¿Qué piensan los miles de empleados de banca de todo lo que está pasando? Imposible saberlo pero en las últimas semanas he hablado con 2 personas de 2 entidades diferentes, ambas con un alto cargo, y me han llamado la atención sus puntos de vista coincidentes. Por ejemplo, los dos echan pestes de Guindos. Ninguno entiende por qué, a la vez que pedimos más tiempo a Europa para cumplir con el déficit, se ha acelerado la exigencia de nuevas provisiones a la banca justo en el peor momento de nuestra historia económica reciente. No se explican por qué si es importante que fluya el crédito se recorta aún más la mínima liquidez que aún queda exigiendo requisitos ¡ya! a la banca española superiores a los del resto de la banca mundial. Yo les argumenté que los pufos descubiertos en cada entidad intervenida demuestran que es muy fácil manipular las valoraciones de los activos inmobiliarios y por eso es necesario un colchón superior pero en cualquier caso, creo que en parte tienen razón, no es coherente que el gobierno ponga tantas trabas justo en este momento tan delicado cuando es un sector tan necesario si queremos ver una recuperación de la economía.
Ambos coinciden en que los últimos stress test se han confeccionado para que parezca que sólo las entidades ya intervenidas están mal y sobre todo uno de ellos cree que la cifra es muy superior. En lo que sí están de acuerdo es en decir que la imagen tan positiva que se trasmite sobre BBVA y Santander no es correcta. Aunque su solvencia está asegurada –según ellos- pueden tener problemas de liquidez entre otras cosas porque son los que estaban peor preparados para las fuertes rebajas de ráting que sí habían sido previstas por la banca mediana y las cajas. Respecto al ráting de España confían que con las últimas medidas de apoyo europeas ninguna de las 3 agencias importantes nos rebajará a bono basura y están más preocupados porque DBRS –una agencia poco conocida pero que es tenida en cuenta por BCE igual que Fitch, moody´s y S&P- no nos rebaje del pedestal en el que nos tiene por si eso lleva a que BCE reduzca la liquidez que les presta a cambio del papel español.
Sobre el tema de las preferentes, detecté un cierto corporativismo para culpar más a la ambición del cliente que a los emisores y además todos se lavan las manos. Los que crean el producto no se consideran culpables de nada puesto que las condiciones son claras: si no hay beneficios no hay intereses y no se consideran responsables de que no exista un mercado secundario donde se puedan negociar. Uno me puso el ejemplo de la deuda autonómica: la gente la compra porque es muy rentable y no se paran a pensar que es ilíquida. Los que comercializan las preferentes tampoco se consideran responsables puesto que siguen las indicaciones de dirección de colocarlas como un buen producto que gustará a la clientela y el éxito en la colocación les da la razón según ellos… en resumen, incluso los que por su cargo nada tienen que ver con el tema porque ni tratan con clientes, justifican la actitud de sus compañeros.
Sobre la economía española, mucha negatividad ya que ninguno ve luz cercana que nos enseñe el final del túnel. Y por supuesto dejan claro que la posible salida de España del € es una opción que está ahí y de la que ya se han elaborado informes y que es un tema que surge incluso cuando hay reuniones con el Banco de España. Nadie la desea pero tampoco se excluye que pueda ocurrir por más que haya analistas que digan que es casiimposible que ocurra, que los políticos ni lo contemplen en público (salvo alguno) y que Draghi afirme que el € es irreversible. De hecho, el miedo de nuestros acreedores a que dejemos el € es, según uno de ellos, el mejor argumento que tiene Rajoy para presionar -y de ese modo conseguir- ayuda de Europa. ¿Lo habrá hecho ya?
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A principios de este año, el consenso preveía un crecimiento robusto en 2012, cuando el crecimiento del primer semestre resultó ser débil, el consenso revisó su expectativa de recuperación para el segundo semestre. Ahora, con un inicio del tercer trimestre débil, el consenso está retrasando en el tiempo esta recuperación al cuarto trimestre del año y principios de 2013. A veces, la esperanza es el último refugio de que queda a los analistas. Roubini no cree que ese optimismo se justifique de alguna forma, y de hecho sigue siendo pesimista sobre las perspectivas para el año 2013. Estos son los 4 mitos en los que se basa los pronósticos de recuperación para finales de este año.
Mito 1: Recortar los tipos a nivel mundial en unos cientos de puntos básicos en combinación con medidas de flexibilización no convencionales, están creando un entorno favorable para el crecimiento del crédito y el mercado de renta variable se recuperará a finales de este año.
Como hemos estado discutiendo, los responsables políticos se están quedando sin balas de política monetaria, y las que quedan cada vez son menos eficaces en un mundo en proceso de un doloroso desapalancamiento, en el mejor de los casos, la política puede contener la depresión o el estancamiento, pero no marcará el comienzo de una recuperación robusta. La QE es menos eficaz en un mundo donde hay problemas de insolvencia en vez de problemas de liquidez, y el grado de QE ha sido, en general, modesto. Muchos mercados emergentes también carecen de espacio para la distensión fiscal mucho más, después de tener ya implantadas medidas de estímulo. Es más, en la mayoría de mercados emergentes, una mayor flexibilización monetaria tradicional y fiscal por sí sola es insuficiente para contrarrestar la desaceleración del crecimiento. En cuanto a China, a menudo escucho el argumento de que la baja la inflación (2,2% a/a en junio) abrirá la puerta a un mayor estímulo. En su lugar, veo en esto una evidencia del creciente peligro de deflación en China y de malestar general en medio de un modelo de crecimiento insostenible y desequilibrado, e incertidumbre política y de política monetaria. Para el próximo año, China podría enfrentarse a un aterrizaje forzoso en toda regla, que, en comparación, hará ver a este año como un aterrizaje suave.
Mito # 2: El lento crecimiento mundial en el segundo trimestre se ha traducido en menores precios de los productos básicos y menores tipos de interés, que han impulsado la renta real disponible. Como resultado, estamos viendo señales de un repunte en las ventas de viviendas y de automóviles, con el mercado de la vivienda girando al alza.
Si bien los precios más bajos de los productos básicos y las tasas de interés ayudan a amortiguar ligeramente los efectos negativos de la desaceleración global, son más síntomas de un crecimiento más débil que una cura de la enfermedad. Si el crecimiento fuera más fuerte, los precios de las materias primas y las tasas de interés subirían Por otra parte, el cuadro de precios de los productos básicos es mixto, después de una caída, los precios agrícolas se han disparado: Desde mediados de junio, los precios del maíz han subido más del 50%, la soja, más del 20%, el trigo más del 30%. En cuanto al petróleo, el WTI está cotizando justo por debajo de los 90 dólares por barril, después de haber rebotado desde un mínimo de 77,70 dólares que alcanzó hace un mes debido a la reanudación de las tensiones en Oriente Medio; el Brent se ha establecido muy por encima de 100 dólares por barril. La Fed ha dicho en repetidas ocasiones que el aumento de los precios de las materias primas podría tener un efecto deflacionario en la economía.
Mito # 3: El crecimiento económico mundial se recuperará en el segundo semestre de 2012, ya que Europa y China ya han tocado fondo y los EE.UU. se están poniendo al día. Mientras Europa pueda patear la lata en el camino hasta el próximo año, el entorno macroeconómico se recuperará a finales de este año.
En realidad, la recesión de la eurozona no ha tocado fondo, sino que se extiende desde la periferia hacia el centro - los últimos datos de Francia, Alemania y otras economías centrales son suaves y mostrando que estas economías cerca de la contracción. En la periferia, vemos un empeoramiento del círculo vicioso actual. Italia y España están a punto de perder el acceso al mercado y terminar en los brazos de la troika para el año 2013, y Grecia está a punto de salir de la eurozona en el primer semestre de 2013, o posiblemente antes, si nuestro escenario negativo se materialice.
La reducción de los diferenciales de la deuda en Italia y España requerirían o:
- Mutualización de la deuda (inaceptable para Alemania, al menos hasta las elecciones generales en el otoño de 2013),
-O monetización de la deuda que el BCE podría llevar a cabo sólo como un puente hacia una unión fiscal con la mutualización de la deuda, o
- Un apalancamiento del ESM, ya sea en forma de un plan de seguros de primera pérdida o permitir que el ESM se convierta en un banco.
El BCE podría verse obligado a actuar, si se produce una crisis de refinanciación extrema en España e Italia, pero podría ser demasiado tarde o demasiado débil. Lo más probable es que España e Italia vayan a terminar en las manos de la troika con todo el daño colateral que le sigue.
Pero Alemania puede preferir una solución que pase por la troika, ya que implicaría internacionalizar la ayuda y compartir el riesgo, bajo unas condiciones muy estrictas.
También hay dudas significativas sobre la capacidad que tiene China y los EE.UU. a recuperarse, ya que la demanda global se encuentra bajo presión por una multitud de incertidumbres, entre ellas el huella de la crisis de la eurozona, las elecciones de Estados Unidos y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. EE.UU. Los EE.UU. ya están cerca de una tendencia de crecimiento cercana al 1% para el próximo año, teniendo en cuenta los riesgos en contra y el lastre fiscal.
Mito # 4: El telón de fondo de crédito es favorable. En medio de tipos de interés extremadamente bajos.
La realidad es que, en estos momentos, existe una demanda mundial para el crédito ya que los inversores prefieren instrumentos con un riesgo limitado como refugios de las acciones. Aprendimos hace mucho tiempo que las reglas de una recuperación típica no se aplican; la inminente desaceleración sólo hará que los inversores cambien a zonas más seguras de la estructura de capital y en deuda pública. Ya hay tipos nominales negativos a corto plazo en muchas partes de Europa, incluyendo el núcleo de la eurozona. Yo no estaría sorprendido si los rendimientos de los bonos a 10 años de Estados Unidos y Alemania alcazan cotas mucho más bajas. Y las bolsas pueden caer más si el crecimiento del PIB y la inflación se desacelera marcadamente, reduciendo tanto los beneficios como las ventas del sector empresarial. Incluso es probable una rebaja de la calificación crediticia soberana de EE.UU. en 2013. La caída de los intereses nominales, hasta alcanzar en algunos casos tipos negativos, son señales de problemas, no de recuperación.
El escenario de una Tormenta Perfecta Mundial es cada vez más probable.
Carlos Montero
http://www.euribor.com.es/2012/07/30/montoro-avanza-que-el-deficit-del-estado-se-situo-por-encima-del-4-hasta-junio/
"Reunionitis" http://dlvr.it/1wnfKy
da semana en la provincia de Henan, en el centro de China, millones de personas se sientan a ver un programa de televisión llamado "Entrevistas antes de la ejecución", en el que la periodista Ding Yu conversa con asesinos condenados a muerte.
Para hacer el programa, todos los lunes por la mañana Ding Yu y su equipo estudian los reportes judiciales para identificar los casos.
Tienen que actuar rápidamente, porque los prisioneros pueden ser ejecutados sólo una semana después de dictada la sentencia.
El programa puede parecerle oportunista a algunos, pero Ding no lo ve así.
"Algunos televidentes pueden considerar qué pedirle una entrevista a un criminal cuando está a punto de ser ejecutado es algo cruel", reconoce.
"Pero es lo contrario, ellos quieren ser escuchados".
"Algunos de los criminales que he entrevistado me han dicho: Estoy muy feliz (de poder haber conversado con usted). En la cárcel nunca encontré a nadie con quien quisiera conversar acerca del pasado", dice Ding.
"Entrevistas antes de la ejecución" fue transmitido por primera vez el 18 de noviembre de 2006 en el Canal Legal de Henan, uno de los 3.000 canales públicos que existen en China.
Y, desde entonces, Ding ha entrevistado a un condenado a muerte todas las semanas.
Según sus productores, el objetivo del programa es encontrar casos que sirvan de advertencia a los demás.
Su eslogan, que aparece al inicio de cada emisión, es una invitación a "reconocer el valor de la vida".
"La bella entre las bestias"
En China, 55 delitos diferentes pueden acarrear la pena de muerte, desde asesinato hasta corrupción y contrabando.
Y, hasta hace poco, otros trece crímenes, entre los que se cuentan evasión fiscal, contrabando de antigüedades y fraude crediticio, también hacían parte de la lista.
"Entrevistas antes de la ejecución", sin embargo, se concentra exclusivamente en casos de asesinatos con violencia.
Ding nunca ha entrevistado a prisioneros políticos o aquellos con sentencias cuestionadas, y el programa tiene que conseguir el permiso de la suprema corte de Henan para cada transmisión.
"Sin su aprobación, nuestro programa terminaría inmediatamente", le dijo Ding a la BBC.
Transmitido todos los sábados por la noche, el programa a menudo está entre los 10 más populares de Henan, con casi 40 millones de teleespectadores de entre los 100 millones que viven en la provincia.
Y después de más 200 entrevistas, Ding Yu se ha convertido en toda una estrella, conocida popularmente como "La bella entre las bestias".
Para ella, si la gente no aprende de las advertencias que semana a semana les hace el programa, entonces está bien que paguen las consecuencias.
"Me dan lástima y pesar. Pero no simpatizo con ellos, pues deben pagar por sus delitos. Se lo merecen", dice.
Casos más impactantes
Muchos de los casos abordados en el programa involucran dinero. Y hay uno en particular que se ha quedado en el recuerdo de Ding Yu.
Los perpetradores fueron una pareja de novios, jóvenes, educados, graduados de la universidad.
El plan era robar a los abuelos de ella pero algo salió mal y el novio, Zhang Peng, de 27 años, los mató.
"Eran tan jóvenes. Nunca pudieron ver el mundo, disfrutar la vida, tener una carrera, trabajo y el amor de una familia", dice Ding.
"Tomaron una decisión equivocada y pagaron con sus vidas", agrega.
Pero después de tantas entrevistas, poco la sorprende ya.
"He entrevistado a criminales todavía más jóvenes que ese estudiante, algunos de apenas 18 años de edad, la edad mínima para ser sentenciado a muerte", cuenta.
Otro caso emblemático fue el de Bao Ronting, un homosexual que asesinó por su madre, los índices de audiencia subieron dramáticamente.
La homosexualidad sigue siendo un tema tabú en China y en 2008, cuando el programa abordó el caso, Ding Yu nunca había conocido a un hombre abiertamente gay.
"Nunca había estado cerca de un homosexual, por lo que no podía aceptar algunas de sus prácticas, palabras y acciones", recuerda.
"Aunque era un hombre me preguntaba en un tono muy femenino: '¿Se siente incómoda?'. En realidad sí me sentía muy incómoda", recuerda.
Ella y su equipo hicieron otros tres episodios sobre el caso de Bao Ronting y lo acompañaron al día de ejecución en noviembre de 2008.
Durante una de estas reuniones Bao Ding le preguntó: "¿Voy a ir al cielo?".
"De alguna manera me he convertido en testigo de la transición de la vida a la muerte", reflexiona la presentadora.
Camino a su ejecución, Bao Ronting llevaba un cartel alrededor del cuello que detallaba su crimen.
La práctica es ilegal en la China moderna pero la ley no siempre se respeta.
Signos de apertura en la legislación china
El juez Lui Wenling señala que las cosas están cambiando en el sistema legal chino.
"Las actuales políticas criminales en China buscan reducir las ejecuciones y aplicar una mezcla de indulgencia y rigor".
"Esto significa que si el caso merece un tratamiento indulgente, le dan la indulgencia y si el caso debe ser tratado estrictamente, le dan un castigo estricto", subraya.
Ding recientemente cubrió el caso de Wu Yanyan, una joven madre que asesinó a su esposo después de sufrir supuestos abusos por parte de él.
Wu fue condenada a muerte por el asesinato.
Sin embargo, desde 2007 todas las ejecuciones en China tienen que ser aprobadas por la Corte Suprema de Justicia.
Y, en este caso, la Corte consideró que los abusos eran una circunstancia atenuante.
El tribunal superior regresó el caso a la corte local y la ejecución finalmente fue suspendida.
Ding visitó la cárcel con la hija de Wu Yanyan en un emotivo encuentro.
Si la joven madre sigue comportándose bien en prisión, podría ser puesta en libertad dentro de dos años, un pequeño signo de cambio de actitudes en China.
Y uno de los jueces más liberales de China, el juez Pan, junto con otras figuras de alto perfil del sistema de justicia chino, prevé más reformas de gran alcance para el futuro.
"Una vida puede terminar en un abrir y cerrar de ojos después de un juicio. Para mí es algo muy cruel", señala.
"Es una forma de librarse de malas acciones a través de una mala acción. ¿Deberíamos entonces abolir la pena de muerte? Creo que sí. Ahora bien, no creo que nuestro país esté listo todavía", señala el juez.
Por ejemplo, los dos echan pestes de Guindos. Ninguno entiende por qué, a la vez que pedimos más tiempo a Europa para cumplir con el déficit, se ha acelerado la exigencia de nuevas provisiones a la banca justo en el peor momento de nuestra historia económica reciente. No se explican por qué si es importante que fluya el crédito se recorta aún más la mínima liquidez que aún queda exigiendo requisitos ¡ya! a la banca española superiores a los del resto de la banca mundial
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Droblo, a los resultados nos remitimos, el PP está imponiendo las medidas que siempre deseó instaurar y mientras se alargue la crisis seguirán teniendo el camino expedito para seguir "asentando" lo que siempre ha sido su programa ideológico.
La falta de seriedad de la clase política española
El argumento de la legalización de la prostitución es bastante sugerente y tiene respaldos entre muchos liberales e izquierdistas: Logras hacer transparente una actividad opaca, das garantías sanitarias y de protección a las prostitutas y, de paso, recaudas impuestos y cotizaciones. Dado que es inevitable que exista una demanda masculina de sexo (ya sea por razones biológicas o culturales), el ejercicio de la segunda profesión más antigua del mundo – alguien debió trabajar primero para pagar – es inevitable. Al fin y al cabo, si no se regula lo que se hace es desplazar la prestación del servicio a espacios con menor visibilidad social y con menos garantías sanitarias y sociales. En suma: la demanda de servicios sexuales es inelástica, así que más vale regular la oferta. Sin embargo, los peros a este argumento comienzan cuando se mira la evidencia empírica y se compara entre países con diferentes leyes de prostitución. Reproduzco literalmente unos párrafos del artículo de Victor Lapuente titulado “El liberal, la progre y la prostituta”:
Por lo tanto la primera evidencia es que la demanda sí que depende del tipo de regulación, por lo que es posible hacer políticas que incidan sobre los demandantes de prostitución. Esto por supuesto, también tiene implicaciones sobre la oferta (sigue):
Estos datos ligan con un segundo elemento al que los partidarios de la regulación suele prestar poca atención: el origen de la propia oferta. Casi el 87% de las prostitutas están ligadas a la trata de personas, es decir, a mafias que introducen mujeres provenientes de países de Europa del Este o el Tercer Mundo. De nuevo, la regulación juega un rol importante en los flujos del tráfico de prostitución tal como muestran estos economistas. En aquellos países en los que existe una regulación más restrictiva las mafias introducen menos prostitutas. Por el contrario, estas mafias operan en mayor medida en aquellos países en los que la actividad está legalizada. La idea es que en los países más permisivos se genera es una divergencia entre dos mercados de prostitución – legal e ilegal – que corren paralelos y se expanden. Un ejemplo claro es que desde que se legalizó la prostitución en los Países Bajos el tráfico de prostitutas ilegales ha crecido un 10%. Además esta regulación tiene la perversión de que, dadas las conexiones de las mafias de la prostitución con el mundo de la droga y la delincuencia, la legalización de esta actividad puede funcionar como una tapadera idónea para el blanqueo de capitales.
Un tercer argumento que se maneja es que la prostitución no supone sino un tipo de trabajo más y que la regulación se debería limitarse a dar carta de naturaleza a esta actividad de libre intercambio. Sin embargo, tal como Gemma Lienas apuntó en su comparecencia ante el Congreso de los Diputados en 2006, esto dista de ser verdad:
Este tema no es baladí porque en este tipo de “servicios sexuales” hay una parte vulnerable, potencialmente a merced de otra más fuerte. El intercambio se realiza en la intimidad y es complicado garantizar que no vaya a haber abuso. No en vano, a las prostitutas en Países Bajos se les da cursillos de artes marciales precisamente por el riesgo al que exponen su propia integridad física. Reto a cualquier lector a que encuentre algún tipo de ocupación al margen de la esclavitud que disponga de semejantes estadísticas de maltrato e indefensión.
Finalmente decir que hay prostitutas a favor de la legalización, en particular asociaciones, la cuales en muchos casos reconocidas como interlocutores sociales. En todo caso creo que se pueden poner bastantes peros a la representatividad que tienen del conjunto del colectivo. El argumento moral de la libre disposición del cuerpo por parte de la mujer podría tener sentido en un mundo ideal en el que 8 de cada 10 prostitutas no estuvieran directa o indirectamente bajo el control de mafias nacionales e internacionales. Como no es el caso, dudo mucho que ellas puedan hablar en nombre de esa mayoría de mujeres que han salido engañadas de sus países para ejercer la prostitución, del mismo modo que nada tiene que ver con la prostitución “de lujo”, que se sitúa lejos del alcance de las mafias. Me parecería poco juicioso pensar que porque existan voces minoritarias (y quizá genuinamente libres en el ejercicio) a favor de la legalización se pudiera extrapolar la demanda al conjunto del colectivo.
En mi opinión los argumentos a favor de la legalización de la prostitución son muy difíciles de sostener con evidencia empírica en la mano. Primero, porque es falso que la demanda de prostitución sea inelástica y no se pueda incidir sobre ella. Segundo, porque la legalización no sólo no aflora el mercado negro de la prostitución sino que lo expande y engorda a las mafias que se nutren de él. Tercero, porque la prostitución se parece más a una forma de esclavitud que a un trabajo remunerado ordinario a tenor de sus secuelas. Y por último, porque las organizaciones de prostitutas que defienden la legalización no se parecen en nada a la inmensa mayoría de damnificadas por la explotación sexual.
Desde mi punto de vista, y con lo que nos señalan también otros estudios, las políticas más efectivas sobre la prostitución son las que se plantean en los países abolicionistas del norte de Europa: sanción a los proxenetas y usuarios, dando una vía de salida y reinserción a la prostituta, la victima genuina. La prostitución supone en casi todos los casos una cosificación de la mujer y es una actividad que se mueve en la periferia social, entre la marginalidad y la delincuencia. Cualquier política pública que quiera abordar este tema debe tener presente que la principal prioridad es la defensa de la mujer, de ahí que crea que la mejor manera de hacerlo sea penalizando la explotación sexual y no dándole carta de naturaleza.
Pablo Simón
Flash España: ''Confianza industrial y del consumidor en julio''
Los datos cualitativos de julio arrojan señales mixtas: mientras la confianza industrial avanzó marginalmente pese al incremento de la incertidumbre, la de los consumidores retrocedió