Mi propuesta para reformar sobre las pensiones públicas ya la he contado otras veces pero independientemente de mi alternativa, quiero aclarar algo a aquellos que critican el método actual y proponen un sistema similar al chileno de aportación voluntaria propiedad del cotizante y gestión pública, y sobre todo a aquellos que afirman que ellos han cotizado “de sobras”. Por supuesto el sistema actual es malo, es defectuoso y, lo peor, no es viable y hay que cambiarlo pero ojo, lo que no podemos es hacerlo a un sistema peor. Hagamos unos números muy básicos: si alguien aporta de su sueldo 500€ durante 40 años de vida laboral destinados al cobro de su pensión, tiene derecho a cobrar 1000€ durante 20. Pero hay 3 grandes problemas con eso: uno es que en general se aporta bastante menos que eso, otro es que la esperanza de vida no deja de aumentar a la par que la incorporación más tardía al mercado laboral y las crisis llevan a menos años cotizando y, el que creo que es más grave: la inflación por lo que el dinero cada vez vale menos y es necesario invertirlo para que no pierda poder adquisitivo.
Eso quiere decir que incluso si el sistema actual funcionara bien, se aportara lo debido, se calculara perfectamente el ratio trabajadores/jubilados con antelación y los pensionistas no cobraran de los actuales trabajadores sino de un fondo en el que se hayan depositado sus aportaciones, la viabilidad dependería de que las inversiones superaran a la inflación. Y eso no es tan sencillo porque es difícil encontrar renta fija que no esté por debajo del IPC (no ya en España sino en todo el mundo) y si se quiere invertir en renta variable entonces se asume un riesgo. Recientemente, el modelo chileno, puesto como ejemplo tantas veces por algunos, ha perdido popularidad, ¿A qué es debido? A esto:
¿De verdad vamos a dejar el futuro de nuestros ancianos a los avatares del mercado bursátil? Una cosa es que cada uno con sus propios ahorros lo haga para complementar la pensión (hemos hablado de ello otras veces) y otra es que el sueldo de una persona jubilada dependa por completo de ello. No tiene sentido, y tampoco lo tendría invertirlo en renta fija aunque sus tipos batieran al IPC si tenemos en cuenta que los países se endeudan. Me explico: ¿Qué pasó con el Fondo de Pensiones español que está cercano a agotarse? Que se invirtió en deuda pública española, es decir, hicimos trampas al solitario porque ¿para que ahorrar un dinero en comprar deuda si con ese dinero podíamos no haber necesitado emitir esa misma deuda? Cuando el estado se queda con el dinero de las nóminas que los trabajadores cotizan para su pensión, podrían guardarlo (en teoría es lo que deberían hacer) pero si gastándoselo emiten menos deuda, financieramente es mejor. Por supuesto lo ideal es que no emitieran deuda pero siendo realistas, todos los países la emiten.
Y sí, pasan a depender las pensiones de los trabajadores de hoy de los sueldos de los trabajadores del mañana pero las alternativas a eso son o invertirlo en bolsa –muy arriesgado- o comprar deuda pública –se pierde poder adquisitivo y tampoco es seguro al 100% como vimos en Grecia-, ¿Seguro que no es un riesgo menor esperar que en el futuro haya trabajadores en el país que puedan costear las nóminas o que, como próximamente se hará, lo hagan vía impuestos? Es decir, creo que es mejor confiar en los futuros contribuyentes de un país que en el comportamiento en bolsa de sus empresas o en la solvencia de sus emisiones de bonos.
Por lo tanto, siendo el actual sistema malo podría ser mucho peor un cambio como el que algunos plantean porque pasaríamos a depender de las tendencias de los mercados financieros. Por otra parte, hay que tener en cuenta que cualquier tipo de análisis sobre las pensiones parte de supuestos que no conocemos y es fácil equivocarse. Por ejemplo, el actual problema de las pensiones en España se esperaba a comienzos de este siglo y no ocurrió porque la burbuja inmobiliaria llevó a que el número de cotizantes –varios millones de ellos emigrantes- se disparara y el actual tampoco se calculó hace 10 años porque no se esperaba la crisis. Si esas previsiones a pocos años vista fallaron, imaginemos lo que puede ser calcular para los próximos decenios. Estamos en un periodo atípico en el que la Humanidad hace décadas que no sufre una grave baja demográfica motivada por un gran conflicto bélico, ¿estamos seguros de que esa racha continuará? Del mismo modo damos por hecho que lo que ocurre hoy en día seguirá pasando y por ejemplo, ¿quién dice que las sociedades musulmanas –o la hindú- no empezarán a dar la espalda a la religión –como han hecho las sociedades cristianas- y aumentará el uso de anticonceptivos y su natalidad disminuirá? Debemos tener en cuenta que en China la política del “hijo único” -1979/2015- se calcula que “evitó” el nacimiento de 400 millones de personas lo que prueba que una decisión política puede trastocar cualquier previsión demográfica.
En resumen, se ha de reformar (y mucho) el sistema de pensiones actual para hacerlo financieramente sostenible pero por un lado toda previsión que se haga es muy relativa porque no podemos estar seguros de nada ni en demografía ni en economía y por otro, la alternativa al actual sistema de reparto no debe suponer un mayor riesgo financiero para el futuro pensionista.
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Pese a la pequeña subida que ha experimentado hoy el Euribor tenemos muy buenas noticias…
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TRUMP Se resiste al cambio de era http://dlvr.it/NTsJPd
“La progresiva normalización de la política monetaria del BCE puede hacer que el euríbor suba, pero no creemos que esto vaya a suceder antes de 2018”, afirman los analistas de Bankinter
Los 4 países con modelos de pensiones aparentemente más exitosos http://dlvr.it/NTGRh5
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Citas relevantes de la semana. Estas son algunas de ellas.
Lunes 27
El presidente del Gobierno presenta en el desayuno organizado en Madrid por Europa Press al líder del PP andaluz, Juan Manuel Moreno.
9:15 Inauguración del GSMA Mobile World Congress 2017, en la Fira de Barcelona.
Comienza el juicio a Francesc Homs por el 9N en el Tribunal Supremo.
La vicepresidenta compaña al Rey en su visita a la nueva sede de Cuatrecasas, con motivo de su centenario.
El INE publica el IPC adelantado de enero.
En el Congreso comparece el presidente del Tribunal de Cuentas para presentar su informe anual y se reúne la Comisión de Control Parlamentario de RTVE.
Desde Europa llega el índice de confianza empresarial de febrero de la eurozona.
De EEUU llegan los pedidos de bienes duraderos de enero, el índice de ventas de casas pendientes del mismo mes y la encuesta manufacturera de la Fed de Dallas de febrero.
En ámbito empresarial, presentan resultados en España, Ferrovial, Sacyr, Fluidra, Almirall, Alba, Ence, Axia y Meliá Hotels y en el exterior destacan Berkshire Hathaway y Sotheby´s.
Martes 28
Se reúne la mesa del Congreso de los Diputados.
El INE publica los datos de hipotecas firmadas hasta diciembre con los antecedentes de que se han batido récords desde el inicio de la crisis.
Se conocen también los datos de la ocupación turística.
El Banco de España avanza los datos de la balanza de pagos de diciembre.
Alemania publica las ventas minoristas de enero.
EEUU da a conocer el PIB del cuarto trimestre.
En el ámbito empresarial muchos resultados a conocer en España. Entre los más destacados están, BME, ACS, Ebro Foods, Acerinox, Acciona, Grifols, Talgo, Merlin, Abertis, Applus, Colonial, Europac, NH Hoteles, OHL, Telepizza, Técnicas Reunidas y Codere, todavía sin resolver sus problemas con Argentina pese a la visita de Macri.
Miércoles 1
En el Congreso de los Diputados comparece el Fiscal General del Estado para responder sobre las acusaciones de intromisión política en la Fiscalía.
También se reúne la subcomisión para la creación de un estatuto del artista.
La Audiencia de Barcelona juzga a Fèlix Millet por el expolio del Palau de la Música, más de 30 millones, del que supuestamente se lucró CDC.
De Europa se conoce el PMI manufacturero de enero de la eurozona.
De Alemania llega su tasa de desempleo de enero y el IPC de febrero.
EEUU da a conocer su referencia del Libro Beige.
En el ámbito empresarial presentan resultados Admiral Group, Zalando, Best Buy y Broadcom, entre otras.
La vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, presenta en el desayuno informativo de Nueva Economía Fórum a la ministra de Exteriores de Colombia, Mª Ángela Holguín.
Jueves 2
El Ministerio de Empleo publica los datos de afiliación a la Seguridad Social y paro registrado de enero. El año pasado el paro subió en enero en 57.257 personas.
Ciudadanos traslada al presidente de la Comunidad de Murcia la conveniencia de que dimita.
El INE publica los datos de la contabilidad nacional del cuarto trimestre de 2016.
Eurostat publica el paro de enero, la evolución de los precios de la producción industrial del mismo mes y el IPC adelantado de febrero de la eurozona.
Reino Unido publica el PMI de construcción de febrero.
De EEUU llegan los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, los de la masa monetaria y las ventas en cadenas minoristas de febrero.
En el ámbito empresarial presenta resultados Reig Jofre.
Viernes 3
En el Congreso se celebra a partir de las 9 de la mañana la jornada de mujer y discapacidad.
El presidente del Gobierno preside el Consejo de ministros que se celebra a las 10 de la mañana.
El INE publica los precios de importación y exportación de productos industriales de enero, la encuesta de gasto turístico de enero y la encuesta sobre stock y existencias del cuarto trimestre.
Eurostat publica ventas minoristas de enero y PMI de servicios y compuesto de febrero.
Italia da a conocer su PIB del cuarto trimestre.
De EEUU llegan el índice ISM de servicios y el PMI no manufacturero de febrero.
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, habla ante el Executive Club de Chicago.
Los 10 móviles más vendidos en España
http://economia.elpais.com/economia/2017/02/23/actualidad/1487851934_261488.html
A diferencia de Donald Trump, Anne Hidalgo tiene clase. Con buen humor, una sonrisa y un cerebro bien amueblado, el zasca que ha propinado la alcaldesa de París al presidente de EEUU es de campeonato: una foto en la Torre Eiffel junto a Mickey Mouse y Minnie. Así respondía a la descabellada rajada de Trump de que su ‘amigo Jim’ hace cuatro o cinco años que no va por la capital francesa porque ‘París ya no es París’.
El ‘amigo Jim’ es a Trump poco más o menos lo que la ‘niña de Rajoy’ a Rajoy, aunque hay que salvar muchas distancias. El recurso retórico en la campaña electoral española fue algo inocente, inocuo. El del presidente norteamericano es veneno en estado puro, complementado con esta retahíla: ‘Mirad lo que está pasando en Suecia, mirad lo que está pasando en Alemania, mirad lo que está pasando en Francia, mirad Niza, mirad París’.
Fue al principio del mismo fin de semana en el que Trump ha repartido nuevos mandobles a sus propios servicios de inteligencia y a la prensa ‘enemiga del pueblo norteamericano’. Y que ha culminado con la exclusión de medios de prensa críticos de una rueda informativa con el portavoz de la Casa Blanca, Sean Spicer. Todo un hito en la historia de EEUU.
¿Cuánto dinero podría reclamarle París a Trump en una demanda civil por el daño a la reputación para alejar a los turistas? Muchos millones. ¿Y cuánto puede costar una querella judicial por apropiación indebida o malversación de fondos por impedir que periodistas norteamericanos acreditados por medios respetables como The New York Times, CNN, Politico y otros accedan a una reunió en la Casa Blanca?
Todo. Ahora no se hará, pero llegado el caso todo se tendrá en cuenta: el listado engorda día a día. Lo dice uno de los damnificados, el NYT, en su editorial: ‘Excluir a la prensa acreditada ante la Casa Blanca de la Casa Blanca’. Todo llegará, de seguir así.
Desgraciadamente para Trump, casi a la misma hora que hacía esas insinuaciones sobre el peligro terrorista en Europa, la agencia AP primero y otros medios después sacaron a la luz un informe de tres páginas del Departamento de Seguridad Interior. Pone a caldo la selección de siete países de mayoría musulmana para bloquear la entrada en EEUU de sus ciudadanos.
Es más, si se llevara al extremo la línea argumental de Trump, el país más peligroso por el origen de protagonistas de actos de terrorismo es…, EEUU: más de la mitad de 82 personas identificadas en diferentes casos desde 2011 son nacidos en EEUU. Por tanto, el país de origen ‘es improbable que sea un indicador fiable de potencial actividad terrorista’. Naturalmente, fiel a sí mismo Trump no ha tardado en echar pestes del informe.
Pero si París ya no es París en el retorcido mundo de Trump, Madrid sí es Madrid para mucha gente. En concreto, para Stephen Bailey, que acaba de proclamar a la capital de España como ‘el sitio más apasionante de Europa para comer’ estos días. Lo cuenta con emoción incluso al recordar su primera vez en Madrid, todavía con Franco. Y eso que al mismo tiempo reconoce que ‘no es una ciudad bonita, obviamente’, aunque ‘sus atractivos son profundos cuando salen al paso’. Apenas menciona el Prado, el Thyssen y el Reina Sofía, porque él va a Madrid a otra cosa.
Bailey escribe su reportaje en The Daily Telegraph en la sección Viajes, y relata el trayecto en tren de Bilbao a San Sebastián y de ahí a Madrid. Inmediatamente va al grano: ‘Mi primera cena fue en Celso y Manolo’. Y luego, un montón de párrafos sin solución de continuidad con comidas, cenas, picoteos…
Y así hasta una decena de lugares, de los de siempre y de los de ahora. Y alguna visita a un par de mercados tradicionales. Su confesión final: ‘Hay algo excepcional sobre los bares y restaurantes de Madrid. Incluso los ‘conceptualismos’ más novedosos parecen más arraigados, consistentes y reales que los de Londres’.
http://www.lacelosia.com/los-empleados-del-banco-de-espana-se-jubilan-de-media-los-605-anos/
Inditex, Ikea y Lego, tres multinacionales de pueblo http://economia.elpais.com/economia/2017/02/22/actualidad/1487776839_366775.html
Los estrategas de los partidos siguen mirando con lupa el efecto de cada uno de sus movimientos de aproximación a los partidos hermanos. El PP se ha puesto como objetivo recuperar los votos perdidos en las dos últimas elecciones generales. El mensaje más claro que lanzó la secretaria General del Partido Popular, María Dolores de Cospedal, el pasado domingo día 12, apuntaba a Ciudadanos.
Es el partido al que han ido a parar una gran parte de los simpatizantes insatisfechos con las tardías medidas de lucha contra la corrupción. La formación naranja, por su parte, conocedora de que su batalla contra la corrupción le está dando réditos, presionan para que dimita el presidente de la Comunidad de Murcia.
La ministra de Defensa, secretaria general del Partido Popular y candidata a presidir a los populares de Castilla La Mancha, tras cargar contra los populistas, llamó a recuperar a los votantes perdidos para seguir siendo la referencia del centro-derecha en España. El primer objetivo que marcó a todos los compromisarios reunidos en la Caja Mágica fue ganar las elecciones autonómicas y municipales del 2019. Siempre que previamente no se celebran nuevos comicios.
En las democracias occidentales se convocan elecciones generales cuando no se pueden aprobar nuevos Presupuestos Generales del Estado, tras haberlos prorrogado una vez. Y este podría ser el caso de España, aunque desde el PP aseguran que, una vez aprobado el techo de gasto y el nivel de deuda, no habría demasiados problemas.
Por ello, los líderes de Ciudadanos, conscientes de que el objetivo de Cospedal es recuperar esos votos que les han dado a ellos una importante presencia de 32 escaños en el Congreso de los Diputados, están tratando de enfatizar lo que más les distingue de su partido hermano. Por eso están dando un acelerón en su estrategia a lo que más les ha definido hasta ahora: su lucha contra la corrupción.
El sondeo que ha publicado este domingo el diario catalán ‘El Periódico’ les ha estimulado en este sentido. Lo primero que van a hacer el próximo jueves es trasladar al presidente de la Comunidad de Murcia su deseo de que deje la presidencia del gobierno autónomo. Algo que llevan pidiendo desde que ha sido imputado.
Según Ignacio Aguado, el próximo jueves, mantendrán una reunión con el presidente murciano, al que pedirán un plan de estabilidad para los próximos dos años de legislatura y que propongan a un nuevo presidente que no esté imputado.
Aguado ha añadido que, si es así, cumplirán con sus acuerdos, en caso contrario buscarán otras vías.
En términos similares se ha manifestado el nuevo portavoz de C´s en Cataluña, Carlos Carrizosa, convencido de que el presidente de Murcia dimitirá y el PP pondrá a otra persona que no tenga ninguna imputación judicial por corrupción".
Según Carrizosa, Sánchez debería haber dimitido desde el momento en que fue llamado a declarar como investigado.
El PP, en cambio, insiste en apoyar al presidente de la Comunidad de Murcia, de quien recuerda que no se le ha dejado expresarse hasta ahora ni ante el fiscal ni ante los tribunales y que logrará demostrar su inocencia, pues ya se han sobreseído 16 casos planteados contra él.
Mientras, se agudizan las diferencias por la reconquista del voto de centro entre PP y C´s, los sondeos aproximan a los populares hacia la mayoría absoluta si se celebraran elecciones en estos momentos, según los datos del primer 'Barómetro de España' publicado ayer por diario El Periódico.
El PP mantendría una horquilla de entre 135 y 138 escaños, en la actualidad cuenta con 137, gracias a un 32,2 % de los votos. Le seguiría el PSOE que obtendría los peores resultados de la democracia con entre 79 y 82 escaños frente a los 85 actuales y un 21,1% de los votos.
Unidos Podemos tendría unas décimas más que el PSOE en las votaciones, el 21,7 % pero estaría por detrás de los socialistas en escaños con entre 71 y 74 escaños. En la actualidad cuenta con 71 actuales.
Finalmente, Ciudadanos pasarían de los 32 escaños actuales a entre 34 y 38 y un 14% de los votos. Son buenos datos los de los sondeos para Ciudadanos, bien es cierto que también lo fueron antes de las elecciones generales, pero luego no se confirmaron.
Con todo, los sondeos se incorporan a partir de ahora a tensionar más la lucha política hasta que se aprueben los presupuestos o se convoquen las próximas elecciones.
El Consejo de Transparencia litiga con decenas de organismos que rehúsan publicar datos http://www.elperiodico.com/es/noticias/economia/consejo-transparencia-litiga-decenas-organismos-rehusan-dar-datos-5844911 …
La prima de riesgo española abre esta semana por encima de los 140 puntos básicos. Y en Francia tocó el nivel de los 80 puntos por primera vez desde el año 2012, cuando la crisis económica se dejaba notar aún con mucha intensidad en la vieja Europa. Con precios más altos en los mercados de deuda y más dudas sobre el futuro a corto y medio plazo de los mercados de renta variable, las nuevas salidas a bolsa se enfrentan a un escenario cuanto menos complejo.
“Al final lo que importa es la calidad de las empresas que quieren cotizar en bolsa, pero es evidente que en plena crecida de las dudas sobre el resultado de las elecciones en Holanda y Francia, los inversores institucionales van a ser mucho más exigentes en las valoraciones. Es muy posible que las compañías europeas que planean su desembarco en la bolsa tengan que rebajar sus expectativas. Ya se verá cuánto”, aseguran en un gran ‘broker’ nacional.
En pleno vuelo hacia la calidad de los inversores, que se están refugiando en los bonos alemanes, las complicaciones crecen en los mercados, que se enfrentan a dos meses largos llenos de incertidumbre. Hasta ahora, las bolsas habían descontado la victoria en las elecciones holandesas que se celebrarán el 15 de marzo del líder del Partido por la Libertad (PVV), el populista Geert Wilders. Pero es Francia quien centra toda la inquietud de inversores y analistas.
El ascenso en las encuestas de Marie Le Pen (a una velocidad que no esperaban ni los más pesimistas entre los que temen por la quiebra de la zona euro si Francia dice adiós) le concede posibilidades crecientes de victoria en las elecciones presidenciales. La primera vuelta se celebrará el 23 de abril. Y la segunda, el 7 de mayo. Es decir, en una época en la que se abre una gran primera ventana de oportunidad para las salidas a bolsa. Y en España hay al menos dos grandes operaciones por delante.
El resultado de los proyectos en marcha dependerá mucho que lo que ocurra en las urnas. Varias firmas de bolsa han advertido de la posibilidad de que las bolsas paren las máquinas durante varias semanas hasta que los votantes dicten sentencia en Holanda y Francia. “No creo que vayamos a ver grandes caídas hasta entonces, pero si es muy posible que los grandes inversores decidan nadar y guardar la ropa porque hay mucho en juego para la zona euro. Si ganan los partido antieuropeos, la liquidez se va a reducir mucho en los mercados”, señala un gestor nacional.
En esta atmósfera cargada, Prosegur está preparado para inaugurar la temporada de salidas a Bolsa en España con la colocación de entre el 25% y el 40% de su filial y joya de la corona, Prosegur Cash. La compañía podría dar el salto al parqué el próximo mes de marzo si las condiciones de mercado lo permiten, pero en su hoja de ruta contempla la posibilidad de lanzar la operación en cualquier momento a lo largo del primer semestre.
La operación es muy ambiciosa. Tanto que está valorada en alrededor de 4.000 millones de valores, por encima de los 3.500 millones de euros de valor de mercado de la matriz. “Prosegur Cash es la segunda empresa mundial de su sector con un negocio muy estable capaz de generar jugosos dividendos a los accionistas. Por este lado no hay dudas de que es una empresa muy atractiva para los grandes inversores. Pero hay que ver cuánto están dispuestos a pagar éstos en el contexto de un año de bolsa que ha empezado muy irregular y sin grandes beneficios en Europa”, señalan fuentes bursátiles.
Las mismas fuentes recuerdan como Telefónica tuvo que retirar en el último minuto la OPV de Telxius porque los inversores no estuvieron dispuestos a aceptar la valoración del grupo. Esta misma semana, KKR ha comprado el 40% de la compañía a un precio que estaba dentro de la horquilla de precios fijada el pasado mes de septiembre.
Gestamp espera también su momento con otra operación de altos vuelos, cuya valoración podría situarse entre los 3.000 y los 4.000 millones de euros. La compañía ya ha tomado contacto con algunos de los más importantes inversores institucionales, que han valorado positivamente las grandes cifras del gigante industrial propiedad de la familia Riberas. Como Prosegur Cash, las dos grandes OPV velan armas en un escenario que puede cambiar muy radicalmente según los resultados de las elecciones europeas.