La Era del Desorden – la nueva era para la economía, la política y nuestra forma de vida

Vaya título el del artículo en este blog ¿no? pues así se titula el último análisis del Deutsche Bank “The Age of Disorder – the new era for economics, politics and our way of life” y es que según el banco alemán el 2020 marcará el final de la segunda era de la globalización para entrar en la del desorden.

Estos expertos, han identificado seis súper-ciclos durante los últimos 160 años: la primera era de globalización (1860 y 1914), las grandes guerras y la depresión (1914-1945), Bretton Woods y la vuelta del patrón oro (1945-1971), el comienzo del sistema fiduciario y la era de la inflación elevada (1971-1980), la segunda era de globalización (1980-2020) y finalmente la era del desorden (2020-????).

Esta gráfica muestra la evolución de la globalización estos años (comercio mundial)

El equipo, dirigido por el estratega Jim Reid, predice que una “era de desorden” (acelerada pero no provocada por el coronavirus) amenaza las altas valoraciones actuales de los activos a nivel mundial y verá a los gobiernos y a las empresas endeudarse aún más. En términos de geopolítica, la tensión entre los Estados Unidos y China debería “caracterizar la era del desorden” mientras China continúa su camino hacia la restauración de su papel histórico como potencia económica mundial, prefiriendo al mismo tiempo sus propios valores al liberalismo occidental.

Los ocho temas que definirán la Edad del Desorden son:

• El deterioro de las relaciones entre EE.UU. y China y la reversión de la globalización desenfrenada. Quizás lo que más caracterice esta nueva era.
• Una década decisiva para Europa. En donde el desorden parece inevitable tal y como ha demostrado el Brexit. La pregunta es si Europa puede aprovechar este progreso, reiniciar su economía y avanzar hacia una senda de crecimiento sostenible, o seguirá sumida en el estancamiento económico y la agitación política
• Una deuda aún mayor y la normalización de la teoría monetaria moderna / helicóptero del dinero. Más desorden y caos en los mercados financieros será algo habitual del panorama macroeconómico que viene
• ¿Inflación o deflación? Probablemente ambas, deflación a corto plazo e inflación a largo y traerán desorden en relación con la estabilidad vivida en la era de la globalización”
• La desigualdad se agrava antes de que se produzca una reacción y un cambio de rumbo. El covid-19 está beneficiando a empresas tecnológicas y farmacéuticas, disparando la riqueza de sus dueños que será compensado con nuevos impuestos.
• La brecha intergeneracional se amplía. Los jóvenes ya han vivido dos crisis y les tocará lidiar con la deuda pública acumulada.
• El debate sobre el clima se intensificará y entre aquellos que prioricen la recuperación ecónomica y quienes opten por la defensa del medio ambiente
• ¿Revolución tecnológica o burbuja? Nadie sabe si estamos ante una revolución o otra burbuja como la de los .com, probablemente ambas.

El informe analiza la situación actual y la describe como el “mejor crecimiento combinado del precio de los activos en cualquier época de la historia, con rendimientos de acciones y bonos muy sólidos en todos los ámbitos”, señalando que es “poco probable” que en la ‘Era del desorden’ se mantenga ese rendimiento, al tiempo que concluye que “en los próximos años, extrapolar simplemente las tendencias pasadas podría ser el mayor error que pueda cometerse“.

El comportamiento de los últimos meses de la bolsa americana bien podría ser el canto del cisne de la globalización tal y como la conocemos ahora, siendo el coronavirus (o como Trump llama, el “virus chino”) el detonante de una explosión que tarde o temprano tenía que ocurrir.