La semana en los mercados

Antes de nada una aclaración semántica que creo necesaria tras comentarios leídos esta semana: cuando alguien cobra dividendos por los beneficios de la compañía en la que posee acciones, eso no implica ganancia alguna para él porque como se descuenta de la cotización, su patrimonio se reduce en el mismo importe que cobra: la única diferencia es que él dispone de liquidez pero como para disponer de ella debe pagar –el 23% si es persona física- a Hacienda, en realidad, a efecto matemáticos, el día que se cobran dividendos se tiene menos patrimonio que el día anterior. Los accionistas de Santander, por ejemplo, llevan mucho tiempo cobrando buenos dividendos pero siendo menos ricos porque el valor de sus acciones cae en mayor proporción; con esto quiero decir que el cobro de dividendos te garantiza liquidez pero no tiene por qué ser sinónimo de ganancia.

Respecto a las elecciones de este fin de semana creo que es normal que a la gente le preocupe que el resultado provoque una situación de ingobernabilidad peor que la creada tras el resultado anterior aunque creo conviene resaltar que el responsable de esto no es el fin del bipartidismo sino precisamente lo contrario. Y es que PP y PSOE llevan gobernando décadas y sumando entre ellos la suficiente mayoría como para cambiar muchas de las cosas de las que los españoles nos quejamos en las redes sociales y en los bares con los amigos. Si no lo han hecho y aún así, todo apunta a que la suma de ambos será mayor que la de hace unos meses, significa que los españoles no estaremos tan descontentos como decimos ya que las soluciones a algunos de los temas que más nos preocupan no dependen de la ideología de cada uno de estos partidos sino a su falta de voluntad premiada con nuestros votos.

Por ejemplo, un tema no ideológico que no han querido solucionar y que no aparece en sus programas electorales es el de los okupas: gente que se mete en casas y que no puedes sacar en mínimo un mes (y eso porque la ley de 2018 mejoró algo las cosas) que al final siempre es más tiempo porque los okupas aportan documentación falsificada para alargar los plazos. Si alguien te coge el coche o el móvil, le denuncias por ladrón y si le pillan le encausan y te devuelven lo robado pero si se mete en tu vivienda, tu propiedad, todo son problemas y encima no les supone un riesgo legal (¿conocéis algún okupa en la cárcel por serlo?). Es más, en muchos caos la justicia se pone del lado del infractor. La semana pasada detuvieron a los que intentaban sacar a unos okupas de un chalet y en Santurce la policía se puso de su lado contra los vecinos  Se da incluso la incoherencia de que es más fácil echar de tu casa a un alquilado que deja de pagar que a alguien que se cuela sin pagar nada en cuanto el alquilado deja la propiedad. ¿De qué sirve entonces esforzarse por comprar una propiedad si el estado no te garantiza su uso, cómo aumentará el número de viviendas en alquiler ante esta indefensión? La única explicación de que PPPSOE hayan hecho tan poco para variar esta clara anormalidad del estado de derecho es su cobardía: mientras el problema sea de una familia no lo es del estado. Es inconcebible. Por no hacerse cargo del coste social o de imagen por aquellos mínimos casos en los que entre los okupas haya niños, se lavan las manos.

¿Y qué decir de la emigración ilegal? Ahí reconozco que hay que tomar una decisión que quizás sea diferente para cada uno pero lo cierto es que ninguno toma medida alguna y lo deja correr, lo cual les convierte en gobernantes inútiles en este tema. Está claro que si tenemos fronteras es para usarlas y que deberían entrar emigrantes legales y refugiados pero nunca ilegales y en eso están de acuerdo los dos grandes partidos aunque en el pasado hicieran la vista gorda. Pero dejando a un lado lo pretérito, lo cierto es que a día de hoy en muchas ciudades españolas hay seres humanos que no tienen capacidad legal de trabajar por lo que lo único que pueden hacer para sobrevivir es dedicarse a actividades alegales, como por ejemplo los manteros, o ilegales y convertirse en delincuentes. En muchos municipios les dejan hacer una injusta competencia a los comercios tradicionales que sí pagan impuestos para evitar que su única alternativa sea el robo. Es evidente que sólo hay dos opciones posibles: o se les expulsa o se les legaliza, lo que no se puede hacer es no resolver el problema, dejar que pase el tiempo. ¿Para qué elegimos un gobierno y un Parlamento si no toman decisiones porque las consideran difíciles?

Por no extenderme demasiado podemos citar también lo del Senado: o que le den contenido o lo cierren en lugar de mantenerlo para dar trabajo a los suyos y ¿qué decir de su negativa a crear una nueva ley electoral más justa con una circunscripción única y un alto porcentaje mínimo de votos para poder entrar en el Parlamento? No es ni de derechas ni de izquierdas, es algo lógico, que garantizaría que la voluntad popular de los españoles estuviera mejor representada, mejoraría la gobernabilidad, reduciría el poder de aquellas formaciones que no tienen como prioridad el beneficio común porque sólo defienden lo de su región y promocionaría los pactos antes de las elecciones porque quien no llegue al umbral mínimo buscará alianzas… de ese modo sería la gente la que pudiera votar a sabiendas sobre con quién pactará su partido después. Y si entramos en economía lo que más llama la atención es el lenguaje vacío: todo son promesas vagas (como la de garantizar las pensiones o crear empleo) sin explicar cómo lo harán… pero vamos, que asumiré el resultado de las urnas porque con todos los defectos que tiene la democracia, es mejor este sistema que el que defienden algunos últimamente en varios puntos del planeta: que se haga lo que digan los que se manifiesten más.

En cuanto a los mercados, podemos especular si será negativo que toda Europa hable de que la ultraderecha sea la tercera fuerza en España (si aciertan las encuestas) o positivo si Casado insinúa en la noche electoral que el PP se abstendrá para evitar nuevas elecciones pero yo vuelvo a insistir con la estadística: lo normal es que el lunes el Ibex baje y de hecho he cerrado esta semana todas mis posiciones nacionales con idea de retomarlas más abajo la próxima semana. Aparte de eso, el guión sigue trazando el camino previsto para este trimestre: bolsas arriba con Wall Street, tras marcar nuevos máximos históricos a pesar de una temporada de resultados discreta, en subida libre justo en la teóricamente mejor época del año para estar invertido en renta variable. El Ibex, por algún mal resultado, por la complicada situación de Latinoamérica y quizás por las elecciones, ha perdido comba con el resto de índices pero todo apunta –con todas las reservas que siempre hay que tener- a que el rally de Papá Noel ha empezado pronto en 2019. Como imagen, y para cambiar de tema, unos datos que muestran, una vez más, la poca fuerza que tiene hoy en día Europa para poder cambiar las cosas a nivel climático o de contaminación ambiental: el consumo de carbón de China supera al de todo el resto del mundo junto.

Links.

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• El secreto a voces de la economía del desarrollo | by Yao Yang
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• ¿Qué impuesto a la riqueza? | by Michael Spence
• El encanto del déficit fiscal monetizado, y sus límites | by Nouriel Roubini
• El debate por el impuesto a las grandes fortunas | by Jean Pisani-Ferry
• La era monetarista se terminó | by Anatole Kaletsky
• Situación Comunitat Valenciana. Segundo semestre 2019 – BBVA Research
• Aragón: Perspectivas económicas 2019 – BBVA Research