La mayor parte de los que compran acciones no lo hacen pensando en el dividendo sino en el potencial de la empresa para que las acciones suban de precio y así poder vendérselas a otros que tampoco buscarían el dividendo como objetivo primordial sino a su vez vendérselas a otros a un precio superior. Y así sucesivamente hasta que se llega a un precio al que nadie tiene interés en comprarlas. Cuando esto último sucede suele ocurrir que la bajada del valor de la acción es muy rápida pues si el principal motivo para comprar es pensar que se puede vender más arriba si la tendencia es bajista, ¿para qué comprar? Esa es la explicación de por qué las tendencias al alza son más lentas que las correcciones y tendencias bajistas, mucho más violentas.
Para intentar dilucidar la tendencia bursátil, hay tantas herramientas que explicarlas todas daría para una enciclopedia pero podemos resumirlas en el análisis fundamental (basada en los datos y cuyo principal problema es que suele basarse en las informaciones que da la propia compañía analizada) y el análisis técnico (en el que es la evolución del precio, normalmente con la ayuda de gráficos, la principal arma utilizada para predecir su comportamiento a futuro). Los últimos años han demostrado que el principal motor para las subidas bursátiles es la liquidez proporcionada por los bancos centrales. Ya antes se estudiaba lo que se llama el análisis de flujos. Si muchas compañías hacen opv´s (ofertas públicas de venta) significa que el mismo dinero circulante se encuentra con un exceso imprevisto de nuevos papeles que negociar –de hecho el máximo histórico del S&P500 este año fue curiosamente el mismo día de la gigantesca OPV de Alibaba– y por otra parte si sale dinero de la renta variable para entrar a la renta fija hay menos liquidez para comprar acciones (últimamente ha ocurrido eso, han comprado deuda y vendido bolsa). Hay analistas que se dedican nada más que a medir estos flujos: en el lado positivo (inyección de liquidez) coloca las compras de acciones propias para autocartera que hacen muchas compañías, las opas que puede haber (compras de unos sobre otros), los ingresos de efectivo en los fondos de renta variable…y en el negativo las opv´s que ya comenté, las ampliaciones de capital, las retiradas de dinero de los fondos de renta variable… Es necesaria mucha exactitud y una fiabilidad total de los datos pues en teoría hay una cantidad determinada de dinero circulante y si se puede analizar el destino de todo se puede predecir qué inversiones -inmobiliarias, bursátiles, de commodities etc.- tienen más exceso de dinero o de papel. Desgraciadamente no es tan fácil tener esos datos a una misma fecha ni localizar todos los flujos monetarios que existen en el mundo (dinero negro, paraísos fiscales etc.) y por eso es un análisis que, aun siendo del mejor y más concienzudo analista, es, como todos los demás, un instrumento más pero demuestra quela bolsa puede estar desconectada de la economía real pero nunca de la liquidez circulante.
Por eso nos encontramos con un doble problema en la actualidad: en los EUA lleva casi un año reduciéndose la liquidez por el “tápering” y en la Eurozona la economía no va bien. Pero como comenté el viernes pasado, aunque la economía eurozonera fuera bien –como por ejemplo le pasa a la británica- si a Wall Street le da por corregir, nuestros índices caerán porque no es posible sustraerse a su influencia. En 2007 el S&P500 marcó máximos históricos en octubre, este año en septiembre y también cotizando, como entonces, en niveles de burbuja (y en ambos casos con las acciones compradas a crédito en máximos, síntoma de extrema complacencia)… yo no creo que 2015 sea tan malo para las bolsas como fue 2008 pero sí recuerdo que en noviembre de 2007 se decía lo mismo que ahora: “comprad que a fin de año volveremos a ver los máximos”. El jueves por la tarde de la semana pasada rebotó Wall Street lo que ayudó a que Europa lo hiciera con bastante fuerza el viernes pero ni con más subidas allí el lunes pudo la bolsa europea seguir con los avances hasta que de repente el martes salió un rumor: “BCE podría comprar deuda corporativa desde diciembre” y una vez más, el olor de la droga monetaria venció al aumento de la desconfianza e incluso al dato más bajo de crecimiento del PIB chino en años. Además, BCE ya ha estado comprando estos días “covered bonds” de varios países, incluido España. Por lo tanto, de nuevo de la mano de Wall Street y de la fe en el banco central, las bolsas van recuperando el pulso. La clave para este final de mes en los mercados puede estar este domingo que es cuando se publican los stress test a los 130 mayores bancos de la zona euro pero sobre todo en la reunión de la FEDdel 28-29 de octubre en la que confirmarán -o no- el fin de la QE.
Mientras, terroristas en Canadá nos recuerdan que la posibilidad de un cisne negro sigue presente y en España siguen apareciendo noticias de los desfalcos que las entidades financieras controladas por políticos –Cataluña Caixa por el PSOE y Nova Caixa Galicia por el PP- han provocado en el erario. Y hay quien quiere volverles a dar ese poder pensando en que esta vez será diferente… Hablando de no aprender de la Historia, este lunes hizo 27 años del “Black Monday” en el que el Dow Jones perdió un 22% en una sola sesión. Pues bien, aquello ni fue por causa de la economía ni tuvo consecuencias en los datos económicos de los EUA. Sin embargo, no se nos quita esa manía de intentar racionalizar cualquier movimiento rápido bursátil ¡como si la economía de la Eurozona hubiera cambiado mucho entre el 1 de octubre cuando el Ibex cotizaba por encima de 10700 y el 16 de octubre cuando llegó a cotizar por debajo de 9400! Hoy la imagen se la he tomado prestada a Perpe y muestra lo que ha aportado Alemania y lo que ha recibido España de la UE este siglo:
Links.
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Hola ¿Qué tal? Yo bien, gracias por preguntar. Bueno, realmente no preguntáis nunca y hoy…
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El ataque que sacudió a la apacible Canadá http://dlvr.it/7HzlJ6
El estrés de los bancos españoles no acabará tras las pruebas del BCE http://dlvr.it/7HzlMy
AGENDA económica del día http://dlvr.it/7J8ftg
Se acerca un día de juicio para los bancos más grandes de Europa, cuando el Banco Central Europeo se apresta a difundir los resultados después de hurgar durante un año en los rincones más oscuros de sus finanzas.
El análisis del BCE que se dará a conocer el domingo intenta identificar a los bancos que son demasiado débiles para prestar dinero a empresas o sobrevivir a una nueva recesión y obligarlos a reforzar sus finanzas. Incluye un estudio detallado de los préstamos, activos e inversiones de 130 bancos, así como un llamado test de estrés que simula cómo afectaría a cada banco una crisis económica.
Los que fallen tendrán que obtener más fondos o, caso contrario, reestructurarse o venderse a socios más fuertes.
El propósito es que los bancos queden en mejores condiciones de dar préstamos a empresas para que éstas puedan ampliar la producción, crear empleos y provocar el crecimiento de la economía.
Algunos aspectos importantees:
A partir de noviembre, el BCE pasará a ser el principal supervisor bancario de Europa, reemplazando a reguladores nacionales a los que se considera demasiado indulgentes con los bancos que tienen problemas. Eso le da al BCE un incentivo fuerte para sacar a la luz cualquier sorpresa desagradable oculta en la maleza del sistema bancario antes de asumir la responsabilidad.
La reputación del propio BCE también está en juego, dado que análisis anteriores realizados por otra agencia europea aprobaron a bancos que necesitaron rescates meses después. La diferencia importante es que el BCE ha tenido acceso directo a los libros de préstamos, mientras que los tests anteriores se basaban en las declaraciones de activos de los propios bancos.
Los resultados podrían causar alguna turbulencia en los mercados en los próximos días y semanas, cuando los bancos con malos resultados se esfuercen para conseguir fondos.
Tendrán plazo de dos semanas para demostrarle al BCE cómo piensan recaudar dinero -lo habitual es que emitan acciones- y luego entre seis y nueve meses para hacerlo. Si los inversores no responden, tendrán que pedir rescate a sus gobiernos nacionales.
Ante la perspectiva de que sus problemas financieros salieran a la luz, algunos bancos europeos empezaron a sincerarse hace meses sobre los montos de inversiones malas en sus libros.
El especialista en manejo de activos Michael Schroeder dijo que los bancos empezaron a agregar capital y deshacerse de préstamos e inversiones de riesgo durante el año hasta el final de 2013, la fecha que el test del BCE toma como punto de partida.
El presidente del BCE, Mario Draghi ha dicho que los bancos a supervisar reforzaron sus finanzas en alrededor de 203.000 millones de euros (258.000 millones de dólares) mediante la emisión de acciones, conversión de bonos en acciones, retención de ganancias y venta de activos.
A diferencia de las empresas estadounidenses, la mayoría de las europeas obtienen préstamos de los bancos, no de la venta de bonos. Por eso los bancos son importantees para la economía. Y los bancos europeos que todavía soportan pérdidas y malas inversiones de la crisis financiera podrían encontrarse en situación de no poder prestar.
El Tesoro estadounidense impulsó a los bancos a reforzar sus finanzas desde 2009. Se considera uno de los motivos por los que Estados Unidos rebotó antes que Europa de la recesión. La eurozona necesita desesperadamente crecer y reducir el desempleo para superar los problemas del exceso de deuda soberana.
http://www.droblo.es/especulacion-bajista/
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Ciudades norteamericanas con economías tan grandes como países http://dlvr.it/7J1s16
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Viñeta de viernes http://dlvr.it/7JGDsX
Veintidós países, entre ellos China, se han afiliado a un nuevo banco internacional para Asia al que Washington considera un rival innecesario de instituciones consolidadas como el Banco Mundial.
Los representantes de las naciones afiliadas firmaron un memorando de entendimiento el viernes en el Gran Palacio del Pueblo en el corazón de Beijing para crear el Banco Asiático de Inversión para Infraestructura.
El banco planea financiar la construcción de carreteras, vías férreas, centrales eléctricas y redes de telecomunicaciones que funcionarios del sistema financiero mundial aseguran son necesarias para mantener las economías de la región a buen ritmo.
Entre los países que se afiliaron están las potencias económicas regionales India y Catar. Los ausentes son Corea del Sur y Australia, aliados de Estados Unidos.
China propuso la creación del banco hace un año y ha sostenido que proveerá la mayoría si no es que la totalidad de los 50.000 millones de dólares en capital inicial
La fundación de Aznar mantiene a ocho patronos salpicados por Gürtel o el 'caso Bárcenas' http://vozpopuli.com/actualidad/51494-la-fundacion-de-aznar-mantiene-a-ocho-patronos-salpicados-por-gurtel-o-el-caso-barcenas#.VEj86Ss-nK4.twitter …
Ana Obregón: «Me he comprado dos trajes de protección contra el ébola por eBay» http://w.abc.es/aaqq5i
Los ingresos y utilidades de Microsoft en el tercer trimestre del año superaron las expectativas, según un reporte emitido el jueves. Los esfuerzos de su director ejecutivo Satya Nadella para impulsar la aceptación a la "computación en la nube" y que la compañía se diversifique con dispositivos móviles ayudaron a incrementar las ventas en 25%.
Los ingresos por servicios en la nube, incluido software entregado a través de internet, aumentaron a más del doble el trimestre pasado en un momento en el cual algunos de los segmentos más conocidos de Microsoft han disminuido sus resultados. Las acciones repuntaron más de 3% en las operaciones bursátiles posteriores al cierre formal de la jornada. La acción, la cual cerró la jornada a 45,02 dólares antes de que se revelaran los resultados, ha subido 33% en los últimos 12 meses.
Microsoft sigue obteniendo la mayor parte de sus ingresos de la venta de software tradicional para empresas y computadoras para el hogar; pero Nadella ha admitido que los programas informáticos tradicionales tienen un futuro incierto, conforme la gente adquiere menos computadoras personales y los negocios cambian a software al que pueda accederse en línea, en lugar de instalar programas en máquinas individuales.
El gigante de la tecnología reportó un ingreso neto de 4.540 millones de dólares, o 54 centavos por acción, para su primer trimestre fiscal que terminó en septiembre, superando el consenso de los analistas calculado en 49 centavos por acción, según FactSet. Esa cifra es menor a los 5.240 millones de dólares, o 62 centavos por acción de hace un año debido a un cargo de más de 1.000 millones para restructurar e integrar su compra reciente del negocio de teléfonos multifuncionales de Nokia. La compañía también gastó más en venta, mercadotecnia e investigación y desarrollo durante el período de tres meses.
El ingreso creció a 23.200 millones de dólares, de 18.530 millones, superando el pronóstico de 22.010 millones de dólares. Las ventas de este trimestre incluyen un ingreso de 2.600 millones del negocio de telefonía, el cual no poseía Microsoft hace un año.
"Parece que Nadella está finalmente guiando la nave en la dirección correcta" después de varios años en que la empresa enfrentó problemas bajo la conducción de su director ejecutivo previo, Steve Ballmer, dijo Daniel Ives, analista de FBR Capital Markets. Señaló que el desempeño de Microsoft es especialmente notable en momentos en que otros gigantes tecnológicos, como IBM Corp., han reportado ganancias débiles en el trimestre más reciente.
¿Es Rato una víctima más de Rajoy? http://ow.ly/Df7WB