Mañana empezamos septiembre, un mes clave para el futuro de la Eurozona, especialmente tras tantas esperanzas depositadas las últimas semanas tras las palabras de Draghi a favor de ayudar al €. El día 6 hay reunión de BCE y esa será la primera cita clave, ¿esperará a octubre o ya empezará a concretar esa ayuda, bajará al menos los tipos? ¿Qué dirá el informe que saldrá a la luz sobre la posibilidad de que BCE sea supervisor bancario único y cuantos conflictos provocará entre los diferentes países que no quieren perder esa autonomía? También es el mes en el que se empiezan a presentar los proyectos de presupuestos Generales para 2013, que en algunos países como Francia pueden ser polémicos por la necesidad de recortar pero a la vez la de intentar cumplir ciertas promesas electorales…sin olvidar que el 3 habrá una reunión informal del €grupo preparatoria de la del 15. Fuera de la €zona hay también mucha expectación hoy por las palabras de Bernanke en Jackson Hole por si anuncia nuevas medidas de estímulo monetario. Veamos qué novedades se esperan en algunos países:
- Alemania: el día 12 la Corte Suprema debe decidir sobre la legalidad del Fondo de Rescate (el ESM, sucesor del EFSF) lo que parece ocurrirá pero que caso de que no pase (y por lo que parece hay argumentos), provocará una tormenta en los mercados de envergadura. Hay que tener en cuenta que el ESM podría teóricamente comprar en el mercado primario de deuda, es decir, actuaría directamente en las subastas y con su demanda abaratar el coste al que emiten algunos estados. Una vez más, de que se pueda hacer a que realmente se haga, no creo que lo sepamos el 13 de septiembre porque primero un país debe hacer la petición y luego los demás deben aprobarla y entre medias seguro se negocian condiciones…
- Holanda: el día 12 hay elecciones. “No sé si podremos mantener el euro. La economía europea sufre demasiado por culpa de los ajustes. Vamos a enviar menos dinero a la UE” esta es la opinión del líder de los socialistas radicales que podrían dar la sorpresa en el país y alterar una alternancia de décadas de coaliciones de centro-derecha y centro-izquierda. Lo que sí parece es que se castigará la política de austeridad y apoyo a los rescates de los actuales dirigentes, bastante afines a la política de Merkel. No se debería subestimar esta cita electoral.
- Grecia: la Troika debe decidir si asigna el siguiente tramo de rescate y la verdad es que para denegarlo hay los mismos argumentos que ha habido en cada tramo desde mayo de 2010: las condiciones no se cumplen. Pero hasta ahora y a pesar de eso, siempre –con sus dimes y diretes correspondientes- han accedido. La polémica actual es que Grecia quiere más tiempo y Alemania no quiere dárselo porque sabe que eso significa aún más dinero. Mi opinión todos la conocen: igual que llegó el default, llegará la salida de Grecia del € y un segundo default y ocurrirá antes o después pero eso no significa que tenga que pasar este mes.
- España: Hoy seguro se comentan los desastrosos resultados de Bankia pero en septiembre se hará público el informe de los auditores sobre las necesidades de capital de cada entidad si bien la actualidad girará sobre el tipo de rescate que pedirá –aunque sigue negándolo- el gobierno y las condiciones que tendrá. Hay que recordar que estos días hemos perdido un poco más de credibilidad con el ajuste que el INE realizó al dato del crecimiento del PIB que el gobierno dijo que hubo en 2010 y 2011 que sumar al del déficit, rescates autonómicos etc. Mi opinión es que un rescate –sea local o nacional- es cambiar el nombre del acreedor pero no sirve para reducir el problema de la deuda.
- Italia: empezará la precampaña electoral que aunque parece tiene a una posible coalición de centro-izquierda como previsible ganador, el alto porcentaje de indecisos, la presencia de Berlusconi y el papel que juegue Monti podría generar mucha inestabilidad en un momento en el que el país también podría negociar un rescate.
- Siria: el conflicto cada vez se encona más y aunque nadie parece citarlo como posible perturbación en los mercados, la cercanía geográfico al conflicto irano-israelí, el veto ruso a cualquier intervención internacional y la subida del crudo de las últimas semanas son un còctel lo bastante explosivo como para no tenerlo en cuenta
- Estados Unidos: en dos meses son las presidenciales y aunque suele ser un factor de optimismo para los mercados, el que la FED pudiera postergar -tras el aviso de Romney de cesar a Bernanke- hasta su resultado los estímulos monetarios que se descuentan aplicará, podría provocar cesiones en unas bolsas que han subido sin datos económicos buenos si exceptuamos el aparente rebote en el sector inmobiliario. Si por el contrario actúa y finalmente gana Romney ese divorcio presidente/FED sería un problema de medio plazo.
- China: el empeoramiento de sus datos, la bajada de su bolsa –en mínimos desde los inicios de 2009- y el poco efecto que está teniendo en su economía el intervencionismo gubernamental y las medidas del banco central, son uno de los mayores riesgos para el crecimiento global.
Todo esto me suena a volatilidad en los mercados que puede ser digerida con alzas o con desplomes dependiendo de todos estos factores, algunos más que se me han olvidado y otros que seguro aparecerán. Si bien de momento agosto ha resultado un mes dulce para los mercados (si se puede llamar así a que la prima de riesgo española ronde los 500 puntos), no ha aportado ninguna solución real ni a los problemas de crecimiento en el mundo ni a los de credibilidad del proyecto €zonero, los dos grandes lastres actuales. Y en cuanto a lo poco que ha pasado esta última semana, se explica porque estamos en modo compás de espera a ver si septiembre despeja el panorama.
Algunos links.
La bajada de precios inmobiliaria en España según Tinsa
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Agenda del dia http://dlvr.it/24gfjw
elecciones, elecciones: Galicia, primera región del PP que garantiza médico a los sin papeles http://t.co/RZhYfln4 La Xunta mantendrá la asistencia a inmigrantes -
Este viernes el Consejo de Ministros dará carta de naturaleza- vía real decreto ley- a la entidad de gestión de activos encargada de segregar y vender los activos tóxicos de las entidades (suelo, vivienda, créditos a promotores) o, más conocida, como “banco malo”. España llevará a la práctica uno de los compromisos más importantes, para poder recibir la ayuda europea de 100.000 millones de euros. De esta forma se une a países como Suecia que, en los años 90 atravesó una fuerte crisis bancaria, de la que salió saneando sus entidades a través de este instrumento y entrando en el accionariado de las más importantes. Más recientemente tenemos los casos de Irlanda, Bélgica y Alemania.
El antiguo “tigre celta” es el caso de otro éxito, ya que su liquidadora de activos tóxicos bancarios está rindiendo beneficios por un importe de 247 millones de euros. En el caso de Alemania se consiguen importantes reducciones en los activos segregados, aunque a un precio muy oneroso para las arcas públicas germanas. En Bélgica, todavía se está en el principio del proceso y, aunque la situación de Dexia comienza a estar bajo control; aún no hay datos definitivos sobre cómo se están gestionando la liquidación de estos activos. ¿Funcionará en el caso de España? ¿Qué ha pasado en Irlanda, Bélgica y Alemania?
Irlanda: El “éxito” del NAMA
La Agencia Nacional de Gestión de Activos irlandesa, conocida como NAMA – National Asset Management Agency , se creó el 21 de diciembre de 2009 con el objetivo de absorber todos los activos tóxicos y los “préstamos basura” de las entidades financieras del país durante la estallido de la burbuja inmobiliaria. En este organismo además del gobierno irlandés participan el Allied Irish Bank, el Bank of Ireland, el Anglo Iris Bank (que opera ahora como Irish Bank Resolution Corporation), el Irish Nationwide Building Society y el EBS Building Society (adquirido por el Allied). Todos ellos habían transferido, al cierre de 2011 y según datos de la propia NAMA, un total de 74.000 millones en créditos bancarios adquiridos al precio de 31.800 millones de euros.
El “banco malo” irlandés obtuvo el año pasado un beneficio de 247 millones, en comparación con los 1.180 millones de euros que perdió en 2010. Sólo por comisiones e intereses la entidad ingresó 1.283 millones de euros, más del doble que en 2010. Sin embargo, este órgano tuvo que hacer frente a cargos por deterioro de activos por un montante de 1.270 millones en su cartera de préstamos durante 2011. El consejero delegado del NAMA, Brendan McDonagh, destacó en la presentación de los resultados, los “grandes progresos” para lograr “beneficios para el contribuyente”. La Agencia de gestión de Activos irlandesa empleaba – a finales de mayo- a 214 personas con experiencia en el sector inmobiliario y financiero. Además, según la memoria del año pasado, su actividad sostiene 10.000 empleos directos.
Alemania: Los “bancos malos” personalizados de Hypo Real Estate, Commerzbank y WestlB
El prácticamente ya desaparecido WestlB, la otrora poderosa caja regional de Renania del Norte- Westfalia y cuya liquidación ha forzado la Comisión Europea, fue el primero en pedir la creación de un “banco malo” en Alemania el 14 de diciembre de 2009: el Erste Abwicklungsans al que transfirió unos activos que Erste calcula en 77.500 millones de euros. Según reza en su propio sitio web, el objetivo no es otro que el de “estabilizar el WestLB y el mercado financiero”. Erste tiene como sus principales participadas a la Asociación de Cajas de Ahorros de Westfalia-Lippe (SVWL) y al propio Land de Renania del Norte- Westfalia, entre otros.
Los resultados de Erste Abwicklungsans no son tan positivos como los del NAMA irlandés: El último informe anual de esta sociedad pública, de 2011, informa de unas pérdidas de 878,2 millones de euros por 599,6 millones del anterior. Sin embargo, la entidad ha conseguido desde su creación reducir la cartera de activos tóxicos en 51.000 millones hasta dejarla en los 26.500 millones de euros. Este banco malo empleaba en 2010 a 56 personas y ahora, gracias a esta importante disminución en el volumen en la cartera de activos transferida, el personal es sólo de 28 personas.
La entidad inmobiliaria Hypo Real Estate comenzó a tener dificultades en otoño de 2008. Unos problemas que llevaron al Fondo de Estabilización de los Mercados Financieros alemán (SoFFin), creado por el ejecutivo germano para ayudar a entidades con problemas, a asumir la propiedad del Hypo en octubre de 2009. Meses después sus gestores pidieron al propio gobierno alemán la creación del FMS Wertmanagement , un “banco malo” en el que depositaron cerca de 176.000 millones en títulos tóxicos- incluida la exposición del Hypo a la deuda helena - y otros créditos por valor de 9.000 millones de euros. El valor nominal de esta cartera se ha reducido un 8,5% a finales de 2011, hasta los 160.700 millones.
La sociedad de gestión de activos tiene por objetivo liquidar esta cartera maximizando su valor. Sin embargo, el año pasado se cerró con 10.000 millones de euros en pérdidas por su exposición a la deuda de Grecia. Algo que obligó a la entidad a realizar provisiones por un montante de 8.900 millones de euros. El FMS Wertmanagement , que “no es un banco o una institución de servicios financieros” y no está sujeta a requisitos de capital o liquidez, ha pasado de emplear a 18 personas en 2010 a 170 trabajadores previstos para mediados de 2012.
La segunda entidad alemana, el Commerzbank , solicitó en marzo la creación de una gestora de activos pública para deshacerse de su filial Eurohypo. Los motivos, según informó EFE en aquellas fechas, estaban en las importantes necesidades de financiación de este banco de su grupo así como en la exposición a bonos soberanos. La Comisión Europea, que ya aprobó un plan de reestructuración para la matriz, obligó a integrar en el balance del banco alemán a las actividades centrales de Eurohypo para separarlas de las relacionadas con el sector inmobiliario. Las autoridades europeas también han vetado nuevas adquisiciones hasta 2014.
Bélgica: el caso ‘Dexia’
La crisis de deuda que azotó a la Unión Europea el año pasado se cobró una víctima ilustre: la entidad franco belga Dexia . Francia, Bélgica y Luxemburgo decidieron rescatarla por segunda vez en octubre – la primera consistió en una inyección de fondos de 6.400 millones de euros- y fraccionarla en tres partes. De igual forma se acordó la creación de un banco malo, que aún debe de tomar su forma definitiva, para aislar sus activos nocivos y Bélgica decretó nacionalizó su Dexia (ahora Belfius Bank).
Esta entidad, según informó Efe en su momento, nació con un valor contable de 180.000 millones y recibió garantías por un importe de hasta 45.000 millones de euros, a repartir entre los tres gobiernos. Los activos tóxicos a separar, vinculados a la deuda soberana, incluye a las actividades de Dexia Sabadell (España), Dexia Crediop (Italia) y DKD (Alemania). Sobre la primera Banco Sabadell ya ha mostrado su disposición a vender su parte.
Suecia: otro ejemplo de éxito
Existen precedentes durante los años 30 en Estados Unidos relacionados con la adquisición de hipotecas durante la Gran Depresión; pero el antecedente más próximo a los actuales lo encontramos en la crisis bancaria que padeció Suecia durante los años 90, por el desplome del precio de la vivienda. Como consecuencia de aquellas turbulencias cinco de las siete entidades más importantes del país quebraron y el Estado tuvo que acudir al instrumento del banco malo para separar los créditos morosos. A cambio el Estado entró en el accionariado
Carlos Manso
10 medidas para regular el sector financiero http://t.co/GREylsvl
El BCE constata un empeoramiento de las perspectivas económicas de la UE http://t.co/1g0IvoYv
La esencia está en que tus ojos deben estar cerrados cuando estés practicando el Jin Ji Du Li... Pon Atención
Aquí está el ejercicio:
Párese sobre una pierna, mientras que sus ojos están cerrados. Eso es todo.
Haga la prueba ahora mismo, póngase de pie, cierre los ojos y trate de mantenerse parado en un solo pie.
Si usted no es capaz de permanecer por lo menos 10 segundos, significa que su cuerpo ha degenerado hasta el nivel 60 a 70 años de edad. En otras palabras, es posible que sólo tenga 40 años de edad, pero su cuerpo ha envejecido mucho más rápido.
Intenté hacer este ejercicio cuando leí el correo electrónico y pensé: "gran cosa, estoy seguro de que puedo hacer esto fácilmente"
Me estaba engañando a mí mismo, me alegró haberlo intentado, porque descubrí para mi sorpresa que mientras yo podía mantenerme fácilmente sobre un solo pie con los ojos abiertos, intentando lo mismo con los ojos cerrados... es otra historia!
Yo no podía mantener el equilibrio durante más de dos o tres segundos antes de empezar a tambalearme.
No es necesario que levante mucho su pierna, si sus órganos internos están fuera de sincronía, incluso levantando la pierna un poco le hará perder el equilibrio.
Los chinos han avanzado mucho en su conocimiento del cuerpo humano.
Fue muy alentador saber que la práctica frecuente y regular puede ayudar a recuperar el sentido del equilibrio.
De hecho, los especialistas chinos sugieren que la práctica diaria de Jin Ji Du Li durante 1 minuto, ayuda a prevenir la demencia.
Al principio usted puede probar cerrando un poco los dos ojos, en lugar de cerrarlos completamente. De hecho, esto es lo que el especialista en salud Zhong Li Ba Ren recomienda.
La práctica diaria de Jin Ji Du Li, puede ayudar en la curación de muchas enfermedades como:
La hipertensión,
Altos niveles de azúcar en la sangre o diabetes,
El cuello y las enfermedades de la columna vertebral,
y también puede evitar que usted padezca de demencia senil.
Zhong Li Ba Ren ha escrito un libro titulado "Self help is better than seeking doctors' help", un best-seller que, además, ha sido el libro de salud más vendido en China desde que se publicó por primera vez el año pasado. Su éxito se puede medir por el hecho de que logró más de 1 millón de copias vendidas.
Se dice que de acuerdo a la comprensión de los médicos chinos, las enfermedades aparecen en el cuerpo debido a que surgen problemas en la coordinación entre los diversos órganos internos, lo que hace que el cuerpo pierda su equilibrio. Jin Ji Du Li puede reajustar esta interrelación de los órganos y como funcionan entre sí.
Zhong Li Ba Ren afirmó que la mayoría de las personas no pueden pararse sobre un pie con los ojos cerrados por 5 segundos, pero más tarde, ya que lo practican a diario, son capaces de hacerlo por más de 2 minutos.
A medida que adquiera capacidad de permanecer por más tiempo, la sensación de pesadez desaparece.
Al practicar Jin Ji Du Li, usted notará que la calidad del sueño es mejor, la mente se aclara y mejora significativamente la memoria.
Lo más importante es que si practica Jin Ji Du Li con los ojos cerrados durante 1 minuto cada día, no sufrirá de demencia senil ( significa que el cerebro se mantendrá saludable).
Zhong Li Ba Ren explicó que hay seis meridianos importantes que pasan por las piernas. Cuando usted está parado sobre una sola pierna, sentirá dolor debido al ejercicio, y cuando esto ocurre, los órganos correspondientes de estos meridianos y sus formas comienzan a recibir el ajuste necesario. Este método puede enfocar o concentrar la conciencia y el canal del cuerpo hasta los pies.
Los efectos benéficos de la práctica de Jin Ji Du Li en varias enfermedades asociadas con la hipertensión, diabetes, enfermedades del cuello y la columna vertebral se empezarán a sentir rápidamente, también puede prevenir la gota.
Es la cura básica para la enfermedad de "Cold Feet" y también puede reforzar la inmunidad del cuerpo.
Usted no tiene que esperar hasta que tenga alguna enfermedad para comenzar a practicar Jin Ji Du Li. Es recomendable para casi cualquier tipo de persona y especialmente benéfico en los jóvenes, si lo practican a diario mientras están sanos la probabilidad de adquirir problemas propios de la vejez, será menor.
No es recomendado para las personas cuyas piernas están debilitadas y no pueden permanecer de pie por períodos largos.
TOMA YA! http://www.salaimartin.com/randomthoughts/item/403-random-thoughts-sobre-rescate-de-catalunya.html
El presidente de Francia, Francois Hollande, convocó el jueves a los gobernantes de Europa para que asuman con seriedad la introducción de medidas acordadas en junio para aliviar las presiones sobre países como España.
Hollande se refirió a las demoras en la aplicación de las medidas acordadas en una cumbre en junio que facilitan a los países el acceso al dinero de programas de rescate y establecen un solo organismo regulador de la banca que pueda quitarle a los gobiernos nacionales la carga de rescatar los bancos.
Durante una rueda de prensa luego de conversar en Madrid con el presidente del gobierno español, Mariano Rajoy, Hollande apremió a los políticos para que aprovechen la cumbre que tendrá la Unión Europea el 19 de octubre para "adoptar decisiones respecto a la eurozona, decisiones duraderas".
"Durante mucho tiempo hemos estado aplazando decisiones y hemos dejado que la duda se asiente", dijo.
El mandatario francés hizo las declaraciones mientras los problemas financieros de gobiernos regionales de España someten al país a más presión para que solicite un rescate.
España atraviesa por una recaída en la recesión, con un desempleo de casi 25%, a consecuencia del estallido de una burbuja inmobiliaria en 2008. El país está bajo una fuerte presión para que reduzca su abultado déficit, recorte el gasto de los gobiernos central y regionales y sanee un sistema bancario sumido en activos inmobiliarios con un valor prácticamente nulo o negativo.
También el jueves, el gobierno regional de Valencia informó que tendría que recurrir a un fondo de rescate de las autoridades centrales por 4.500 millones de euros (5.600 millones de dólares) -1.000 millones de euros más que la cifra original- para que pueda atender su deuda.
El monto previsto ahora por Valencia eleva a casi 11.000 millones de euros la cantidad que es solicitada por sólo tres regiones del fondo por 18.000 millones establecido el mes pasado. La deuda total de las 17 regiones de España es de 145.000 millones de euros, de los cuales 36.000 millones deben ser refinanciados este año.
España también esta viéndose fuertemente afectada por sus altos costos de endeudamiento, relacionados con el manejo de su deuda.
Hollande sumó también el jueves su voz a las esperanzas de España e Italia para que el Banco Central Europeo se decida a intervenir el 6 de septiembre en los mercados de bonos a fin de reducir el costo de los préstamos de los países de la eurozona con deudas enormes.
España y Grecia, que ya ha sido rescatada, están en el centro de una crisis de la deuda soberana en Europa, que empaña el futuro de la moneda única del euro, pero Hollande defendió a la divisa común.
"Rajoy y yo estamos vinculados a la integridad, la irreversibilidad de la eurozona. Es muy importante que la gente ... sea convencida de esta irreversibilidad", dijo.
El presidente de Senegal propone eliminar el Senado para hacer frente a las inundaciones http://ecodiario.eleconomista.es/africa/noticias/4215078/08/12/El-presidente-de-Senegal-propone-eliminar-el-Senado-para-hacer-frente-a-las-inundaciones.html
Gina Rinehart, la mujer más rica del mundo, pide que bajen los salarios mínimos http://www.finanzas.com/noticias/economia/20120830/gina-rinehart-mujer-rica-1512855.html