El euribor, acrónimo de Euro Interbank Offered Rate, es el tipo de interés al que se prestan euros entre sí diferentes bancos europeos. Los bancos tienen la opción de pedir prestado a los ahorradores o pedir prestado a otros bancos, por lo general el tipo aplicado a las cuentas de ahorro suele ser inferior al euríbor, la diferencia sería el margen bancario por prestar en el mercado de capitales y que se embolsan los prestamistas.
Por lo tanto, la situación es bastante curiosa, tal y como están pasando en los bonos soberanos, los bancos se están prestando a tipos negativos. Realmente ésto no se ha visto nunca, pero… ¿Por qué está sucediendo? La respuesta es clara, los bancos prefieren pagar por prestar y quedarse en liquidez a vencimientos cortos que exponerse a mayores riesgos en inversiones o proyectos a largo plazo. Y es que imaginemos que viene una tsunami financiero ¿Quiénes son los ganadores y los perdedores? Obviamente, aquellos que se mantienen en liquidez o con inversiones a muy corto plazo poseen una situación infinitamente mejor que aquellos bancos que posean deuda a largo plazo o bien inversiones a largo plazo, ya que su riesgo de quiebra se dispararía.
Vivimos inmersos en una anomalía pura de mercado ¿Hasta cuándo durará? Esa pregunta es muy difícil de responder pero cuánto antes se corrijan estos desequilibrio mucho mejor para todos. Hay que tener presente que nuestro presidente del BCE, Mario Draghi, ha insistido en regalar dinero con unos tipos del 0,05%. Con este escenario no existe una demanda de crédito solvente, en el caso de España por ejemplo la tasa de morosidad se sitúa en un 12,5%, esto hace imposible que exista una capacidad natural en absorber todos esos recursos monetarios y es por ello que vemos los tipos en mínimos o incluso a niveles negativos. ¿Qué es mejor para una entidad bancaria perder un poco de dinero pero mantenerse en liquidez o prestar en un sistema en el que la tasa de morosidad es del 12,5%?
Quizá Mario Draghi antes de iniciar o predicar su QE, debería haber evaluado rigurosamente si existía una demanda sólida y proyectos de inversiones rentables para llevar a cabo la ampliación del balance de la autoridad monetaria. Pero hasta la fecha, lo único que ha conseguido es ignorar los niveles de sobrecapacidad productiva y crear una burbuja en bonos soberanos, incentivando a que los estados no se apresuren a realizar reformas estructurales de profundo calado y mantener niveles presupuestarios elefantiásicos, regalando la financiación… Obviamente esto no durará para siempre, pero mientras tanto que dure la borrachera financiera.
Al paso que vamos, no debería extrañarnos que si sigue esta tendencia los ahorradores deberíamos pagar a nuestra entidad bancaria por tener depositados nuestros ahorros en una cuenta corriente. Más difícil y más surrealista sería que el euríbor a 12 meses cotizara a niveles negativos y que el tipo fijo que aplican los bancos fuera compensado. Estamos viendo una clara política monetaria llevada a cabo por el BCE, que pretende que todo el mundo asuma más riesgo, generemos una nueva burbuja para compensar los males pasados y eso se materializa cuando vemos activos que serían de un perfil de inversión conservador que están ofreciendo o bien rentabilidades negativas o rentabilidades paupérrimas. Es todo un atentado contra los ahorradores, o bien quieren inflación, ese impuesto silencioso que perjudica nuestra capacidad de compra o bien prefieren tipos negativos que directamente castigan el ahorro.
Artículo escrito en nuestro blog de bolsa por Marc Fortuño; @Marc__Fb
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Pese a la pequeña subida que ha experimentado hoy el Euribor tenemos muy buenas noticias…
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http://vozpopuli.com/economia-y-finanzas/60941-el-parque-tematico-paramount-en-murcia-en-el-aire-por-concurso-necesario
Bienvenido Mr Marshall,
Como siempre pasa en los cuentos de la lechera, se ha caido el castillo de naipes, eso sí, el Alcalde de la Localidad de Alhama de Murcia Inauguro un ladrillo y prometió 20000 empleos generando un efecto llamada y engañando a miles de desempleados.
Yo que tenia una ilusión loca de enfundarme al traje de Patricio o Bob esponja....o de ver la nave de Star Trek.....
Ahora que lo que si me gustaria es tener LA LISTA MONTORO 715, que me han dicho que es le repera patatera---- :)
Hacienda descubre el pago de 354.000 euros de una constructora a Trillo http://politica.elpais.com/politica/2015/04/22/actualidad/1429719888_078084.html …
EEUU pedirá la extradición del operador que hundió Wall Street “en 5 minutos” en el ‘crash’ de 2010
http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/eeuu_pedira_la_extradicion_del_operador_que_hundio_wall_street_en_5_minutos …
Un oscuro indicador envía una señal de aviso sobre la economía global
http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/un_oscuro_indicador_envia_una_senal_de_aviso_sobre_la_economia_global …
Arranque mixto de la campaña de beneficios del 1T 2015 en EE. UU. Destacan de manera positiva los resultados de las entidades bancarias, impulsados por el resurgir de la actividad de trading. Por el lado negativo, el consenso de analistas ha rebajado notablemente la previsión de beneficios para las empresas del S&P500 hasta el 3T 2015, apoyándose, principalmente, en la fortaleza del dólar.
Aunque la economía no debe ser considerada un oráculo, prevenir constituye una labor importante para orientar las políticas y diseñar cambios de largo plazo. Para ello, se realizan previsiones con un margen de error, y más en los últimos años, en los que la parte supuestamente más pequeña de las distribuciones de probabilidad sorprende una y otra vez por su incidencia.
Llama la atención que en un momento en el que España trata de relanzar su economía y recuperar poco a poco el empleo devastado, 2016 parezca una suerte de entelequia. No se habla del próximo año como uno de cambio sino que se asume que será de continuidad. No pongo en duda que la recuperación económica española pueda continuar pero a todas luces parece que, de ser así, será en un escenario muy distinto del actual.
España no puede obviar la poderosa influencia del devenir de otras economías sobre el suyo. Para empezar, en el entorno de la UE, se habla ya abiertamente de default e incluso de salida de Grecia. Lo que ahora está ocurriendo parece más una forma de allanar el camino para dar el adiós al vecino heleno que un esfuerzo por evitarlo. Y semejante daño en el corazón del euro puede ser una realidad el próximo año. En ese panorama internacional no andan tampoco las cosas fáciles en los emergentes. Los datos sugieren que China está engordando una enorme burbuja de activos que, de estallar, puede provocar una importante crisis asiática con consecuencias globales. En Latinoamérica hay importantes divergencias y a la debilidad de potencias como Brasil se une la beligerancia diplomática de otras como Venezuela que, por cierto, no será el único país al que el nuevo esquema geopolítico de un petróleo barato le dé la puntilla.
Asimismo, no se puede olvidar que la estabilidad financiera global descansa en estos momentos sobre una enorme balsa de deuda y, si el entorno se vuelve más convulso, cualquier duda sobre la capacidad de afrontarla puede poner en jaque a más de una economía. Para 2016, Estados Unidos habrá iniciado el camino de la subida de tipos de interés y ahondado en la retirada de estímulos, pero Europa seguirá a pie cambiado, comprando deuda y tratando de generar inflación. Esta dicotomía a los dos lados del Atlántico es posible pero no deja de ser otro paso incierto en el enorme experimento monetario de nuestros días. A todas luces también habrá grandes cambios en nuestro país. El más evidente en el panorama político. No se auguran mayorías suficientes y está por ver si habrá madurez y altura de miras para sustentar grandes pactos. Porque no será suficiente el acuerdo para formar gobierno sino para seguir generando reformas. El camino de transformación de la economía está lejos de completarse y tal vez el reconocimiento de esta carencia sea la única garantía de continuidad de la recuperación económica. Más vale asumir, como decía Quevedo, que «el que quiere de esta vida todas las cosas a su gusto, tendrá muchos disgustos».
¿Qué es un quilate? http://dlvr.it/9Vg9kc
Disminuye el déficit público en la Eurozona http://dlvr.it/9VWK6b
El gobierno griego ha echado mano de la hucha de todas las instituciones del estado, excepto la de la caja de pensiones, y se presentará el próximo viernes ante los ministros de Economía y Finanzas del Eurogrupo en Riga, con un balance en la cuenta de su Banco Central suficiente, según asegura, para hacer frente a los pagos de sus obligaciones con el ‘rescate financiero’ hasta finales de mayo.
El viceministro de Hacienda, Dimitris Mardas, cifra los recursos de que podrá disponer Grecia en €2.500 millones. Según el diario Ekathimerini, el miércoles 22 de abril le faltaban sólo 350-400 millones, que esperaba conseguir a tiempo, haciendo posible un acuerdo con sus acreedores. Un pago de €950 millones vence el 12 de mayo próximo.
El Grupo de Trabajo del Eurogrupo está preparando un informe que debe presentar a la reunión del viernes en Riga. Su director, Thomas Wieser, confirmó a la radio austriaca ORF que Grecia se mantendría solvente hasta junio de este año, de acuerdo con sus disponibilidades actuales. Wieser se mostró moderadamente optimista sobre la probabilidad de que hubiese un acuerdo entre Grecia y sus acreedores.
Pero la difícil solvencia de Grecia es sólo la mitad de la historia. La otra es la disposición o renuencia del gobierno griego a introducir las reformas de la economía exigidas por sus acreedores. Atenas debe todavía presentar una lista convincente de reformas exigidas por sus acreedores, pero el gobierno griego no la acaba de completar. Medios del Eurogrupo mostraban escepticismo respecto de la posibilidad de que la lista estuviese preparada para la reunión del viernes.
Tsipras, un negociador infatigable
Mientras Grecia se mantenga solvente, aunque sea a cortísimo plazo, el gobierno no afrontará de forma resuelta la cuestión de las reformas exigidas por los acreedores. El jueves 23 el primer ministro aún puede hacer otro intento dilatorio de negociación, si se celebra su ansiado encuentro con la canciller Merkel, con ocasión de la ‘cumbre’ de la Unión Europea, dedicada principalmente al problema de la inmigración irregular.
Una táctica negociadora reciente ha sido hacer circular la idea de que Grecia podría recuperar el dracma, en paralelo con el euro, a fin de desviar hacia él determinadas transacciones, dirigidas precisamente a pagar deuda exterior. Este es un expediente empleado recientemente por Hungría, para aliviar las tensiones del mercado inmobiliario, dominado por las transacciones en euros, francos suizos y yenes, y que los bancos externos concernidos han aceptado a regañadientes. Este ‘lujo’ se le puede consentir a un país no perteneciente al euro, pero es impensable que se le tolerase a un miembro del Eurogrupo.
Comprometerse con las reformas, sin embargo, no es tarea fácil, ya que deben ir acompañadas por un cierto grado de consenso interior. Conseguir éste, a su vez, exige complejas negociaciones con las partes afectadas, ya que podrían suponer el incumplimiento de las garantías ofrecidas a los grupos sociales y políticos que dieron la victoria electoral al partido izquierdista Syriza en las últimas elecciones. Syriza teme que un programa demasiado drástico, y sin fecha final, de reformas conduzca a protestas sociales que obliguen a convocar nuevas elecciones.
Una de las reformas más controvertidas es subir el IVA en las islas más turísticas de Grecia, tal como exige el Fondo Monetario Internacional. Ese aumento reduciría la relativa ventaja competitiva que ahora tiene Grecia respecto de otros destinos turísticos, como Chipre y Turquía. El ministro de Estado, Nikos Pappas, ha dicho que quiere un acuerdo con sus acreedores “pero no cualquier acuerdo”.
Si los ministros europeos aceptan la lista de reformas que Atenas debe aún presentar, se podrá liberar los €7.200 millones aún pendientes de entregar por los dos ‘rescates’ que Grecia ha recibido desde 2010, que supusieron ayudas financieras de €240.000 millones. Pero la renovación del rescate no haría más que garantizar que Grecia no sería expulsada del euro, sin que ello supusiera un alivio inmediato a las estrecheces económicas de los griegos, que desde que estalló la crisis han visto su economía encogerse en un 25%.
Un mismo libreto para dos melodramas
Desde el punto de vista del futuro de la eurozona como un bloque económico y monetario, el problema griego es cuantitativamente pequeño y a la vez piedra de toque del proyecto europeo. Si Grecia no logra defender las ventajas competitivas que pueda tener actualmente, o no pueda adquirir algunas nuevas en el marco del euro, la señal para el resto del grupo, especialmente el sur y también Francia, será muy negativa.
El hecho de que Alemania sea prácticamente el único país del euro que acumula a la vez superávits comerciales y fiscales, mientras los otros flaquean, es tomado por grupos euroescépticos y nacionalistas de diverso pelaje como prueba de que el euro es un mecanismo creado para cumplir exactamente la misma misión que cumplió el marco: defender el poder adquisitivo de los alemanes.
Disipar este prejuicio es esencial para mantener la cohesión del bloque monetario, pero hasta ahora las pruebas de que el argumento es falso no son muchas. Una de esas pruebas es, sin duda, el caso de España, alabado como éxito de las políticas de reforma que se le exigen a Grecia.
De ahí que el panorama político y electoral español vaya adquiriendo cada vez más trascendencia europea, pues no vemos claro si el elector preferirá castigar al gobierno que le ha cargado de reformas penosas, o bien premiar a quien los ‘powers that be’ de la eurozona presentan como ejemplo a seguir.
¿Qué indica esta secuencia de hechos? Que tan pronto se supere (si se supera) el melodrama griego en torno al futuro del euro, empezará el melodrama español sobre el mismo libreto. Su desenlace: en las elecciones generales de final de año.
AGENDA económica del día http://dlvr.it/9Vwwf9