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La buena y mala especulación según los políticos

especulacionLos mensajes políticos que nos lanzan una y otra vez a la opinión pública, debemos entender que siempre estarán condicionados a los propios intereses de la Administración Pública. Los intereses de todo político son muy sencillos de entender… quieren manejar los máximos ingresos fiscales posibles, pase lo que pase y le pese a quién le pese y quieren gastar todo lo que pueda y más sin importar las consecuencias, aunque haya que endeudarse hasta las cejas. Asimismo, ante cualquier shock siempre será acogido de la  misma manera: “la culpa es ajena, el mérito es propio”. Así que vamos a repasar cuáles son los mensajes políticos que nuestros representantes nos lanzan de manera constante según los diferentes movimientos del los mercados financieros.

Mensaje político: La buena especulación es que la Bolsa suba, la mala especulación es cuando la Bolsa baja.

En primer lugar, si la Bolsa de Valores sube se extiende el mantra político de que los inversores establecen un mensaje de confianza en nuestra economía están invirtiendo y no especulando, apostando por las fuertes expectativas o el argumento que más me gusta… “defienden la gestión del Gobierno”, cuanto más suba un selectivo bursátil, más confiados están nuestros representantes políticos de que lo están haciendo bien. Sin embargo si la Bolsa está bajando o desplomándose no se tarda ni un segundo en decir “los malvados especuladores quieren hundir el país, están atacando los valores”, aún no he escuchado ningún portavoz del gobierno “no hemos, ni estamos gestionado de forma correcta los recursos”.

¿Cuáles son los intereses de los políticos? Si nos situamos en 2006, en plena burbuja inmobiliaria y la bolsa marcando máximos, ¿Cómo van a decir que es especulación? ¿Pinchar la burbuja y cargarse los millonarios ingresos fiscales que se perciben en ese entorno? Por cada punto porcentual de PIB “burbujero” se generaba 1,3 puntos porcentuales de ingresos fiscales, no hay sector que genere semejantes ingresos en las arcas públicas. Por lo tanto, de acuerdo con los interés políticos se identifica como anomalía lo que viene después de la burbuja no las propias burbujas.

Mensaje político: La buena especulación es que los bonos suban y el coste de la deuda baje y la mala especulación cuando los bonos bajan y el coste de la deuda sube.

Si nos alejamos del mundo de las Bolsas y observamos qué se comenta en el mercado de bonos, sucede algo muy parecido… cuando la cotización de los bonos sube y la rentabilidad baja y traspasa una y otra vez los mínimos históricos ¿Cuál es el mensaje? “Los inversores confían en la solvencia del país emisor de deuda”. Por contra el mensaje queda distorsionado cuando la cotización de la deuda baja y consecuentemente la rentabilidad de la deuda se dispara o la olvidada prima de riesgo es portada una y otra vez en los diferentes medios de comunicación ¿Qué nos dicen? “Los mercados están atacando a nuestro país” o bien “quieren dirigir nuestras políticas sociales”.

Los Estados se creen con el derecho absoluto a gastar, independientemente de los ingresos, y si hay que emitir deuda pues se hace y punto para eso está el Tesoro. Para más “Inri” esa deuda tiene que ser a un coste bajo, independientemente de los riesgos subyacentes del emisor. Pues bien, hasta donde tengo entendido hoy por hoy la deuda no supone un derecho es más bien una obligación y si los mercados fueran esos ogros tan malvados que nos dicen… ¿Por qué se acude constantemente a ellos para que les compren su deuda y depender de su dinero? ¿No es más sencillo dejar de gastar lo que uno no tiene ni tendrá? Un hecho curioso es el actual escenario de los bonos que muestran rentabilidades en mínimos, incentivando las emisiones de deuda, no es calificado como anomalía, mientras que el volumen de la deuda pública está ascendiendo a máximos. Me temo que esta situación no será criticada en masa por ningún portavoz del Gobierno…

Mensaje político: La buena especulación es que las materias primas bajen y la mala especulación es cuando las materias primas suben

En el mercado de las materias primas, los mensajes políticos estarán siempre vinculados según si el país es productor de materias primas o consumidor. En líneas generales, los representantes de países importadores de materias primas consideran que si el precio de las materias primas sube es especulación. Todo lo contrario sucede en los países productores de materias primas, por ejemplo tras el batacazo del barril de petróleo, saltó de inmediato el gobierno venezolano acusando a los especuladores y a los “yankis” de querer que el país se empobreciera. Como sigue siendo habitual, el gobierno quiere dar a entender que no tiene responsabilidad alguna de vincular un modelo productivo al precio de una commodity y no establecer un modelo productivo de diversificación.

Escrito por 

Carlos Lopez

Redactor de Euribor.com.es. Escribiendo desde el 2006 sobre el Euribor, economía, finanzas, bolsa, hipotecas y ahorro

Ver comentarios

  • ¿que no veis que la crisis ya es historia? hay que estar ciego para no ver que la tendencia ha cambiado y que hay que confiar en Rajoy porque consiguió lo que ZP no pudo y lo que otros países de Europa tampoco. Menos quejas y a arrimar el hombro que no estamos tan mal y sobre todo, vamos por el buen camino

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  • Los chinos de NH: minusvalías del 30% en apenas cuatro años
    El grupo chino HNA des­em­barcó en NH Hotels ti­rando de bi­lle­tera hace cuatro años. Pagó una prima del 34% sobre el precio de en­tonces para tomar un primer 20% del ca­pital a través de una am­plia­ción. Después ha ido ad­qui­riendo pa­quetes adi­cio­nales de tí­tu­los, a pre­cios más ase­qui­bles, para acabar con­tro­lando el 29,5% y que­darse al borde de la OPA. En to­tal, el grupo asiá­tico ha des­ti­nado unos 600 mi­llones de euros a su aven­tura en la ca­dena ho­te­lera es­pañola

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  • Países donde más lento es empezar un negocio legal http://dlvr.it/96ZtGN
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    Mapa de la previsión de crecimiento mundial 2015 y 2016 según BBVA Research http://dlvr.it/96w7rH
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    Kraft y Heinz se fusionan y crean quinto mayor grupo de alimentación y bebidas del mundo http://dlvr.it/96bddG

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  • Los análisis y extrapolaciones del resultado de las elecciones andaluzas se hacen más reposados a medida que pasan los días. Y con más recovecos, más allá de las primeras interpretaciones. Pero para el PP, lamentablemente, el tiempo no parece curarlo todo. Es justo lo contrario: se asienta la teoría de que el desastre va a continuar. O dicho con una frase irónicamente hiriente: ‘Pensaba que recuperar la popularidad era cosa de tiempo, pero todavía sigue esperando’.

    Esa frase en­tre­co­mi­llada per­te­nece a una co­lumna de Tobias Buck en la sec­ción Global Insight de Financial Times. Un texto que de­fiende la tesis que enuncia en el tí­tulo: ‘El re­na­ci­miento po­lí­tico se le re­siste al re­for­mista Rajoy’. Y en este otro en­ca­be­za­miento: ‘La re­cu­pe­ra­ción es­pañola le aporta pocos di­vi­dendos po­lí­ticos a Rajoy’.

    Se de­mostró en Andalucía, que ‘siempre ha sido una tierra mal­dita para el go­ber­nante Partido Popular’, dice Buck. Sigue: y más el do­mingo pa­sado, cuando ‘el PP su­frió una hu­mi­lla­ción to­davía más la­ce­rante’ al ver cómo los so­cia­listas con­ser­vaban el poder ‘mientras los vo­tantes le daban la es­palda en tro­pel’.

    En sín­te­sis: el apoyo elec­toral al PP ‘se hundió desde el 41% a sólo el 27%’. Por tanto, la con­clu­sión es así de dura: ‘En unas elec­ciones que otor­garon a casi todos los ri­vales algo con lo que con­ten­tarse, el par­tido del pre­si­dente Mariano Rajoy fue el in­dis­cu­tible per­de­dor’. De modo que ante todas las pró­ximas citas con las ur­nas, ‘el PP tiene un grave pro­ble­ma’.

    A la hora de in­dagar en las causas para el desastre elec­to­ral, el co­rres­ponsal de FT cita la ju­gada de Susana Díaz de pi­llar con el pie cam­biado al PP al ade­lantar los co­mi­cios y la tra­di­cional in­cli­na­ción de los an­da­luces a votar PSOE: ‘Eso hace que el PP sea es­pe­cial­mente vul­ne­rable al men­saje an­ti-aus­te­ri­dad’ de la opo­si­ción . Una ter­cera ra­zón, que está ahí para que­darse, es ‘la ame­naza de un nuevo con­ten­diente en forma del cen­trista Ciudadanos’, que desde Cataluña se está ex­ten­diendo por el resto de España. El éxito en Andalucía, con el 9% de los vo­tos, su­giere que ‘los vo­tantes del centro sienten que fi­nal­mente tienen una al­ter­na­tiva al PP’.

    Pero hay más ra­zo­nes, como los datos que dan que pensar que ‘la es­tra­tegia elec­toral de Rajoy en su con­junto puede estar con­de­na­da’. Aquí, el aná­lisis de FT se de­tiene a ex­plicar cómo Rajoy ha ba­sado desde el día uno esa es­tra­tegia en aco­meter las re­formas y los re­cortes ‘impopulares’ en la con­fianza de que con el tiempo se ge­ne­rara una re­cu­pe­ra­ción, una vuelta al cre­ci­miento y una crea­ción de em­pleo. Tarde o tem­prano, los es­pañoles ve­rían que los sa­cri­fi­cios me­re­cían la pena y le da­rían su premio al par­tido del Gobierno.

    Para nada. Aunque la eco­nomía ha dado la vuelta, en efecto, el PIB está cre­ciendo y el paro está ba­jando, el gran pro­blema es que ‘a los vo­tantes es­pañoles pa­rece que les im­porta un ble­do’. Tanto como par que las en­cuestas de opi­nión re­le­guen al PP y a Rajoy a la cola de la va­lo­ra­ción de lí­de­res: ‘Tres de cada cuatro es­pañoles dicen que tienen una opi­nión des­fa­vo­ra­ble’ del pre­si­dente.

    No, no da la im­pre­sión de que fuera cues­tión de tiempo. Tobias Buck no tiene el porqué de las tristes pers­pec­tivas elec­to­rales del PP, aunque cita al­gu­nas: que el tra­bajo que está au­men­tando es pre­ca­rio, que in­cluso con un em­pleo la gente no está ne­ce­sa­ria­mente me­jor, que si la co­rrup­ción en el PP es irre­pa­ra­ble… Pero por eso mismo, FT con­cede que tal vez ‘sea de verdad una cues­tión de tiempo’ y haya me­jores re­sul­tados en los pró­ximos co­mi­cios. Ahora bien, ter­mina de nuevo con iro­nía, ‘en este mo­mento la es­pe­ranza es todo lo que hay’.

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