Los límites de la política monetaria

por Droblo

hipotecaCualquier hipotecado entiende el concepto cuando se hipoteca: toma un dinero prestado sabiendo que eso le supondrá una merma de sus ingresos mensuales durante algunos años. Aun así, hace sus cálculos y cree que le merece la pena, sabe que lo pasará mal si pierde el trabajo, por ejemplo, pero confía en que no pasará o que al menos podrá vender la vivienda sin perder mucho dinero (o incluso ganándolo) caso de que no pueda afrontar los pagos de la hipoteca. En resumen, endeudarse es tomar un dinero del futuro que durante el futuro se devolverá y si eso no es posible, como es deuda para adquirir un activo, se pude intentar vender dicho activo. Si la deuda se adquiere para gastos (como unas vacaciones), entonces no hay activo que vender y si es para un proyecto de negocio, pues dependerá de éste si los hay o no. Hasta aquí los conceptos parecen claros pero ¿qué ocurre cuando el que se endeuda es un estado?

Cuando un gestor político decide usar la soberanía nacional para avalar un crédito emitiendo deuda hace lo mismo que cualquier persona que pide dinero prestado: disponer de un capital hoy que tendrá que devolver en el futuro. La gran diferencia es que la mayoría de gobiernos nunca devuelven las deudas, lo que hacen es emitir nuevas para pagar las anteriores, es decir, las refinancian. Esto provoca que un gobierno pueda gastar más de lo que ingresa indefinidamente mientras siga pudiendo encontrar compradores para sus emisiones de deuda. Rara vez el volumen de la deuda disminuye, lo que suele ocurrir es que a veces el ratio deuda/PIB baja porque el PIB crece más de lo que ha crecido la deuda. No es lo mismo deber 500 mil millones de € si tu PIB es de 1 billón de € (50%) que si es de 2 billones de € (25%). Con la crisis ocurrió todo lo contrario: bajó el PIB y aumentó la deuda porque se dispararon los déficit presupuestarios (se gastaba más de lo que se ingresaba por el aumento del gasto social y se ingresaba mucho menos por el parón de la actividad económica). Así pues, gobiernos de todo el mundo se encontraron con un grave problema: economías en recesión o con muy bajos crecimientos y deuda pública en máximos.

La solución a esa situación fue la política expansiva de los bancos centrales: inyectando liquidez al sector financiero primero y comprando directamente deuda pública después, no sólo consiguieron absorber todas las emisiones de deuda, además lo hicieron –gracias a sus programas pero también a unos tipos de interés ultrabajos- con el menor coste en intereses para los emisores de la historia. Todo esto suena muy bien pero incentiva a los políticos a no reducir la deuda. Como además son cargos que cada cuatro años pueden perder sus puestos, el largo plazo no suele ser su prioridad. Es mucho más fácil emitir deuda que subir impuestos o reducir gastos y dejar que sea el futuro el que lo pague o incluso la venta de activos (en España lo hemos visto con la privatización de AENA por ejemplo). Es lo que algunos llaman el “riesgo moral” y es evidente que existe y por eso no creo que haya ni un solo presidente de gobierno en la Eurozona que quiera que BCE suba los tipos de interés o deje de comprar deuda. Esto lo sabían cuando se creó el Tratado de Maastrich que estableció, para evitarlo, unas normas muy duras para los gobiernos: nunca superar el 3% de déficit, que nunca supere el 60% el ratio deuda/PIB… Nadie o casi nadie lo cumple, se nos ha ido totalmente de las manos y aparentemente no pasa nada, cada vez que se quiere imponer una sanción a algún país incumplidor se dan cuenta que es absurdo castigar con una multa a alguien que tiene problemas de dinero…

En la Eurozona unos países pueden presionar para que otros no abusen ya que comparten el mismo banco central pero en países con política monetaria propia la tentación de un exceso continuado es aún mayor. Entonces, ¿Qué se puede hacer, olvidar todo límite y dejar que los estados sigan gastando más de lo que ingresan, emitiendo más y más deuda y que los bancos centrales se ocupen? Evidentemente no pero como lo primero no hay forma de conseguirlo porque suelen ganar las elecciones aquellos que prometen más gasto, la única forma es poniendo un límite a la política monetaria. Antes o después, y con mucho cuidado para no provocar quiebras bancarias por doquier, los bancos centrales deberán dejar de actuar y reducir sus balances porque si su participación en lugar de en excepcional se convierte en habitual, el dinero dejará de tener el trasfondo real del que hablamos el otro día, será algo que se cree de la nada y dejará de tener valor y representar riqueza. Para mi el mayor problema ya no es la actual crisis, es que cuando llegue la siguiente, que no tardará (los EUA tuvieron una en 2000, la siguiente en 2008…), nos habremos quedado ya sin armas de política monetaria y con la necesidad de nuevo de emitir más deuda, ¿Cómo la afrontaremos entonces si hasta hemos gastado ya el cartucho de los tipos negativos?

Ni el estancamiento del crecimiento ni la caída del comercio mundial ni los problemas demográficos, ecológicos, energéticos, de productividad, de justicia social etc. que tiene nuestro sistema económico se van a resolver con política monetaria aunque los políticos -de derechas e izquierdas, populistas y tradicionales- y los cargos económicos nombrados por ellos abusen de ella porque es lo fácil. Multiplicar algo no crea riqueza si cada vez representa menos. La morfina enmascara el dolor pero no cura la enfermedad que se agravará tanto por la dependencia a la droga como por la falsa seguridad en nuestra salud al haber amortiguado los síntomas. Y sin embargo, hay quienes creen que todo lo hecho no es suficiente y quieren más, quieren el helicopter money. De él hablaremos próximamente.

32 comentarios

10 28 noviembre 2016 - 8:33 AM

1.785 motivos por los que hasta un noruego querría ser español http://www.vozpopuli.com/_3a299058

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Droblo 28 noviembre 2016 - 8:34 AM

Los suizos son en promedio y con diferencia, los más ricos del mundo http://dlvr.it/Ml8jFf

Lo que más preocupa en cada país http://dlvr.it/MlS7ZH

Evolución principales bolsas mundiales en 2016 y desde varias fechas desde el 2000 http://dlvr.it/M4cy0v

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Juanito Gonzale 28 noviembre 2016 - 8:50 AM

Cultura financiera de la población recibida de los anuncios de Cofidis y “porque tu lo vales” y Belen Esteban…
Entramados politico-empresariales-banqueros que saben que cuanto mas dinero pasa por ellos mayor es la parte que entra en su propio bolsillo…

Entramados de jinversores-bolsas-ejpertos-powerpoints que practican la contabilidad creativa y resultados empresariales que se olvidan de la mitad de los costes a la hora de calcular los resultados…

Uso masivo de lo de “pan para hoy y hambre para mañana” incluso de cerebritos con un premio Nobel…

Economia de humo coloreado y de cacharros de usar y tirrar…

Toda esa bola se sinsentidos obliga a que el entorno sea de crecimiento continuo para no explotar a mil pedazos… Y eso del crecimiento continuo no es posible, la economia ha sido ciclica desde siempre …

O nos paramos asumimos las perdidas y rediseñamso las cosas, cosa para la que no hay huevos, o bien patada y palante hasta que las cosas se impongan por si solas…. y luego ya lo excusamos todo con la crisis…

Tengo una empresa y no necesito crecimiento continuo… me da igual si vienen vacas flacas o gordas, se ganara mas o menos pero seguiremos trabajando y sin el agua al cuello simplemente porque nuestro modelo no se basa a la necesidad de crecer constantemente…

Pero entiendo que si hubieramos optado por un modelo “ambicioso y avaricioso” las cosas serian diferentes e insostenibles…

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introspección 28 noviembre 2016 - 8:52 AM

A la sombra de los rascacielos de cristal del este de Beijing, ancianos jubilados hablan con nostalgia sobre sus hermanos de armas cubanos, camaradas remotos unidos por la solidaridad comunista, pero en los salones del poder en el centro de la capital, la visión de Cuba es algo menos romántica: un mercado más para el boom de las exportaciones del sector privado chino.

Visto desde el país comunista más grande de todos, el deceso de Fidel Castro pone de manifiesto cómo el eje comunista ha cambiado hasta volverse irreconocible con respecto a la época en que el revolucionario barbudo aparecía en el escenario mundial junto a líderes como Mao Zedong.

Las fortunas de ambos países, que iniciaron relaciones diplomáticas en 1960, tomaron caminos distintos en las décadas siguientes: China inició reformas libremercadistas en la década de 1980 y se convirtió en una potencia económica -comunista prácticamente de nombre-, mientras Castro se aferró al marxismo con la economía a los tropiezos.

Hoy los mandatarios de ambos países suelen aludir a su historia ideológica compartida, pero las relaciones bilaterales giran en torno de hoteles de turismo en las playas o inversiones en las telecomunicaciones. En septiembre, durante una visita a la isla, el premier chino Li Keqiang ofreció su apoyo al desarrollo chino como “camarada y hermano”, en tanto Castro felicitó al gigante asiático por el crecimiento logrado y pidió ayuda en tecnología agraria.

El comercio bilateral, de 2.200 millones de dólares anuales, es una fracción mínima del comercio de China con el resto de Latinoamérica, que suma 236.000 millones, según la prensa estatal china, pero China es el principal acreedor de Cuba y su segundo socio comercial después de Venezuela y se han profundizado las relaciones rápidamente.

Hay refrigeradores chinos en los hogares cubanos, autobuses “Yutong” en las rutas y se aceptan las tarjetas chinas Unionpay en los cajeros automáticos. En diciembre, Air China inauguró un vuelo directo entre Beijing y La Habana principalmente para los turistas chinos que quieren pasar sus vacaciones en la isla caribeña.

“Después de que China profundizó las reformas y se abrió a principios de la década de 1990, el desarrollo de las relaciones bilaterales no se concentró demasiado en la ideología”, dijo Zhu Feng, decano del Instituto de Estudios Internacionales en la Universidad de Nanjing. “El desarrollo económico y la cooperación, que beneficiaron el desarrollo económico y social en ambos países, se volvieron más importantes”.

Esa no es la única realineación de las placas tectónicas geopolíticas desde que Castro estaba en su apogeo. El año pasado, Cuba reanudó las relaciones diplomáticas con Estados Unidos después de medio siglo, algo que China vio con recelo. Washington ha levantado un embargo armamentista sobre Vietnam, otrora otro enemigo comunista y ha respaldado a Hanoi en disputas marítimas con China.

Corea del Norte sigue aferrándose al comunismo, pero su líder Kim Jong Un provoca exasperación creciente en Beijing, que colabora con Washington para tratar de detener el programa nuclear de su aliado.

Shi Yinhong, profesor de relaciones internacionales en la Universidad Renmin en Beijing, dijo que se había anticipado la muerte de Castro y que no habrá cambios de fondo en las relaciones, dado que entregó el poder a su hermano Raúl hace años.

Con todo y aunque parezca la figura emblemática de una época desaparecida, la muerte de Castro despierta profunda nostalgia en China.

En un telegrama al gobierno de Cuba, el presidente Xi Jinping lamentó el sábado la muerte de un “querido camarada y verdadero amigo” del pueblo chino que hizo “aportes inmortales al desarrollo del socialismo alrededor del mundo”.

La televisión china transmitió durante horas noticieros históricos, con locutores que destacaban el carisma del barbudo fumador de puros, su convicción ideológica y su aparente “invencibilidad” mientras denunciaban las actividades de la diplomacia y la inteligencia estadounidenses contra el líder cubano.

Desde Jiang Zemin al actual presidente Xi Jinping -quien suele recurrir al simbolismo y lenguaje marxista-leninista-, generaciones de líderes chinos han hecho gala de su afinidad personal por el aliado remoto. Xi visitó Cuba en 2014 y no dejó de mencionar que sorbió un mojito en el bar preferido de Ernest Hemingway.

Por su parte, Castro siempre recibía una acogida cálida en Beijing y muchos chinos mayores recuerdan la visita de 1995 cuando, vestido con su tradicional uniforme verde oliva, se acercó al monumento a Mao en la plaza Tienanmen y le hizo el saludo militar. Castro solía recibir a sus visitantes chinos con un abrazo, para su sorpresa y placer.

En los callejones cerca del deslumbrante Centro de Comercio Mundial, vecinos ancianos hablaron del legado del hombre que fuera una gran presencia en su juventud.

“Era una buena persona”, dijo el ferroviario jubilado Zhang, de 78 años. “Cuba es nuestra amiga. Recuerdo cuando participé en el desfile antiestadounidense en apoyo a Cuba cuando era veinteañero. El azúcar que teníamos venía de Cuba”.

Liang Yongxing, un funcionario público jubilado, dijo que el deceso de Castro era un hecho trascendental para el orden mundial. “Aparte de Corea del Norte, creo que era la última persona que se aferraba al socialismo puro”, dijo.

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yastamos 28 noviembre 2016 - 8:53 AM

El Gobierno pagará a Barceló y Air Nostrum casi 12 millones de euros para vuelos de deportación http://www.eldiario.es/desalambre/Gobierno-Barcelo-millones-secretos-deportacion_0_584091958.html

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yastamos 28 noviembre 2016 - 8:53 AM

PSPV y C’s enmiendan las cuentas para subir los sueldos a los consellers http://www.elmundo.es/comunidad-valenciana/2016/11/25/58376c31ca4741fe748b4690.html

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q 28 noviembre 2016 - 8:54 AM

El autobombo que no falte: El gasto en publicidad y propaganda que ha aprobado Ayuntamiento de Madrid es un 294% más alto que en el último año de Ana Botella.

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q 28 noviembre 2016 - 8:54 AM

Los podemitas, de mal en peor:
Monedero arropa a las familias de los agresores de Alsasua http://www.elespanol.com/espana/20161126/173733083_0.html

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ñews 28 noviembre 2016 - 8:55 AM

citas re­le­vantes de la se­mana:

Lunes 28

El fiscal ge­neral del Estado jura su cargo ante el Rey en La Zarzuela.

El Presidente del Gobierno, Mariano Rajoy re­cibe al pre­si­dente de la República Oriental del Uruguay.

El mi­nistro de Fomento pre­senta a las 10:30 el re­sul­tado de la de­li­be­ra­ción del Consejo de Administración de Renfe sobre la fa­bri­ca­ción de trenes AVE, en la sede del Ministerio.

Reunión de la Comisión de Seguimiento y Evaluación de los Acuerdos del Pacto de Toledo en el Congreso de los Diputados.

El Banco de España pu­blica los datos de de­pó­si­tos, bi­lletes y mo­nedas de oc­tu­bre.

En Italia se da a co­nocer la con­fianza em­pre­sa­rial de no­viem­bre.

Alemania pu­blica las ventas mi­no­ristas de oc­tu­bre.

EEUU da a co­nocer la en­cuesta ma­nu­fac­tu­rera de la Fed de Dallas de no­viem­bre.

Martes 29

En el Congreso de los Diputados se de­bate la toma en con­si­de­ra­ción de Proposiciones de Ley del Grupo Parlamentario Ciudadanos, de Reformas Urgentes del Trabajo Autónomo

Mariano Rajoy pre­side, en el Auditorio del Museo Reina Sofía, la en­trega de los Premios CEPYME.

El INE pu­blica el IPC ade­lan­tado de no­viembre y el ín­dice de cifra de ne­gocio em­pre­sa­rial de sep­tiem­bre.

En Europa se co­noce la en­cuesta de con­fianza del con­su­midor y em­pre­sa­rial de no­viem­bre.

De Francia llega el PIB del tercer tri­mestre y el gasto del con­su­midor de oc­tu­bre.

Alemania pu­blica el IPC de no­viembre y el Reino Unido los datos de cré­dito al con­su­midor y la con­ce­sión de hi­po­tecas de oc­tu­bre.

De EEUU llegan los datos de la evo­lu­ción del PIB del tercer tri­mes­tre.

El Conference Board pu­blica su ín­dice de con­fianza del con­su­midor de no­viembre y el Redbook se­manal de ventas al por me­nor.

El Tesoro co­loca le­tras a cuatro se­ma­nas.

En el ám­bito em­pre­sa­rial en España con­cluye el pe­ríodo de ne­go­cia­ción de los de­re­chos de asig­na­ción gra­tuita del ‘scrip di­vi­dend’ de Telefónica y se ce­lebra junta ge­neral de ac­cio­nistas de Clínica Baviera.

Miércoles 30

Sesión de con­trol al Gobierno. El por­tavoz Gabriel Rufián Romero, del Grupo Parlamentario de Esquerra Republicana, pre­gunta al Presidente del Gobierno: ¿Qué po­lí­ticas está lle­vando a cabo su Gobierno para fo­mentar el uso del pre­ser­va­tivo?

El PSOE muestra su prio­ridad por el fu­turo de RTVE y pre­gunta al Presidente si piensa el Gobierno im­pulsar la re­cu­pe­ra­ción de una RTVE plural e in­de­pen­diente mien­tras el líder de Podemos pre­gunta a Rajoy cómo piensa el Gobierno eje­cutar las de­ci­siones del poder le­gis­la­tivo.

Con pos­te­rio­ri­dad, Mariano Rajoy pre­side, en la Real Academia de Bellas Artes de San Fernando, el acto con mo­tivo del Centenario Deusto Business School.

El INE pu­bli­cará la en­cuesta de ocu­pa­ción en alo­ja­mientos tu­rís­ticos de oc­tubre y los ín­dices de co­mercio al por menor del mismo mes,

El Banco de España pu­blica el avance de la ba­lanza de pagos de sep­tiem­bre.

Eurostat, por su parte pu­blica los datos de in­fla­ción ade­lan­tada de no­viem­bre.

De EEUU nos llega el Libro Beige de la Reserva Federal.

El Nuevo Lunes y BME ce­le­bran en el edi­ficio de la Bolsa de Madrid la jor­nada ‘La Bolsa: Un mer­cado con mu­chas al­ter­na­tivas para el pe­queño in­ver­sor’.

Jueves 1

El pre­si­dente del Gobierno re­cibe al pre­si­dente de la Comisión Europea en Moncloa.

Eurostat pu­blica la tasa de des­em­pleo de oc­tubre de la eu­ro­zona-

Markit da a co­nocer el PMI ma­nu­fac­tu­rero de no­viem­bre.

De EEUU llegan las so­li­ci­tudes ini­ciales de sub­sidio por des­em­pleo, masa mo­ne­ta­ria, in­forme cha­llenger de des­pidos de no­viembre y las ventas en ca­denas mi­no­ristas de no­viem­bre.

Telefónica paga di­vi­dendo a los ac­cio­nistas que hayan so­li­ci­tado re­tri­bu­ción en efec­tivo.

Viernes 2

Mariano Rajoy pre­side la reunión del Consejo de Ministros.

El Ministerio de Empleo pu­blica las ci­fras de paro re­gis­trado y afi­lia­ción a la Seguridad Social de no­viem­bre.

El INE da a co­nocer los datos de eje­cu­ciones hi­po­te­ca­rias del tercer tri­mestre y datos sobre co­mercio ex­te­rior.

Eurostat pu­blica los pre­cios de pro­duc­ción in­dus­trial de oc­tubre de la eu­ro­zona.

EEUU pu­blica el in­forme de em­pleo de no­viem­bre.

En el ám­bito em­pre­sa­rial se ce­lebra junta ge­neral de ac­cio­nistas de Prosegur.

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oño 28 noviembre 2016 - 8:55 AM

Los diputados de Brasil quieren aprobar una ley para evitar que los condenen por delitos de corrupción http://infob.ae/2fMFcJc

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nobiliario 28 noviembre 2016 - 8:56 AM responder
Press 28 noviembre 2016 - 8:56 AM

La oposición se ha repartido en esta ocasión las preguntas que puede realizar en la sesión de control al Gobierno del próximo miércoles para tratar de mostrar a la opinión pública sus prioridades políticas para esta legislatura. Ateniéndonos a qué es lo que tienen previsto preguntar al presidente del Ejecutivo, los objetivos no pueden ser más dispares. Mientras tanto el Gobierno que trata de ganar tiempo.

Todavía no ha pre­sen­tado su nuevo mo­delo de Estado. Por no pre­sentar ni si­quiera ha pre­sen­tado los Presupuestos, aunque du­rante la se­mana se pueden dar al­gunos pa­sos.

Para el pre­si­dente del grupo par­la­men­tario más nu­me­roso de la opo­si­ción, Antonio Hernando, por­tavoz del PSOE en el Congreso la cues­tión más re­le­vante es la si­tua­ción ac­tual de los me­dios de co­mu­ni­ca­ción pú­blicos y pre­gun­tará a Mariano Rajoy sobre si el Ejecutivo “piensa im­pulsar la re­cu­pe­ra­ción de una RTVE plural e in­de­pen­dien­te”.

Cuesta creer que, en los mo­mentos ac­tua­les, con el nuevo es­ce­nario po­lí­tico mun­dial al que se en­frenta España, esta sea la cues­tión clave para mos­trar a la opi­nión pú­blica las prio­ri­dades del ac­tual par­tido so­cia­lista.

Ante las con­se­cuen­cias que puedan pro­vocar en los in­tereses es­pañoles las de­ci­siones que adopte el nuevo pre­si­dente de los Estados Unidos, junto a las in­cer­ti­dum­bres que ge­neran el ‘Brexit’ y la nueva con­fi­gu­ra­ción po­lí­tica que puedan de­parar las elec­ciones en Francia, Alemania y el re­fe­rendo ita­liano se es­peran otros plan­tea­mien­tos.

Por lo que res­pecta al líder de Podemos, en su pri­mera pre­gunta al pre­si­dente del Gobierno en una se­sión de con­trol, la cues­tión es emi­nen­te­mente po­lí­tica. Pablo Iglesias con un plan­tea­miento ini­cial­mente ge­né­rico, como es la pre­gunta de cómo piensa el Gobierno eje­cutar las de­ci­siones del poder le­gis­la­tivo, quiere apro­ve­char su ré­plica a la res­puesta del pre­si­dente para in­cidir en la ne­ce­sidad de que el Gobierno actúe en el más es­tricto res­peto de la di­vi­sión de po­de­res.

Iglesias, que ha lo­grado ser uno de los que más llama la aten­ción en sus in­ter­ven­ciones en el Congreso desde que fuera ele­gido como dipu­tado en la pa­sada le­gis­la­tura, quiere apro­ve­char cada opor­tu­nidad para tratar de dejar en las por­tadas su imagen como líder en po­tencia de una opo­si­ción frag­men­tada.

No hará falta estar muy atentos a los 6 mi­nutos que du­rará en total el tiempo que ten­drán que re­par­tirse el pre­si­dente del Gobierno y Pablo Iglesias, para des­cu­brir el le­gí­timo deseo del líder de Podemos de apro­ve­char el tiempo que dure la le­gis­la­tura para tratar de sacar la ca­beza sobre el in­de­fi­nido pro­yecto del Partido Socialista.

Llama la aten­ción cómo ha for­mu­lado la pre­gunta al pre­si­dente del Gobierno, Gabriel Rufián, en nombre de su grupo par­la­men­ta­rio, Esquerra Republicana de Catalunya, pues según fi­gura en la agenda del Congreso de los Diputados, la pre­gunta es esta: “¿Qué po­lí­ticas está lle­vando a cabo su Gobierno para fo­mentar el uso del pre­ser­va­ti­vo?”. Coincide su es­treno in­ter­pe­lando al pre­si­dente del Gobierno en la se­sión de con­trol con la ce­le­bra­ción este lunes del Día Mundial de Lucha contra la Sida.

Ciudadanos, que to­davía no tiene muy clara la po­si­ción del Ejecutivo de cara a su acuerdo par­la­men­tario por el que apoyó la in­ves­ti­dura de Mariano Rajoy, plantea una pre­gunta ge­né­rica al Gobierno para que pre­cise algo más sobre los Presupuestos. Si por­tavoz en asuntos eco­nó­mi­cos, Antonio Roldán Monés, sen­ci­lla­mente quiere saber cuál es la va­lo­ra­ción sobre los Presupuestos para el año 2017 que hace el res­pon­sable del Ejecutivo que opte por res­pon­derle. La pre­gunta no está for­mu­lada a ningún miembro con­creto del equipo de Mariano Rajoy.

Miel sobre ho­juelas para los po­pu­lares que tratan de no tener que pre­sentar el pro­yecto de Presupuestos antes de que fi­na­lice el año. Una de­rrota obli­garía a pro­rrogar obli­ga­to­ria­mente los Presupuestos y el Presidente se vería en la obli­ga­ción moral de con­vocar nuevas elec­cio­nes.

Es lo que siempre ha su­ce­dido cuando unos Presupuestos han te­nido que ser de­vuel­tos. En cam­bio, si se pro­rro­gan, y se de­baten mo­di­fi­ca­ciones a partir del pró­ximo año, habrá menos pre­sión a la hora de ne­go­ciar y en todo caso Mariano Rajoy po­dría pos­poner la con­vo­ca­toria de nuevas elec­ciones si sus pro­yectos no sa­lieran ade­lante.

Esta se­mana tam­bién habrá que estar pen­dientes de la pu­bli­ca­ción de los datos de paro y de afi­lia­ción a la Seguridad Social. En este mo­mento de di­seño del fu­turo de la nueva Ley de Pensiones o de la mo­di­fi­ca­ción del Pacto de Toledo, los datos que se co­no­cerán el pró­ximo viernes darán pistas de cómo ce­rrará este año el paro.

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Hispania 28 noviembre 2016 - 8:56 AM responder
worldnews 28 noviembre 2016 - 8:57 AM

La Cuba post-Fidel sobreviene en el peor momento posible, con un nuevo presidente de los Estados Unidos crítico de la apertura a Cuba practicada por su antecesor, Barack Obama, y sin un sólo apoyo internacional al régimen que pueda ser considerado solvente. Trump calificó a Castro de dictador brutal, y es poco probable que vaya a facilitar las cosas a los sucesores de su actual sucesor, Raúl.

La po­lí­tica nor­te­ame­ri­cana sobre Cuba tiene ca­rácter de ‘Cuestión de Estado’, más allá de cual­quier con­ve­niencia o prag­ma­tismo di­plo­má­tico de Washington, cosa que Obama quizás no evaluó lo su­fi­ciente, tal como le ocu­rrió con otros en­sayos ten­ta­tivos de su po­lí­tica in­ter­na­cio­nal: en Siria por ejemplo . Por eso es pre­vi­sible que Trump guarde el dos­sier cu­bano en el con­ge­la­dor, y atienda las de­mandas que ven­drán de los sec­tores del par­tido re­pu­bli­cano sen­si­bles a las opi­niones y de­seos de los exi­liados cu­ba­nos, y la pre­vi­sible re­sis­tencia del Congreso a que la su­ce­sión a los Castro su­ponga al­guna forma de ga­ran­tías a la su­per­vi­vencia del ré­gi­men. Objetivo éste al que han es­tado de­di­cados los tí­midos in­tentos de aper­tura del ré­gimen co­mu­nista de Cuba en el plano eco­nó­mico, aunque no así en el po­lí­tico.

Está pre­visto que Raúl Castro aban­done la pre­si­dencia en 2018 y cual­quier su­cesor será ne­ce­sa­ria­mente al­guien per­te­ne­ciente a una ge­ne­ra­ción que no vivió la re­vo­lu­ción como epo­peya he­roica. Este salto ge­ne­ra­cio­nal, y tam­bién emo­cio­nal, po­dría teó­ri­ca­mente fa­ci­li­tar, des­pués de Raúl, vías de aper­tura que lleven a cam­bios sig­ni­fi­ca­tivos en la cons­ti­tu­ción del ré­gi­men. Todo de­pen­derá de la per­sona que esté al frente del apa­rato del es­tado y sus ins­tru­mentos de se­gu­ri­dad. El fu­turo li­de­razgo de­berá jus­ti­fi­car, por un lado, su ac­ción po­lí­tica sin contar con el ca­risma fi­de­lista, y por otro lo ha de hacer bajo la pre­sión de una eco­nomía que, pre­vi­si­ble­mente, pronto en­trará en otra crisis pro­funda.

El pre­vi­sible paso atrás en la aper­tura di­plo­má­tica hacia Cuba, por la pre­si­dencia de Trump, coin­ci­diría con el hun­di­miento eco­nó­mico del ré­gimen ve­ne­zo­lano, el úl­timo de la larga lista de be­ne­fac­tores de la dic­ta­dura cu­bana (categoría dis­tinta de la de va­le­do­res, de los cuales siempre hubo mu­chos más, y aún se­guirá ha­biendo pese a lo de­ses­pe­rado de su cau­sa).

Años des­pués del hun­di­miento del ré­gimen so­vié­tico, Cuba em­pezó a de­pender eco­nó­mica y fun­cio­nal­mente del ré­gimen cha­vista, lo que li­quidó la tí­mida aper­tura eco­nó­mica, prac­ti­cada por el cas­trismo sin con­vic­ción al­guna, y ahora de­pende de su su­ce­sor, Nicolás Maduro, para fac­tores vi­tales de su eco­no­mía.

La de­bi­lidad de Venezuela priva a Cuba de su prin­cipal sostén

Pero Maduro ya no puede prac­ticar la lar­gueza de an­taño, de­bido a que su país sufre una pro­funda crisis eco­nó­mica, con preo­cu­pantes de­ri­vadas so­cia­les. Petróleos de Venezuela, la com­pañía que siempre ha ser­vido de ubre fi­nan­ciera del ré­gi­men, re­cien­te­mente es­capó por los pelos de una po­sible sus­pen­sión de pa­gos, pero no se des­carta que acabe in­cu­rriendo. Y además se en­frenta a un largo pe­riodo de bajos pre­cios del crudo. Las arcas del te­soro están a las úl­ti­mas, lo mismo que los es­tantes de co­mer­cios, mer­cados y far­ma­cias. La crisis de su­mi­nis­tros es el factor que em­puja a an­ti­guos cha­vistas a re­con­si­derar sus leal­ta­des. Maduro se sos­tiene por mé­todos du­do­sa­mente cons­ti­tu­cio­na­les, ma­nio­brando contra la opo­si­ción, que le exige ce­le­brar un re­fe­réndum re­vo­ca­torio de su pre­si­den­cia, el cual ya cum­plió la pri­mera fase pro­ce­di­men­tal, con un re­sul­tado abru­ma­do­ra­mente con­trario a la con­ti­nua­ción de su man­dato.

Es du­doso que Venezuela pueda se­guir fi­nan­ciando Cuba con los $13.000 mi­llones anuales que le ha hecho llegar a los Castro, según es­ti­ma­ciones del ex­perto cu­bano (en el exi­lio) Carmelo Mesa-Lago, de la uni­ver­sidad de Pittsburgh. El su­mi­nistro casi gra­tuito de 100.000 ba­rriles de pe­tróleo dia­rios, desde hace años, se es­tima que en la ac­tua­lidad se ha re­du­cido a poco más de 50.000. Ese ana­lista des­cribe las po­lí­ticas eco­nó­micas del ré­gimen como un fra­caso: sin haber cum­plido el trán­sito hacia la in­dus­tria­li­za­ción, la eco­nomía cu­bana sigue de­pen­diendo de los ser­vi­cios, fun­da­men­tal­mente los apli­cados al tu­rismo y a una in­mensa ad­mi­nis­tra­ción, aunque tam­bién a la sa­ni­dad. La di­gi­ta­li­za­ción de la so­cie­dad, ade­más, está li­mi­tada por un ré­gimen de con­trol ab­so­luto de la in­for­ma­ción.

Cuba ne­ce­si­taría re­formar su po­lí­tica de con­trol de cam­bios, que vuelve irra­cional la in­ter­ac­ción entre la ac­ti­vidad mer­cantil y el con­sumo or­di­nario de los cu­ba­nos. Reformar esta po­lí­tica co­rrería el riesgo de des­truir los apa­ra­tosos me­ca­nismos para el con­trol de los pre­cios al con­su­mi­dor, lo que pro­du­ciría la desafec­ción del pú­blico. Así que, como en Venezuela, el go­bierno cu­bano se ve obli­gado a man­tener un ré­gimen eco­nó­mico ar­ti­fi­cial, que ge­nera des­abas­te­ci­miento y po­breza. Por no ha­blar de los frenos a las in­ver­siones ex­tran­jeras en el desa­rrollo de Cuba.

Incluso si el ré­gimen se atre­viera a re­formar las bases de su eco­nomía mer­can­ti­lista (o so­cia­lista, si se pre­fie­re), to­davía cho­caría con los obs­táculos puestos en el pa­sado por los go­ber­nantes del que po­dría ser, por ra­zones geo­po­lí­ti­cas, su prin­cipal mer­cado na­tu­ral, los Estados Unidos. Las con­ce­siones he­chas por Washington a La Habana desde que se res­ta­ble­cieron las re­la­ciones di­plo­má­ticas en 2014 fueron úni­ca­mente las que po­dían en­trar en las pre­rro­ga­tivas del eje­cu­tivo nor­te­ame­ri­cano. Pero es­tán, to­davía in­tac­tas, las pre­rro­ga­tivas que en esta ma­teria con­serva el Congreso.

El poder le­gis­la­tivo nor­te­ame­ri­cano im­puso en 1962 un em­bargo co­mer­cial a Cuba, por la po­lí­tica re­pre­siva del ré­gi­men, su ac­ti­vidad mi­litar ex­te­rior y su alianza con la Unión Soviética. La po­si­ción de Washington se en­du­reció en 1996, con la apro­ba­ción de la ley Cuban Liberty and Democratic Solidarity Act, que es­ti­pu­laba las con­di­ciones para el le­van­ta­miento del em­bargo. Uno de ellos es ma­te­rial­mente inasu­mible por Cuba en estos mo­men­tos: la in­dem­ni­za­ción por los bienes de ciu­da­danos es­ta­dou­ni­denses ex­pro­piados por la re­vo­lu­ción.

Otros son aún más di­fí­ciles de aten­der: entre otros, la eli­mi­na­ción de al­gunos ser­vi­cios de in­te­li­gencia y se­gu­ri­dad, acu­sados de per­ma­nentes ac­ciones contra los in­tereses de los Estados Unidos, así como ase­gurar la in­de­pen­dencia ju­di­cial, la ob­ser­vancia de los de­re­chos hu­ma­nos, un ré­gimen de li­ber­tades ci­vi­les, etc. El cum­pli­miento de estos re­qui­sitos su­pon­dría que el ré­gimen acepta su au­to­eli­mi­na­ción. Raúl Castro, pre­si­dente de Cuba hasta 2018, no es el hombre para esa ‘estación’.

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esasí 28 noviembre 2016 - 8:57 AM responder
austriaco 28 noviembre 2016 - 8:57 AM

“Cómo pagan impuestos las empresas en Estonia? 0% a los ingresos si no sacas el dinero de la empresa” http://buff.ly/2gvlbGK

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Press 28 noviembre 2016 - 8:58 AM

Por mal camino o en dirección equivocada, que suena más suave. En todo caso, hombres y mujeres de poca fe. No ya en el Gobierno, sino en las posibilidades del país tal como están las cosas dentro y fuera. Y no sólo en España, sino en más de la mitad de los 25 países donde se ha llevado a cabo un estudio a fondo sobre qué es lo que preocupa a los ciudadanos en estos momentos de Brexit, de Trump, de Le Pen, Putin, de Erdogan. De populismo, de proteccionismo, de desglobalización.

Ipsos Mori, una co­no­cida or­ga­ni­za­ción bri­tá­nica de son­deos, en­cuestas y es­tu­dios de opi­nión, acaba de dar a co­nocer para este fin de se­mana los re­sul­tados de sus in­ves­ti­ga­ciones en esos 25 países de todos los con­ti­nen­tes. En 18 de ellos, la ma­yoría de sus po­bla­ciones res­pec­tivas no ve que las cosas vayan bien. Incluido el Reino Unido, donde el miedo a las pre­suntas ca­tás­trofes tras el Brexit ha amai­nado al ver que to­davía no se han ma­te­ria­li­zado. También están en este lado os­curo Alemania, Suecia, EEUU, Italia, Francia y España, entre otros.

Sólo en 7 países la ma­yoría ve de color rosa la marcha de sus vi­das. En China, nada menos que nueve de cada diez ciu­da­danos creen que van por buen ca­mino. Y en Arabia Saudita y la India, tres de cada cua­tro. Algo ines­pe­ra­da­mente, Argentina se co­loca en cuarto lugar de op­ti­mismo: 57% cree que su país va en la buena di­rec­ción, por 43% que opina lo con­tra­rio. Los otros tres países ani­mosos son Rusia, Canadá y Perú.

En la cola de la ta­bla, sor­presa: Francia es el país donde hay más gente que ve que van en di­rec­ción equi­vo­cada. Los datos son casi si­mé­tricos a los de China: 89% lo ve mal y sólo un 11% bien. Empata en el fa­ro­lillo rojo con México, otra ines­pe­rada com­pa­ra­ción ne­ga­tiva, en este caso res­pecto a Argentina.

Siguen en la cla­si­fi­ca­ción donde la per­cep­ción es de que las cosas van mal: Brasil (84% dice que va mal y 16% que bien); Italia, Hungría y Sudáfrica (82% y 18%); y España, sép­timo por atrás, con 79% en plan ne­ga­tivo y 21% en po­si­tivo.

El es­tudio va mucho más le­jos, iden­ti­fi­cando una serie de pro­blemas que preo­cupan a los ciu­da­da­nos. En unos do­mina el miedo al te­rro­rismo, en otros es el des­em­pleo el que no deja dor­mir, o la in­mi­gra­ción fo­menta el na­cio­na­lismo y la xe­no­fo­bia. En la ma­yoría de los ca­sos, de tres a cinco pro­blemas se re­parten las preo­cu­pa­cio­nes.

Pero en algún país como Perú y México, por ejem­plo, la de­lin­cuencia y la vio­lencia traen de ca­beza al 75% y 70% de la po­bla­ción, res­pec­ti­va­mente. En Turquía, es el te­rro­rismo el que aco­gota al 74%. Curioso que los pe­ruanos teman la vio­lencia y a la vez tengan buenas sen­sa­ciones sobre el rumbo de su país.

En reali­dad, el paro es el pro­blema más ci­tado por el 39% de los ciu­da­danos de los 25 países en su con­junto, pero esa media casi se du­plica entre los es­paño­les, que li­deran esta va­riable con el 71%. Y otros eu­ro­peos fi­guran tam­bién des­ta­cados en este campo, un signo de las in­cer­ti­dum­bres en el con­ti­nente. El se­gundo país con más preo­cu­pa­ción por el des­em­pleo es Italia (65%), y Francia ocupa la sexta plaza.

La in­mi­gra­ción tam­bién reina entre los que­bra­deros de ca­beza en Europa. ¿Los más re­ce­lo­sos? Alemanes, bri­tá­ni­cos, sue­cos, fran­ce­ses, ita­lia­nos, aus­tríacos y bel­gas. Por de­lante de los tur­cos, cuyo pre­si­dente ame­naza con abrir las puertas hacia Europa a 3 mi­llones de re­fu­gia­dos. Y de los nor­te­ame­ri­ca­nos, antes in­cluso del ‘efecto Trump’ con sus planes dis­pa­ra­ta­dos. España está hacia la mi­tad: sólo el 10% ve la in­mi­gra­ción como uno de los prin­ci­pales pro­ble­mas.

En otros rán­kings par­cia­les, Hungría, Alemania y Rusia son los más preo­cu­pados por la po­breza y la de­sigualdad so­cial, y EEUU el que me­nos. España está un poco por en­cima de la media del 32%: un 35% lo ve como muy preo­cu­pante. Lo mismo en sa­ni­dad: la media de preo­cu­pa­ción es el 22% y en España sube al 24%. Sin em­bargo, en te­rro­rismo el bajón entre las preo­cu­pa­ciones de los es­pañoles ha sido es­pec­ta­cular en los úl­timos años: sólo le preo­cupa mucho al 10%, cuando la media mun­dial es el do­ble, el 21%.

Hay un se­gundo pro­blemón donde los es­pañoles no son lí­deres en preo­cu­pa­ción, pero sí los se­gun­dos: la co­rrup­ción po­lí­tica y fi­nan­ciera trae a mal traer al 59%, sólo dos puntos menos que en Sudáfrica y casi el doble que la media del 32% entre los 25 paí­ses. Y hay un tercer factor en el que España es el úl­timo de la fila, pero en este caso para bien: el crimen y la vio­lencia sólo apa­recen entre las pro­blemas más acu­ciantes en el 10% de las res­pues­tas. La media es tres veces más, el 30%.

El desa­so­siego por el ‘declive mo­ral’ es otra de las va­ria­bles del es­tu­dio. Lo li­dera China, donde un 41% se lleva las manos a la ca­beza por ver lo que ve a su al­re­de­dor. Y si­guen Japón y Corea del Sur, com­ple­tando un ter­ceto de so­cie­dades asiá­ticas que creen asistir a la sa­cu­dida de sus va­lores tra­di­cio­nes. Por el otro ex­tremo pa­rece haber más en­te­reza, y los es­pañoles aquí tam­poco ven pe­li­gro. Sólo el 7% de bra­si­leños y el 8% de es­pañoles creen que se des­mo­rona su mundo ético.

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 8:58 AM

Nieva en Tokio en noviembre por primera vez en más de medio siglo http://dlvr.it/Mln4Ss

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 8:58 AM

Europa puede resurgir de sus cenizas http://dlvr.it/MlnzdP

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Juanito Gonzale 28 noviembre 2016 - 9:08 AM

Por cierto.. con el nombramiento del candidato de la derecha francesa la posibilidad de Le Pen a llegar el año que viene a gobernar se hace casi que imposible…

O sea que no es tan difícil de parar los nacionalismos, simplemente poniendo los partidos de siempre unos candidatos en condiciones… y escuchar mas lo que dice la calle…

No como hasta ahora que se pongan candidatos imposibles con discurso y políticas imposibles y luego quejarse que han ganado los populistas…

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 9:22 AM

#1, 10

A los Noruegos, Alemanes, Ingleses y demás les encanta España.
Por supuesto que ellos vienen aquí de vacaciones o de “Turismo Residencial”, o sea, a vivir gastándose sus abultados sueldos/pensiones en un país con muchos atractivos, entre los que destacan el clima y la gastronomía, y unos precios relativamente bajos, sobre todo en cuanto entramos en “ocio” y en bebidas alcoholicas, tabaco y otros productos que en sus países son casi prohibitivos…

Eso sí, pocos noruegos vendrían a trabajar a España con un contrato y un sueldo “español”…

De los que yo conozco, muchos “becarios” haciendo “prácticas”, (subvencionadas, por cierto, así que cobran más del estado de lo que cobran aquí), o montando un negocio que, mayormente, va orientado a sus compatriotas afincados por aquí, con lo que suelen cargar unos precios que no suelen estar en consonancia con los españoles; pero tienen la “tranquilidad” de ser atendidos en su idioma y de adquirir productos “de casa” (alimentos, muebles, etc.), o incluso servicios (médicos, veterinarios, etc.)…

En fin, desde luego mejor vivir en España que en Ruanda y muchísimos otros países; pero puestos a mirar hacia el Norte…

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 11:24 AM

El banco más antiguo del mundo Monte dei Paschi se desploma http://dlvr.it/Mm1VgN

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Soy pobre 28 noviembre 2016 - 12:56 PM

La deuda en los ayuntamientos del cambio se reduce 160.000 euros cada hora

http://www.publico.es/politica/alcaldes-del-cambio-reducen-deuda.html

2.100 millones en créditos en su primer año y medio de gestión

casi un 40% del recorte que pide Bruselas

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 1:01 PM

24, Soy pobre parece mentira que te creas todo eso sin una comparativa con el resto. Porque casualmente todos los ayuntamientos han reducido deuda porque Montoro les obligó a ello al no permitirles más déficits.
Al ser Madrid de “los del cambio” (curioso que les llamen así a los que lloran la muerte de un dictador al que le sucede su hermano) y ser la más grande parece que el mérito es muy grande y es de ellos pero no es así.

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oreidubic 28 noviembre 2016 - 1:02 PM

Obviamente la política monetaria expansiva está en una fase de casi locura…. pero si analizamos el valor nominal de las cosas…. y cuidadín que esta deuda es para pagar unos activos que deben existir en su mayoría y que han sido comprados o encargados a alguien…. no es crear, por crear…. hay contrapartidas.

Y en estos momentos es aún más importante tener unos rendimientos interesantes para poder compensar la potencial inflación que llegará.

Porque los activos financieros tienen la característica que TODOS en estos momentos están cargados de riesgo…. la habilidad es en saber gestionarlo y huir de tópicos que se han dado hasta ahora porque el tema va a canviar.

La renta fija, definitivamente, está destinada a ser el gran problema a corto plazo porque es el refugio para sobrevolar la volatilidad, ahasta hora escasa en este activo…. pero que una subida de un cuarto puede repercutir en un -3 o -4% en el valor liquidativo de los fondos de inversión más vendidos en España…. un -3 o -4% a recuperar en 7-8 años… si mientras tanto no aumenta medio punto, que en deuda con vencimiento a 6 años representa un 2% MÁS de minusvalía.

Es ahora donde tiene mucha importancia saber la intención del cliente para con la inversión y saber cual és el horizonte temporal… porque si alguien quiere rentabilidad a dos años con volatilidad baja, se le tiene que decir que será casi nula…. no hay más que añadir.

Es más, tengo la suerte de tener unas cuentas bien remuneradas y últimamente soy más prudente que nunca para perfiles con adversidad al riesgo….. la renta fija a corto puede no sufrir demasiado (hay mucha renovación y amortización de bonos diariamente) pero meterse en los clásicos de rentabilidad objetivo o rentabilidad asegurada a 8 años, puede querer decir sustos de difícil recuperación durante 4-5 años.

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Javier 28 noviembre 2016 - 1:34 PM

Si se quisiera resolver este problema empezarían por combatir el fraude fiscal de verdad. Y no lo harán, claro, porque ahí muchos están pringados.

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 1:44 PM

¿se habrá dado cuenta Carlos López que los dedos para votar no funcionan?

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Soy pobre 28 noviembre 2016 - 2:00 PM

#25, Anónimo
La deuda del Ayuntamiento de Madrid baja mientras la de la Comunidad registra su pico más alto desde el año 2000.

http://www.elmundo.es/madrid/2016/06/15/57615d17ca474106678b45ad.html

A este montore se le cuelan también entonces

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Anónimo 28 noviembre 2016 - 4:01 PM

Soypobre, confundes ayuntamientos con CC.AA.
aquí lo explicaron muy bien hace meses:
http://www.elespanol.com/economia/20160616/132987484_0.html
y te lo digo, todos los ayuntamientos están reduciendo deuda, lo que pasa es que si lo hace Madrid por su enorme tamaño parece que destaque más pero es la nueva normalidad

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Tano 29 noviembre 2016 - 2:56 PM

Droblo:

Lo entiendo todo muy bien; pero sólo hay una cosa que se me escapa:

¿Por qué tanta, tanta liquidez, no produce inflación? Debería producirla… ¿no?!

Me encantaría que me lo explicaras, si no es mucho pedir.

Gracias.

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Avanza 29 noviembre 2016 - 7:10 PM

pedir un préstamo no tiene porque ser malo si sabes como hacer la tramitación llegado el momento.

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