9 se mojan con 4

Hoy en lugar del típico “La Semana en los Mercados”, he pedido a 9 expertos independientes que nos alumbren con su sabiduría inversora sobre el próximo año. Acertarán o no porque profetas no son pero al menos son personas que en gran parte viven de su capacidad de acertar tendencias puesto que también gestionan capital, no son teóricos de los que opinan pero no se mojan.  Ellos son (ordenados por el orden en que me respondieron)

• Hugo Ferrer, Global Macro & Contrarian trader, CEO de www.inBestia.com
• Luis Benguerel, Responsable de Renta Variable y Futuros en Interbrokers al que hemos entrevistado aquí este año
• José María Rodríguez, Analista técnico de www.bolsamanía.com
• Jorge Valín, Economista y periodista. Miembro del Instituto Juan de Mariana y colaborador de diversos medios económicos. Puede leer sus opiniones en su blog y todos sus artículo en su página personal
• Jose Angel Mena, Licenciado en ciencias al que entrevistamos hace un par de años, administrador de www.esinver.com proyecto dedicado al ámbito de la gestión neutral a mercado mediante pairs trading. Se pueden seguir sus opiniones con información actualizada a diario en http://www.gestionarpatrimonios.com/
• Marien, aunque ella se define como aficionada, es una trader excelente que además escribe una columna semanal en http://financialred.com/author/meigatrader/
• Ted Waller, trader intradía y gran conocedor del análisis técnico, sabiduría que refleja en sus artículos en www.tradersecrets.es, revista gratuita destinada al seguimiento de los mercados de la que es uno de sus fundadores.
• Perpe, analista financiero independiente residente en China, su blog www.perpe.es es una referencia en datos y gráficos. Le entrevistamos hace unos meses aquí.
• Marc Garrisalt, President & Investment manager en la sicav Koala capital, es conocido por sus artículos en prensa. Podéis seguir sus publicaciones en http://investorsconundrum.com/

Estas son sus respuestas –en el mismo orden en que los he presentado pero por su nombre en twitter -por si los queréis seguir- a 4 preguntas que se me ha ocurrido hacerles:

¿Acabaremos 2013 con el € como moneda nacional de España?

‏@ContraInvest Me es imposible saberlo. Si dijera que sí o que no, sería deshonesto. La Unión Europea, aunque aquejada de muchos males, entiende que la moneda única es un pilar de la integración europea. Sin moneda posiblemente se acabara la Unión Europea. Lo veo poco probable. Otra cosa es que algún país se salga, como Grecia. Eso lo veo más posible.

‏@LuisBenguerel YO creo que si

‏@rodriguezjoma Sí, lo creo. Si Grecia, que todos sabemos cómo está, sigue teniendo el Euro como moneda no veo motivos para plantearme siquiera que podamos dejar de tenerla. Muchas cosas negativas tendrían que darse para llegar a ese extremo. Desde luego es algo que a día de hoy no se refleja en los precios por ningún lado. 

@jorgevalin Posiblemente sí. La moneda única es un proyecto político, artificial; que se mantendrá hasta las últimas consecuencias por orgullo político y no eficiencia económica.

@joseangelmena Los derroteros que puede tomar la Unión Europea son incognoscibles. Espero que durante 2013 no salte todo por los aires y por ello que España se mantenga dentro del euro a finales de 2013.

@Meigatrader  Sí … para mi la entrada en la UE y la pertenencia al euro es algo que no tiene marcha atrás. Es verdad que si no estuvieramos “encorsetados” a la disciplina euro y del BCE hubieramos podido ajustar nuestro tipo de cambio como se hizo en otras ocasiones, pero el resultado seguramente hubiera sido igual, perdida de la capacidad de consumo de las familias y debilidad del tejido empresarial y como consecuencia el  empobrecimiento del País. Draghi en verano ya anunció que iba a hacer todo lo necesario para salvar al EURO, en esas palabras se sobreentiende que incluye que la salvación pasa por la pertenencia dentro de la moneda única de los principales Países europeos y España es uno de ellos.

@Ted_Waller  Sí. Me parece que nos es viable otra solución. La salida del Euro y posterior devaluación de la moneda sería un salto atrás (y no un paso).

‏@_perpe_ Sí

@marcgarrigasait Sí, y Grecia tambien. Cuanto más dinero presta el BCE y los países del Euro, menos probable es una salida del Euro. Los volúmenes de préstamos a Grecia y a España de ambos son ya enormes.

¿Será 2013 el último año de crisis en España?

@ContraInvest Aquí hay un problema ¿qué es crisis? En 2009 se salió de la recesión de 2007-2009 y hubo crecimiento unos cuantos trimestres. Sin embargo, en la imagen que casi todo el mundo tiene en mente, nunca se ha salido de la crisis, sino que esta ya dura un lustro. Sin duda, PIB aparte, hay métricas -como el desempleo- que dicen que nunca se llegó realmente a salir de la crisis. En mi opinión España ya está saliendo de la recesión y especialmente gracias a que el conjunto de la Eurozona está saliendo de la misma. Aunque me preocupa Alemania y sus pobres datos últimamente. Pero ya que tengo que ser categórico, digo que sí.

@LuisBenguerel No (ojalá me equivoque)

‏@rodriguezjoma Esta pregunta es muy compleja, pues ya hemos visto a tantos y tantos organismos internacionales modificar sus previsiones año tras año según las circunstancias de cada momento, y como siempre a remolque de la realidad que impera. Dicho esto, y como analista técnico, creo que los dobles suelos semanales que se confirmaron el pasado verano y que ya se han cumplido podrían haber sido el final del ciclo bajista después de años y años de caídas. Lo cierto es que a día de hoy se observan potenciales pautas de vuelta en muchos valores directores, a punto de ser confirmadas, que apuntarían (salvo sorpresas) a fuertes movimientos de recuperación en los precios con vistas al medio plazo. Si sabemos que la Bolsa se adelanta a los acontecimientos con unos seis meses aproximadamente es porque, quizás, nuestro selectivo está empezando a descontar que la segunda parte de 2013 podría ser de recuperación. Lenta, eso sí, pero al fin y al cabo de recuperación. Además, desde el pasado mes de julio y hasta el día de hoy estamos viendo cómo la prima de riesgo de nuestro país y de nuestros vecinos transalpinos está disminuyendo con cierta alegría. Muy volátil eso sí, pero al fin y al cabo dentro de una fase bajista de corto plazo. Por algún lado deberemos empezar, ¿no?

‏@jorgevalin No. Podría ser el último año de caídas fuertes, pero no del fin de la crisis. Estamos en una crisis sistémica. No será dejar de caer y arriba. Hemos de frenar y luego nos estaremos un largo tiempo planos. Al menos en generación de PIB.

@joseangelmena A la vista del panorama, del modus operandi político y de la escasa disponibilidad de los dos grandes partidos (PP y PSOE) a reducir el ingente gasto político, esta crisis va para largo. No creo que 2013 sea el último año de la crisis, aunque si podría ser el momento en el que vayamos conformando un suelo que probablemente tendremos que ir construyendo en los próximos años para intentar remontar desde él

@Meigatrader  No …Aunque considero que el año 2013 no será el último año de crisis, si creo que a partir de la segunda mitad del año podrá notarse cómo las bases para la recuperación pueden ser las apropiadas para que en el segundo semestre del 2014 ya empecemos a ver mejorías notables. Por tanto esto implica según mi opinión que la crisis se extenderá hasta bien entrado el 2014, a partir de ahí puede empezar la recuperación sostenida. Si la economía mundial se mantiene en recuperación y no aparece ningún conflicto que haga de freno o una vuelta a la recesión, la capacidad de exportación que nuestras empresas han generado estos años de crisis interna ayudará a la recuperación del empleo en los centros de trabajo que mantienen en España y eso es positivo.

‏‏@Ted_Waller No. Habría que definir el concepto de crisis. En realidad la sociedad está en constante crisis, siempre estamos resolviendo alguna cuestión con la que no estamos conforme, siempre existe el miedo por algo, hay alguna “burbuja” latente en los mercados y en definitiva esa situación tensa nos hace progresar en la mayoría de los casos.

Si nos referimos al consumo, la creación de empleo o la sostenibilidad del sistema, evidentemente hay tantas palancas que tocar y tantas dificultades a superar (no quiero usar la palabra “problemas”) que nos garantizan que 2013 no será en último año en el que tendremos que hacer esfuerzos adicionales para avanzar.

‏@_perpe_ No

@marcgarrigasait No

‏¿Cerrará el Ibex en 2013 por encima de 8000? 

@ContraInvest Estoy alcista del Eurostoxx 50, así que eso espero, ya que hay una gran correlación entre bolsa europea e Ibex. Pero tengo que decir que me siento libre para cambiar de opinión en cualquier momento, ya que soy trader.

@LuisBenguerel Sí, podría ser aunque eso es muy lejos, una eternidad y creo que vamos a seguir viendo mercados con mucho cachondeo .. técnicamente con volatilidad.

‏@rodriguezjoma A día de hoy es cierto que se pueden adivinar ‘potenciales’ figuras de vuelta (de implicaciones alcistas) pendientes todavía por confirmar en el Ibex y en el EUR/USD así como potenciales figuras de continuidad alcista en forma de ‘bandera’ en títulos como el BBVA y el SANTANDER, lo que dejaría las puertas abiertas a que si finalmente se confirman (a día de hoy parecería lo más probable) podríamos esperar fuertes subidas (con sus lógicas correcciones o ‘fases de reacción’ intermedias) para los próximos meses. Luego, técnicamente tengo que pensar que el 2013 podría ser un buen año de bolsa y cerrar por encima de los 8000 no debería ser difícil.

@jorgevalin Posiblemente sí; aunque es muy difícil hacer una previsión con este entorno. Al final todo va a depender de la evolución de las empresas fuertes del Ibex.

@joseangelmena No soy partidario de realizar vaticinios en entornos dinámicos no lineales como son los mercados financieros. Si coloco una taza en el borde de una mesa y voy empujándola con el dedo hacia el borde, puedo vaticinar que se estrellará contra el suelo. Es un entorno lineal en el que podemos predecir qué ocurrirá. Sin embargo, los mercados financieros entran de lleno en lo que se denominan entornos dinámicos no lineales ergo es imposible vaticinar el futuro. Ni el análisis fundamental ni el análisis técnico son herramientas útiles para predecir el futuro en los mercados.

Dicho esto, es probable que durante 2013 asistamos a algún tipo de recrudecimiento en la crisis de la eurozona y dependerá de hasta donde caigan las bolsas durante esa crisis para que posteriormente el selectivo Ibex35 sea capaz de retornar a la zona 8.000

@Meigatrader  Sí … Eso no quiere decir que vayamos a tener unas alzas continuadas. Hemos visto como en EEUU y en Europa los índices han batido máximos y en España nuestro Ibex va rezagado. Es posible y probable que haya un descanso de las subidas en EEUU y vivamos un retroceso que nos contagiará a nosotros. Si miramos un gráfico del IBEX empezamos el año a nivel de 8558 , haciendo en meses posteriores un mínimo en 5905, para recuperar niveles desde el verano y posiblemente cerrar el año sobre los 8228. Se ha recuperado más de 2000 puntos desde mínimos. El próximo año puede suceder algo similar , y tener una caída en el primer semestre para recuperar niveles a partir del verano y cerrar cerca de los 9500.

@Ted_Waller Sí. Soy especulador de corto plazo y mirar tan lejos es complicado aunque creo que debemos ser optimistas, para mí estamos al inicio de un tiempo de alzas continuadas y me da que 2013 puede ser un buen año. Y como mientras el precio no me diga lo contrario seguiré pensando en alzas, os dejo mis dos próximos objetivos de medio plazo para el Ibex: 8.750 y 9.250 puntos.

‏@_perpe_ Sí

@marcgarrigasait Ni idea, preguntad a Draghi, Bernanke, Barroso y Van Rompuy

 ¿Recomendarías 3 acciones –o cualquier otro tipo de inversión disponible para el gran público- para 2013?

@ContraInvest Desde luego que no me atrevería con recomendaciones concretas. Lo que sí recomendaría es no poner nunca el dinero en depósitos (o solo poner una parte pequeña) y confiar más en la renta variable, porque después de una década tan mala, lo más probable es que veamos una década deslumbrante en la bolsa. Al fin y al cabo ¿qué se decía en el año 2000? que el mundo era de color de rosas y míranos 12 años después. En bolsa, para ganar, hay que invertir cuando hay miedo. Y ahora mismo no tengo dudas que lo más inteligente que se puede hacer con el dinero es comprar renta variable, de España, de la Eurozona, de Reino Unido, de EEUU y emergentes. Hay ETFs con los que se puede acceder a todos esos mercados.

@LuisBenguerel Primero prudencia creo que va seguir siendo un año muy movido. Y para invertir oro , Henkel (Alemania) y Danone (Francia) Pero aunque sea una inversión a medio plazo todo con stop para evitar disgustos aunque sea alejados, es un mercado demasiado complicado como para actuar a pecho descubierto ya que mientras los índices del mundo llevan años alcistas aquí en el Ibex no.

‏@rodriguezjoma Jazztel: presenta una impecable estructura alcista y creo que terminará buscando, como mínimo, los 6,70 euros. Meliá Hotels: en los peores momentos de este año el precio se frenó muy por encima de los mínimos alcanzados en marzo de 2009 y tengo la sensación de que se encuentra próximo a confirmar una gran figura de vuelta. En velas semanales presenta claros mínimos y máximos relativos crecientes. Mediaset España (Tele5): tras la superación de la resistencia de los 4,50 y los 4,74 euros respectivamente nos está dibujando una clara pauta de vuelta en ‘cabeza y hombros’ invertida de medio y largo plazo. Luego el título hará lo que quiera pero la figura de vuelta es ‘de manual’ y le proyectaría a niveles cercanos a los 6,50-7 euros como mínimos.

‏@jorgevalin En el terreno nacional, Telefónica ha recortado mucho. Ha tomado medidas importantes y aunque tiene el negocio español muy estancado, parece que el internacional puede ir al alza. De forma más global, me apunto a las recomendaciones de Jim Rogers y apuesto por el oroy plata.

@joseangelmena Con el argumentario de la anterior cuestión en la mano es imposible entrar en el juego de recomendar 3 activos en los que posicionarse. Además, soy muy crítico con la inversión direccional (comprar una acción y esperar que se aprecie), que suele implicar depender de la evolución alcista del activo elegido.

A título personal, mis inversiones se ubican en metodologías neutrales a mercado (PAIRS TRADING) así que por coherencia sólo podría recomendar huir de la inversión direccional y apostar por estrategias neutrales a mercado que serán menos volátiles.

Para el inversor que sólo busque algún valor en el que posicionarse para dejar correr el tiempo y que descarte cualquier otro tipo de metodología, parecería una apuesta con un riesgo moderado INDITEX como valor estrella de Ibex35.

Otra apuesta podría ser elegir alguno de los valores que peor lo hagan en 2012 en Ibex35 y apostar por algún tipo de reversión a la media.

@Meigatrader  En general estamos acostumbrados a que las bolsas adelanten los acontecimientos unos meses, así que espero un final de 2013 alcista. En Europa si el BCE baja los tipos de interés en el primer trimestre del año puede hacer volver al euro/$ a niveles de 1,20 y eso ayudará a las exportaciones de las empresas europeas. Si eso sucede se incrementará la producción y el consumo en el sector eléctrico y energético. Por otro lado llevamos años en que los inversores han huido de la renta variable, así que existe dinero en renta fija que puede volver al riesgo. Dicho esto, si queremos algo a nivel global y no ir directamente a las acciones de las empresas podemos hacerlo en el ETF Energy Select Sector SPDR (XLE). Si nos centramos en valores españoles hay varias empresas del sector que opino lo pueden hacer bien en el 2013: Enagas, Endesa, GasNatural, Iberdrola, Repsol. Como el número al que tengo que ceñirme es TRES y por diversificar sectores mi elección será Acerinox – Indra – Gas Natural.
El tiempo es el único que nos da o nos saca la razón. Ojalá el 2013 nos premie con buenos beneficios en nuestras inversiones.

@Ted_Waller En realidad muchas más, y concreto. Para 2013 creo que nuestra mirada tiene que centrarse en Asia, el Nikkei rompiendo al alza zonas muy importantes ahora mismo apunta a una recuperación histórica. Y en línea con esto se espera una fuerte devaluación del Yen frente a las demás divisas, y ahí podríamos tener los trades del año. En TraderSecrets haremos el seguimiento de estas operaciones y daremos las pinceladas clave para poder realizar estos trades.

‏@_perpe_ Inditex: Empresa que ha sabido adaptarse bien al entorno de crisis en España, aunque su facturación cada vez depende menos de este país, con una internacionalización impresionante y reciente introducción on-line que posiblemente contribuya a mejorar sus márgenes.

Técnicas Reunidas: Importante presencia internacional y buenos proyectos en sectores energéticos e infraestructuras en países y zonas geográficas con mucho potencial.

DIA: En un entorno de crisis en Europa como el actual, sus productos con precios más reducidos dentro de la “marca blanca” probablemente van a continuar teniendo una demanda considerable, además de estar presente en grandes mercados emergentes como China y Brasil.

@marcgarrigasait  Depósitos en bancos españoles a 6 meses o inferior. No a 12 meses o más (no hay otro producto más subvencionado en el sector financiero). Paga tipos 3 puntos por encima de tipo interés legal y con garantía del estado y ahora del BCE. Ir renovándolo a medida que acabe. No hacer a largo plazo porque las incertidumbres volverán.
Oro pero especialmente minas de oro vía un ETF como GDX
Una parte en cash o liquido. No tomar grandes riesgos ni en renta fija o bonos ni en bolsa. Ya vendrá el momento de hacerlo en 2013 o 2014 y necesitarás cash

Muy agradecido a todos de parte de @droblopuntoes y felices fiestas a todos, especialmente a los lectores