Es visible la escandalosa diferencia que además tiene cierto sentido ya que el final –por maquillaje de carteras- y el comienzo del año –por entrada de flujos- suelen ser los mejores momentos para las bolsas mientras que los meses de verano son demasiado volátiles, septiembre es el menos rentable –siempre según la estadística- y octubre tiene fama de grandes sustos. El que esto ocurra, en media, en las principales bolsas tras medir rentabilidades de varias décadas, no implica que vaya a pasar este año pero en mi opinión tiene mucha lógica que ocurra.
El primer tercio de 2015 ha propiciado algunas revalorizaciones espectaculares que parecen invitar a los inversores a realizar beneficios y retirar su dinero y optar por una táctica más conservadora, no sólo por la velocidad de las subidas, también porque están obviando riesgos (políticos y económicos) que en cualquier momento pueden servir como excusa para una honda corrección. Cierto que en la Eurozona, Japón y China –las que mejor se están comportando- la liquidez de los bancos centrales y la falta de atractivo de la renta fija son un argumento de peso para apostar por la renta variable pero alzas tan verticales siempre deben verse acompañadas por dientes de sierra y si eso no pasa la probabilidad de un crash aumenta. Ya la última semana de abril fue de caídas en bolsa explicadas por los medios por el decepcionante dato del PIB del primer trimestre en los EUA. Pero es un argumento simplista puesto que Wall Street fue la menos afectada y sí lo fueron y mucho las bolsas europeas. ¿Por qué? Pues parece que si la economía norteamericana no funciona tan bien como se esperaba, la posibilidad de una subida de tipos allí se retrasa –Evans de la FED ha hablado estos días de 2016- lo que debilita al $ y hace subir al € lo que no gusta en la Eurozona.
Si a eso sumamos el rebote del precio del crudo (de más del 40% desde mínimos anuales) y elfuerte repunte de las rentabilidades de los bonos porque el IPC de la €zona no fue deflacionario y los grandes inversores –a nivel mundial– puede que hayan recuperado la cordura, el panorama se estropea y frena la desmedida euforia que hemos visto en algunos mercados eurozoneros en el primer tercio del año (y de la que parece haberse contagiado nuestro gobierno a tenor de las previsiones que ha hecho de bajada del paro a 4 años vista). De momento en el inicio de mayo se ha continuado este proceso si bien la impresión es de un ajuste de expectativas desmedidas pero quién sabe si hemos visto ya un techo en algunos índices (por ejemplo parece que la burbuja en Twitter y Linkedln ya ha empezado a estallar) y un suelo en algunas rentabilidades… lo que podría suponer también que en abril quizás hayamos disfrutado de los mínimos del Euribor.
El caso es que en otras épocas la evolución tanto de la renta fija como de la renta variable no solía implicar un movimiento conjunto unidireccional –un activo era refugio para el dinero que salía del otro- que afectara tanto a la salud de los inversores y del sector financiero como el actual debido al protagonismo de los bancos centrales. Gracias a ellos llevan mucho tiempo bajando las rentabilidades de la deuda y subiendo el precio de las acciones empujando con ello los beneficios de bancos, compañías de seguros, fondos etc. que tienen un gran porcentaje de sus inversiones en renta fija y variable. El que ambos activos puedan moverse a la vez en dirección opuesta –es decir, que vendan bolsa y bonos- a la de las grandes carteras puede afectar no solo a los resultados del sector, también a las esperanzas de reactivación del crédito en la Eurozona, tan necesario en el actual sistema.
Si hablamos sólo de bolsa, el que corrijan algo los índices europeos tras tantas alzas en 2015 no me preocupa tanto como la posibilidad de un crash en Wall Street. Uno de los factores más inquietantes son las compras sin dinero, bien por créditos o bien por apalancamiento, que implican un riesgo enorme para los inversores ya que cualquier caída provoca ejecuciones de garantías. Como se aprecia en la imagen extremos como el actual –de hecho es una cifra históricamente extrema- suelen conducir en poco tiempo a grandes desplomes bursátiles porque las bajadas se van alimentando más y más por aquellos que no disponen de efectivo en sus cuentas para aguantar las pérdidas y deben vender con prisas y ya sabemos cómo son los mercados: cuando sale mucho papel a bajo precio es justo cuando menos interés existe en comprar…
Links.
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Para mi la economia de un pais es como un jarron de cerveza no transparente. Hay cerveza y hay espuma... para los ojos inexpertos no hay manera de ver cuanta cerveza y cuanta espuma hay porque solo ven el nivel conjunto...
Mientras la espuma (bolsas, dinero inversor, percepciones de riqueza subjetiva como precios de inmuebles u otros) es volatil e inestable la economía real de un país es como la cerveza y poco dada a expandirse o encogerse tan rápidamente... por eso por muchos movimientos bruscos bursatiles u otros que haya, al final de cuentas unos paises siguen mejor que otros y suelen ser los mismos... como deciamos por eso españa no es Grecia , pero tampoco es Alemania...
Hay tambien otro proceso que preocupa... cuando se agita mucho el jarron la cerveza se puede convertir en espuma y esfumarse y cuando amainen las cosas nos encontramos con menos cerveza... el proceso de convertir la espuma en cerveza tambien es posible, pero se consigue en realidad mas difícil... por eso no soy yo muy amante de centrarse en la espuma y sus beneficios sino centrarse en aumentar la cerveza y cuidar que no se convierta en espuma, que luego desaparece sin dejar rastro...
Los PMI´s destacan a España de sus vecinos... para bien http://dlvr.it/9jGPQT
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2 países se reparten las 10 empresas más grandes del mundo http://dlvr.it/9jdXy7
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Viñeta de contabilidad B http://dlvr.it/9jfVYW
El tablero geopolítico internacional http://dlvr.it/9jq143
AGENDA económica del día http://dlvr.it/9jpHdb
Ahora que entamos en campaña.
Cuando veo a Doña Esperanza Aguire y Gil de Biedma (condesa) y a Doña Cristina Cifuentes Cuencas (técnico “superior” de la Complutense) y afiliada a AP antes de su refundación en PP, no puedo evitar preguntarme qué puede mover a alguien que se tiene que ganar la vida con su trabajo a votarles. Alguien que sólo ha visto un trabajador en la Doncella de su madre o el Chófer de su padre y que realmente no ha tenido que esforzarse mucho en la vida, sólo puede representar al 2% de la privilegiada población que siempre lo ha tenido y lo tendrá fácil y además ¿qué intereses pueden moverles a entrar en politica? El de la mayoría de la población va a ser que no.
Cualquier candidato con este currículum no puede representar los intereses de la mayoría. No entiendo este país.
hay explicacion. y la puedes encontrar en PSOE , IU, UGT, CCOO... esos ultimos se supone que representan los curritos... pero solo se supone, porque no es asi... Y por eso hay monton de currotos que no e sque voten PP, sino que votan en contra del resto... en este pais unas elecciones no se ganan, se pierden y cuando unos pierden, por la pasiva resulta que los otros han ganado... asi de simple...
Claro que PP goza de la ayuda de las sotanas y eso de que es "pecado" votar a los rojos, pero no creo que esa sea la razon decisiva...
claro que si a la politica solo el hijo del obrero que es el que nos entiende bien...
Alguien que se tiene que ganar la vida con su trabajo ha de considerar que haya unas condiciones económicas del entorno que permitan que lo desarrolle. Si es asalariado ha de haber alguien que lo asalarie. Si es otra cosa, las condiciones del mercado deben favorecer su actividad, que pueda ganar dinero, que pueda consumir y gastar para que otros ganen dinero, que puedan gastar y consumir, ...
Se puede poner el salario mínimo a 3000 EUR, pero en 2 meses en España quedarían 7 empresas. El resto no lo pueden pagar.
La cosa es quién es capaz de generar las condiciones de que la economía fluya, incluso llevándose pasta (porque en la EXPO 92 no se llevó nadie ni un duro, claro, Con Rumasa tampoco, CIU nunca cobró el 3%, ...). La memoria es corta. La cosa ya no es quién se lleva la pasta, sino que sabiendo que alguien se la lleva, con quién funcionan las cosas menos mal en el país.
Son herramientas de comunicación potentes, útiles y con tremendo potencial pero que siempre descuentan expectativas, las cuales de momento, trimestre a trimestre, no se cumplen. Y el mercado parece empezar a hartarse. Son las famosas redes sociales, utilizadas por casi todos pero cuyo modelo de negocio sigue siendo, en muchos casos, una hipótesis más que una realidad. Estos últimos días están siendo especialmente aciagos para empresas como Twitter o LinkedIn. Sufren un derrumbe en bolsa por motivos similares: las proyecciones de crecimiento se han enfriado
¿Cuáles son las profesiones con menos paro en España? http://dlvr.it/9jW80Q
La banca va cerrando el cerco a las cuentas de quien no entregó el DNI http://dlvr.it/9jW7xl
Con una diferencia de horas, Cellnex y Talgo dieron este jueves sus primeros pasos en la bolsa española. El sin precedentes doble debut en un mismo día se saldó con un resultado hasta cierto punto previsible. Los grandes fondos que no pudieron comprar títulos en la oferta pública de venta (OPV) de Cellnex adquirieron acciones a manos llenas después del inicio de cotización propiciando una subida del 10%. En el otro lado de la balanza, Talgo, que tuvo que ajustar su precio de venta casi al nivel más bajo de la horquilla fijada en el folleto de colocación, sufrió un duro varapalo del 9%.
El PP de Fraga y Aznar repartió sobresueldos, pagó en negro y defraudó a la Seguridad Social http://www.eldiario.es/_16f20feb