El alfabeto de las recuperaciones y algunos ejemplos

Al final, como de todas las recesiones, de esta también saldremos y dado que ha sido por un “accidente” hay posibilidades de que si los gobiernos y los bancos centrales lo hacen bien, la recuperación sea rápida, de ahí que al menos al principio se hablase de una recesión en V. Con el paso del tiempo vemos que el daño de la pandemia ha sido más grande del previsto y quizás no lleve más tiempo y más esfuerzo salir de ella de ahí que algunos hablen de salida en U, otros en W e incluso algunos en L.

Recuperación en forma de V
Esta es la más fácil de visualizar y la que nos gustaría a todos. Son recesiones que comienzan con una caída pronunciada pero que luego rápidamente encuentran un fondo, dan la vuelta y se mueven inmediatamente más arriba. Una recesión en forma de V es el mejor escenario posible porque es “aguda y rápida”.

Un claro ejemplo de una recesión en forma de V es la Recesión de 1953 en los Estados Unidos. A principios de la década de 1950 la economía de los Estados Unidos estaba en auge, con un crecimiento medio del 13% en 1950 y del 6% en 1951, pero debido a que la Reserva Federal esperaba la inflación, elevó los tipos de interés, lo que llevó a la economía a la recesión. En 1953 el crecimiento comenzó a desacelerarse, en el tercer trimestre, la economía se contrajo en un 2,4 por ciento. En el cuarto trimestre la economía se contrajo un 6,2%, y en el primer trimestre de 1954 se redujo un 2% antes de volver a crecer. En el cuarto trimestre de 1954, la economía crecía a un ritmo del 8 por ciento, muy por encima de la tendencia. Por lo tanto, el crecimiento del PIB para esta recesión forma una clásica forma en “V”.

Recuperación en forma de W
Las recesiones en forma de W son recesiones que empiezan como recesiones en forma de V pero que terminan volviendo a bajar después de mostrar falsos signos de recuperación. Las recesiones en forma de W también se denominan “recesiones de doble caída” porque la economía cae dos veces antes de que se logre una recuperación total. Una recesión en forma de W es dolorosa porque muchos inversores que vuelven a los mercados después de creer que la economía ha encontrado un fondo acaban quemándose dos veces en el camino hacia abajo y luego otra vez después de la falsa recuperación.

La crisis de la deuda europea de principios del decenio de 2010 es un ejemplo reciente de recesión en forma de W. Una combinación de austeridad gubernamental, caída de la inversión empresarial, aumento de los tipos de interés, debilidad de la economía mundial, altos precios de la energía y un débil gasto de los consumidores después de la Gran Recesión de 2008-2009 inclinó a muchos países de la zona euro a una segunda recesión de 2011 a 2013. Los países afectados fueron Italia, España, Portugal, Francia, Irlanda, Alemania y Chipre.

Recuperación en forma de U
Las recesiones en forma de U son recesiones que comienzan con un descenso ligeramente más lento pero que luego permanecen en el fondo durante un período de tiempo prolongado antes de dar la vuelta y volver a subir. Una recesión en forma de U es más larga que una recesión en forma de V, y tiene una depresión menos definida. El PIB puede disminuir durante varios trimestres, y sólo lentamente volver a la tendencia de crecimiento.

La crisis del Reino Unido fue una consecuencia de la crisis financiera mundial de 2007-08 y duró cinco trimestres, convirtiéndose en la recesión más profunda del Reino Unido desde la Segunda Guerra Mundial.

Se especuló mucho sobre una recesión de “doble caída” durante la década de 2010, pero no fue así, a diferencia de muchos otros países de la UE que, como hemos visto, cayeron en una segunda recesión. Sin embargo, en la década de 2010 hubo algunos períodos separados de caída de crecimiento trimestre a trimestre, pero todos fueron casos aislados de una diminuta caída del PIB siempre precedida y seguida de crecimiento.

Recuperación en forma de L
Y dejamos para el final la que no queremos nadie. Una recesión en forma de L se produce cuando una economía tiene una recesión grave y no vuelve a crecer en  muchos años, si es que alguna vez lo hace.

Esta es la más grave de las diferentes formas de recesión y es la peor de las hipótesis porque es muy difícil volver al crecimiento tendencial y se necesitan muchos años para recuperarse.

Desgraciadamente tenemos muchos ejemplos, comenzando con la gran depresión del 29, la década perdida de Japón de los 90 o la reciente recesión recesión griega de 2007-2019 podría considerarse un ejemplo de recesión en forma de L, ya que Grecia sufrió técnicamente cuatro períodos de contracción separados, pero compuestos, durante el período y nunca volvió a la tendencia de crecimiento hasta ahora. La crisis griega fue desencadenada por las secuelas de la Gran Recesión mundial, las deficiencias estructurales de la economía griega y la falta de flexibilidad de la política monetaria en su calidad de miembro de la zona del euro La crisis incluyó revelaciones de que los datos anteriores sobre la deuda pública

¿Y qué forma de recuperación tendremos?. Prometo contarlo aquí, dentro de unos años.