Cuando yo propuse -por vez primera en enero de 2012, años antes de que se planteara por las autoridades- que BCE pusiera tipos negativos me refería a los tipos de castigo para bancos con excesiva liquidez que en lugar de moverla, la depositaban en BCE cobrando intereses. De hecho, la política de BCE ha resultado ser esa, sin embargo otros países europeos han ido más allá y han puesto sus tipos de interés oficiales en negativocomo Dinamarca, Suiza y Dinamarca. Hay que apuntar que quizás el principal motivo para ello no sea la crisis sino el miedo a que la pérdida de valor del € -que estamos viendo hace meses, especialmente desde que BCE anunció su propia QE- encarezca sus propias divisas, intentando con esos intereses negativos disuadir que los capitales especulativos que salen del € usen son monedas nacionales como destino. Con todo, no deja de ser raro y algo desconcertante. Pero no es ni lo único ni lo más peligroso porque todo este proceso de bancos centrales ha derivado también en que emisores cobren por colocar su deuda, algo a priori inaudito.
En la Eurozona pudimos ver por vez primera a inversores pagando dinero por adquirir deuda en momentos puntuales de la crisis de la Eurozona de 2012. El motivo no eran los tipos de interés, como ya expliqué entonces era la divisa: si un ahorrador italiano, portugués, español… temía que sus € pudieran ser cambiados a neo-liras, neo-escudos o neo-pesetas, estaba dispuesto incluso a pagar algo de intereses por depositar su dinero en un activo alemán ya que si su país era expulsado del € o si el € estallaba, era de prever que el € alemán o el neo-marco sería un 30 o 40% más caro que las monedas nacionales periféricas lo que compensaba, en ese supuesto, pagar un 0.10% de intereses al emisor. Pero esa no es la situación actual, ahora ocurren dos cosas: hay liquidez de sobra en el sistema financiero y hay deflación hace ya muchos meses. Eso implica que el inversor que quiere la máxima seguridad debe comprar deuda a como la emitan porque no hay otra alternativa y que algunos incluso lo hagan para proteger su propio poder adquisitivo ya que si en España por ejemplo el IPC cae el 1.1%, comprando letras a un año al -0.10% (es un supuesto), aún se gana un 1% real.
Lo contradictorio que decía en el título de todo esto es que la previsión de inflación de BCE para la Eurozona es esta
y si fuera creíble, ¿qué sentido tienen los actuales tipos de la deuda que se negocian en la Eurozona? El ejemplo más extremo a mi juicio es la curva de tipos de los bonos alemanes: hasta el 8 años el estado alemán puede emitir deuda sin pagar por ello, incluso cobrando, y puede emitir a 30 años (¡3 décadas!) pagando tan sólo en torno a un 0.50%, ¿Cuánto tiempo deben estar los tipos de interés ultrabajos para no perder dinero a vencimiento con esa apuesta? Salvo en el caso de los griegos que teman un neo-dracma y compren ahí, no tiene sentido que el resto de inversores lo hagan. Si lo hacen es bien porque esperan años y años de deflación (algo insólito y que se contradice no sólo con las previsiones económicas, también con los máximos históricos de las bolsas que descuentan grandes beneficios empresariales, es decir, más consumo) o porque simplemente compran por pura especulación: antes de que compre BCE para luego colocarle al banco central o a otros el papel a mejor precio aprovechando la actual tendencia provocada por el propio BCE. En cualquiera de ambos casos el peligro es evidente: por un lado si hay deflación largo tiempo las bolsas caerán fuertemente ya que descuentan lo contrario y si no la hay porque la economía crece y la previsión oficial de inflación es correcta, los inversores de deuda perderán muchísimo. La intromisión de BCE en el mercado de deuda ha llevado a tipos artificialmente bajos y a mucho dinero especulativo a entrar en unas rentabilidades de largo plazo ridículas que si cambian de tendencia pueden llevar a la ruina al sector financiero, muy expuesto en sus carteras a la renta fija. Mucho me temo que todos los ingredientes para un gran crash bien bursátil o bien de deuda están servidos, sólo falta saber si será más pronto o más tarde.
Por último, no me quiero olvidar de los hipotecados españoles a tipo variable que, contrariamente a lo que muchos temían a finales de 2008, están viendo todo este proceso con gran alegría ya que era impensable ver estos tipos de interés tan bajos. Aun siendo casi un sueño lo actual, como suele ocurrir en el ser humano, muchos no se conforman y quieren saber si podría ponerse el Euribor a 12 meses en negativo. La respuesta es que sí, por poder puede (de hecho el Euribor a 1 mes lo está) pero es altamente improbable ya que es un tipo que pactan entre sí los bancos, no hay una operativa real que lo justifique y dudo mucho que entre ellos se lo hagan. Es decir, es posible que si esto sigue así a plazo de un año en la Eurozona un banco preste a otro pagándole para que se quede su dinero pero dudo mucho que eso lo reflejen las entidades que eligen el tipo del Euribor aunque sí puede ocurrir, de hecho ya hay algunos hipotecados en francos suizos que están cobrando algo por sus hipotecas. Sin embargo que el euribor se ponga tan en negativo como para incluir el diferencial y que así el hipotecado español cobre intereses en lugar de pagarlos, es algo que, y sé que aquí me arriesgo a una mala valoración del artículo, no veo factible en la Eurozona.
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Llevo años siguiendo tu web, no tengo ni idea del entramado financiero de este mundo, pero gracias a ti cada día entiendo mas como funciona todo, que muchas veces preferiría que no lo explicaras tan bien por que una vez que lo entiendo me siento estafado en muchas ocasiones por el entramado o juego en el que nos vemos envueltos queramos o no. De nuevo gracias por tus artículos.
Respecto al artículo de hoy, tenemos más de 20 años de crisis todavía. Las ridículas subidas, además de falsas, del PIB apenas hacen bajar algo las cifras del deficit, con lo que la deuda pública seguirá aumentando. Veremos ivas del 30%, y retenciones en el irpf del 25% para sueldetes de 800 leuros al mes. Todo ello acompañado de una deuda acumulada por deficit tarifario del 25% del pib para la electricidad y otra algo más pequeña en el caso del gas. El consumo bajará a niveles de subsistencia canina y nadie comprará coches de más de 4500 euros y los aguantará 25 años. Los kilometros anuales serán unos 2500 0 3000.
El paro se situará entre el 40 y el 50% y a la gente se les dará unos vales de comida y unas velas. El gobierno seguirá sin comprender porque la economía no arranca y junto con los empresarios presionarán más para la contención salarial. Será el trabajador el que tenga que indemnizar a la empresa cuando le echen. La Universidad pública desaparecerá así como la sanidad pública porque no son rentables. Eso si seguiremos teniendo rey y mensajes navideños de navidad.
Con riesgo de simplificar demasiado os doy un ejemplo de como yo lo veo:
Cojamos un dia suelto y digamos unos 10 profesionales: peluquero, carpintero, electricista, panadero, ... , ... barrendero municipal, policia...
Todos ellos pueden prestar un servicio ese día y también necesitan recibir un servicio de alguno de los otros profesionales... el policía necesita cortarse el pelo, el carpintero necesita una instalación eléctrica etc... Para simplificar digamos que cada uno puede prestar un servicio de 100€ y también necesita recibir algún tipo de producto/servicio de 100€ que ofrecen el resto de profesionales...
En situacion normal y economía funcionando todos ellos se levantan por la mañana van trabajan y consumen y al final del dia el policia esta con el pelo cortado, el carpintero tiene la instalacion electrica, todos han comprado pan del panaderro y se han tomado cañas en el bar... pasandose de uno a otro el mismo billete de 100€ (uno solo) y TRABAJANDO todos
Si hay crisis, ese billete NO ESTA o el que lo tenga se lo guarda y como consecuencia todos esos 10 profesionales SE QUEDAN EN EL SOFA y al final del dia nadie ni ha prestado un servicio ni lo ha recibido... Cuando la demanda potencial la hay y es la misma que en el caso anterior... pero todo se paraliza por falta de un unico billete de 100€...
Las medidas de los gobiernos y bancos centrales deben ir en dirección de que la gente se levante cada mañana TRABAJE y CONSUMA ... es la unica forma de crear riqueza...
Ocuparse de que los billetes circulen entre los que producen bienes y servicios y evitar que los billetes vayan a parar en los bolsillos de unos pocos que los mantienen lejos de circulación, o bien evitar que aparezcan demasiados parásitos vividores de renta, que deforman la circulación y hacen desaumentar la actividad real...
Ahora bien, ningun economista moderno estara de acuerdo con mi modelo, porque le falta la pieza clave... EL CASINO... y otra pieza clave EL USURERO y tercera pieza Clave Los Ladrones de guante Blanco y carné de partido...
Y yo dire que esas cosas no caben en mi modelo, pero se me dirá que sin ellos es imposible y utópico... y así a discutir por discutir...
Las 50 economías que más crecerán en 2015 según el FMI y las 50 que decaerán http://dlvr.it/9SSyXQ
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Efecto de la caída del crudo en las previsiones de crecimiento de algunos países http://dlvr.it/9RlsMN
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Viñeta del FMI http://dlvr.it/9RpCDK
Hacienda detecta comisiones en la autorización de parques eólicos http://politica.elpais.com/politica/2015/04/19/actualidad/1429462202_517009.html …
La directora de la Agencia Tributaria que se negó a investigar la amnistía fue jefa de gabinete de Rato http://vozpopuli.com/actualidad/60863-la-directora-de-la-agencia-tributaria-que-se-nego-a-investigar-la-amnistia-fue-jefa-de-gabinete-de-rato …
Mi esposa y yo estábamos ya listos para irnos a la fiesta de Año Nuevo.
Puse la luz del porche y la contestadora. Tapé la jaula del loro, saqué la gata al patio y pedí un taxi por si regresaba con aliento alcohólico...
llegó enseguida.
Al abrir la puerta de calle para salir, la gata que estaba en el patio, se
metió como bólido a la casa, pero no podemos dejarla adentro porque
siempre anda tratando de comerse al loro.
Entré para atraparla y sacarla nuevamente al patio; subió rapidísimo las escaleras y tuve que perseguirla.
Mientras tanto, mi esposa va y se sienta en el taxi.
Para que el taxista no sepa que no habrá nadie en casa durante la noche, le dice al chofer: "Mi marido viene enseguida; subió a despedirse de mi mamá."
Unos minutos después,me meto al taxi. "Perdón por la demora" dije.
"La muy estúpida estaba escondida bajo la cama.
Tuve que enlazarla con una soga para sacarla.
Trató de escaparse, así que la agarré del cogote y le di unas palmadas para calmarla. Pero comenzó a sacudirsecomo loca y la tuve que envolver en una manta porque la desgraciada me quería arañar. Así que para evitar que se escapara, la arrastré del culo por las escaleras y la tiré al patio.
¡Es un quilombo lo que hay que luchar con ella cada vez que salimos!"
Los ojos de MI MUJER se salían de sus órbitas y...
El taxista ...
PARÓ EL AUTO y ME ESTRECHÓ LA MANO DICIENDO :
"¡¡¡ LO FELICITO, ASI SE HACE!!!"
“¿Y si los tipos no suben nunca? No es la primera vez que escucho este asunto…”
http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/Y_si_los_tipos_no_suben_nunca_No_es_la_primera_vez_que_escucho_este_asun …
Bonito aeropuerto, pero ¿y los aviones? Surgen elefantes blancos en China http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/bonito_aeropuerto_pero_y_los_aviones_surgen_elefantes_blancos_en_china …
Cristóbal Montoro es ministro en Madrid y, hasta fechas muy recientes, moroso en Guadarrama. Es lo que se desprende de un documento elaborado por la empresa que administra la urbanización en la que el titular de Hacienda tiene un chalé en esa localidad de la sierra madrileña, la misma en la que la Fundación para el Análisis y los Estudios Sociales (FAES), el 'think tank' del PP, organiza sus tradicionales cursos de verano. El documento incluye el nombre del ministro en la "relación de recibos impagados" del año 2014. Se hizo público entre los 400 vecinos de la urbanización el pasado 12 de abril.
El ministro de Hacienda, que aprobó este viernes una norma para publicar el listado de los deudores con la Hacienda Pública que superen el millón de euros, no pagó las cuotas de la comunidad de vecinos de su casa de la sierra a lo largo del año pasado. Al cierre del pasado ejercicio, el responsable de controlar el dinero que hay en las arcas públicas debía a la comunidad de propietarios de la Urbanización Parque Pyr, situada en el centro de la localidad de Guadarrama, un total de 775,14 euros, según el documento al que ha tenido eldiario.es y que acompaña esta información.
Así se refleja del acta repartida en la asamblea vecinal celebrada el 12 de abril y que recoge el listado de los "recibos impagados" en el cierre del ejercicio. Según informaron entonces los administradores de la finca a los vecinos, ese documento estaba actualizado a esa misma fecha.
La versión oficial del departamento de Montoro es que ese problema "ya está subsanado". El pasado viernes, fuentes del ministerio reconocían que "un vecino le ha denunciado", pero aseguraban que el importe pendiente ya había sido satisfecho. Como prueba, se remitían a la existencia de una "certificación" del administrador de la finca que se comprometieron a enviar. El domingo remitieron a eldiario.es el documento, que tiene fecha 18 de abril. El certificado está emitido a petición del ministro por Álvaro Ortega, el administrador de la finca, que acredita que Montoro "se encuentra al corriente de pago de los recibos emitidos por la comunidad al día de la fecha".
Desde el ministerio atribuyen esta situación a un "problema técnico con el IBAN", que es el identificador internacional de cuentas bancarias. Respecto la pregunta de cuándo pagó Montoro esos recibos que debía, eldiario.es no ha obtenido respuesta.
La comunidad de propietarios da un margen a sus deudores para hacer frente a los pagos. Cuando se acumulan varios trimestres sin abonar, como era el caso de Montoro, comienza un proceso monitorio por la vía judicial, según fuentes conocedoras del proceso. Antes de que comience ese procedimiento se envía un burofax al propietario para comunicarle la situación.
Esa es la fase en la que se encontraba el ministro: sus vecinos, advertidos de que les debía todo el año pasado, estaban a la espera de que pagase la deuda y el siguiente paso era judicializar el litigio. "No es por desconocimiento, porque se le ha avisado", expresaba uno de los propietarios sobre la deuda del ministro. Esta misma fuente asegura que el dirigente del PP había recibido una advertencia de impago cada trimestre.
Montoro es el propietario de una vivienda en la sierra de Guadarrama en la que actualmente vive su hija. Se trata de un chalé adosado en una urbanización de unas 400 casas. El ministro, que se mudó hace tiempo al madrileño barrio de Chamberí, habitó en esa casa, que llegó incluso a tener una garita para los agentes de seguridad en la parte de detrás, según han explicado los vecinos a eldiario.es.
Según la declaración de bienes que el ministro de Hacienda depositó en el Congreso, él es el único titular de esa vivienda, que adquirió en 1988. Además, tiene declarados otros dos inmuebles en la capital –uno comprado en 1997 y el otro en 2005–, una plaza de garaje también en Madrid y otra vivienda en Alicante, que forma parte de una herencia que compartió al 50%.