Este es el gráfico del último año del Ibex.
A toro pasado es fácil analizarlo, vemos como justo hace 1 año hubo una fuerte subida gracias al anuncio de las LTRO´s de BCE (el dinero barato suele generar esas respuestas) que situó el índice en torno a los 8500 durante algo más de un trimestre. Luego llegó la crisis Bankia y la subida de la prima de riesgo por encima de 600 que provocó que por 2 veces se tocara el nivel 6000, precio no visto desde el 2003. Esa figura de doble suelo originó un movimiento alcista muy rápido –otra vez por un anuncio de BCE, esta vez de comprar deuda española- que llegó a superar el 35% de subida en 2 meses pero que lleva muchas semanas detenido en un rango similar al que existía a comienzos de 2012 sólo que en un nivel unos 500 puntos más abajo. El motivo de que no se subiera más es doble: que lo de BCE de momento es sólo una intención y que los principales índices bursátiles –por cierto, todos con importantes ganancias en el año- han corregido bastante, al menos hasta hace algunas sesiones.
Lo que sí parece claro es que hay una clara relación entre la evolución del Ibex y la situación del mercado de deuda pública: cuanto más empeora ésta más lo hace aquel y al revés como podemos apreciar en este gráfico, también del último año, de la rentabilidad de la deuda española a 10 años: sus subidas se traducen en bajadas del Ibex y lo contrario
Visto así, parece que importe poco la situación de las empresas que componen el índice y que todo se base en el mercado de deuda. No es tan radical –ahí tenemos a Inditex en máximos históricos a pesar de todo esto por ejemplo- pero es evidente que dado el alto endeudamiento de nuestras grandes compañías las dudas sobre la solvencia de España y el encarecimiento de la financiación afectan notablemente. Además, el sector bancario tiene mucho peso en el Ibex y es al que más le afecta la pérdida de calidad –tanto por las agencias calificadoras como sobre todo por la falta de apetito inversor- de los bonos españoles. De hecho, la crisis de nuestro sector financiero ha sido el principal culpable de losprofundos mínimos de 2012 –porque fueron la chispa de la última gran crisis de la deuda- y a pesar de todo el dinero público destinado a sanearlo (tanto que hemos tenido que pedirlo prestado al resto de la €zona) hay tanta desconfianza hacia él que ningún banco extranjero parece interesado en quedarse con ni siquiera una pequeña caja de ahorros, incluso recapitalizándola antes con dinero público como hemos visto esta semana con Banco de Valencia. Y no sólo no ha habido interés en adquirir, incluso parecen dudosos de mantener sus actuales inversiones.
El caso es que todo apunta a que hay dos factores a mejorar imprescindibles para que el Ibex recupere parte del diferencial perdido con otros índices (en los últimos 3 años -25% respecto al CAC francés y -55% respecto al Dax alemán por poner dos ejemplos en la misma divisa):que baje la rentabilidad de la deuda pública española y que nuestro sistema financiero vuelva a ser confiable. Ambos aspectos deberían conseguirse –en un mundo ideal- gracias a la fortaleza de nuestra economía y nuestras buenas cifras pero a corto plazo lo primero sólo se podrá obtener con la ayuda del BCE que sólo se tendrá si el gobierno pide el rescate como ya hizo para intentar resolver lo segundo. Entonces, ¿por qué no se pide el rescate total? Seguramente porque es tanto el riesgo de pedirlo y que alguno de nuestros socios lo bloquee que sólo se solicitará cuando no haya más remedio. Eso sí, para la deuda y la bolsa, igual que su existencia es un freno para empeorar, el no pedirlo también lo es para mejorar y de nuevo estamos encajonados en un rango.
¿Significa esto que el rescate es necesario para volver a ver alegría en el Ibex? A corto plazo parece que sí aunque soy más pesimista a medio porque las compras de BCE de bonos cortos y el estigma del rescatado podrían no afectar –o incluso hacerlo negativamente- a la deuda a 10 años a pesar de que Morgan Stanley crea que con el rescate la prima de riesgo se reduciría a más de la mitad. En cualquier caso es evidente que sin mejora de la rentabilidad de la deuda y de la prima de riesgo la bolsa española no será un activo tan atractivo como otros y difícilmente mejorará sin la ayuda del BCE. Las autoridades españolas lo saben y por eso intentan blindarla siendo el único mercado de la OCDE con veto a las posiciones bajistas lo que ha reducido mucho el volumen de negociación. De momento, el Ibex lleva semanas comportándose de modo similar al resto de índices y esta semana la prima de riesgo ha bajado de 400, ambas cosas son muy positivas y si hay en diciembre el típico rally global de fin de año hasta puede que se cierre 2012 muy cerca de cómo se empezó enero lo cual, visto el gráfico de arriba, sería toda una hazaña. El problema es que el que la haya dependerá casi seguro del éxito en las negociaciones acerca de las medidas para evitar el fiscal cliff USA con lo que toca confiar en republicanos y demócratas…
Algunos links.
Como viene siendo habitual, para aquellos que no entráis aquí obsesivamente todos los días, os…
El Euribor es el índice de referencia más utilizado en las hipotecas variables en Europa…
En esta casa es que no se descansa ni un santo día, ni siquiera el…
Una demanda sorprendente y sin precedentes ha irrumpido en el mundo de la tecnología y…
El Euríbor, referencia fundamental para la mayoría de las hipotecas variables en España, ha cerrado…
El Euribor es el índice de referencia más utilizado en las hipotecas variables en Europa…
Ver comentarios
La deuda pública pulveriza récords y equivale ya al PIB de España - http://elconfi.de/142-110256
Agenda del dia http://dlvr.it/2Ygm3X
elconfidencial.com/economia/2012/11/29/el-bde-tumba-el-plan-de-castellano-y-subastara-novagalicia-110227/ …
Las 12 recomendaciones clave del informe de la OCDE sobre España:
Políticas para estabilizar la economía y apuntalar el sector bancario
1. Los bancos viables con necesidades de capital deben ser recapitalizados con prontitud y los no viables los bancos deben ser resueltos de una manera ordenada, tan pronto como sea posible, según lo previsto en el Memorando de Entendimiento [del rescate bancario].
2. Los titulares de deuda subordinada e instrumentos híbridos de capital de menor rango deben absorber las pérdidas de los bancos que se reestructuren, según lo previsto en el Memorando de Entendimiento.
3. El Gobierno debe tener como objetivo el cumplimiento de sus nuevos objetivos déficit, a menos que el crecimiento sea mucho menor de lo esperado, en cuyo caso debe permitirse operar a los estabilizadores automáticos, al menos parcialmente.
4. Las medidas de consolidación necesarias para alcanzar el objetivo de déficit en 2014 deben especificarse. Su huella regresivo, si lo hay, debe reducirse al mínimo, para fomentar el consenso social en torno a las necesidades de consolidación.
5. Para mejorar el marco fiscal, hay que establecer un consejo fiscal [autoridad fiscal independiente] con un fuerte mandato. Deben aplicarse estrictamente el control de las políticas presupuestarias de los Gobiernos regionales y los nuevos requisitos en materia de publicación de la ejecución presupuestaria de los Gobiernos regionales.
6. Aumentar los impuestos sobre las externalidades ambientales, incluyendo los combustibles de transporte. Aplicar el tipo general de IVA a más bienes y servicios. Hacer permanente el aumento de la fiscalidad de los inmuebles y reducir la fiscalidad de las transacciones de vivienda.
Políticas laborales y de mercados
7. Reducir aún más las indemnizaciones por despido improcedente. Si la reforma no demuestra ser efectiva, un contrato único con indemnización por despido inicialmente baja, pero que aumenta gradualmente reduciría (¿suprimiría?) la diferencia aún grande en los costos de despido entre los contratos temporales y permanentes. Esto ayudaría a reducir efectivamente la dualidad.
8. Una opción para mejorar la flexibilidad necesaria para adaptarse a las condiciones económicas es abolir la extensión legal de los acuerdos de negociación colectiva de nivel superior o reemplazarla por un régimen de consentimiento previo, donde los empleadores decidan si desean ser representados en la negociación salarial sectorial.
9. Ampliar el acceso a la formación y a la asistencia para la búsqueda de empleo para los jóvenes desempleados. Introducir un seguimiento y una evaluación comparativa integral de los servicios de colocación y la aplicación de políticas activas de empleo a nivel regional.
10. Ampliar el acceso a la educación secundaria superior restringiendo los criterios para el paso de curso en la educación secundaria a las competencias básicas. Combinar el sistema de formación profesional y los contratos de formación en un solo esquema.
11. Reducir aún más los costos y los procedimientos necesarios para la creación de empresas y eliminar las barreras de entrada en sectores específicos, incluidos los servicios profesionales, así como en el transporte ferroviario y por carretera.
12. Deben reducirse las barreras de entrada para las grandes superficies comerciales impuestas por los gobiernos regionales, y deberían liberalizarse las horas de apertura comercial en aquellas regiones donde las restricciones se mantienen. Elevar el límite mínimo nacional de horas que las regiones tienen que aplicar al regular los horarios de apertura.
http://www.libremercado.com/2012-11-29/un-tercio-de-las-ccaa-maquilla-su-gasto-publico-para-ocultar-deficit-1276475606/ …
El Ayuntamiento no movilizó al Samur para la fiesta del Madrid Arena http://t.co/0BP9gBSs
Tanto Groenlandia como la Antártida están perdiendo masa helada y a un ritmo que no ha dejado de acrecentarse. Aunque pueda parecer extraño dada la multitud de datos que apuntan a un calentamiento global del planeta, lo cierto es que en los últimos años no han sido pocos los estudios que ponían en duda que la Antártida estuviera sufriendo en forma de deshielo estos rigores del clima y más bien apuntaban a que estaba ganando masa helada, todo lo contrario de lo que estaba ocurriendo en Groenlandia. Ahora, un nuevo estudio, que publica el último número de «Science», viene a terminar con 20 años de incertidumbres.
Combinando series de datos procedentes de satélites –altimetría, interferometría y gravimetría- los investigadores, liderados por Andrew Shepherd, de la Universidad de Leeds (Reino Unido), y Eric Ivins, del Jet Propulsion Laboratory de la NASA, han reconstruido el balance de masa de los mantos de hielo de ambos Polos entre 1992 y 2011. Después de reprocesar las series de datos para asegurarse de que estaban comparando manzanas con manzanas, esto es, regiones geográficas comunes, mismos intervalos de tiempo y los modelos que recogen el comportamiento de las plataformas de hielo, los investigadores concluyen que las capas de hielo de Groenlandia, de la Península antártica y de la Antártida occidental están perdiendo masa, mientras que sólo la Antártida oriental está viendo incrementarse su masa de hielo, sin que sea suficiente para compensar las pérdidas del resto del continente helado.
Aumento del nivel del mar
En total, la pérdida de masa derivada del deshielo y la desintegración de las placas -a medida que corrientes más cálidas van erosionando los márgenes y disminuyendo su estabilidad- ha contribuido a un aumento del nivel del mar de 11,1 milímetros desde 1992.
Esto equivale al 20% del total del aumento del nivel del mar durante ese tiempo. Pero lo más grave es que esa pérdida de hielo se está acelerando. Groenlandia y la Antártida están perdiendo tres veces más hielo (equivalente a 0,95 milímetros por año de aumento en el nivel del mar) que en 1990, cuando el ritmo de contribución al aumento del nivel del mar era de 0,27 milímetros/año. No obstante, sigue siendo mayor la pérdida de hielo en Groenlandia, que suma dos tercios del total de lo que se pierde.
El estudio también encuentra diferencias en el ritmo de cambio en cada Polo. Según explicó Eric Ivins a través de una conferencia de prensa telefónica, «el ritmo de pérdida de hielo en Groenlandia aumentó casi cinco veces desde mediados de los años 90. En contraste, mientras los cambios regionales en los hielos antárticos son a veces muy llamativos, el balance final se ha mantenido más o menos constante».
En este estudio han participado 47 investigadores de 26 laboratorios, y ha sido financiado por la Agencia Espacial Europea (ESA) y por la NASA.
Un falso representante de Gas Natural firma un contrato de 850 millones con el Gobierno ucraniano http://bit.ly/SsRfLU
Según las profecías mayas, el 21 de diciembre del 2012 es el fin de una era y el principio de otra que durará 5.200 años. En este contexto, que puede ser de catástrofes naturales, lo que más preocupa a los hoteleros de San Pedro de Atacama es disponer de espacio para alojar a los turistas que vendrán en esa fecha. Entre los creyentes se ha difundido el rumor de que este pueblito, enclavado en medio del desierto, es el más seguro para sobrevivir al terremoto, caída de asteroides, tsunami o lo que sea que ocurra en la transición de quinto al sexto Sol del calendario maya. En el hotel Terrantai, por ejemplo, apenas quedan habitaciones. "En tiempos normales las reservas se hacen a lo sumo con un mes de anticipación. Este año, los pedidos para diciembre empezaron a llegar dos meses antes. Suerte que hay suficientes hoteles y cabañas en el pueblo", dice Juan Rosales, uno de los administradores del Terrantai.
A pedido de la alcaldesa, Sandra Berna, los propietarios trazaron un plan de emergencia para derivarse a los visitantes, en caso de quedar sin plazas. Los más precavidos del sector turístico han traído carpas de Antofagasta y de Calama, las ciudades más cercanas al oasis. "No creo en el fin del mundo pero sí espero que llegue mucha gente. Los que saben me han dicho que se viene un cambio lleno de buenas vibraciones y que las profecías señalan a San Pedro como el punto con mejores energías en la Tierra", dijo la edil al diario 'Hoy por Hoy'.
"Los que saben" pertenecen a la legión de astrólogos, videntes y místicos que ya pululan por las callejuelas de este pueblo, ubicado a 1.670 kilómetros al norte del Santiago de Chile. La localidad de 2.500 habitantes se encuentra en medio de uno de los paisajes más imponentes del planeta. A una hora de viaje, yendo hacia el este, se encuentra el Salar de Atacama, el quinto mayor depósito salino del mundo, con sus bandadas de flamencos sobrevolando la planicie. El valle de la Luna, a 12 kilómetros del caserío, es una depresión rodeada de dunas y de impresionantes crestas filosas.
Para rematar el aura mística que rodea a San Pedro, los cielos de la región son los más transparentes del mundo. La prueba está en que los científicos asociados de Europa, Norteamérica y Asia del Este la eligieron para emplazar el observatorio astronómico más grande del mundo. "Este es un lugar privilegiado para observar el movimiento de las constelaciones, la noche del 21 de diciembre. El terremoto del 2010 (en Chile) desplazó en 8 centímetros el eje de rotación de la Tierra. Pero lo que sucedió entonces es sólo el preludio de lo que vendrá. Me da escalofrío pensarlo...", dijo a ELMUNDO.es, Aníbal, vidente y experto en Tarot que vino de la ciudad de Coquimbo con toda su familia. Su rival, el psíquico santiaguino Albán San Ginés, dice que las predicciones apocalípticas no tienen sustento en el Calendario Maya. "El cambio de era ofrece a la humanidad la chance de empezar una nueva vida, sin guerras ni odios. Depende de nosotros aprovecharla o dejarla ir. No hay que creer a los charlatanes que sólo buscan hacer dinero con sus profecías tremendistas", sentencia el místico más famoso de la capital chilena.
La Policía también ha tomado recaudos de cara al Sexto Ahuan. En esta zona abunda el cactus Lophophora, de propiedades alucinógenas. Los que inhalan sus alcaloides pueden padecer de trastornos psicóticos que los llevan a hacer cualquier cosa. "Mucha gente se ha extraviado en el desierto por culpa de esa droga. Caminan sin rumbo cómo sonámbulos. No faltarán los turistas que les dé por fumarla en diciembre. Buscar a una persona en la inmensidad del Altiplano no es un chiste", comenta Álvaro Aguirre, oficial de Carabineros. En todo caso, la práctica de ponerse en trance no es nueva en el norte de Chile. Los chamanes de la comunidad atacameña lo hacían hace 11.000 años para ponerse en contacto con los espíritus. Los arqueólogos han encontrado tubos de hueso de llama que servía a ese fin.
La mayoría de los visitantes que circulan entre las casitas de muros encalados no temen por sus vidas. Pero tampoco descartan que suceda algo sobrenatural. "El otro día leí que la princesa Kaoru Nakamaru (de Japón) predijo, a través de una revelación mística, que habrá tres días de completa oscuridad. No creo en supersticiones para tampoco quiero pecar de soberbia", dijo a ELMUNDO.es, Alice, una "mochilera" británica
http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/4436231/11/12/-Merrill-Lynch-La-probabilidad-de-que-Rajoy-no-pida-el-rescate-ha-aumentado.html …