Veamos 8 lecciones de inversión aprendidas del fiasco del Popular
El pasado condiciona el futuro pero no lo garantiza.
El 19 de Diciembre de 1990 se publicaba esta noticia “El Banco Popular, el mejor del mundo según la revista ‘Euromoney’”
El Banco Popular Español es calificado como el mejor banco del mundo en la clasificación que hace la revista Euromoney en su número perteneciente al mes de diciembre. Dentro de esta clasificación se encuentran tres bancos españoles ya que en el quinto lugar se encuentra el Banco Santander y en el puesto décimo se halla el Banco Bilbao Vizcaya.
La fortaleza de una empresa pueden convertirse en su debilidad e incluso un lastre con el paso del tiempo. En esa misma noticia, destaco este párrafo.
La red del Popular, añade la revista, es principalmente rural. De las 1.643 oficinas que tiene 1.000 se encuentran fuera de las grandes ciudades y con frecuencia las llevan adelante una media de dos y tres empleados. Muy a menudo, el Popular es el único banco del pueblo.
El precio de su acción no indica su valor. Las acciones del Popular valían hace un año 1,52€ y el Martes 0.31€. Las acciones de Berkshire Hathaway (la empresa de Warren Buffet) hace un año valían 212.000$ y hoy están a 249.300$ (si, cada una). El precio indica exclusivamente el valor al que se están negociando y no ofrece información sobre si está barata o cara.
Nunca, repito, nunca intentes coger un cuchillo que está cayendo. Muchos tienden a creerse más listos que el mercado y que van a encontrar un chollo en una empresa que está cayendo en bolsa. Si cae es porque nadie, excepto tú que sabes mucho de esto, la quiere.
Mira de reojo lo que hacen las grandes manos. Los grandes movimientos accionariales están registrados en la CNMV y ahí puedes ver si los grandes inversores están entrando o saliendo en una empresa. Si ves que el mayor gestor de fondos del mundo (valorada en 5 veces el PIB de España) está huyendo de una empresa, lo mejor es que vayas tu detrás. La semana pasada, Blackrock ha redujo su participación en Popular desde el 4,09% hasta el 1,775%. Algo se olía.
Recuperarse de las pérdidas es muy difícil. Tanto a nivel económico como psicológico. Hace un año os puse por aquí una gráfica de esas para tener impresas y pegadas en la nevera.
Una acción puede llegar a valer 0. No es que lleguemos a ver su cotización en cero si no que directamente deja de cotizar y te quedas sin el dinero. Lo pierdes todo. El del Popular ha sido un caso extremo, si las cosas van muy mal lo normal es que suspendan su cotización y vuelva pasado un buen tiempo, como ocurrió ayer con Pescanova que tras 4 años regresó con una caída del 90%.
Si pese a todo, te interesa invertir en bolsa lo más seguro es replicar a un índice, bien mediante CFDs o un fondo. Perderás parte del encanto ludópata ya que no verás subidas o caídas del 20% pero a cambio tendrás una cartera menos volátil y más segura.
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Los indicadores adelantados apuntan a un excelente 2T. En mayo, el índice PMI del sector manufacturero aumentó hasta los 55,4 puntos, y su homólogo del sector servicios se mantuvo en cotas muy elevadas (57,3 puntos).
El ritmo de creación de empleo se acelera de nuevo en mayo. El número de afiliados a la Seguridad Social aumentó en 223.192 personas y se situó un 3,9% por encima de su valor de hace 12 meses. Incluso sin el componente estacional, el número de afiliados aumentó en 60.608 personas, un registro mensual superior al de los tres años anteriores.
La inflación baja 7 décimas en mayo, hasta el 1,9%, por el descenso del precio de los paquetes turísticos y la desaceleración en el avance del precio del petróleo en términos interanuales.
El saldo por cuenta corriente de marzo se situó en el +2,1% del PIB, 23.799 millones de euros (acumulado de 12 meses), por encima de los 15.473 millones de marzo de 2016, ante la mejora del superávit de servicios y el menor déficit de rentas. En el agregado de marzo y abril (dos meses para evitar el sesgo de la Semana Santa) llegaron 11,9 millones de turistas internacionales, lo que supone un incremento del 9,6% interanual.
El déficit de las Administraciones públicas (excluyendo las Corporaciones locales) fue del 0,5% del PIB en el 1T. En consecuencia, el déficit se redujo 3 décimas del total de los 1,2 p. p. necesarios para alcanzar el objetivo del 3,1% de 2017.
El crédito nuevo evoluciona favorablemente. En el acumulado de enero a abril, el crédito para la compra de vivienda aumentó un 16,5% interanual, lo que refleja la recuperación de la demanda en el sector, y el crédito al consumo se desaceleró ligeramente hasta el 17,2% interanual. En cuanto al nuevo crédito a empresas, empezó a recuperarse y ya avanzó un 6,0% interanual.
Visto desde 1926, el Popular ha sido comprado por el Banco Santander Central Hispanoamericano.
El BCE declaró insolvente al Popular por unanimidad http://www.expansion.com/empresas/banca/2017/06/07/593809d0468aeb67498b45e4.html?cid=SMBOSO22801&s_kw=twitter
Nació en 1926 como «Banco Popular de los Previsores del Porvenir»
Popular: los fallos de supervisión que precipitaron el desastre https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/06/07/companias/1496832865_007291.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
Ana Botín, presidenta del Banco Santander, flamante nuevo propietario del Popular, ha pedido serenidad y tranquilidad a los clientes y empleados del banco "fallido", pero sin referirse al futuro de los accionistas de la entidad que preside Emilio Saracho, que han perdido toda su inversión. La presidente del ya primer banco de España por activos, pasivo, clientes y cuota de mercado, ha desvelado que las "autoridades" le requieron anoche una oferta por el banco que presentó en sus condiciones.
En comparecencia urgente ante la prensa, en la mañana del miércoles, Ana Botín ha señalado que, en su opinión, su oferta es la mejor que podía producirse, ya que "no constará un euro a los contribuyentes".
La presidenta del Santander ha destacado el encaje estratégico y financiero del Popular en su grupo. "Vamos a consolidar el mejor banco de España y esta operación va a contribuir al crecimiento de la economía española. Es una buena operación para España y para Europa".
Al margen del liderazgo que le confiere esta compra en España y Portugal, ni Ana Botín ni sus directivos han entrado en más cifras o detalles de cómo se hará la integración, ya que las cifras aún son preliminares.
El consejero delegado, José Antonio Álvarez, se ha comprometido a que cualquier ajuste de plantilla se hará con los oportunos acuerdos sindicales. UGT ya ha advertido que esta operación no puede destruir más empleo y que el final del Popular se ha debido a la "ineptitud de sus gestores".
El máximo responsable de Santander España, Rami Aboukhair, ha adelantado que en los próximos días se reunirán con los actuales directivos del Popular. Por el momento, se ha constituido un consejo de administración que presidirá el director financiero, José García Cantera.
Además han sido elegidos como miembros de ese consejo de administración provisional a Pedro Pablo Villasante (exsecretario general de la AEB),; Javier García-Carranza Benjumea; Gonzalo Tejuca (ex de Banesto) y José Doncel, director de intervención del Santander.
La compra
Desde ante de abrirse el mercado, en la mañaaa del miércoles, el Santander es el nuevo propietario del "fallido" Popular que presidía desde febrero Emilio Saracho, antiguo directivo del grupo que preside Ana Botín. La adquisición pone freno a una semana de suplicio para las acciones del Popular que se había perdido la mitad de su valor en Bolsa. El Santander pagará un euro por el Popular y se convierte con esta operación en el líder indiscutible de la banca española. Aún falta conocer cómo se producirá la integración.
La venta del Popular se ha confirmado tan sólo en unas horas. El Santander ya ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la operación que se cierra al precio de un euro "como resultado de un proceso competitivo de venta organizado en el marco de un esquema de resolución adoptado" por la Junta Única de Resolución (SRB, según sus siglas en inglés) y ejecutado por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).
La CNMV, por su parte, ha suspendido la cotización del Popular que ha sufrido un castigo sin precedentes desde hace algo más de una semana, con la pérdida de la mitad de su valor en Bolsa ante los temores de que su proceso de venta quedara sin un potencial comprador.
El Santander tiene previsto realizar una ampliación de capital por unos 7.000 millones de euros, una cifra superior a los 5.000 millones que se barajaban a última hora del martes. Con esta ampliación se cubrirán el capital y las provisiones requeridas para reforzar el balance de Banco Popular.
"Las actuales acciones de Banco Santander tendrán derecho de suscripción preferente en el aumento del capital. Banco Santandfer cuenta con compromisos para el aseguramiento por el total del referido importe", se indica en el comunicado enviado a la CNMV en el que se precisa tan sólo que el impacto en el capital CET1 del grupo se espera que sea neutral.
Con la adquisición del Popular, el banco presidido por Ana Botín se convierte en líder absoluto en el mercado español y supone la primera operación doméstica después de haberse mantenido al margen de otras integraciones producidas durante la reestructuración de la banca española.
Según el Banco Central Europeo (BCE), el Popular estaba en riesgo de "fallo o fracaso". EL SRB y el FROB consideran que la venta era "de interés público" para "proteger a los depositantes del banco y garantizar la estabilidad financiera".
Hacienda reordena el IVA de las discotecas y las salas de fiesta http://economia.elpais.com/economia/2017/06/06/actualidad/1496768289_696601.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
Rajoy, invisible en Europa; por José Ignacio Torreblanca http://elpais.com/elpais/2017/06/07/opinion/1496836780_580943.html?id_externo_rsoc=TW_CC …
La decisión del Banco Santander de hacerse con el Banco Popular es una decisión de Estado. Como ha dicho la presidenta de la entidad, Ana Patricia Botín, es una compra que dará certidumbre y estabilidad al sistema financiero español y eso es bueno para España, para Europa y para el crecimiento de la economía española. Pero hay unos grandes perdedores: los aproximadamente 300.000 accionistas que pierden toda su inversión y a los que el Gobierno no parece haber protegido de los errores de gestión y de supervisión.
Cómo podrán mantener su confianza en el ministro de Economía, Luis de Guindos, cuando recuerden que hace solo unos días, el 19 de abril, con ocasión de un encuentro con el sector financiero con presencia de los medios de comunicación aseguraba que "Popular no tiene problemas de solvencia ni de liquidez" y que "es un banco solvente y su futuro lo decidirán sus accionistas".
No va a ser el caso. Tanto los accionistas como los tenedores de bonos, salvo los seniors, perderán toda su inversión. Parece lógica la propuesta de Organización de Consumidores y Usuarios que ha pedido al Ministerio de Economía y al Banco de España que promuevan un arbitraje o un mecanismo extrajudicial inmediato que aporte una solución lo más rápida y económica posible a estos más de 300.000 accionistas del Banco Popular.
La operación diseñada por el equipo ejecutivo del Banco Santander debe asumir compromisos que no pongan en riesgo su propia viabilidad. A falta de la comprobación a fondo de la verdad de las cuentas del Popular, las ‘due diligence’ habituales, la entidad realizará una ampliación de capital de 7.000 para poder tener una mayor cobertura de los riesgos inmobiliarios.
La entidad prevé un aumento de la rentabilidad del orden del 14 %, pero el beneficio por acción no crecerá hasta el año 2018. Pese a que va a destinar 7.900 millones para ampliar la cobertura de los riesgos inmobiliarios, que pasará del 45 al 65 %, estima que en 18 meses se habrá desprendido como mínimo de la mitad de esa cartera.
De ser así, estas ventas generarán nuevos recursos y se reducirán las necesidades de provisiones. Todo ello lleva a comprender el malestar de los accionistas y de las organizaciones de defensa de los consumidores que consideran que el Gobierno debería haber tenido en cuenta como mínimo el valor que el mercado estaba dando al Popular al cierre de la bolsa el martes por la tarde.
No se puede decir que el Ejecutivo no tuviera margen de actuación. Es la primera operación que se hace en el Marco de Resolución Europeo. Desde que se aprobó esta directiva en el 2014, expertos y observadores habían pensado que la primera entidad en pasar por el nuevo sistema de recuperación de la Unión Bancaria seria la italiana Monte Dei Paschi Di Siena.
Pero primero el Gobierno de Renzi, y desde el año pasado el ejecutivo liderado por Paolo Gentiloni, se han resistido a que los accionistas perdieran todo su capital y, con el apoyo del Gobierno, tratan de sacar adelante la entidad sin el menoscabo de los intereses de quienes han apostado su capital confiados en lo que le habían dicho hasta ahora los supervisores y el Gobierno.
Como han insistido Gobierno y el propio banco no habrá ayudas públicas. En este sentido no va a tener un coste para el contribuyente, pero no se puede obviar que tendrá un coste para accionistas y bonistas.
Resulta lógico que la oposición quiera la inmediata comparecencia del ministro de Economía, Luis de Guindos, que él mismo había pedido para comparecer a petición propia. Al ser a petición propia tendrá la ventaja de no tener que responder nada más que en una ocasión a las preguntas de la oposición..
Lástima. Sería una oportunidad para tratar de aclarar al máximo posible todo lo que ha sucedido en los últimos meses para que el Popular se haya convertido en una entidad inviable.
No se debe olvidar que fue la entidad financiera más rentable del mundo junto al Banc One, ahora también absorbido, en este caso por el JPMorgan, durante ocho años consecutivos en los años noventa.
Seguro que con ocasión de la constitución de la Comisión de Investigación de la Crisis Financiera, el caso Popular va a ocupar un lugar destacado. Una primera explicación la podemos encontrar en términos intelectuales en el libro de Aristóbulo de Juan, ‘De buenos banqueros a malos banqueros’. Pero nos hace falta conocer los detalles. ¿Por qué el Popular no quiso utilizar nunca ayudas públicas para afrontar la crisis y el Gobierno se lo permitió si hoy hemos sabido que estaba en quiebra?
http://www.droblo.es/sector-financiero-espanol-cuota-de-mercado-por-oficinas/
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Composición de la deuda externa española http://dlvr.it/PKfQjg
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http://www.droblo.es/paises-con-menor-libertad-de-prensa/
Las licitaciones del AVE, otra vez bajo sospecha: tres cárteles en tres años http://www.elmundo.es/economia/empresas/2017/06/07/593700f2e5fdea82458b4573.html …