, se deciden de una vez por todas a enfrentar seriamente los problemas de fondo en vez de seguir favoreciendo el poder de lobby del sector financiero.
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Pese a la pequeña subida que ha experimentado hoy el Euribor tenemos muy buenas noticias…
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Bueno bueno, el cibersoraya, alias Copero el "obrero liberal", dicendo copy paste:
"Esta claro que el culpable es este Gobierno y el anterior. Con la misma Grecia quebrando…los alemanes tienen el bono al 1,5% y otros países tienen el riesgo país en negativo. Luego, aunque Grecia nos eche una manita…si estuviésemos sin déficit y exportando, la prima de riesgo sería rubia y mediría metro ochenta."
Jajaja, bueno, en poco tendras que reconocer que la Ejpe y sus amiguetes se han forrado bien y la han liado parda con Caja Madrid, desmantelando sanidad educación y construyendo trenes de alta velocidad a ningun sitio, benditos liberales, jajajaja, eso si, poner el comentario facilón de "sería una rubia de 1.80" para dulcificarlo te ha quedado muy bien... jajajaj
Pero si te pasaste 4 años diciendo que el pepé lo iba a arreglar todo en un par de días! menudo arreglo, jajajaja
Animo hombre, que entretienes muy bien, jajajaja
Sera a degüello por avariciosos...
Agenda del dia http://dlvr.it/1ZZQb2
Soros se libró del desplome de YPF http://dlvr.it/1ZVKRK
Buenos días foreros:
ya estoy trabajando en Luxemburgo. Empecé ayer. Llegué el 1 de mayo, fui a un par de ETTs el 2 de mayo, el 3 de mayo a primera entrevista, el 4 de mayo me llamaron para confirmarme el trabajo de la primera entrevista pero pedí unos días para responder ya que ya tenía otras 2 entrevistas. Me cogieron en otra más pero para empezar a mediados de junio y del tercer puesto sigo en proceso pendiente de una entrevista por skype.
Habló muy bien inglés, y me defiendo (tras años de estudio y estancias en el extranjero) en francés y alemán. Tengo una licenciatura y años de experiencia. Pero con este mismo CV en España este último año solo he tenido unas pocas llamadas para trabajos entre 15.000 y 18.000€ (me llamaron de una ETT en España tb para la posibilidad de uno por 20.000€ pero no se materializó la entrevista).
Con esto quiero decir que si, que hay países mucho mejor que el nuestro. Luxemburgo creo que se caracteriza por ser sede de numerosas multinacionales y en todas las entrevistas a las que he ido se ha valorado mucho más el nivel de inglés que los autóctonos (luxemburgués, francés y alemán) aunque por supuesto, sumaba el hecho de que entendiense todos los idiomas del país (luxemburgués es parecido al alemán). El problema fundamental en luxemburgo es el alojamiento, CARO, y escaso, pero aún así no imposible.
Me dan un sueldo neto de 2.100 euros además de 150€ al mes en tickets restaurante para un trabajillo administrativo. Lo de la vivienda es una putada pero quizá mas pq soy una sola persona: hay estudios o pequeños apartamentos en el centro desde 700€ más consumos (de media algo pequeño se suele quedar en 900€ todo incluido). Pero el primer mes se paga el doble por gestión de la agencia. Sino, también se lleva mucho compartir pisos más grandes y toca a 500-550€ por persona. Y otra opción es alquilar en Alemania o Francia un estudio o piso pequeño para uno solo por 400€ y viajar cada día para el trabajo. También hay muchísimos fronterizos.
Horario laboral de 9 a 6 con la horita para comer. Y hoy es festivo y el 28 de mayo también.
Se supone que en Luxemburgo también hay crisis, pero de verdad es un alivio que mientras por Internet entras en tus cuentas de yahoo o miras el tiempo que hará durante la semana en la zona, no se muestren en todos los laterales titulares catastrofistas (más bien de vez en cuando he visto que se proponen temas interesantes y ni rastro de la Belén Esteban). Y se nota el nivel en las empresas: maquinita de café y cacao a nuestra disposición, además de tés, dispensadores de agua, lavaplatos y la señora de la limpieza que pasa todos los mediodias a limpiarnos la cocina. Por lo visto todos los martes traen una caja de fruta para los empleados pq la vi ayer y me lo explicaron.
Lo malo de las ETTs es que van haciendo contratos temporales, de 1 mes, de 3 meses etc.. pero aún así, estar aquí en este plan da mucha más seguridad que estar en España con contrato indefinido. Es más, tuve que decir a las ETTs que de momento no me hablasen de más posibilidades pq ya tenía otras entrevistas alineadas para PAY-PAL, un tema de embajadas, un puesto en Clearstream y ya en vez de la ilusión del principio, sentía el agobio por, ante tanta abundancia, solo poder elegir uno. Lo que si, el salario inicial para este nivel administrativo si que son 2.800€ brutos aprox. Y los impuestos/retenciones totales aquí para este sueldo son 18% ( es un salario bajo para el país). Me han dicho que con mis calificaciones puedo aspirar a medio plazo a 3.500€ netos.
Y una observación sobre algo que aunque tampoco es nada espectacular, a mi me parece flipante: para las 3 entrevistas a las que fui tuve que coger transporte público. Un coste de 10 euros dos días y de 22 euros un tercer día.
Estuve viviendo hasta hace poco en la frontera alemana y pagué sin más por el transporte los días que iba a las entrevistas. BUENO, pues en este foro yo me he enervado, encolerizado, requetecalentado, prácticamente ardido (influencia de fyanball) cada vez que hablamos de lo que nos roban y como actúan los políticos. En Alemania me he quedado en casa de un amigo a 10km de la ciudad alemana fronteriza. Pues ese autobus que solo tarda 15 min en acercarte a la ciudad (para de ahí ir a luxemburgo) cuesta 4,30 euracos solo ida. Mientras que recorrer i/v 50 km solo cuesta 7€ u 8,40€ dependiendo si bus o tren. A mi esto no me parecía bien...ese segundo billete de bus de solo 10km por 4 euros no se ajustaba a mi presupuesto ni a mi lógica de lo que debiera valer. Asi que un día que volvía de una entrevista y tuve que coger ese segundo bus (otras veces me sube mi amigo), fui testigo en mis propias carnes de lo innata, arraigada e instintiva que es la picaresca española. Subiendo a ese segundo bus enseñé "de lejos" y con cara de poker un billete inválido (caducado, correspondiente a otro dia) y los buenos y correctos alemanes, carentes de una mente retorcida a la par de la mí,a en ningún momento quisieron verificar nada ni sospecharon.
Una vez cometida la pequeña estafa me quede a solas con mi conciencia. De acuerdo que es demasiado caro ( todos los demás viajes que he hecho me han parecido razonables y justos en precio), pero esto de tomarse la justicia por la mano me dejó cierto cargo de conciencia, sobretodo al ver su total confianza en el viajero defraudador...... Pienso, un país que de momento se sostiene tan bien con su estructura y yo nada más llegar ya estoy desestabilizándola (por que estará España como está?).
Pero en relación a esto viene el añadido flipante: la observación que quería hacer, algo que yo con toda mi picaresca jamás me había ni planteado ni imaginado ni considerado posible hasta ahora. Mi contacto en Alemania me dijo, días después de las entrevistas: "¿pero tu no has preguntado si no te pagan gastos de viaje NI ALMUERZO del día que vas a la entrevista?, que esto se hace, es lo normal aquí, se me olvidó decirte que lo pidas. No te tienes que avergonzar, simplemente cuando te llamen para entrevista preguntas si te van a costear el viaje, y normalmente las empresas te pagan por los gastos de transporte y por la comida del día que haces la entrevista".
Claro, en un país que funciona así, prefiero que me extirpen quirurjícamente la picaresca, dejarme de trucos y truquillos y ponerme en sus manos.
FBI confirma investigación contra JPMorgan http://dlvr.it/1ZZQbz
Las actas de la Fed muestran preocupación por la política fiscal de EE.UU. http://dlvr.it/1ZZQcg
4, EMIGRÉ
una historia preciosa pero tú sabes 3 idiomas aparte del tuyo y seguro que eres muy listo pero esa formación la has conseguido con pasta de tu familia seguro, yo he tenido que trabajar desde joven y apenas chapurreo algo de inglés de ligar con las turistas y en mi provincia hay un 30% de paro pero, ¿donde voy? Sólo he trabajado en la construcción, el café de las oficinas y los días de la fruta nunca los veré...
Las inmobiliarias cotizadas elevan un 64% sus 'números rojos' - http://bit.ly/L6WdWQ
http://www.europapress.es/economia/noticia-kutxabank-no-hay-nada-hacer-si-bce-no-dice-soporta-deuda-espanola-20120516171929.html
La tasa de paro de Portugal alcanza un máximo histórico del 14,9% - http://bit.ly/L6W8SS