Aquí podemos ver cómo, a pesar de que Alemania y Finlandia cada vez ofrecen menor rentabilidad y España mayor, los inversores extranjeros prefieren los dos primeros y huyen de nuestro país… el problema es que parte de los no residentes que compran deuda alemana y finlandesa son españoles
Sin embargo, la opinión general es que la culpa es de los países que emiten deuda muy barata a lo cual no encuentro sentido: primero porque siempre se acusa a Alemania cuando en ese grupo están también otros que nunca son culpados como Francia e incluso Bélgica que hasta hace poco era del grupo “hispano-italiano” y segundo, porque si los inversores se decantan por comprar esos bonos y esas letras a esos tipos, ¿qué puede hacer el emisor, renunciar a ello? Si los que acuden a las subastas buscan una seguridad que no encuentran en otros países y si se blindan de una posible salida del € comprando activos de una moneda que seguirá siendo fuerte aunque el € desaparezca o la €zona reduzca su número, es cosa suya. Por lo cual, si hay algún culpable –además de ellos mismos- de que los inversores tengan tanto miedo no son los países que mejores números presentan sino los peores, empezando por Grecia –y el empeño de la €zona en que no se vaya del €- que ha sido el primero que ha convencido a gran parte del mundo financiero de que el proyecto €zonero podía ser reversible. Y por supuesto España pidiendo un rescate bancario y amenazando con pedir uno total ya que el tamaño de ese crédito que quizás nunca pueda devolver es –no lo olvidemos- a día de hoy el mayor riesgo para la UE. Así pues, los inversores son libres, y también por supuesto de equivocarse, pero lo que les lleva a comprar deuda incluso con rentabilidad negativa es su propio miedo -justificado o no- y desde luego no se puede culpar a Holanda o a Austria –ni a Suiza, Suecia o Australia- de ser receptores de ese capital.
De hecho, si se mira el balance de compensación del BCE Target2 se ve claro cómo los bancos de algunos países –esos que no pueden financiarse en el mercado porque el interbancario murió debido a que los bancos no se fían del resto de los bancos, síntoma claro de la enorme crisis financiera que aún tenemos- viven gracias a lo que depositan en BCE entidades financieras de otros países, especialmente de uno. Cuando leemos que la deuda de nuestros bancos con el BCE -388.736 millones sólo en agosto- está en máximos en el fondo no deja de ser un rescate –básicamente de los bancos alemanes que depositan sus fondos en él- a través del BCE. Esos mismo bancos que, como se aprecia en este gráfico donde se pueden ver los activos y préstamos de bancos alemanes en España desde 1982, han reducido su exposición directa a España a la mitad
Todo esto se compensa por lo que Alemania como estado aporta al rescate bancario español y a que lo que pondrá si el rescate es total y a los que los bancos alemanes depositan en BCE. Es con diferencia el que más interés tiene en que seamos solventes como se puede ver:
En esa imagen también se puede apreciar cómo los depósitos y créditos se reducen en algunos países que coinciden con los que están económicamente peor. Creo es la prueba más clara de que mientras que históricamente la crisis supone un menor consumo y por lo tanto un mayor ahorro –algo que se puede comprobar por ejemplo en los EUA- desde que se empezó a dudar de la propia €zona por culpa de la respuesta que los políticos dieron a la crisis griega en 2010, no sólo se reduce el consumo, no sólo se reduce el crédito, también ocurre que el ahorro se larga del país, máxime cuando dentro de la €zona hay libertad de capitales para ello. De este modo, los países que más se beneficiaron de esos flujos de capital y de esas inversiones en los años del boom no sólo han visto cómo esa inversión foránea se largaba, también se va el propio ahorro nacional y de hecho hace unos días supimos que las salidas de capital se aceleraron en junio y sumaron 219.817,4 millones al cierre del primer semestre
En resumen, el BCE ante el miedo de un desastre hispano-italiano ha reaccionado intentando crear un cortafuegos pero le demos las vueltas que queramos, la €zona está desequilibrada y nada de lo que se ha decidido estos días “tan claves” va a cambiarlo. Es más, las medidas lo que harán es aumentar dichos desequilibrios sin ir a la raíz del problema: la fallida estructura de la Unión y la del propio sistema económico global, que necesita desesperadamente crédito para poder crecer, incluso cuando está excesivamente endeudado.
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Supongamos que en España volviese el crédito hoy mismo. ¿qué hariamos con él?Haríamos lo mismo que antes, es decir, comprar tochos a precios desorbitados, las empresas comprarían más suelo para reestafar a las siguientes generaciones, los bancos darían los créditos alegremente. No parece que este modelo vuelva a darse aquí. Entonces que se haría con el crédito. El problema no es de crédito sino de la riqueza que somos capaces de producir. Sin ir más lejos en los comentarios del viernes el propio autor del artículo de hoy reconocía que el PIB es poco menos que una invención. España carece del tejido productivo suficiente como para vivir al nivel de paises como Francia, Holanda, Alemania o incluso Italia. Nuestra industria solo se da en los sectores más sencillitos y de menor valor añadido dentro de la industria y por si fuera poco está en gran parte en manos extranjeras, cuando no son directamente sucursales de éstas. El turismo hace lo que puede pero llega hasta donde llega que ya es. Agrícolamente somos pobres, nos salvan las horas de sol, pero Europa con sus acuerdos con paises como Marruecos también nos boicotea aquí. El problema pues es de estructura productiva no de crédito. El crédito con nuestra estructura actual lo único que sirve es para estafar a la gente que necesita vivienda. España necesitaría algo parecido a lo que se ha desarrollado en Corea del Sur y eso es algo que aquí nadie se plantea. Crédito, crédito, para qué para endeudarnos más, para que sigan haciendo negocio los panteones bancarios, para que sigan financiando formas de energía carísimas y que encima generan según ellos un déficit tarifario. Hacen falta otras fórmulas.
Rajoy batirá el record de decretos de la democracia 28 http://www.eldiario.es/_2d63fcb
Trabajar y no cobrar, cada vez más habitual en Grecia
El ayuntamiento del municipio de Ajarnés, una localidad de 100 mil habitantes al norte de Atenas, cerró hoy sus puertas ante la imposibilidad prestar servicios públicos por hallarse en bancarrota, explicaron sus responsables en un comunicado. La decisión se adoptó en la noche de ayer, tras un consejo municipal extraordinario, y estuvo motivada ante la falta de liquidez para pagar los salarios de los trabajadores y los gastos corrientes.
Según la comunicación oficial “la municipalidad permanecerá cerrada por tiempo indefinido hasta que se resuelva el problema económico”, y precisó que los únicos servicios que se seguirán prestando serán los de seguridad y los de limpieza en escuelas y jardines de infancia.
De acuerdo con la decisión del consejo municipal ningún trabajador será despedido o transferido, aunque el documento recoge la posibilidad de que responsables del ayuntamiento pasen a otros organismos.
El alcalde de la localidad, Sotiris Duros, se reunirá hoy con miembros de la dirección del Ministerio del Interior para tratar de resolver a corto plazo el grave problema por el que atraviesa la institución local y que nunca antes se había dado en Grecia.
Entre otras propuestas el mandatario pedirá una reducción de intereses de préstamos recibidos, el incremento de la financiación estatal habida cuenta del alza poblacional ocurrida desde la confección del último censo y un adelanto de estos fondos con el fin de alcanzar una solución inmediata.
Mientras tanto unas 350 personas, entre trabajadores y vecinos, se concentraban en horas de la mañana en la plaza del Ayuntamiento frente al edificio clausurado. La pasada semana la Unión Central de Municipios advirtió que más de 100 entidades locales se encontraban a punto de suspender pagos después de haber empezado el mes de septiembre sin fondos para hacer frente a sus gastos.
Esta insólita situación viene a corroborar las palabras de la diputada Rena Duru, de la Coalición de Izquierda Radical (Syriza), quien en una entrevista concedida a la prensa advirtió que “el pueblo griego se enfrenta a una catástrofe humanitaria sin precedentes”.
La parlamentaria explicó que las “devastadoras” políticas de ajuste neoliberal exigidas por los prestamistas internacionales están provocando el colapso del sistema de salud, del educativo y la administración pública, mientras se reducen salarios y pensiones y el desempleo continúa en aumento.
Portugal grita "basta" en nuevas protestas contra los recortes http://t.co/OUDNaSxy
Zona euro aumentará poder fondo rescate a 2 bln euros http://dlvr.it/2CL4FP
El escritor Arturo Pérez-Reverte tiene una especie de 'idilio' especial con Twitter los domingos en la tarde y este 23 de septiembre de 2012 no ha sido una excepción.
Pérez-Reverte, que antes de convertirse en el novelista español de más exito y entrar en en la Academia de la Lengua, ejerció muchos años de reportero audaz, entra a saco en uno de sus temas favoritos: "La Educación".
Y como no hay nada que pueda sustituir lo que ves, tocas, pesas y hueles, nos limitamos a reproducir algunos de los tuits que ha ido subiendo, desde la mesa de café donde se atrinchera cada fin de semana:
Hace unas semanas comenté lo poco que me gusta la actitud del ministro Wert con el Iva y la Cultura. Me pareció cómplice y cobarde.
Pues hoy me toca hablar de lo que sí me gusta. Porque en esta ley hay cosas que sí. Que me gustan. Y como me gusta, pues lo digo.
Me gusta que se apunte, aunque tímidamente, que igualdad de oportunidades no significa obligación de igualar a los chicos en la mediocridad.
Me gusta que(aunque lo nieguen ciertos psicopedagogilipollas) alguien diga oficialmente que es mentira que todos los estudiantes son iguales.
Los hay brillantes y torpes. Los hay listos y tontos. Los hay esforzados y vagos.
Y es una injusticia y una infamia machacar a los mejores en beneficio de los peores. Eso se llama suicidio educativo y social.
Me gusta pensar que ahora puede reforzarse un poco la autoridad de los profesores.
Me gusta creer que puede acabarse el disparatado coladero escolar y universitario impuesto hasta hoy,
Me gusta que alguien dé (o asegure darlo) a la Formación Profesional la importancia que merece.
Me gusta que España pueda dejar de ser el país con más alumnos fácil e inútilmente universitarios de Europa y tal vez del mundo.
En mi opinión, los inventores de la Logse deberían ser ahorcados si hubiera un juicio de Nuremberg educativo y cultural en España.
Eso sí: no me gusta nada la segregación de chicos y chicas (¿por qué no un velo para ellas?) y las subvenciones a compadres de misa diaria.
Me gusta, sobre todo, y a eso voy por encima de todo, el verbo "recentralizar" cuando de Educación se habla.
Precisamente una recentralización educativa haría posible un descentralización general racional e inteligente. Que no es el caso actual.
La Enseñanza en España lleva décadas educando a muchachos que acaban siendo extranjeros entre sí mismos.
Jóvenes extraños que se miran de reojo con recelo. Cuando no se desprecian o se odian.
No saben quién fue Carlos V y lo que nos marcó, pero lo saben todo de Marianico el Corto, el silbo gomero o el zarangollo murciano.
Y los golfos que hicieron posible todo eso, para criar clientela, siguen ahí, administrando gozosos sus miserables parcelitas educativas.
Es revelador que la Ley irrite tanto a ciertos ultranacionalistas periféricos montaraces. Esa parte es la que más me pone.
Una certeza tengo. Lo que de esa ley no guste a los ultranacionalistas periféricos, seguro que es bueno para el resto de los españoles.
Un 10% menos de aldeanismos y de pueblo de Astérix no irá nada mal para compensar el veneno inyectado por tanto mercachifle paleto.
Limitar el negocio de los que llevan décadas enseñando la historia de su aldea obviando cuanto ocurrió más allá del río Tal o el Monte Cual.
Que alumnos de Huesca,Bilbao, Valencia o Tenerife estudien materias comunes en vez de 17 distintas, solo puede alegrar a la gente decente.
Y al que no le alegre, por mí que le vayan dando. Algo turbio tendrá que ocultar en el pajar de su casa.
¿Pactos de Estado? No sea ingenua. Aquí hasta el federalismo lo contemplamos asimétrico. ¿Quiere chafarles el negocio?
El gasto por intereses de la deuda superará al de personal en 2013
"El redondeo remata los precios al alza tras la subida del IVA." http://www.elconfidencial.com/economia/2012/09/23/el-redondeo-remata-los-precios-al-alza-tras-la-subida-del-iva-105869/
El viaje que hice este verano a Europa me abrió los ojos: en Europa no hay mucho interés en mantener vivo al euro. Sí, el dolor de una ruptura sería intenso. Pero muchas de las naciones más pobres del sur de Europa no parecen sentir que necesitan a "Europa".
Esa al menos es la impresión que obtuve después de pasar tiempo recientemente en Malta, Italia, Suiza, Bélgica, e incluso en el aeropuerto de Berlín. Estos europeos están orgullosos ser malteses y sicilianos. ¿Orgullosos de ser ciudadanos de la Gran Europa? No tanto.
Claro, el euro ha ayudado a los más pobres del sur de Europa. Pensemos en Sicilia: Cuando Bruselas ordenó que los países de la Unión Europea obtuvieran el 20% de su energía de fuentes verdes, los empresarios -y la mafia- aprovecharon la oportunidad.
Los informes de prensa se refieren a la mafia siciliana como "los señores del viento" luego de que estos capos se quedaran con una tajada de los más de 5,600 millones de dólares en subsidios "verdes" que reparte Bruselas, muchos de los cuales se verán interrumpidos por la crisis financiera.
Como resultado de esa generosidad temporal, Sicilia es el mayor productor de energía eólica en Italia. Oigan, donde hay un subsidio siempre hay alguien subsidiado.
Sin embargo, las personas con las que me crucé no parecían pensar que sus nuevos parques eólicos, los centros de visitantes en sitios históricos y las autopistas eran una renta vitalicia.
Los veían más como una lotería: algo que ganas una vez, pero eso es todo. La actitud era coherente: "Bueno, esto se acabó. ¿A quién le importa? Ahora volveré a mi vida normal, gracias".
En la ventosa ciudad de Agira, Grecia, un hombre me dijo: "Mi familia es mi vida, eso es todo". En Palermo, la respuesta a mi pregunta "¿Sería malo si el euro desapareciera?" de un hombre de treinta y tantos años fue aún más directa: "No. ¿Por qué sería malo para nosotros?", cuestionó de una manera desafiante, dejando claro, si bien educadamente, que en su opinión yo había hecho una pregunta tendenciosa.
Creo, al igual que los europeos del sur, que los mayores beneficiarios de ese constructo conceptual "Europa" siguen siendo Alemania y Francia.
Sin el euro, la germana y la francesa son la cuarta y quinta economía del mundo, respectivamente. Con el euro, son la principal economía del mundo, tres veces más grandes que China y varios billones de dólares en PIB por delante de Estados Unidos. El euro mantiene relevantes a las economías más potentes de Europa, en competencia con los mastodontes mundiales.
Por ello necesitan al tan denostado Sur; incluidas Italia, que en el ranking de la economía mundial ocupa el lugar ocho, y España, con el puesto 12 en ese mismo ranking.
Si la Unión Europea se disolviera, el Sur sufriría el "Drachmageddon": Así es como Tony Crescenzi de Pimco describe el proceso "sumamente" difícil de pagar las deudas que solían estar en euros a través de dracmas, liras o pesetas.
Pero el sur de Europa es económicamente más fuerte de lo que podría pensarse. Allí está Mazara del Vallo, hogar del mayor mercado de pescado de Sicilia. La flota pesquera siciliana es el más grande de Italia. ¿Y cuál es el principal destino de exportación de Sicilia? No sus euro-socios Francia o Alemania, sino Japón.
Si Italia abandonara el euro, Japón seguiría comprando atún siciliano si fuera el mejor. Y sin cruzar fronteras, este verano los pescadores vendían su producto a personas que conocían, sellando el trato con un apretón de manos. Es una economía que se enorgullece de ser impulsada a nivel local. No necesitan a los alemanes para eso.
En este momento, Malta me pareció más cercana a Jerusalén o Túnez que a Berlín. ¿Y las comunidades de Sicilia? Más similares al Norte de África que a Milán. Una Unión Europea más cohesionada, como la que se necesita para que el euro sobreviva, borraría lenta pero inevitablemente muchas de esas diferencias culturales.
Pero hay otro camino. Después de todo, hace doce años había 17 monedas distintas. Y eso les funcionaba bien. El dolor financiero de romper este matrimonio europeo sería intenso. Pero cuando se trata de la vida cotidiana, apuesto que Europa puede manejarlo y seguir adelante.
Este artículo pertenece a la edición de Fortune del 24 de septiembre de 2012.