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Actualizado el 26 de septiembre de 2024
En cuanto a los mercados financieros, la bajada de la rentabilidad de la deuda de los países europeos “periféricos” hasta niveles no vistos en años es una gran noticia para las finanzas públicas y los bancos de la €zona mientras que el repunte de la deuda norteamericana ha resultado ser muy moderado a pesar de que el taper marcha a buen ritmo y podría acabarse en otoño (lo que, según se deduce de la última reunión del FOMC, implicaría subidas de tipos el primer semestre de 2015). Eso fortaleció al $ aunque su debilidad es una de las tónicas de este año. Las materias primas han mostrado un comportamiento alcista se supone que por la confianza en la recuperación económica global (excepto el oro que marcó máximos de 7 meses por rebote tras 3 años de caídas y la crisis ucraniana) pero los problemas de los emergentes han revertido las subidas destacando el fuerte retroceso del oro y la plata las 2 últimas semanas.
Este trimestre se marcaron nuevos máximos históricos en 2 de los 3 principales índices bursátiles norteamericanos así como en el Dax alemán pero salvo en Wall Street –el S&P500 los marcó hace 7 días- no hay demasiado optimismo en estos momentos. El Nikkei japonés ha recortado parte de sus ganancias de 2013, la bolsa china no levanta cabeza, el resto de emergentes sigue con su tendencia bajista iniciada en su mayoría hace 10 meses y las bolsas de la €zona, tras mucha volatilidad que incluye que casi todas superaron los máximos de 2013, van a cerrar marzo con un balance discreto. Y eso que esta semana BCE ha vuelto a prometer más acciones (veremos el 3 de abril si son algo más que palabras). No obstante, quizás en un entorno de desinflación como el actual con tipos de interés en mínimos históricos, se deberían contener las expectativas de revalorización de las bolsas. Hace años una subida menor del 10% parecía un fracaso, hoy un 5% anual o un buen dividendo ya es bastante más de lo que renta un bono basura. Otro tema es que merezca la pena el riesgo, claro.
El Ibex, a pesar de la euforia de esta semana, se ha visto poco beneficiado de todas las mejoras en las previsiones y todas las declaraciones favorables respecto a la economía española que últimamente son unánimes, ni siquiera a pesar de la mejora de la prima de riesgo ni del continuo flujo de dinero extranjero. En teoría lo tiene todo a favor dado el enorme peso de los bancos en el índice y lo bien que les debería estar yendo tanto por las ayudas contables como fiscales además del enorme beneficio que tienen por sus grandes carteras de deuda pública. Algo no encaja: quizás es la mala situación actual de la economía española (por mucho que las perspectivas sean mejores cada trimestre), quizás el miedo a un estallido social o incluso a un conflicto independentista o la debilidad de un valor de mucho peso como Telefónica… quién sabe, el Ibex es así, lo mismo en unas pocas sesiones despierta con fuerza. Yo sigo pensando que el peligro es que estalle la burbuja de Wall Street –y sobre todo de sus valores de internet- y su influencia nos salpique y tumbe. De hecho, como imagen os traigo superpuestos el gráfico actual del S&P500 y del índice bursátil japonés Topix de hace unos años donde se ve lo que ocurrió a los pocos meses de empezar el táper el Banco de Japón como ahora está haciendo la FED, ¿ocurrirá lo mismo?:
Cambiando de tema, ahora que llega fin de mes yo, que tengo la costumbre de fijarme en detalles que en general no encuentro en los medios, me pregunto: ¿Pagará Ucrania, que no ha reconocido la pérdida de Crimea, el sueldo de los empleados públicos y las pensiones de los que residen allí? ¿Les pagará Rusia puesto que los considera rusos, cobrarán dos veces? Parece un tema baladí pero es una prueba más de todos los cabos sueltos que hay en esta “reorganización”. El mayor problema lo tiene Ucrania que ha perdido población, territorio, edificios públicos, barcos… pero sigue teniendo la misma deuda que antes. Es decir, es como perder una habitación de la casa, los ingresos de un miembro de la familia pero seguir pagando la misma hipoteca. Lo peor para mi no es el conflicto geopolítico sino que al final el sobrecoste caerá sobre los ciudadanos ucranianos. Puede sea momento de negociar pidiendo compensaciones económicas a Rusia a cambio de aceptar los hechos consumados en lugar de aplicar sanciones que perjudicarán a todos. Este tema no se debería menospreciar.
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Venezuela parece dispuesto a resolver el grave problema provocado por la retención de la caja de las compañías aéreas que operan en el país, la cual asciende ya a 3.500 millones de dólares. Hay muchas aerolíneas afectadas, y entre las más, Iberia y Air Europa. No es un tema baladí, ya que el país suramericano retiene los ingresos de la venta de billetes en ese país de los últimos 16 meses. Las aerolíneas españolas han realizado intensas gestiones, con el apoyo diplomático del Gobierno y de la industria a través de IATA, para resolver este conflicto.
El banco malo perdió 261 millones de euros en 2013 http://dlvr.it/5FTsQm
El escenario financiero en Grecia está mejorando sensiblemente http://dlvr.it/5FVb6P
Agenda del dia http://dlvr.it/5FkdK5
Ayer se presentó el "Informe de ahorro online" de COINC.es, un análisis de para qué ahorramos los españoles
Muy interesante...
Ver: Para qué ahorran los españoles (informe con gráficos)
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A día de hoy no parece que exista motivo para la alarma, pese a la apelación que ha tenido que hacer el Gobierno a la hucha pública para pagar una parte de las pensiones en los dos últimos años. Las necesidades han sido de 18.650 millones de euros. Pese a esta sisa, en el ámbito global, el Fondo dispondría de recursos suficientes para afrontar otros cinco años de crisis similar a la sufrida, situación que parece alto improbable. Pero es evidente que las dificultades están llegando hasta un nivel que exige afrontar la situación más pronto que tarde. En el caso del País Vasco, que cuenta con su sistema propio, las aportaciones de las instituciones corren peligro.
En este último caso, se trata de las aportaciones de instituciones como el propio Gobierno o la Diputación de Álava que están teniendo problemas para honrar sus compromisos con las aportaciones comprometidas a los fondos de pensiones de decenas de miles de trabajadores del sector público vasco. En el caso de todo el Estado los dos últimos años ha habido que retirar del Fondo 7.000 millones en el 2012 y 11.650 millones en el 2013. Con lo que los 53.700 millones actuales representan unos 8 meses la nómina de las pensiones. Hay que insistir en que no se debe crear ninguna alarma. Pero los ingresos son inferiores a los gastos.
Los cálculos de los expertos prevén que durante este año y el próximo haya que seguir tirando del Fondo para cubrir las pensiones. Pese a las mejoras en las previsiones de empleo, las cotizaciones no serán suficientes para afrontar los pagos sin tener que recibir alguna cantidad adicional del Fondo de Reserva. Este parece encaminarse paulatinamente hacia su extinción.
El hecho de que las inversiones se hayan obtenido unos 19.000 millones al año, es otra garantía más para mantener la calma. Pero si el empleo no crece más de las últimas estimaciones aportadas por el Banco de España, Empleo necesitará seguir acudiendo a las reservas.
Los cálculos de los expertos estiman que el empleo y las cotizaciones tienen que crecer más del 1 % para alcanzar de nuevo el equilibrio entre ingresos y gastos de la Seguridad Social. Si atendemos tanto a las previsiones del supervisor como a las de la Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS) que son las más optimistas hasta la fecha, hasta como mínimo en el 2016 no se volverá a recuperar el equilibrio. El Gobierno tiene previsto enviar a las Cortes el proyecto de reforma del sistema financiero antes del verano, debatirlo durante el otoño para que entre en vigor a partir del uno de enero del 2015.
Este podría ser también el momento de discutir el futuro del sistema de pensiones. Se ha hablado tantas veces de favorecer el sistema complementario de pensiones que parece llegado el momento de que los hagan los diputados. Los expertos del Comité de Sabios para la Reforma Tributaria son contrarios a cualquier tipo de desgravación fiscal. Pero la crisis desencadenada en el 2007 obliga a tomar medidas. No hay que olvidar que si se incluyeran los costes de las pensiones asistenciales, que corren a cargo de los impuestos recaudados por Hacienda, el déficit sería superior.
En estas circunstancias poco importa si el Fondo va a tener que afrontar otros diez mil millones arriba o debajo hasta que finalice la crisis. Lo importante es que el sistema no resiste sin reformas. Cada vez hay más pensionistas, estos viven más y sus pensiones son superiores debido a que sus cotizaciones también lo han sido. Si se aprobara además la devaluación fiscal que proponen los expertos del Comité de Cristóbal Montoro, las cotizaciones serían inferiores y el agujero mayor. La situación empieza a ser tan difícil que no existe más alternativa que buscarle solución.
Empieza la revolución del nuevo recibo de la luz http://www.expansion.com/2014/03/27/empresas/energia/1395927028.html …
Rusia establecerá su propio sistema de pagos para competir con Visa y MasterCard, dijo el jueves el presidente ruso Vladimir Putin.
La decisión se produce apenas una semana después de que las dos compañías suspendieron los servicios a los bancos rusos que directa e indirectamente se vieron afectados por sanciones internacionales.
La semana pasada, Estados Unidos y la Unión Europea anunciaron restricciones a viajes y la congelación de activos a dos docenas de rusos que se cree que son aliados de Putin. Los bancos de algunos de esos individuos reportaron la suspensión de los servicios de tarjetas.
Putin dijo el jueves en declaraciones televisadas que Rusia creará un sistema de pago por su cuenta, citando los ejemplos de JCB de Japón o UnionPay de China.
Autoridades rusas han criticado la dependencia de Visa y MasterCard, señalando que los bancos rusos son rehenes de las corporaciones internacionales.
La hucha de las pensiones sigue casi al 100% invertida en deuda española http://www.invertia.com/noticias/articulo-final.asp?idNoticia=2954588&strGoo=hucha-pensiones-desinvierte-deuda-espanola-apuesta-extranjera& …