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La semana en los mercados

La semana en los mercados 1De vez en cuando sale algún término que jamás habíamos escuchado que se pone de moda en el mundo financiero. Desde hace algunas semanas, pero especialmente desde que ganó Obama, el “fiscal cliff” y su versión española “abismo fiscal” cumple con esa característica. Para explicarlo voy a hacer un poquito de historia: hasta hace 95 años en los EUA cada vez que el estado quería endeudarse debía pedir permiso al Congreso pero con el enorme gasto público que se originó por la participación del país en la I Guerra Mundial, decidieron cambiar el sistema. Implantaron un techo de deuda que sólo se podría superar con la aprobación de las dos cámaras pero mientras se llegaba a ese nivel el gobierno de turno era libre de endeudarse.

El Congreso ha aprobado siempre las peticiones para elevar el límite de deuda que le hacía el gobierno ya que de no haberlo hecho habría significado la bancarrota.Since 1960, Congress has acted 78 separate times to permanently raise, temporarily extend, or revise the definition of the debt limit – 49 times under Republican presidents and 29 times under Democratic presidents. Desde 1960, el Congreso ha actuado 78 veces para ampliar el límite de la deuda, 49 veces bajo presidentes republicanos y 29 veces con presidentes demócratas. El resultado es que los EUA son un país endeudadísimo que además ha tenido un equipo económico los últimos años que no se ha preocupado de reducir el déficit presupuestario lo que ha aumentado aún más ese proceso. Las compras de la FED y ser la primera economía mundial con la principal moneda de reserva le han permitido además pagar pocos intereses por esa deuda ya que es considerada como “refugio” para la mayoría de inversores. Pero en agosto de 2011 el Senado, de mayoría republicano, decidió no apoyar la petición de aumentar el techo de deuda que ya había sido ampliado en mayo de ese año. Eso provocó que incluso una agencia de ráting –S&P- rebajara a los EUA de la máxima calificación crediticia si bien finalmente hubo un acuerdo que se puede resumir así:

  • Incremento del techo de deuda hasta 16,394 billones de dólares
  • Reducción del gasto corriente de 917.000 millones de dólares hasta 2021.
  • Creación de un Supercomité compuesto al 50% por parlamentarios y senadores demócratas y republicanos (es decir, no depende del resultado de las elecciones del otro día) con el objetivo de identificar 1,5 billones de dólares adicionales de ajuste estructural también hasta 2021. Y si no se llega a un acuerdo, en enero de 2013 se aplicarán unos recortes que supondrán una reducción del déficit del 50%. Básicamente son estos:

La mayor parte son, respecto a 2012, subidas de impuestos para aumentar ingresos y políticas de recortes y mayor austeridad para reducir los gastos: en total hablamos de 607 mil millones de $. A esto hay que añadir que, según el secretario del Tesoro estadounidense, Tim Geithner, el techo de deuda –que se aprobó en 2011- volverá a ser rebasado antes de 3 meses. Como vemos, la negociación será dura porque evidentemente nadie quiere que los EUA suspendan pagos pero los republicanos, sea por molestar a Obama o sea por responsabilidad institucional o ambas cosas (que cada uno crea lo que quiera) no van a querer que la burbuja de la deuda y el fuerte desfase entre ingresos y gastos de la Administración continúe sin exigir medidas para corregirlo. Hay quien cree que aunque la FED siga inyectando dinero (ya se ha comprobado que los mercados no han reaccionado a su último anuncio de QE permanente), si los EUA empiezan una política de más austeridad, reducirán su crecimiento y –debido a su influencia global- el planetario. ¿Será verdad? Ya lo analizaremos otro día dependiendo de lo que finalmente se decida (sospecho que las medidas serán finalmente mucho más suaves) pero al menos a corto plazo sí que parece que tiene fundamento ese temor. Si tomamos el ejemplo de Reino Unido desde que gobierna Cameron, con un banco central inyectando dinero barato y comprando activos –estilo FED- coincidiendo con un gobierno empeñado –y con un éxito relativo- en reducir el déficit, es razonable pensarlo si bien los últimos datos de PIB y de creación de empleo fueron muy buenos. Además, la globalización impide valorar la situación económica de un país como algo aislado.

En cuanto a los mercados, un panorama de subida de impuestos y de bajada de inversiones no ofrece un futuro halagüeño a las empresas norteamericanas, máxime tras la decepción de la temporada de resultados del último trimestre y eso su bolsa lo lleva notando semanas. Un ajuste fiscal que mejore la solvencia de los EUA es un apoyo para el $, algo que también ha notado su cotización. La propia FED de St. Louis calcula que las posibilidades de recesión en los EUA son ahora del 19.56% cuando eran del 0% para este año. Mientras, en la €zona Grecia, al estilo Madoff, tuvo que emitir rápidamente letras a 1 mes y 3 meses porque no tenía fondos para pagar la deuda que vencía esta semana y BCE ha ampliado el número de activos bancarios griegos aceptados como colateral para que no quiebren los bancos helenos, posponiendo una vez más la solución del problema. En resumen, que no hemos aprendido nada y el verbo de la semana, y podemos incluir a España con el tema de los desahucios, es retrasar. Eso sí, ha dado un respiro al € y a las bolsas periféricas europeas que han dejado de caer e intentan el rebote corrigiendo la sobreventa a pesar de no contar con el apoyo de los muy débiles índices USA.

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    Indemnización por accidente aéreo….Subida de Tarifas.
     
     
     
    Indemnización por accidente de tráfico….Subida de Tarifas.
     
     
     
    Que BP tiene que indemnizar con 4.500 millones de dólares por el vertido derrame del Golfo…….Subida de Tarifas.
     
     
     
    Que la farmaceútica X es condenada a pagar la cantidad que sea por matar a unos cuantos… Subida de Tarifas.
     
     
     
    Que ahora los bancos se tienen que tragar el cargar con los morosos… en el caso de que alguien se lo crea… Subidas de Tarifas y Recortes si hace falta. 
     

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  •            a. El país, tras años de crisis y espantosas contracciones salariales, está ecuperando    la competitividad – véase costes laborales unitarios, por ejemplo.
    b. Estamos exportando como cosacos, y el sector turístico sigue siendo increíblemente competitivo – véase las exportaciones en los últimos años. El déficit por cuenta corriente lleva una temporada en superávit, sin ir más lejos.
    c. Los problemas de la banca están en vías de solución, con el gobierno y la UE finalmente poniendo el dinero que hacía falta.
    d. Los gobiernos autonómicos están por fin haciendo los ajustes fiscales que necesitaban, con el país poniendo sus presupuestos en orden.
    e. Los precios de la vivienda parece que tocará fondo el año que viene.

    La idea central de estos cinco puntos es simple: la gigantesca subida de la tasa de paro ha acabado por destruir la el poder adquisitivo de los asalariados lo suficiente para conseguir recuperar la competitividad, sea vía destruir empresas ineficientes o asustando todo el mundo como para aceptar recortar salarios. Esto, combinado con un nucleo empresarial sólido (las grandes compañías españolas son muy eficientes) han conseguido que estemos volviendo a exportar, poco a poco. La crisis seguirá empeorando durante los próximos meses debido a la gigantesca contracción fiscal este año y el que viene, pero este ajuste dejará de ejercer de freno el año 2014. Con los bancos finalmente recapitalizados, el sistema financiero estará listo de aquí 18-20 meses para empezar a ayudar.

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  • El sistema económico actual es como un motor que da crecimiento pero cuyo combustible es deuda, y como todos los motores tienen pérdidas siempre te hará falta mucha mas deuda de la que se puede generar creciendo...    

      

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  • Había que pensarlo.
    Adopta una aguja del Duomo de Milán http://t.co/ketU7qH2 Los que aporten más de 100.000 euros verán su nombre esculpido sobre la piedra 

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  • Como me voy y no vuelvo hasta esta tarde me gustaría preguntarle al foro y a Fabricando en particular si conocen alguna empresa que se dedique a automatizar procesos fuera de lo habitual... Se trataría de automatizar un proceso que pudiera asimilarse a limpiar un tocho gigante de folios...

    Es que he estado buscando por todas partes y todas las que he llamado se dedican a cosas muy concretas y de ahí no salen...   

    Perdón por el abuso, saludos.  

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  • La burbuja USA (porque ya es una burbuja) se sostiene solo gracias a su hegemonía mundial, militar y económica, pero sobre todo militar.  Si esa hegemonia se ve debilitada por China u otros, los EEUU van a petar de tal forma que la burbuja inmobiliaria española sera juego de niños. Por otro lado si emplean recortes, tambien significa  retroceso y perdida de posiciones, no lo tienen nada fácil...

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  • La empresa alimentaria Margen 4 ha anunciado la comercialización en España de un parche anti-resacas.
    El producto, que ya se comercializa con éxito en Estados Unidos, ha sido registrado como complemento alimenticio en la Agencia Española de Medicamentos y Productos Sanitarios (AEMPS), dependiente del Ministerio de Sanidad, Servicios Sociales e Igualdad, y todos sus componentes son ingredientes orgánicos naturales.

    En concreto, y según la información nutricional del producto, contiene vitamina A, B12, B2, B3, B6, D, E y K, extracto de Baya de Acai, ácido pantoténico, ácido fólico y tiamina B1. Además, según la empresa comercializadora, contiene cero calorías y es "seguro y efectivo", ya que no irrita el estómago.

    Para un efecto máximo, recomiendan colocarlo en el cuerpo 45 minutos antes de consumir alcohol y mantenerlo puesto hasta 8 horas después de haber ingerido la última bebida alcohólica.

    No obstante, Margen 4 advierte de que ni reduce ni elimina el deterioro psicomotor causado por el consumo de alcohol, ni afecta los niveles de alcohol en la sangre.

    El creador es el cirujano plástico Leonard Grossman, que defiende que se trata de "el producto más efectivo, listo para usar y disponible en el mercado para la persona que ingiere alcohol y desea estar en buen estado el día siguiente".

    Por su parte, el director General de Margen 4, Miguel Bullrich, afirma que cuando descubrieron el parche y vieron que "al día siguiente no sufríamos todas las consecuencias de haber consumido varias copas el día anterior, decidimos que éste era el producto necesario para España".

    "Siempre que se beba de forma responsable y se hidrate bien, 'Bytox' le ayudará a afrontar el día después con más optimismo", ha aseverado. Su coste varía en función de las unidades del paquete, siendo de 17 euros el pack de cinco y de 32 euros el de diez.  

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