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La semana en los mercados

deja-vuEl viernes tuve la sensación de vivir un deja vù, ese palabro que se utiliza para describir la sensación de haber vivido ya en el pasado algo que ocurre en el presente:

  • Como recuerda J.L. Cárpatos en 14 de las últimos 15 datos de empleo mensual en los EUA Wall Street ha subido, dando igual si el dato era malo o bueno demostrando la enorme fortaleza de la tendencia alcista y lo breves que son las correcciones desde hace años,
  • El propio dato del paro USA fue lo de siempre: se crean menos puestos de trabajo de los necesarios para absorber el crecimiento poblacional y sin embargo la tasa baja porque la fuerza laboral sigue disminuyendo. Incluso allí, con un 6.6% de tasa oficial de paro, están con un problema similar al español: respecto a la población total, crece el número de los que reciben más de lo que aportan porque hacen falta más empleos y de mejor calidad. La prueba de la gran mentira de la mejora norteamericana son los máximos de norteamericanos que usan cupones de alimentos y programas de asistencia social en contraste con el descenso de la tasa de paro oficial,
  • Google igualó la capitalización bursátil de la petrolera Exxon, líder durante años hasta que fue superada por Apple, otra prueba más de la burbuja del sector internet que tanto recuerda a la euforia por este sector del año 2000,
  • Apenas 4 meses después del cierre parcial del gobierno por este tema, vuelve el fiscal cliff a los EUA y las administraciones públicas se quedarán sin fondos si no se amplía el techo de deuda. Una vez más un problema tan grave y que podría provocar una caída del sistema financiero internacional, ha concluido con una nueva prórroga –cómo no- y poco más. No obstante, qué gran recordatorio, para el que lo quiera ver, del gran lastre de la deuda que soporta el sistema económico actual que no es capaz de generar lo suficiente para mantener este tinglado en pie y necesita traer constantemente fondos del futuro,
  • Así como el viernes pasado comentaba que los medios y los mercados ignoraban muchos problemas latentes, también es cierto que a veces se exagera con las malas noticias. Lo vimos hace siete días durante unos minutos al no apoyar el Constitucional alemán el programa extraordinario –y hoy innecesario- de compra de bonos de BCE (aquí lo explican muy bien: Marcel Fratzscher on La victoria pírrica de Alemania). A veces la exageración de lo malo viene precedida por la exageración de lo bueno, por ejemplo nos vendieron que organizar los JJ.OO. de 2020 era tan positivo, que Eurovegas iba a crear tantos puestos de trabajo, que la obra del Canal de Panamá era tan maravillosa que la pérdida de estas tres inversiones –la última aún se puede salvar- parecía algo nefasto para la economía española cuando la verdad es que ni siquiera en los mercados ha dejado huella.

Otro tema que se repite periódicamente en el foro es que alguien critica a un incendiario forero porque desde hace unos meses se dedica a intentar obtener beneficios especulando con derivados del €/$ y el argumento principal que se alega es que no aporta nada. A mi también me han criticado porque, como tantos otros, intento aumentar mis ingresos comprando y vendiendo. Es falso que no aporte nada: toda actividad económica es positiva para todos porque genera impuestos, ingresos que se transforman en ahorro y consumo lo que, en definitiva, se traduce en más empleo. Y no considero que tenga connotaciones negativas el negociar futuros de la bolsa alemana o el cambio del yen con la libra a la escala en la que cualquier persona se mueve (otra cosa es la especulación sobre un determinado bien básico que puede hacer un banco de inversión que copa un alto porcentaje de la negociación). Pero incluso en el improbable caso de que alguien pudiera encontrar una relación entre los problemas de España –o del mundo- y el hecho de que mucha gente se busque su libertad financiera desde el ordenador de su casa utilizando los mercados financieros, resulta que si nos ponemos tikismikis casi cualquier profesión tiene connotaciones negativas y no hace falta irse a las profesiones ilegales: los estanqueros venden productos cancerígenos, los camareros sirven bebidas que pueden producir cirrosis, los camioneros se pasan su jornada laboral empeorando la salud de nuestra atmósfera con su emisión de gases tóxicos, un minero puede que extraiga un metal con el que puede se frabrique la bala que matará a un niño… Podemos, reduciendo al absurdo, criticar casi cualquier actividad humana destinada a ganar dinero.

Y es que la cuestión es esa: la mayoría de la gente trabaja para ganar dinero y el obtenerlo ya es un motivo en sí mismo. La mayoría dejaría su actual ocupación remunerada si le tocaran unos millones de € en la Loto, prueba irrefutable de que la mayoría trabaja para obtener ingresos. Por eso yo no puedo juzgar -criticar sí- a los periodistas de Canal9 que tragaron con prácticas impropias del periodismo a cambio de una nómina, porque nadie sabe qué hubiera hecho en la misma situación ni creo que los habitantes de Rota sean belicistas porque están contentos al estar aumentando el contigente militar norteamericano en la base ya que calculan que eso mejorará la economía del pueblo ni que todos los españoles seamos culpables por las empresas de capital público que fabrican y venden armamento por todo el mundo; y los miles de agricultores extremeños que cultivan tabaco piensan en obtener bienes para sus familias y no son responsables de las enfermedades pulmonares que las sustancias que ayudan a fabricar puedan causar en un futurible consumidor. Cada uno tiene su propia moralidad y su propia excusa para justificar cualquier hecho y acallar su conciencia (desde unos cuernos a su pareja a no pagar impuestos pasando por votar a un corrupto) pero a la vez qué fácil nos resulta a todos juzgar al prójimo. Yo no podría trabajar fabricando armas, mi libertad financiera –esa que entre otras cosas me permite ser políticamente incorrecto cuando escribo- no vale la muerte de nadie pero soy consciente que la industria del armamento emplea a millones de personas en todo el mundo que viven de ella y aunque estoy convencido que es algo negativo –mucho más que el supuesto daño que pudiera hacer cualquiera de nosotros comprando y vendiendo $- no podemos saber si el hijo de un obrero de una fábrica de cañones utilizará los fondos que su padre ha invertido en su educación –obtenidos por colaborar en la creación de un arma mortífera- en encontrar la cura contra la diabetes. Quién sabe.

En cuanto a los mercados esta semana, tras salvar la anterior con un buen rally de viernes, el lunes Europa tuvo dudas pero Wall Street impuso su ley -¿otra vez la teoría de que los malos datos retrasarán el taper y por eso hay que comprar?- y febrero ha colocado a los índices europeos en positivo de 2014 destacando estos días la debilidad del Ibex -sin razón aparente- en comparación a otras bolsas. Impresionante la fuerza alcista del Nasdaq que ha marcado nuevos máximos no vistos desde la burbuja puntocom del 2000, impresionante cómo de repente la “crisis” de los emergentes ha casi  desaparecido de las noticias en los medios económicos, impresionante el rebote este año del oro, el crudo y algunas materias primas… y todo esto sin ningun nueva económica que sirva como excusa para las crónicas. Como imagen os traigo uno de los mejores gráficos que a día de hoy se pueden ofrecer sobre la evolución de la economía española aunque suponga un triste contraste con los récords de endeudamiento público:

Algunos Links.-

Droblo

www.droblo.es/droblo/

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  • - Oiga, ¿el otorrino va por número?
    - Van nombrando...
    - ¿Qué dice?
    - !Que van nombrando!
     
    - Un gran actor, pero no me cambie de tema...

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  • Aunque los recelos anacrónicos creados en Portugal al largo de los siglos siguen todavía muy anclados en un segmento importante de la sociedad, los "vientos y los casamiento" que llegan de España no tienen nada de "malo". Buen ejemplo de ello es que la cota de los intercambios comerciales nunca ha estado tan arriba como ahora. Así, pese a la recesión económica, a la austeridad, a los déficits crónicos, al problema de la deuda, a la presión de los mercados y un largo etcétera que sufren ambos países, es desde España que siguen soplando los vientos más favorables a la economía portuguesa. Además, todo apunta hacia una mayor interconexión económica luso-española. Pero solo para cuando la situación económica y financiera vuelva a  la normalidad y se pueda recuperar los ambiciosos proyectos de modernización y de desarrollo de las infraestructuras transfronterizas. Por ahora, la máxima prioridad de Portugal no es la inversión, sino el volver a los mercados para alcanzar una "salida limpia" del plan de rescate.

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  • Afirman en Londres: 'Bankia es hoy un sitio completamente más feliz. La entidad ha vuelto a beneficios y su acción más que ha duplicado su valor desde su cotización más baja en mayo del año pasado. Entre los banqueros en Madrid se habla ahora de que Bankia podría privatizarse mucho más pronto de lo esperado, y se dice que el Gobierno está considerando una venta parcial este año de su paquete del 68%'. Y concuerdan en Nueva York: 'Después de casi dos años como presidente ejecutivo de Bankia, Gorigolzarri está logrando apreciables progresos en la transformación del banco, que en 2012 registró las mayores pérdidas en la historia empresarial española'.

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  • Nestlé, el mayor fabricante de alimentos y bebidas en el mundo, dijo que jueves que anticipa un 2014 tan desafiante como el año pasado debido a la reducción del crecimiento en países emergentes y la debilidad de los precios en Europa.
    El fabricante de marcas como Nescafé, Perrier, Jenny Craig y Haagen Dazs es un comprador masivo de materias primas como trigo, azúcar y leche y sus resultados son un buen indicador del vigor de la demanda alrededor del mundo.
    Nestlé, con sede en Vevey, Suiza, dijo que tras un 2013 débil espera que haya mejoría pero ésta se presentará hasta el segundo semestre de 2014. Se espera que las ventas orgánicas, que no reflejan las adquisiciones y las fluctuaciones cambiarias, crezcan alrededor del 5% el próximo año.
    Sus utilidades netas en 2013 cayeron a 10.000 millones de francos suizos (11.100 millones de dólares), mientras en 2012 habían sido de 10.600 millones de francos. En 2011 logró una utilidad de 9.500 millones de francos.
    "El ambiente macroecnómico de 2013 fue de crecimiento moderado, mínimo en los países desarrollados y por debajo del nivel de años recientes en los mercados emergentes", dijo el director ejecutivo de la empresa Paul Bulcke. "El año pasado fue desafiante y esperamos que 2014 también lo sea".
    Dijo que este año habrá una mejoría que se notará hasta el segundo semestre. Nestlé, como otras empresas, enfrenta una reducción en la demanda en países emergentes y en Europa, donde muchos clientes han tenido que ajustarse a las medidas de austeridad dictadas por los gobiernos.

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  • La marcha de la economía en Cataluña va mejor que el resto de España, según Miquel Valls, presidente de la Cambra de Comerç de Barcelona, sin afectarle el debate político alrededor de la consulta pro independentista prevista para el próximo mes de noviembre. Entretanto, se aviva la polémica por la declaración un grupo de unos setenta directivos, o ex directivos, empresariales, en la línea de duras advertencias en relación con la Unión Europea, en caso de una victoria proindependentista que, previsiblemente, podría llegaría en unas futuras elecciones plebiscitarias.
    El estudio comparativo entre la marcha de la economía en Cataluña y su relación con el resto de España, indica que el PIB bajo 0,6 % en Cataluña, contra el 1,2 % en el resto de España. Por otra parte en 2013 Cataluña aumentó la creación de nuevas empresas, el empleo, el consumo familiar, el turismo y el acceso al crédito han sido mejores en Cataluña que en el resto de España en el año 2013. Una tendencia que se mantendrá en el año 2014, según Miquel Valls, a excepción de la inversión en bienes de equipamiento, donde el conjunto de España supera a Cataluña.
    "Nuestra economía evoluciona bien y la recuperación económica se consolida", dijo Valls, confiando que en 2014 el crecimiento de previsto estará liderado por el turismo y de las exportaciones.
    El presidente de la Cambra de Comerç de Barcelona evitó entrar en el debate político, pero apuntó que "votan los ciudadanos y no las empresas". Y que, en relación con la postura de Cambre de Comerç, es de "total respeto y aceptación de la voluntad del pueblo catalán, expresada a través de sus representantes legítimos en el Parlament".
    Mientras la economía marcha, más o menos, viento en popa - en 2013 Cataluña recibió tres veces más de inversión extranjera que el resto de España - en política los temas continúan enquistándose. Van desde la desafortunada declaración del diputado de ERC, Joan Tardà, de calificar de "nazis" a los dirigentes empresariales alemanes que lideraron el manifiesto preventivo de las consecuencias de una Cataluña independiente, sobre todo en relación con la UE, hasta la valoración del gobierno del presidente Artur Mas, al advertir de que si el Gobierno "cierra en falso" la crisis independentista catalana ésta puede enquistarse y crearse una situación como la que vive Ucrania.
    Así lo pronostica el documento difundido por el departamento de Presidencia de la Generalitat, bajo el titulo de "Estrechar lazos en libertad". Es un documento de 50 páginas destinado a contrarrestar la ofensiva del ministerio de Asuntos Exteriores, en su ofensiva internacional, sobre todo en los países de Unión Europea, de las nefastas consecuencias de una eventual independencia de Cataluña.
    El documento recuerda que la Generalitat fue restablecida un año antes del nacimiento de la Constitución, en 1977, y el Conseller de Presidencia, Francesc Homs, impulsor del acusa al gobierno del presidente Mariano Rajoy querer "reconstruir un cierto relato de la Transición".
    En definitiva, en Cataluña, la economía va mejor, o es menos mala, que el resto de España, pero el debate político continúa avivado.

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