Creo que la respuesta a estas preguntas está en que confundimos causas y consecuencias. Nadie sabe si el dinero barato y el petróleo tan bajo harán crecer la economía pero si están así es porque la economía está enferma. Y lo está porque para salir de la recesión se inyectó, y se sigue haciendo, una gran cantidad de dinero que ayudó, vía más deuda, a una recuperación rápida de las cifras macro en las principales economías pero cuyo efecto se disipa. Incluso donde parece que sí que funcionó, los EUA, hay dudas y un estudio de la Reserva Federal de St. Louisreconoce que no está demostrado el huella positivo en la economía norteamericana –sí en los mercados financieros- de las QE de la FED. El estallido de la burbuja de las materias primas, como el de la bolsa china, muestra la escasa solidez de una economía global que se mantiene con unos niveles elevadísimos de deuda, inducidos por los bajos tipos de interés con que los estados pueden financiarse. Ha sido pan para hoy y hambre para mañana y el mañana está llegando. Los bancos centrales sólo han conseguido disparar la inflación de los activos (y últimamente ni eso) pero no consiguen su objetivo de inflación porque el dinero no acaba de moverse en la economía real. Hay quien cree que es por culpa del bajo precio del crudo pero es que el bajo precio del crudo es consecuencia, y no causa, de la ralentización de la actividad económica. Sí, en el caso del petróleo incide el frácking y ciertos temas geopolíticos pero es que la caída de precios es generalizada en todo lo que huela a economía productiva.
Y ahora se está contagiando a la economía especulativa. Aquí podemos ver que el incremento en los balances de los bancos centrales ya no es capaz de aumentar la capitalización bursátil global (el gráfico no incluye el fuerte rebote de esta semana):
Cierto que la bolsa es una decisión voluntaria y es responsabilidad de cada uno pero al final el mayor inductor de que se esté volviendo a popularizar es una política global que hace que los depósitos bancarios no generen apenas intereses y que la renta fija ofrezca escasos réditos. ¿Cuánta gente ha comprado este año acciones del Santander por negarse a obtener sólo un 1% en un depósito anual en ese mismo banco y está perdiendo una cuarta parte o más de su capital? Y la única forma en que cambie esta dinámica no es con crecimiento del PIB, este año subimos mucho y se crea empleo y el Ibex cae, sino con más ayudas de BCE, esa es la adicción que se ha creado. Y de hecho, cuanto peor perspectiva haya, más posibilidades de actuación de nuestro banco central… hasta que deje de influir como pasó en China. Hace unos días (justo cuando cerraba septiembre, qué oportuno para el maquillaje fin de mes y de trimestre) se hizo públicoque Standard & Poors cree que El BCE ampliará de 1,1 a 2,4 billones su plan de compra de deuda y la reacción de los mercados fue fulminante.
¿Y por qué motivo va a aumentar BCE su QE si de momento lo que ha hecho ha fracasado porque el crecimiento se desacelera y seguimos en riesgo de deflación? Porque no saben hacer otra cosa y eso que para mi cada vez está más claro que esta salida de la crisis ya ha sentado las bases para la siguiente (además de los efectos negativos en las economías emergentes ya visibles). Ya se descuenta que para dentro de un año BCE tendrá los tipos de interés por debajo de cero. Yo dudo que eso pase aunque sí es posible (como lleva pasando ya hace muchos meses) que el exceso de liquidez haga que en el interbancario se crucen operaciones a tipos negativos. Lógicamente aquí estáis interesados en el Euribor a 1 año porque es el que afecta a las hipotecas pero si miráis todos los plazos comprobaréis que hasta el 3 meses los tipos son negativos debido al tipo de castigo que BCE estableció para los excesos de liquidez. Esa es otra muestra del fracaso de sus políticas puesto que la idea era que ese dinero se fuera a la economía real y sin embargo, muchos bancos prefieren perder parte del capital comprando emisiones de papel por debajo del 0% o pagando intereses a quien se queda con su dinero. El caso es que esta situación no se descuenta que vaya a variar en el corto plazo viendo las expectativas a un año vista. Y es una gran noticia para los hipotecados a tipo variable y para nuestras administraciones públicas que se financian más barato y para las empresas por supuesto… pero no parece ser suficiente para que la economía realmente despegue y se nos quite la sensación de fragilidad que actualmente creo predomina en el ánimo de la mayoría.
Esta semana por fin llegó el rebote que comentaba la semana pasada. Y como suele ocurrir, apareció cuando el sentimiento bajista en el mercado era muy alto -dando una vez más la razón a los seguidores de la opinión contraria- y con mayor violencia de la esperada. Bolsas y materias primas subiendo con mucha fuerza destacando el Ibex, justo el índice en el que más negativismo había. Difícil saber si se acabó la fase de corrección, más cuando durante este mes se publicarán muchos resultados empresariales del trimestre pasado lo que seguro añade volatilidad. Por último, estos días hay reunión del FMI y el Banco mundial que seguro debaten el cómo acelerar el crecimiento ya que una vez más esta semana se han rebajado previsiones para 2016.
Links.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed)…
Sorprendente el movimiento de hoy del Euríbor que en el caso e su plazo a…
Hoy la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) reducirá los tipos de interés por primera…
Hola ¿Qué tal? Yo bien, gracias por preguntar. En la oficina estamos bastante revueltos ya…
CaixaBank Research ha actualizado sus previsiones sobre el mercado inmobiliario, con una perspectiva que señala…
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Los precios de las materias primas no encuentran suelo y las caídas son comparables a las que registraron en el arranque de la gran crisis financiera hace siete años. El panorama no es malo sólo en la foto fija de hoy, es peor porque los analistas alertan de que los precios pueden mantenerse bajos durante años. Ante este panorama, los productores tratan de eliminar sus stocks y los precios se desploman, un fenómeno que está golpeando en la línea de flotación a un montón de empresas: transformadoras de metal, de hidrocarburos, fabricantes de maquinaria pesada, comercializadoras de bienes básicos y traders. Un sinfín de sectores viven azotados por este tsunami que desató China el pasado mes de agosto pero que se venía larvando desde hace varios trimestres. La crisis China arrastra a otras grandes economías productoras de materias primas como Brasil, Chile o Perú
Las exportaciones alemanas bajaron un 5,2% en agosto, su mayor caída desde enero de 2009 http://www.eleconomista.es/indicadores-europa/noticias/7058133/10/15/Economia-Las-exportaciones-alemanas-bajaron-un-52-en-agosto-su-mayor-caida-desde-enero-de-2009.html …
El mejor gestor español a tres años se posiciona para el apocalipsis financiero http://blogs.elconfidencial.com/mercados/valor-anadido/2015-10-08/el-mejor-gestor-espanol-a-tres-anos-se-posiciona-para-el-apocalipsis-financiero_1051664/ …
La Fed ha quedado atrapada en su trampa http://www.gurusblog.com/archives/fed-quiere-confirmar-que-no-se-ha-deteriorado-perspectiva-econmica-antes-subir-tipos/08/10/2015/ …
La CUP (Candidatura d´Unitat Popular) tiene la llave, con sus 10 diputados, para que Artur Mas, presidente en funciones de la Generalitat de Catalunya, sea reelegido, o no, como líder que deberá capitanear las relaciones con el gobierno de España, cara a iniciar el proceso hacia la independencia, o hallar nuevas formulas. Es evidente que todo quedará pendiente hasta celebrada las elecciones generales del próximo 20 de diciembre. Pero, antes de los comicios generales, el nuevo Parlament de Catalunya, surgido del voto del pasado 27 de septiembre, deberá nombrar president de la Generalitat.
Es sabido que la coalición Junts pel Si (CDC-ERC y dos asociaciones nacionalistas, como Assamblea Nacional de Catalunya y Ómnium Cultural) cuentan con 62 escaños. Insuficiente, les faltan 2, para que el candidato a la presidencia, Artur Mas, puede ser reelegido, en segunda vuelta, por mayoría simple. ¿Contarán con el apoyo de la CUP, la otra formación pro independentista catalana?
Los líderes de la CUP, partido de izquierdas de carácter asambleario, han dicho y repetido que ellos no apoyarán a Artur Mas, como president de la Generalitat. Sin embargo, hoy jueves, anunciarán nuevas formulas que, de alguna manera, podrían acabar dando soporte al candidato oficial de Junts pel Si, Artur Mas.
Bastaría con dejar, por ejemplo, libertad de votos a sus 10 diputados, un bloque independentistas donde algunos ya han dejado entrever que podrían, al final, votar a Mas. De momento están bajo presiones de todo orden para que así sea.
“Sería un problema que Artur Mas no fuera presidente” dijo Jordi Sánchez, presidente de la ANC. Llego, incluso, a advertir que si Artur Mas no es president, podría haber nuevas elecciones autonómicas en Cataluña. Hay quien piensa, incluso, en el día 6 de marzo. Una fecha en la que, además, se habrá clarificado cual será la composición del gobierno español que surja de las urnas del 20 de diciembre.
Si repite como presidente el popular Mariano Rajoy, ya ha dicho que “no perderé ni un solo minuto” en satisfacer a los secesionistas. No hay que olvidar que estamos en campaña electoral y el principio de “mano dura” del PP hacia Cataluña – donde ya dan por perdido un voto importante, en una zona donde Ciutands les está comiendo el terreno político – puede favorecer el voto popular en el resto de España. Ciutadans, por su parte, ya ha anunciado que propondrá una reforma constitucional, pero abriendo el melón del concierto económico vasco-navarro, que considera discriminatoria en relación al resto de autonomías.
De entre las condiciones que propondrá la CUP para dar apoyo a Junts pel Sí – porque, en principio, continuarán vetando el nombre de Artur Mas – figura un programa de gobierno que aplique un plan de choque contra la pobreza. Incluyendo el fin de los desahucios, un plan de ayuda energética, freno a la reforma laboral, boicot a la ley Wert inicio de la hoja de ruta hacia la independencia. No incluyen un plan de salida de la Unión Europea y del euro, por otra parte algo seguro, aunque fuese temporal, en caso de una independencia de Cataluña.
¿Hay alternativa, dentro de Junts pel Sí, a la candidatura de Artur Mas? Se habla, copn cierta insistencia, de un eventual compromiso en la figura de la actual vicepresidenta de la Generalitat, la convergente Neus Munté. Como calendario, tampoco hay que olvidar, que el Parlament de Catalunya cuenta hasta el 9 de enero, como fecha límite para elegir un, o una, presidente.
El Supremo hace pública una multa al Santander por blanqueo http://economia.elpais.com/economia/2015/10/07/actualidad/1444220035_430730.html …
La banca española abarata más que la europea las hipotecas y los préstamos a empresas http://www.valenciaplaza.com/la-banca-espanola-abarata-mas-que-la-europea-las-hipotecas-y-los-prestamos-a-empresas …
Oído en las noticias: "Hay 1 ONG por cada 400 habitantes en la India, sólo el 10% justifica sus cuentas y dedica la mayor parte del dinero recaudado a sus fines"
En otros países como EEUU las fundaciones y ong's suplen la labor que debería hacer el estado, eso sí sus directivos-captadores pueden llegar a cobrar 330.000 U.S. dollar, al año...
Fundación la Caixa: Cristina de Borbón: 300.000 €. + vivienda en Ginebra...
Muy humanitario... Sí.
Montoro sacará pecho en periodo electoral con la lista de morosos http://www.elmundo.es/economia/2015/10/09/5616c186ca4741613d8b4612.html …
Rescatan a un hombre de 92 años que no lograba salir de su bañera desde el lunes
http://www.lavozdegalicia.es/noticia/pontevedra/pontevedra/2015/10/09/rescatan-hombre-92-anos-lograba-salir-banera-lunes/0003_201510G9P12991.htm …