30 años de la mayor crisis financiera de la época

30 años de la mayor crisis financiera de la época 1El pasado 19 de Octubre se cumplieron 30 años del “Black Monday”, la mayor caída porcentual de Wall Street en un día. Aquél Lunes negro el Dow Jones bajó un 22.6% contagiando al resto de bolsas mundiales. A finales de octubre, los mercados bursátiles de Hong Kong, Australia, España, Reino Unido, Estados Unidos y Canadá habían caído un 45,5%, 41,8%, 31%, 26,45%, 22,68% y 22,5% respectivamente. El mercado neozelandés se vio especialmente afectado, cayendo un 60% desde su pico de 1987.

Los acontecimientos del Lunes Negro sirvieron para subrayar el concepto de “globalización”, que era todavía bastante nuevo en ese momento, demostrando el grado sin precedentes en que los mercados financieros de todo el mundo se habían entrelazado e interconectado tecnológicamente. El lunes negro condujo a una serie de reformas notables, incluyendo la posibilidad de suspender las negociaciones en caso de ventas rápidas del mercado. Además, la respuesta de la Reserva Federal sentó un precedente para que el banco central utilizara la “liquidez” para poner freno a las crisis financieras.

¿Qué ocurrió?

Como ocurre siempre con las grandes crisis financieras, los expertos han sacado muchas conclusiones a posteriori de lo sucedido pero ninguno avisó de lo que iba a ocurrir.

En los siete primeros meses del año 87 la bolsa americana había subido cerca de un 40%, los inversores internacionales  se habían vuelto cada vez más activos en los mercados de EE. UU. Además, un nuevo producto de las empresas de inversión estadounidenses, conocido como “seguro de cartera”, se había vuelto muy popular. Era un producto que utilizaba futuros y opciones sobre índices bursátiles para asegurar a los inversores institucionales que no tenían que preocuparse si los precios de mercado parecían irrazonablemente altos. El seguro de cartera les permitiría salir con un daño mínimo si los mercados empezaran a caer. Simplemente venderían un número cada vez mayor de contratos de futuros, un proceso conocido como cobertura dinámica. Y se produjo una tormenta perfecta entre los modernos productos financieros que sujetaban la bolsa. Para salvar a un producto había que vender otro que a su vez forzaba a otro a ser vendido en un momento de pánico en el que nadie quería comprar nada. Hay quienes culpan también a una reacción en cadena entre los programas informáticos que simplemente hicieron algo más rápido lo que habría ocurrido de otra manera. Ya sabéis, si algo falla lo mejor es echarle la culpa al ordenador.

Aquí, un inversor veterano de Salomon Brothers lo cuenta muy bien, recordando la diferencia entre una recesión económica y una caída bursátil.

Recuerda una cosa. Las caídas nunca son causadas por bajos ingresos o un menor crecimiento económico. Esas cosas causan recesiones, pero no provocan un crach bursátil. Una cosa, sólo una, puede causar un crash: la venta forzada.

30 años ya del primer evento económico realmente global y posiblemente el momento en el que la economía y la bolsa siguieron caminos distintos.

Para terminar os dejo una foto que publicó el The Guardian cuando se cumplieron 25 años del Black Monday, que muestra de qué depende muchas veces la economía mundial.

Carlos Lopez

Redactor de Euribor.com.es. Escribiendo desde el 2006 sobre el Euribor, economía, finanzas, bolsa, hipotecas y ahorro

Ver comentarios

  • Sigo pensando que crear dinero de la nada y especular con bienes básicos como las materias primas o la vivienda solo trae desgracias.

    Si estuviese todo regulado sin fisuras pues tendría un pase, pero no lo está.

    La bolsa en su concepción como método de financiación adicional de empresas, tiene un pase, asumo un riesgo y a cambio puedo obtener una recompensa en funcion de subida de las acciones y/o dividendos, pero apostar a que ciertas cosas suban de precio es de ser bastante hijo de puta.

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  • La OPEP pronosticó el martes que el crecimiento en la demanda global de petróleo va a reducirse sostenidamente de un promedio anual de 1,3 millones de barriles diarios entre el 2016 y el 2020, a 300.000 barriles diarios para el 2035-2040. Pero dice que los combustibles fósiles seguirán siendo la principal fuente de energía durante décadas.

    El reporte anual Panorama Petrolero Mundial de la OPEP dice que se proyecta que las fuentes renovables de energía registrarán el crecimiento más acelerado, pero su porción del suministro total seguirá siendo menos de 5,5% para el 2040.

    El reporte de la Organización de Países Exportadores de Petróleos dice que el uso de combustibles fósiles _ 81% del total de la energía en el 2015 _ declinará para el 2040, pero que aun así representará 74% de toda la energía consumida.

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  • El pro­lon­gado pe­ríodo de tipos del Banco Central Europeo (BCE) a cero y un eu­ríbor en ne­ga­tivo com­plica cada vez más la labor diaria de los ban­cos, en contra de las úl­timas ma­ni­fes­ta­ciones de Mario Draghi. Los seis prin­ci­pales bancos es­pañoles man­tienen por de­bajo del 1% el coste del cré­dito, mien­tras hacen equi­li­brio en torno al 2% en el ren­di­miento de la nueva in­ver­sión. Varias en­ti­da­des, de he­cho, ya rozan el cero en el coste del pa­sivo y sólo Santander España goza con más ca­pa­cidad con un coste del 0,46%.

    El contradiós, término muy empleado por el presidente de la AEB José María Roldán, de que los bancos paguen a los hipotecados ante los tipos a cero y que los ahorradores tengan un coste por sus depósitos en los bancos, algo que ya ha ocurrido en algunos otros países o con empresas de determinado tamaño, parece estar cada vez más cerca de que pueda ocurrir. Sobre todo, en el segundo caso.

    El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, ha descartado que su política laxa de tipos de interés tenga consecuencias en la rentabilidad de las entidades bancarias europeas. Sin embargo, los principales bancos españoles muestran que deben hacer un auténtico encaje de bolillos, como popularmente se dice, para mantener en ciertos niveles sus diferenciales de la clientela.

    Algunos de los mayores bancos ya tienen poca capacidad de maniobra para poder ajustar aún más el coste de los depósitos antes de que se entre en terreno negativo. Según los resultados del tercer trimestre, CaixaBank ya ha situado ese coste en el 0,04%, mientras que el rendimiento de la inversión se sitúa en el 2,22%.

    Tampoco es más holgada la situación de Bankia y BBVA. Los dos bancos, el de Francisco González (FG) por su negocio en España, ya han situado el coste de los depósitos de los clientes en el 0,08% al cierre de septiembre.

    Bankia ha reducido en el último trimestre de este año el rendimiento de su inversión crediticia hasta el 1,61%, ya que "la realidad ha sido peor de lo esperado", argumentaba su director financiero, Leopoldo Alvear, respecto a la evolución del euribor. Mientras, el BBVA tan sólo ha cedido ligeramente esa rentabilidad hasta el 2%.

    El mayor rendimiento por la inversión es el que muestra Banco Sabadell, con un 2,97%. Eso sí, el grupo presidido por José Oliu también comienza a tener poca capacidad para reducir el coste de los depósitos de la clientela, situado en el 0,19%, antes de incurrir casi en terreno negativo.

    Bankinter se encuentra en una situación más compleja en dicha reducción del coste del pasivo, ya que se ha reducido hasta el 0,10%, mientras que la rentabilidad de su inversión se sostiene en un discreto 1,93%, después de varios trimestres anteriores algo por encima del 2%.

    Mayor margen

    Santander es el que aún tiene mayor margen para ajustar el coste de los depósitos de sus clientes en su negocio en España (para que sea posible la comparativa). Hasta septiembre, dicho coste estaba en el 0,46%, muy en línea con el porcentaje alcanzado en los últimos trimestres. Eso sí, la rentabilidad de la inversión ya ha perforado el 2% y se reduce hasta el 1,96%.

    Los lamentos de los banqueros pueden ser replicados por los ahorradores, sobre todo por aquellos con más aversión al riesgo y que prefieren mantener su dinero en cuentas a la vista antes que contratar un fondo de inversión que puede tener algunos efectos negativos si se apuesta por una cierta rentabilidad. Al final, los tipos de interés a cero del BCE afectan a todas las partes.

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  • En las pró­ximas elec­ciones au­to­nó­micas ca­ta­lanas del jueves 21 de di­ciembre no habrá lista uni­taria de los par­tidos pro in­de­pen­dis­tas, aunque ERC, PDCat, CUP coin­ciden en va­rios pun­tos: se­guir el pro­ceso hacia la in­de­pen­den­cia, li­berar a los po­lí­ticos en­car­ce­lados y anular la apli­ca­ción del ar­tículo 155. No se re­pe­tirá la coa­li­ción de Junts pel Si –a la que Carles Puigdemont se ofreció li­de­rar, desde Bruselas– y Esquerra Republicana de Catalunya, a la que todas las en­cuestas dan por ven­ce­dora irá en so­li­ta­rio.

    Al igual que la ex Convergencia reconvertida en PDCat, que se vislumbra como el gran perdedor. Mientras la CUP seguirá su propio camino a la espera de determinar el domingo día 12 si acuden, o no, a las elecciones en función de lo que aprueben sus bases. Cada partido quiere guardar sus manos libres para decidir las políticas el día después del 21-D.

    “Ante la imposibilidad de formar una lista realmente unitaria, habrá que crear un frente común desde candidaturas diferenciadas”, manifestó el portavoz de ERC, Sergi Sabrià, dejando claro que la formación que preside Oriol Junqueras, actualmente encarcelado en la prisión de Extremera junto a otros siete miembros del ex Govern de la Generalitat, en aplicación del artículo 155 de la Constitución. Según la normativa electoral una persona encarcelada, pero no aún juzgada, puede ser candidato.

    Si habrá coalición entre Podem y Catalunya en Comú, que liderará el diputado Xavier Domènech, tras el cese por parte de Podemos del secretario general en Cataluña, Albano Dante Fachin, por su mayor inclinación hacia las tesis proindependetistas.

    Por su parte, tanto PSC como Ciutadans al igual que el PP, irán cada uno con sus programas específicos, en un abanico que va desde tesis federalistas (PSC), hasta mejora de la autonomía pero manteniendo posturas constitucionales en un electorado que se disputan entre ambas formaciones.

    La campaña arrancó en Bruselas, donde unos 200 alcaldes se manifestaron ante las sedes de la Comisión Europea y el Consejo, acompañados de los eurodiputados de ERC y PDCat, solicitando la libertad de los miembros del Govern encarcelados, así como de los líderes de la ANC y Omnium.

    A continuación, en una sala del Palais des Beaux Arts –cerca de la histórica Grand Place, en el corazón de Bruselas– celebraron un acto reivindicativo en el que tomaron la palabra Carles Puigdemont y los cuatros consellers que se encuentran también en la capital belga, pendientes de la citación ante un tribunal belga que determinará qué curso da a la petición de la Justicia española para obligarles a regresar a España.

    Carles Puigdemont lanzó un llamamiento al presidente de la Comisión Europea, el luxemburgués Claude Juncker, y al presidente del Parlamento Europeo, el italiano Antonio Tajani -pero también a la canciller Merkel– pidiendo su intervención para la liberación de los miembros encarcelados de su gobierno y el cumplimiento del resultado de las elecciones en Cataluña del día 21 de diciembre. Se interrogó por qué no han reaccionado a lo que el consideró – la española – "una democracia fallida", en un claro intento de europeizar la crisis política catalana.

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