5 gráficas para intentar entender como está la economía y no llegar a ninguna conclusión

Hay mucho debate sobre si la recuperación económica tendrá forma de “V”, lo que indica una recesión económica de corta duración con un rápido retorno a los niveles de producción anteriores. O si la recuperación tardará más tiempo, después de una forma de U. O podría ser más bien en forma de L, sin una recuperación a corto plazo y que, en última instancia, llevaría muchos años o incluso décadas. Una mirada a cinco indicadores importantes no concluye nada ya que nos indica una mezcla de las tres formas de recuperación y muestra que los mercados financieros son inciertos acerca del futuro.

Oro

El oro es el valor refugio por excelencia. Como el oro no produce ningún ingreso en términos de dividendos o pagos de intereses, se evita durante los buenos tiempos (cuando las acciones están a favor). Pero su valor intrínseco se pone de manifiesto durante los momentos de dificultad económica cuando los precios del oro suben.

El precio del oro se ha disparado hasta máximos históricos, por encima del nivel encontrado en los años posteriores a la crisis financiera mundial de 2007-08, lo que planteó una serie de interrogantes en torno a la viabilidad de la deuda soberana. El hecho de que el oro haya alcanzado este nivel sugiere que los inversores siguen siendo cautelosos.

Los mercados de valores

Aquí es donde más claramente vemos la recuperación en V ya que tanto el NASDAQ como el SP500 están en máximos históricos.

Pero ojo, antes de sacar conclusiones precipitadas y os recuerdo lo que comentamos por aquí hace 3 semanas.  Las 5 mayores empresas del SP500 (Apple, amazon, Google, Facebook y Microsoft) han crecido en capitalización bursátil 1.66 billones (europeos) de dólares frente a los 1.61 billones de dólares que han perdido el resto de las 495 empresas. Así que no sube la bolsa, suben unas pocas compañías cotizadas, que tienen mucho peso.

Si nos vamos de EEUU y miramos a Europa, la cosa cambia mucho, veamos como está el IBEX35.

Cobre

El cobre es el metal industrial más utilizado. Si se fabrican bienes, y las economías se expanden, entonces hay demanda de cobre y su precio sube. Los precios del cobre cayeron a principios de año cuando China echó el cierre. Hubo una nueva caída cuando el coronavirus golpeó a Europa y los EE.UU. en marzo.

China es el mayor importador de cobre del mundo y es responsable de casi el 50% de sus importaciones mundiales. Así que el precio del cobre está impulsado en gran medida por la demanda de China y el aumento del precio desde el punto más bajo alrededor del 19 de marzo es coherente con la flexibilización del período de cierre en China. Así que la recuperación del cobre muestra signos de una forma de V alargada, quizás extendiéndose en una U.

Baltic Dry Index

Si se están fabricando mercancías, deben ser enviadas a su destino final. El Baltic Dry Index es un índice compuesto del coste de envío de las principales materias primas. Si se están enviando mercancías por todo el mundo desde el fabricante hasta el consumidor, entonces el índice aumentará.

Este índice no sólo está ahora por encima de su nivel inicial de cierre de EE.UU. y Europa, sino que también ha vuelto a los niveles en los que estaba antes del cierre de China. Esto sugiere un aumento en la producción manufacturera y la esperanza de las exportaciones. Sin embargo, la caída al final del gráfico es una advertencia de que la incertidumbre continúa.

Bonos del Estado

Al igual que el oro, otro activo que se considera más seguro para invertir durante las crisis son los bonos del Estado, dado que los gobiernos (en general) no se declaran en quiebra y pagan sus deudas. Cuando los inversores están nerviosos por las perspectivas económicas futuras, compran bonos del gobierno, lo que hace que estos bonos sean más caros y reduce el rendimiento que pagan (los bonos del gobierno pagan un interés fijo en efectivo).

El rendimiento de los bonos también se ve afectado por la política monetaria del banco central, que establece tasas de interés más bajas en climas económicos más débiles para alentar a la gente a gastar. Así pues, podemos comparar los rendimientos de bonos de diferente duración (conocidos como estructura de plazos), donde un mayor rendimiento indica una perspectiva más positiva.

Podemos tomar una perspectiva temporal un poco más larga y ver en el gráfico de arriba que, por un lado, el repunte en la estructura de los términos indica una recuperación. Pero, por otro lado, el aumento parece haberse estancado indicando incertidumbre en el futuro.

En general, las pruebas sugieren que los inversores no están seguros. Que están comprando acciones y los bienes utilizados en la producción es un signo de esperanza de que la economía mundial se recuperará rápidamente. Pero los precios del oro también dan una dosis de realismo.

¿Conclusión?

Ni idea y para esto he escrito 820 palabras y he utilizado 5 gráficas.