Petrobras y Gazprom parecían dos claros ejemplos de las inversiones mas atractivas del mundo, estaban en mercados emergentes, tenían la propiedad de unos de los mayores reservas energéticas mundiales, tenían el apoyo de los gobiernos de Brasil y Rusia, lo que era especialmente determinante en el segundo caso por la agresividad del gobierno ruso contra las empresas privadas que no siguen las directrices marcadas desde el Kremlin. Parecía imposible poder perder dinero.
Petrobrás encontró en 2008 los mayores yacimientos petrolíferos mundiales en décadas delante de las costas del sur de Brasil. El enorme potencial futuro de los yacimientos provocó que Petrobrás realizase una macro ampliación de capital de unos $72.800 mill. en el año 2010, que una vez realizada la convirtieron en la cuarta mayor empresa por capitalización de todas las bolsas del planeta de todos los sectores. Petrobrás tenía unas ventas de unos $22.000 mill en 2002. Actualmente ya vende por unos $150.000 mill.
Pero en cambio, las acciones de Petrobrás se hunden en bolsa tras comprobar los inversores-accionistas que la compañía brasileña es una maquina imparable de invertir y gastar, pero que esta muy lejos de rentabilizar la inversión de sus accionistas. Incluso a mediados del 2012, Petrobrás publicó que sufrió perdidas contables.
Del año 2004 a mediados de 2008 las acciones de Petrobrás pasaron de $5 por acción a los $75. El gran descubrimiento del enorme yacimiento offshore de Petrobrás, curiosamente coincide con el inicio del desplome de las acciones. Este viernes cerraron a $16,17, tras más de cinco años de continuas caídas en bolsa.
En 2009, tras comprobarse la magnitud de sus yacimientos, el gobierno de Lula aprobó una Ley de hidrocarburos por la que a pesar que el gobierno tenía la mayoría del capital, no participaría monetariamente en la macro ampliación. Aprobó recibir nuevas acciones a cambio de recibir la concesión sobre los nuevos yacimientos, dejando todo el esfuerzo inversor en manos de los inversores privados, los accionistas de la compañía, muchos de ellos internacionales.
Cuando los directivos de una empresa abandonan a sus accionistas y solo tienen en cuenta intereses políticos o personales, por mucho que parezca atractiva la compañía.
¿Porque George Soros vendió en 2009 sus acciones de Petrobrás?
El legendario George Soros era accionista de Petrobrás. Cuando vio que el accionista con más del 60% del capital no ponía un duro y dejaba que apenas el 40% financiase el gran esfuerzo inversor, decidió salir de la compañía. Nunca lo ha afirmado públicamente pero, conociendo su forma de pensar creo que no hay dudas.
Petrobrás genera un cash flow operativo de nada menos unos $30.000 anuales pero el problema es que sus inversiones o capex se acercan a los $40.000 mill. anuales. Si añadimos que además paga unos $5.000 a $6.000 mill. anuales en dividendos sin generar recursos, el resultado es que la compañía no para de endeudarse y acumula una deuda neta de unos $70.000 mill. y subiendo.
Con Gazprom ocurre lo mismo, la generación de cash flow operativo es brutal pero sus inversiones en capex lo superan claramente con lo que no pueden ofrecer ningún retorno a la inversión a los accionistas. Sus yacimientos en Siberia, son costosísimos y deben construir todas las infraestructuras de la zona, como las carreteras.
Gazprom en 2011 superó el record con unos $50.000 mill. de inversiones-capex, la mayor de ninguna otra empresa petrolera mundial. Sus acciones se encuentran en mínimos de los últimos cinco años en la bolsa de Moscú. En cambio las acciones de las compañías petroleras norteamericanas están en máximos. Su único enfoque es ganar dinero para sus accionistas. Cuando no se alinean los intereses de los accionistas y directivos, es imposible que los primeros se vean beneficiados a medio y largo plazo.
Ambas compañías son en realidad un ministerio del gobierno de Brasil y Rusia, el ministerio de energía, con lo que son gestionadas como tales para favorecer intereses políticos pero no a sus accionistas con lo que son una mala inversión para sus accionistas.
Y no me imagino un escenario en que el precio del petróleo y del gas empiecen a caer de precio. En este escenario los excesos de inversión de este tipo de compañías, serían aun mucho mas graves, la rentabilidad sobre activos de las empresas serían incluso mucho menores.
Las compañías son otros claros ejemplos de excesos en inversiones sin tener en cuenta a los accionistas. Sinopec, la mayor compañía de refino petrolero de toda Asia, por ejemplo recientemente anunció una ampliación de capital en una colocación acelerada en bolsa sin derecho de suscripción a sus accionistas. El presidente de Sinopec, lo fue también de la china CNOOC. El partido comunista, igual que con los presidentes de los grandes bancos, van rotando a los máximos ejecutivos, con lo que es imposible que velen por los intereses de los accionistas sino de los políticos que les nombran.
Según Bank of America el historial de adquisiciones de Sinopec es muy malo, con lo que pone en duda la evolución futura de la empresa. Al actual presidente le importa poco, ya sabe que en el futuro ya no estará en esta empresa y además no se juega su dinero.
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El hombre grita: ¡ ¡ ¡ Sukitaki ! ! ! y la mujer le contesta: ¡ Kowanini !
El hombre dice: ¡ Toka a anji rodi roumi yakoo ! y la mujer, de rodillas, le suplica: ¡ ¡ Mimi nakoundinda tinkouji ! !
El hombre le contesta: ¡ Na miaou kina tim kouji !
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Y tú, leyendo como un/a gilip.ollas, como si entendieras japonés... No jodas!
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Los empresarios se frotaron las manos , pensaron que si reducían costes con los despidos, aumentarían los beneficios........ se olvidaban que con los ERES tanbien se despedían para siempre de muchos de sus clientes............y beneficios
Saludos cordiales
Santiago Muñoz Machado ocupa el sillón «r» de la Academia de la Lengua. Su elección ha coincidido con la publicación de su último libro, Informe sobre España. Repensar el Estado o destruirlo. Como experto en la organización territorial del Estado, el catedrático de la Complutense de Madrid aporta en esta obra las razones jurídicas del enorme descontento social y político de los ciudadanos hacia sus instituciones. «Terrible situación esta en que el pueblo soberano se percata de que ha permitido el nacimiento de una criatura monstruosa que acabará devorándolo».
Pregunta.-¿Cómo hemos permitido el nacimiento de esta criatura?
Respuesta.- La crisis institucional es previa a la crisis económica, pero es mucho más seria, más profunda y más difícil de resolver. La riqueza es un buen paliativo de las desgracias. Y esto es lo que ha ocurrido en España, estábamos tan contentos de ser ricos que olvidábamos todo lo demás. Veíamos que las cosas no funcionaban, los partidos, el Parlamento, la Justicia. Cuando la gente ha visto que uno de los motivos de la crisis es que tiramos el dinero, exige arreglos en las instituciones. Ahora la gente aprecia que la estructura pública es muy costosa, que hay mucha gente comiendo del presupuesto público.
P.- Usted sostiene que la Constitución se elaboró con una gran improvisación y sitúa ahí el origen de esta crisis. Pero los ciudadanos piensan que la clase política de la Transición estaba más preparada que la de ahora.
R.- Una cosa es que fueran buenos políticos y otra cómo hicieron la Constitución. Hay cosas que están bien hechas como la parte de los Derechos Fundamentales. Pero el reparto territorial del poder está muy mal resuelto. No se hizo de acuerdo con estudios técnicos concienzudos. Lo hicieron improvisando porque era el momento de los consensos y el consenso obliga a una cierta oscuridad. En España no sabemos cuándo el Estado tiene competencia exclusiva sobre algo en lo que no pueden legislar los poderes territoriales. Eso ha dado lugar a un compendio complejo de leyes sobre el que no se puede transitar.
Sepúlveda (marido de Ana Mato) tuvo seis sueldos públicos http://ow.ly/hxIji
Un año de la reforma laboral: una máquina que ha destruido 850.000 puestos de trabajo - http://www.20minutos.es/noticia/1726524/0/reforma-laboral/primer-aniversario/destruccion-empleo/ …
Para prevenir la corrupción ,legalizaran la estafa ,la apropiación indebida etc...... nos trataran de convencer que es para ahorrar, así pueden despedir a funcionarios de Justicia y agilizarla......
Saludos