En China están teniendo su momento Lehman Brothers y eso es muy chungo

Si cuando EEUU se resfría Europa estornuda ¿Qué ocurre cuando China coge un catarro?. No lo sabemos porque China nunca ha enfermado pero de momento le ha subido la fiebre a 37 y están a punto de sufrir su momento Lehman Brothers. La inmobiliaria más endeudada del mundo, Evergrande, se va a pique y más allá de ser un problema empresarial es la muestra de que China tiene un problemón con el sector inmobiliario. Un burbujón de dimensiones siderales.

Recientemente George Soros (del cual cada uno tiene su opinión pero hay que reconocer que de esto sabe) escribió un interesante artículo en el FT al respecto. Veamos lo que dice porque carga muy duro contra el gobierno Chino.

Xi Jinping, el líder de China, ha chocado con la realidad económica. Su ofensiva contra la empresa privada ha supuesto un importante lastre para la economía. El sector más vulnerable es el inmobiliario, especialmente el de la vivienda. China ha disfrutado de un prolongado boom inmobiliario durante las dos últimas décadas, pero ahora está llegando a su fin. Evergrande, la mayor empresa inmobiliaria, está sobreendeudada y en peligro de impago. Esto podría provocar un colapso.

La causa subyacente es que la tasa de natalidad de China es mucho más baja de lo que indican las estadísticas. La cifra oficial exagera la población en una cantidad significativa. Xi heredó esta demografía, pero sus intentos de cambiarla han empeorado las cosas.

Una de las razones por las que las familias de clase media no están dispuestas a tener más de un hijo es que quieren asegurarse de que sus hijos tendrán un futuro brillante. Como resultado, ha surgido una gran industria de clases particulares, dominada por empresas chinas respaldadas por inversores estadounidenses. Estas empresas de tutoría con fines de lucro fueron prohibidas recientemente en China y esto se convirtió en un elemento importante en la venta de empresas chinas que cotizan en Nueva York y de empresas ficticias.

La represión del gobierno chino es real. Sin que los mercados financieros se percaten de ello, el gobierno chino adquirió en abril una participación y un puesto en el consejo de administración de ByteDance, propietaria de TikTok. La medida da a Pekín un puesto en un consejo de administración de tres personas y acceso de primera mano al funcionamiento interno de una empresa que tiene uno de los mayores tesoros de datos personales del mundo. El mercado es más consciente de que el gobierno chino está tomando participaciones influyentes en Alibaba y sus filiales.

Xi no entiende cómo funcionan los mercados. Como consecuencia, se permitió que la venta fuera demasiado lejos. Empezó a perjudicar los objetivos de China en el mundo. Reconociendo esto, las autoridades financieras chinas se han esforzado por tranquilizar a los inversores extranjeros y los mercados han respondido con un potente repunte. Pero eso es un engaño. Xi considera a todas las empresas chinas como instrumentos de un estado unipartidista. Los inversores que se han dejado llevar por el repunte se enfrentan a un duro despertar. Eso incluye no sólo a los inversores que son conscientes de lo que están haciendo, sino también a un número mucho mayor de personas que están expuestas a través de fondos de pensiones y otros ahorros para la jubilación.

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El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha advertido repetidamente a los ciudadanos de los riesgos que corren al invertir en China. Pero a los inversores extranjeros que deciden invertir allí  les resulta notablemente difícil reconocer estos riesgos. Han visto a China enfrentarse a muchas dificultades y salir siempre airosos. Pero la China de Xi no es la China que ellos conocen. Está poniendo en marcha una versión actualizada del partido de Mao Zedong. Ningún inversor tiene experiencia de esa China porque no había mercados de valores en la época de Mao. De ahí el duro despertar que les espera.