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La semana en los mercados

La semana en los mercados 1Los Presupuestos Generales del Estado para 2016 fueron aprobados, con muchas críticas de la oposición por lo “prematuro”-gracias a la mayoría absoluta parlamentaria del PP- antes de las elecciones del 20D de 2015. Al final han resultado tan útiles que siguen vigentes dado que los aplicó el gobierno en funciones en 2016 y se siguen aplicando en 2017 ante la falta de unos nuevos. Es chocante que no parezca que haya prisa en elaborarlos y aprobarlos dado que la principal misión de un ejecutivo es precisamente ejecutar los Presupuestos o, dicho de otro modo, dirigir hacia qué partidas destinar el gasto del ingreso obtenido. En teoría cada ministerio debe tener un dinero asignado y es labor del ministro y su equipo distribuirlo priorizando unas actividades respecto a otras. Pero nadie en España –en Europa no, la Comisión no para de mandar avisos acerca de una posible desviación del déficit e insiste en la necesidad de tomar medidas- parece tener prisa para aplicar unos nuevos PGE. De hecho, la política española está extrañamente calmada puesto que parece que pesan más los problemas internos de los partidos que el debate por solucionar los problemas de los españoles.

Pero quizás la calma más curiosa sea la de Rajoy que no parece preocupado por la falta de apoyos parlamentarios. No puedo evitar preguntarme si tanta tranquilidad no tendrá que ver con las ventajas de la inercia económica que aún le son favorables mezclada con el mal desempeño de todos sus rivales en estos últimos meses y si esto le otorga la gran ventaja de poder atemorizar a la oposición con un posible anuncio de nuevas elecciones. Al fin y al cabo, en UP aún están sanando de las heridas del último Congreso de Podemos (partido que a las contradicciones ideológicas está sumando las de usar tics que criticaban de la vieja política como la “dedocracia”, el dar cargos a las parejas sentimentales o la asignación –allí donde gobiernan- de contratos sin concurso público previo), en Ciudadanos no parecen dudar del liderato de Rivera pero dudo mucho que su electorado, que ya ha demostrado no ser muy fiel, entienda la “nueva” acuñación “liberal progresista” y el PSOE, en lugar de hacerse con ese hueco aparente que surge al radicalizarse uno y derechizarse el otro –al menos cara al público- sigue con sus disputas internas. No creo que Rajoy pueda considerar un mejor momento para convocar elecciones y aprovecharse del vacío de liderato en el segundo partido más votado. Hay quien dice que no, que está esperando a que gane Susana Díaz ya que le será muy fácil tener como lideresa de la oposición a alguien que no está en el Parlamento y que además no es proclive a pactar con Iglesias aunque se arriesga mucho a que gane Sánchez que ahora parece más cercano a Podemos que a Ciudadanos (aunque cuando pudo, fue con éste con el que pactó). Ni idea lo que tiene Rajoy dentro de la cabeza pero hay dos factores que le pueden servir de excusa para que volvamos a las urnas y ambas pueden proporcionarle réditos electorales: una es acusar a la oposición de boicotear al país al impedir que haya nuevos Presupuestos y otra es el tema catalán.

Llevamos ya muchos años avisando de la olla a presión que supone el conflicto institucional Generalitat/gobierno central pero en esta última legislatura ha subido un peldaño ya que hay una mayoría parlamentaria en Cataluña que apoya la independencia y una inmensa mayoría parlamentaria que apoya el referéndum; por lo que, incluso los que creemos que la Constitución y la voluntad del total de los españoles debe estar por encima de lo que quieran los españoles de una parte de España (si el tema en cuestión afecta a toda España y a todos los españoles), no podemos ignorar que quienes no piensan así tienen una representación política legal en el Parlament que es mayoritaria a favor de una consulta. Es decir, sobre el papel poco hay que rascar: se debe cumplir la Constitución y el gobierno catalán no tiene forma de presionar para incumplirla en el caso del referéndum: depende económicamente de que el Tesoro español a través del FLA le compre la deuda, carece de apoyo político y económico en el exterior y una gran parte de los catalanes, incluso entre los que están a favor de la consulta, no creen que merezca la pena un conflicto que ponga en peligro la recuperación económica y dañe los vínculos de todo tipo que existen entre Cataluña y el resto del estado. Pero lo cierto es que si Puigdemont sigue estirando la cuerda –y tiene apoyos parlamentarios para ello- provocará que Rajoy tenga que suspender la autonomía y puede que sea lo que busque el político catalán para así relanzar su postura victimista e intentar con ello lograr simpatías en el exterior. Y puede que también la busque Rajoy para disolver el actual Parlamento.

Esa situación, a la que nos dirigimos si alguien no cede –y mucho- en los próximos meses, puede tener consecuencias imprevisibles pero también puede ser una excusa perfecta para que Rajoy convoque elecciones generales y recupere parte del voto que se le fue a Ciudadanos e incluso quizás de algunos desencantados del PSOE ya que usando la bandera del nacionalismo español podría ganar muchos votos de ambos ahondando en el voto útil en un caso y en la división del PSOE (que siempre ha tenido problemas en defender lo mismo en Extremadura y en Cataluña por ejemplo) en otro. También serviría esa convocatoria electoral para medir los votos en Cataluña y comprobar si el llegar a algo tan extremo como la suspensión de la autonomía anima a los independentistas o al revés, hace aumentar el miedo a los menos beligerantes. Repito, es imprevisible lo que pueda ocurrir tras algo que nunca ha ocurrido en la actual democracia pero personalmente no veo cómo podría acabar esto de otro modo tal y como están las posturas a día de hoy. Tampoco sabemos cómo afectaría a la bolsa y la rentabilidad de la deuda española si bien podemos suponer que en el corto plazo al menos la suspensión de la autonomía no sería positiva pero unas posibles nuevas elecciones, si las encuestas siguen como hasta ahora, lo mismo son el impulso que necesita el deprimido Ibex. En cualquier caso, Trump no debería hacernos perder el foco sobre el factor político interno.

De hecho, en los mercados de deuda eurozonera –con tensiones en la periferia- sí que la política está cotizando, y se mira con preocupación el alto apoyo electoral de Le Pen. Aunque esta semana los factores claves han sido por un lado la continua fortaleza de Wall Street, de nuevo marcando máximos históricos (y está llevando a que las bolsas europeas ignoren lo que sí preocupa a los mercados de deuda), por otro la filtración de miembros de la FED de posibles cercanas subidas de tipos –lo que ha debilitado al €- y la decisión –oficiosa pero creíble- de BCE de comprar deuda por debajo del -0.40% que era el límite por ser el tipo de castigo a los depósitos. Esta decisión era inevitable para cumplir con las cuotas asignadas a cada país pero ha empujado a mínimos históricos la rentabilidad de la deuda alemana a 2 años, algo que es una gran noticia para un Euribor a 12 meses bajo.

Como imagen, esta tabla en la que se pude apreciar que los ingresos tributarios previstos para 2017 superan el máximo histórico de 2007. Esto, siendo varios millones menos de trabajadores y con mayor población pasiva, demuestra el enorme aumento de la presión fiscal a la que estamos sometidos. Y aun así, seguimos gastando más de lo que ingresamos.

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Droblo

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Ver comentarios

  • Rajoy espera con paciencia a que la tormenta se calme.
    Rajoy espera con paciencia a que sus enemigos se desangren.
    Rajoy es un presidente, que es como esos actores, no se sabe si es muy buen actor o está haciendo de si mismo sin esfuerzo pero el papel que representa lo clava.

    Normalmente los sistemas se diseñan para que si no tocas mucho se auto equilibren (mas o menos) y este señor se limita a ir tapando los agujeros mas apremienates con el dedo mientras espera a que el diseño implícito de España, de Europa y si me apuras del mundo le hagan el trabajo.

    Para nosotros significa dos cosas. La primera es que el nuevo punto de equilibrio es muy probable que nos perjudique, porque aunque pueda ser mejor que el apocalipsis y la ruina, puede que sea peor que el punto de partida previo a la crisis. La segunda es que si alguien se pone a toquetear igual podría estropearlo en vez de arreglarlo, lo cual no es justificación ni consuleo para no hacer nada y sentarse a verlas venir.

    España tiene solución, pero tardaría unos 60 años en notarse. Porque la única forma de mejorar España, es mejorar a sus ciudadanos , hacerlos mas cultos, mas tolerantes, mas críticos y mas resolutivos

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    • Reparto del PIB mundial en porcentaje sobre el total según el World Bank http://dlvr.it/NShWbg
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      Cambios en el peso de las bolsas de cada país en el mercado bursátil mundial desde ¡1899! http://dlvr.it/NSgQHq
      -
      Importancia de cada industria en los EUA y UK en 1900 y ahora http://dlvr.it/NSgxGZ

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  • La condena a cárcel por las tarjetas 'black" para el que fuera presidente de Caja Madrid, Miguel Blesa, y para su sucesor y luego presidente de Bankia, Rodrigo Rato (de 6 y 4,5 años), se podrá considerar ejemplarizante, aunque tal vez no tanto si se mira a los Tribunales de Palma de Mallorca y la libertad sin fianza para Iñaki Urdangarin. Eso sí, no se trata del caso más grave para ambos, aunque sí el más mediático por la implicación de todos los partidos, sindicatos y empresarios. Blesa, de momento, se ha librado de un análisis exhaustivo de su sospechosa gestión al frente de la entidad en la que le colocó José María Aznar.

    Pena de pri­sión para todos los que se fa­vo­re­cieron de las po­lé­micas tar­jetas 'black' tanto de la época de Caja Madrid, con Miguel Blesa, como ya en la de Bankia, con Rodrigo Rato, una vez que había to­mado el tes­tigo de la en­tidad ma­dri­leña y em­bar­carse en la enorme fu­sión de cajas de aho­rros en pleno pro­ceso de re­es­truc­tu­ra­ción del sec­tor.

    Más allá de que los con­de­nados pisen o no la cárcel (Blesa ya lo hizo, pero por casos dis­tintos al ahora juz­gado por la Audiencia Nacional), con el co­rres­pon­diente re­curso al Tribunal Supremo que ya se ba­raja por parte de al­gunos de ellos, pone más de ma­ni­fiesto las dudas sobre cómo se ges­tio­naron las an­ti­guas cajas de aho­rros en los úl­timos tiem­pos.

    Tanto el Banco de España como el propio Congreso de los Diputados, me­diante una co­mi­sión de in­ves­ti­ga­ción, pre­tenden ahora poner algo de luz en unos años aciagos para unas en­ti­dades que se ha­bían creado con una vo­ca­ción de fin so­cial y que se vieron con­ta­mi­na­das, aunque no en todos los ca­sos, por una po­li­ti­za­ción ex­ce­siva, in­cluso con la pre­sencia de al­gunos altos cargos o arri­mados a los man­da­mases de turno en sus má­ximos ór­ganos de go­bierno.

    El caso de las tar­jetas 'black' puede ser el más me­diá­tico de los juz­gados hasta el mo­mento, aunque no el más le­sivo para el pa­tri­monio y es­ta­bi­lidad de una en­tidad (Caja Madrid o luego Bankia) que pasó por unas di­fi­cul­tades aún ma­yo­res. Tanto Miguel Blesa como Rodrigo Rato aún tienen va­rias causas pen­dientes (entre ellas, la co­lo­ca­ción en bolsa de la creada Bankia) mucho más es­pi­nosas que el caso ahora juz­gado.

    Eso sí, el uso de las tar­jetas 'black' por los en­tonces be­ne­fi­ciados y ahora con­de­nados pone en evi­dencia cómo los in­tereses de cada uno pri­maban por en­cima de las di­fe­ren­cias po­lí­ticas y aún mucho más lejos de los in­tereses ver­da­deros de uno de los grandes grupos fi­nan­cie­ros, ya por aquel en­ton­ces, del sector fi­nan­ciero es­pañol.

    Tanto el Banco de España, al que mu­chos no restan algún grado de res­pon­sa­bi­lidad en todo lo ocu­rrido con la si­tua­ción de las cajas de aho­rros, o el Congreso de los Diputados, que salvo en el caso de las for­ma­ciones nuevas que han emer­gido no es­tu­vieron en su mo­mento en el re­parto del pas­tel, pa­recen ahora dis­puestos a poner algo de luz sobre cómo se ges­tionó toda la crisis fi­nan­ciera y, sobre todo, la de las cajas de aho­rros.

    Algunos re­cuerdan ahora el viejo dicho de "a buenas ho­ras, mangas ver­des", des­pués de que mu­chos mi­rasen hacia otro lado en los tiempos de vino y ro­sas, o in­cluso con la ocul­ta­ción de lo que se cocía en más de al­guna en­tidad en esos mo­men­tos. Y esa res­pon­sa­bi­lidad no recae tan sólo en los po­lí­ti­cos, sino que al­canza a los sin­di­ca­listas y em­pre­sa­rios que se be­ne­fi­ciaron de las ahora po­lé­micas tar­je­tas.

    Cualquiera puede com­probar la fa­milia a la que per­te­ne­cían cada uno de los con­de­na­dos, en mayor o menor grado, por el uso con­si­de­rado ahora frau­du­lento de las di­chosas tar­jetas de re­pre­sen­ta­ción o "de com­ple­mento re­tri­bu­ti­vo", si se con­sulta la sen­tencia de la Audiencia Nacional.

    Blesa y Rato llevan el punto de mira de la Justicia desde hace ya tiempo y no sólo por el caso del que ahora se ha co­no­cido la sen­tencia por el uso de las tar­jetas opa­cas. Sobre al­gunos otros res­pon­sa­bles de las an­ti­guas cajas de aho­rros (CCM, cajas ga­llegas o CAM) tam­bién ha ha­bido ya al­gunas sen­ten­cias.

    Eso sí en el circo ro­mano que se ha ge­ne­rado en torno al sector fi­nan­ciero, o al menos el más li­gado a las cajas de aho­rros re­con­ver­tidas por im­pe­ra­tivo legal en ban­cos, va­rios son los que aún re­claman sangre o, al me­nos, jus­ti­cia. Y ahí no es­capan los bancos de toda la vida, con las cláu­sulas suelo, los gastos de for­ma­li­za­ción de hi­po­te­cas, las mul­ti­di­visas y un largo et­cé­tera. La pe­sa­dilla con­ti­núa.

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    • 29, colores en mi opinión todo dependerá de la situación económica, si la cosa no va a peor la gente tendrá miedo a cambios radicales. Por más que nos quejemos, estamos en uno de los países donde mejor se vive del mundo y hay mucho que perder y eso pesa bastante a la hora de votar. Al PP le basta con que los demás lo hagan tan mal como para que aumente la abstención y de momento es lo que está pasando.

      Lo de que los jóvenes no votan por los viejos partidos es algo que se ha dicho siempre pero AP quitó a Fraga, puso a Aznar, se empezó a llamar PP y conseiguió mayoría absoluta en unos años, ¿quién te dice que el PSOE no pueda hacer lo mismo por ejemplo? Ten en cuenta que en unos años Iglesias, Rivera y compañía también serán consdierados vieja política por los jóvenes actuales, todo va muy deprisa.

      En cuanto a la monarquía, yo estoy en contra de que no podamos elegir a nuestro jefe del estado pero no creo eso sea un tema que preocupe demasiado a los españoles y como tantos otros, depende de una reforma cosntitucional o de una nueva constitución y para abrir ese melón no hay consenso suficiente, las posiciones políticas en España están tan enfrentada en tantos temas que parece imposible conseguir un acuerdo de mínimos como el que se alcanzó en 1978 como para afrontar hacer una nueva constitución y mientras eso no pase, en mi opinión por desgracia, no tendremos una nueva constitución. Porque la clave de una constitución es que todos los españoles, o al menos un gran mayoría, la acepten como propia y a día de hoy eso no lo veo posible.

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      • Colores, en el fondo me das la razón: dependerá de la economía.

        Respecto a lo que afirmas aunque fuera cierto caes en mi opinión en el mismo fallo que está cayendo mucha gente desde que se puso de moda magnificar la desigualdad: el gran problema es la pobreza. ¿Sabes cual es el país con más desigualdad del mundo? Lo puse aquí el lunes:
        Los países donde el 1% más rico posee la mayor riqueza en porcentaje http://dlvr.it/NQT6bh
        Es Rusia, allí el 1% posee el 74.5% de la riqueza del país, superllamativo cuando hace 30 años era uno de los más igualitarios debido al comunismo. ¿Eso significa que la gente quiere un cambio político dada la gran desigualdad? Para nada, Putin lleva siendo el mandamás en Rusia 17 años, con él la desigualdad no ha dejado de aumentar porque cada vez hay más ultraricos y la gente le sigue apoyando mayoritariamente porque la economía del país mejora, y al votante le puede molestar que haya unos ricachones que tengan tanto pero al final lo que le importa es su propio bolsillo y si considera que vive bien (o más importante aún, que vive mejor), asocia ese bienestar al político en el poder que haya en ese momento- Y eso pasa en todos los países de todas las ideologías. Y hoy en España se vive peor que hace 10 años pero mejor que hace 5 y 2016 fue mejor que 2015, y si 2017 resulta mejor que 2016 pues más votos para el que gobierne (sea o no responsabilidad del gobierno esa mejora, eso es otro tema)

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  • La comisión de investigación sobre la crisis bancaria que debe constituirse antes de dos semanas en el Congreso de los Diputados promete. Finalmente, Luis de Guindos ha impuesto su criterio y el Grupo Popular ha cedido para investigar lo que ha ocurrido en el sector desde el año 2000. Este estudio va a tener un amplísimo recorrido. Dado el cariz que han tomado los tribunales, según fuentes populares, no es descartable nada.

    Los po­pu­lares más crí­ticos con la ex­pli­ca­ción de las causas de la crisis se han puesto al frente de la ma­ni­fes­ta­ción. Consideran que el in­forme que pro­mete por su parte el Banco de España suena a broma. ¿Cómo van a hacer en dos meses lo que en el Congreso quieren hacer ini­cial­mente en seis, con la po­si­bi­lidad de am­pliar el plazo otros seis meses más tiempo du­rante el que de­berá com­pa­recer todo el que tenga algo que de­cir?

    Como an­ti­ci­paba ca­pi­tal­ma­drid.com el pa­sado lu­nes, el Grupo Parlamentario no había pre­sen­tado pro­puesta de co­mi­sión de in­ves­ti­ga­ción en el Congreso, pese a que te­nían un texto pre­pa­rado. Completamos ahora lo que re­co­gíamos el pa­sado lunes texto en el que ex­pre­saban cómo pre­tenden es­cla­recer lo su­ce­dido en las crisis de cada una de las en­ti­dades que re­ci­bieron fondos pú­bli­cos.

    Sobre todo quieren que se co­nozcan las de­ci­siones que adop­taron los Gobiernos Zapatero, el FROB y el Banco de España en la re­la­ción con la in­yec­ción de fondos pú­blicos o ava­lados por el Estado en di­chas en­ti­da­des.

    Por ello du­rante el tiempo que dure la co­mi­sión pro­pon­drán que se in­ves­tigue el papel de las en­ti­dades que han ase­so­rado a Banco de España y Gobierno, apun­tando cla­ra­mente al papel de ’Intermoney’ y ‘AFI’.

    Quieren saber por qué el Banco de España y la CNMV au­to­ri­zaron los di­fe­rentes pro­yectos de fu­sión con­tando en el Congreso con todos los do­cu­mentos que han ma­ne­jado los dis­tintos equipos de ins­pec­to­res. Añaden que todos son to­dos.

    Recuerdan además desde el Partido Popular fe­chas claves que quieren que estén pre­sentes en la in­ves­ti­ga­ción. Situándose ya en el 2006 re­cuerdan que los Inspectores del Banco de España re­mi­tieron al en­tonces Vicepresidente se­gundo del Gobierno una carta en la que se ana­li­zaba la si­tua­ción del sis­tema fi­nan­ciero y se ponía de ma­ni­fiesto una serie de riesgos que ace­chaban a la eco­nomía como con­se­cuencia de una bur­buja de cré­dito que se es­taba ma­te­ria­li­zando en el sector in­mo­bi­liario prin­ci­pal­mente.

    Añaden que en el 2009 el Banco de España tuvo que in­ter­venir la pri­mera en­tidad de cré­dito, Caja Castilla-La Mancha, con­se­cuencia de la si­tua­ción de in­sol­vencia en que la en­tidad había in­cu­rrido. Fue el pis­to­le­tazo de sa­lida para los po­pu­lares para que hu­biera que aplicar una serie de me­di­das, que ellos ca­li­fican más bien de des­pro­pó­si­tos.

    Entre los ejem­plos que ponen están las fuertes in­yec­ciones de di­nero pú­blico en en­ti­dades no via­bles que pro­vo­caría una fuerte con­trac­ción del cré­dito que afectó muy ne­ga­ti­va­mente a la eco­nomía es­pañola.

    Responden así a las acu­sa­ciones tanto de Ordóñez como desde el nuevo equipo eco­nó­mico del PSOE de que fue jus­ta­mente la de­cla­ra­ción de Luis de Guindos en el 2012 de que el sis­tema ne­ce­si­taba 50.000 mi­llones la que alertó de la gra­vedad de la crisis a todo el mundo.

    El PP re­tro­trae la gra­vedad de la crisis a los años de Zapatero y a la es­tra­tegia de su Gobierno de huir hacia de­lante con­ven­cidos de que los errores se ta­paban con otras ac­ciones equi­vo­cadas cada vez más gra­ves.

    El anuncio del in­forme que pre­para el Banco de España no les ofrece ga­ran­tías. Les con­si­deran parte del pro­blema, aunque ad­miten que ten­drán que es­tu­diar con mucho in­terés las con­clu­siones a las que llegue el equipo que li­dere el nuevo con­se­jero Fernando Eguidazu, hasta fecha re­ciente se­cre­tario de Estado para la Unión Europea.

    Pero añaden que estos no son los tiempos como en los que el hoy Gobernador del Banco de España tuvo que rea­lizar un in­forme sobre las ac­ti­vi­dades de un com­pañero de la Embajada en Moscú en que todo quedó en nada.

    Lo que tienen claro es que tras la crisis hay mu­chas equi­vo­ca­ciones que no quieren ser los únicos en asu­mir.

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  • La octogenaria abuela que ha declarado la guerra al Impuesto de Sucesiones http://dlvr.it/NSCbX4

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  • La Monarquía ayer inicio su camino hacia su desaparición, porque los símbolos y la impunidad casan mal , del el ridículo y la impunidad manifiesta no se regresa..

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