Cuando un gestor político decide usar la soberanía nacional para avalar un crédito emitiendo deuda hace lo mismo que cualquier persona que pide dinero prestado: disponer de un capital hoy que tendrá que devolver en el futuro. La gran diferencia es que la mayoría de gobiernos nunca devuelven las deudas, lo que hacen es emitir nuevas para pagar las anteriores, es decir, las refinancian. Esto provoca que un gobierno pueda gastar más de lo que ingresa indefinidamente mientras siga pudiendo encontrar compradores para sus emisiones de deuda. Rara vez el volumen de la deuda disminuye, lo que suele ocurrir es que a veces el ratio deuda/PIB baja porque el PIB crece más de lo que ha crecido la deuda. No es lo mismo deber 500 mil millones de € si tu PIB es de 1 billón de € (50%) que si es de 2 billones de € (25%). Con la crisis ocurrió todo lo contrario: bajó el PIB y aumentó la deuda porque se dispararon los déficit presupuestarios (se gastaba más de lo que se ingresaba por el aumento del gasto social y se ingresaba mucho menos por el parón de la actividad económica). Así pues, gobiernos de todo el mundo se encontraron con un grave problema: economías en recesión o con muy bajos crecimientos y deuda pública en máximos.
La solución a esa situación fue la política expansiva de los bancos centrales: inyectando liquidez al sector financiero primero y comprando directamente deuda pública después, no sólo consiguieron absorber todas las emisiones de deuda, además lo hicieron –gracias a sus programas pero también a unos tipos de interés ultrabajos- con el menor coste en intereses para los emisores de la historia. Todo esto suena muy bien pero incentiva a los políticos a no reducir la deuda. Como además son cargos que cada cuatro años pueden perder sus puestos, el largo plazo no suele ser su prioridad. Es mucho más fácil emitir deuda que subir impuestos o reducir gastos y dejar que sea el futuro el que lo pague o incluso la venta de activos (en España lo hemos visto con la privatización de AENA por ejemplo). Es lo que algunos llaman el “riesgo moral” y es evidente que existe y por eso no creo que haya ni un solo presidente de gobierno en la Eurozona que quiera que BCE suba los tipos de interés o deje de comprar deuda. Esto lo sabían cuando se creó el Tratado de Maastrich que estableció, para evitarlo, unas normas muy duras para los gobiernos: nunca superar el 3% de déficit, que nunca supere el 60% el ratio deuda/PIB… Nadie o casi nadie lo cumple, se nos ha ido totalmente de las manos y aparentemente no pasa nada, cada vez que se quiere imponer una sanción a algún país incumplidor se dan cuenta que es absurdo castigar con una multa a alguien que tiene problemas de dinero…
En la Eurozona unos países pueden presionar para que otros no abusen ya que comparten el mismo banco central pero en países con política monetaria propia la tentación de un exceso continuado es aún mayor. Entonces, ¿Qué se puede hacer, olvidar todo límite y dejar que los estados sigan gastando más de lo que ingresan, emitiendo más y más deuda y que los bancos centrales se ocupen? Evidentemente no pero como lo primero no hay forma de conseguirlo porque suelen ganar las elecciones aquellos que prometen más gasto, la única forma es poniendo un límite a la política monetaria. Antes o después, y con mucho cuidado para no provocar quiebras bancarias por doquier, los bancos centrales deberán dejar de actuar y reducir sus balances porque si su participación en lugar de en excepcional se convierte en habitual, el dinero dejará de tener el trasfondo real del que hablamos el otro día, será algo que se cree de la nada y dejará de tener valor y representar riqueza. Para mi el mayor problema ya no es la actual crisis, es que cuando llegue la siguiente, que no tardará (los EUA tuvieron una en 2000, la siguiente en 2008…), nos habremos quedado ya sin armas de política monetaria y con la necesidad de nuevo de emitir más deuda, ¿Cómo la afrontaremos entonces si hasta hemos gastado ya el cartucho de los tipos negativos?
Ni el estancamiento del crecimiento ni la caída del comercio mundial ni los problemas demográficos, ecológicos, energéticos, de productividad, de justicia social etc. que tiene nuestro sistema económico se van a resolver con política monetaria aunque los políticos -de derechas e izquierdas, populistas y tradicionales- y los cargos económicos nombrados por ellos abusen de ella porque es lo fácil. Multiplicar algo no crea riqueza si cada vez representa menos. La morfina enmascara el dolor pero no cura la enfermedad que se agravará tanto por la dependencia a la droga como por la falsa seguridad en nuestra salud al haber amortiguado los síntomas. Y sin embargo, hay quienes creen que todo lo hecho no es suficiente y quieren más, quieren el helicopter money. De él hablaremos próximamente.
El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, ha aplaudido este jueves la decisión…
La Reserva Federal de Estados Unidos decidió ayer actuar con contundencia al rebajar de 50…
El precio medio de la vivienda libre aumentó un 5,7% en el segundo trimestre del…
El Euribor es el índice de referencia más utilizado en las hipotecas variables en Europa…
El mediático profesor de economía en la Universidad de Barcelona, Gonzalo Bernardos, y habitual en…
Pese a la pequeña subida que ha experimentado hoy el Euribor tenemos muy buenas noticias…
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1.785 motivos por los que hasta un noruego querría ser español http://www.vozpopuli.com/_3a299058
Los suizos son en promedio y con diferencia, los más ricos del mundo http://dlvr.it/Ml8jFf
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Lo que más preocupa en cada país http://dlvr.it/MlS7ZH
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Evolución principales bolsas mundiales en 2016 y desde varias fechas desde el 2000 http://dlvr.it/M4cy0v
Cultura financiera de la población recibida de los anuncios de Cofidis y "porque tu lo vales" y Belen Esteban...
Entramados politico-empresariales-banqueros que saben que cuanto mas dinero pasa por ellos mayor es la parte que entra en su propio bolsillo...
Entramados de jinversores-bolsas-ejpertos-powerpoints que practican la contabilidad creativa y resultados empresariales que se olvidan de la mitad de los costes a la hora de calcular los resultados...
Uso masivo de lo de "pan para hoy y hambre para mañana" incluso de cerebritos con un premio Nobel...
Economia de humo coloreado y de cacharros de usar y tirrar...
Toda esa bola se sinsentidos obliga a que el entorno sea de crecimiento continuo para no explotar a mil pedazos... Y eso del crecimiento continuo no es posible, la economia ha sido ciclica desde siempre ...
O nos paramos asumimos las perdidas y rediseñamso las cosas, cosa para la que no hay huevos, o bien patada y palante hasta que las cosas se impongan por si solas.... y luego ya lo excusamos todo con la crisis...
Tengo una empresa y no necesito crecimiento continuo... me da igual si vienen vacas flacas o gordas, se ganara mas o menos pero seguiremos trabajando y sin el agua al cuello simplemente porque nuestro modelo no se basa a la necesidad de crecer constantemente...
Pero entiendo que si hubieramos optado por un modelo "ambicioso y avaricioso" las cosas serian diferentes e insostenibles...
A la sombra de los rascacielos de cristal del este de Beijing, ancianos jubilados hablan con nostalgia sobre sus hermanos de armas cubanos, camaradas remotos unidos por la solidaridad comunista, pero en los salones del poder en el centro de la capital, la visión de Cuba es algo menos romántica: un mercado más para el boom de las exportaciones del sector privado chino.
Visto desde el país comunista más grande de todos, el deceso de Fidel Castro pone de manifiesto cómo el eje comunista ha cambiado hasta volverse irreconocible con respecto a la época en que el revolucionario barbudo aparecía en el escenario mundial junto a líderes como Mao Zedong.
Las fortunas de ambos países, que iniciaron relaciones diplomáticas en 1960, tomaron caminos distintos en las décadas siguientes: China inició reformas libremercadistas en la década de 1980 y se convirtió en una potencia económica -comunista prácticamente de nombre-, mientras Castro se aferró al marxismo con la economía a los tropiezos.
Hoy los mandatarios de ambos países suelen aludir a su historia ideológica compartida, pero las relaciones bilaterales giran en torno de hoteles de turismo en las playas o inversiones en las telecomunicaciones. En septiembre, durante una visita a la isla, el premier chino Li Keqiang ofreció su apoyo al desarrollo chino como "camarada y hermano", en tanto Castro felicitó al gigante asiático por el crecimiento logrado y pidió ayuda en tecnología agraria.
El comercio bilateral, de 2.200 millones de dólares anuales, es una fracción mínima del comercio de China con el resto de Latinoamérica, que suma 236.000 millones, según la prensa estatal china, pero China es el principal acreedor de Cuba y su segundo socio comercial después de Venezuela y se han profundizado las relaciones rápidamente.
Hay refrigeradores chinos en los hogares cubanos, autobuses "Yutong" en las rutas y se aceptan las tarjetas chinas Unionpay en los cajeros automáticos. En diciembre, Air China inauguró un vuelo directo entre Beijing y La Habana principalmente para los turistas chinos que quieren pasar sus vacaciones en la isla caribeña.
"Después de que China profundizó las reformas y se abrió a principios de la década de 1990, el desarrollo de las relaciones bilaterales no se concentró demasiado en la ideología", dijo Zhu Feng, decano del Instituto de Estudios Internacionales en la Universidad de Nanjing. "El desarrollo económico y la cooperación, que beneficiaron el desarrollo económico y social en ambos países, se volvieron más importantes".
Esa no es la única realineación de las placas tectónicas geopolíticas desde que Castro estaba en su apogeo. El año pasado, Cuba reanudó las relaciones diplomáticas con Estados Unidos después de medio siglo, algo que China vio con recelo. Washington ha levantado un embargo armamentista sobre Vietnam, otrora otro enemigo comunista y ha respaldado a Hanoi en disputas marítimas con China.
Corea del Norte sigue aferrándose al comunismo, pero su líder Kim Jong Un provoca exasperación creciente en Beijing, que colabora con Washington para tratar de detener el programa nuclear de su aliado.
Shi Yinhong, profesor de relaciones internacionales en la Universidad Renmin en Beijing, dijo que se había anticipado la muerte de Castro y que no habrá cambios de fondo en las relaciones, dado que entregó el poder a su hermano Raúl hace años.
Con todo y aunque parezca la figura emblemática de una época desaparecida, la muerte de Castro despierta profunda nostalgia en China.
En un telegrama al gobierno de Cuba, el presidente Xi Jinping lamentó el sábado la muerte de un "querido camarada y verdadero amigo" del pueblo chino que hizo "aportes inmortales al desarrollo del socialismo alrededor del mundo".
La televisión china transmitió durante horas noticieros históricos, con locutores que destacaban el carisma del barbudo fumador de puros, su convicción ideológica y su aparente "invencibilidad" mientras denunciaban las actividades de la diplomacia y la inteligencia estadounidenses contra el líder cubano.
Desde Jiang Zemin al actual presidente Xi Jinping -quien suele recurrir al simbolismo y lenguaje marxista-leninista-, generaciones de líderes chinos han hecho gala de su afinidad personal por el aliado remoto. Xi visitó Cuba en 2014 y no dejó de mencionar que sorbió un mojito en el bar preferido de Ernest Hemingway.
Por su parte, Castro siempre recibía una acogida cálida en Beijing y muchos chinos mayores recuerdan la visita de 1995 cuando, vestido con su tradicional uniforme verde oliva, se acercó al monumento a Mao en la plaza Tienanmen y le hizo el saludo militar. Castro solía recibir a sus visitantes chinos con un abrazo, para su sorpresa y placer.
En los callejones cerca del deslumbrante Centro de Comercio Mundial, vecinos ancianos hablaron del legado del hombre que fuera una gran presencia en su juventud.
"Era una buena persona", dijo el ferroviario jubilado Zhang, de 78 años. "Cuba es nuestra amiga. Recuerdo cuando participé en el desfile antiestadounidense en apoyo a Cuba cuando era veinteañero. El azúcar que teníamos venía de Cuba".
Liang Yongxing, un funcionario público jubilado, dijo que el deceso de Castro era un hecho trascendental para el orden mundial. "Aparte de Corea del Norte, creo que era la última persona que se aferraba al socialismo puro", dijo.
https://tsevanrabtan.wordpress.com/2016/11/27/vivan-las-cadenas/
El Gobierno pagará a Barceló y Air Nostrum casi 12 millones de euros para vuelos de deportación http://www.eldiario.es/desalambre/Gobierno-Barcelo-millones-secretos-deportacion_0_584091958.html …
PSPV y C's enmiendan las cuentas para subir los sueldos a los consellers http://www.elmundo.es/comunidad-valenciana/2016/11/25/58376c31ca4741fe748b4690.html …
El autobombo que no falte: El gasto en publicidad y propaganda que ha aprobado Ayuntamiento de Madrid es un 294% más alto que en el último año de Ana Botella.
Los podemitas, de mal en peor:
Monedero arropa a las familias de los agresores de Alsasua http://www.elespanol.com/espana/20161126/173733083_0.html
citas relevantes de la semana:
Lunes 28
El fiscal general del Estado jura su cargo ante el Rey en La Zarzuela.
El Presidente del Gobierno, Mariano Rajoy recibe al presidente de la República Oriental del Uruguay.
El ministro de Fomento presenta a las 10:30 el resultado de la deliberación del Consejo de Administración de Renfe sobre la fabricación de trenes AVE, en la sede del Ministerio.
Reunión de la Comisión de Seguimiento y Evaluación de los Acuerdos del Pacto de Toledo en el Congreso de los Diputados.
El Banco de España publica los datos de depósitos, billetes y monedas de octubre.
En Italia se da a conocer la confianza empresarial de noviembre.
Alemania publica las ventas minoristas de octubre.
EEUU da a conocer la encuesta manufacturera de la Fed de Dallas de noviembre.
Martes 29
En el Congreso de los Diputados se debate la toma en consideración de Proposiciones de Ley del Grupo Parlamentario Ciudadanos, de Reformas Urgentes del Trabajo Autónomo
Mariano Rajoy preside, en el Auditorio del Museo Reina Sofía, la entrega de los Premios CEPYME.
El INE publica el IPC adelantado de noviembre y el índice de cifra de negocio empresarial de septiembre.
En Europa se conoce la encuesta de confianza del consumidor y empresarial de noviembre.
De Francia llega el PIB del tercer trimestre y el gasto del consumidor de octubre.
Alemania publica el IPC de noviembre y el Reino Unido los datos de crédito al consumidor y la concesión de hipotecas de octubre.
De EEUU llegan los datos de la evolución del PIB del tercer trimestre.
El Conference Board publica su índice de confianza del consumidor de noviembre y el Redbook semanal de ventas al por menor.
El Tesoro coloca letras a cuatro semanas.
En el ámbito empresarial en España concluye el período de negociación de los derechos de asignación gratuita del ‘scrip dividend’ de Telefónica y se celebra junta general de accionistas de Clínica Baviera.
Miércoles 30
Sesión de control al Gobierno. El portavoz Gabriel Rufián Romero, del Grupo Parlamentario de Esquerra Republicana, pregunta al Presidente del Gobierno: ¿Qué políticas está llevando a cabo su Gobierno para fomentar el uso del preservativo?
El PSOE muestra su prioridad por el futuro de RTVE y pregunta al Presidente si piensa el Gobierno impulsar la recuperación de una RTVE plural e independiente mientras el líder de Podemos pregunta a Rajoy cómo piensa el Gobierno ejecutar las decisiones del poder legislativo.
Con posterioridad, Mariano Rajoy preside, en la Real Academia de Bellas Artes de San Fernando, el acto con motivo del Centenario Deusto Business School.
El INE publicará la encuesta de ocupación en alojamientos turísticos de octubre y los índices de comercio al por menor del mismo mes,
El Banco de España publica el avance de la balanza de pagos de septiembre.
Eurostat, por su parte publica los datos de inflación adelantada de noviembre.
De EEUU nos llega el Libro Beige de la Reserva Federal.
El Nuevo Lunes y BME celebran en el edificio de la Bolsa de Madrid la jornada ‘La Bolsa: Un mercado con muchas alternativas para el pequeño inversor’.
Jueves 1
El presidente del Gobierno recibe al presidente de la Comisión Europea en Moncloa.
Eurostat publica la tasa de desempleo de octubre de la eurozona-
Markit da a conocer el PMI manufacturero de noviembre.
De EEUU llegan las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, masa monetaria, informe challenger de despidos de noviembre y las ventas en cadenas minoristas de noviembre.
Telefónica paga dividendo a los accionistas que hayan solicitado retribución en efectivo.
Viernes 2
Mariano Rajoy preside la reunión del Consejo de Ministros.
El Ministerio de Empleo publica las cifras de paro registrado y afiliación a la Seguridad Social de noviembre.
El INE da a conocer los datos de ejecuciones hipotecarias del tercer trimestre y datos sobre comercio exterior.
Eurostat publica los precios de producción industrial de octubre de la eurozona.
EEUU publica el informe de empleo de noviembre.
En el ámbito empresarial se celebra junta general de accionistas de Prosegur.
Los diputados de Brasil quieren aprobar una ley para evitar que los condenen por delitos de corrupción http://infob.ae/2fMFcJc