¿Qué es una stablecoin y por qué hablamos de ella hoy aquí?

Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está vinculado al de activos reales como el dólar estadounidense. Se desarrollaron en parte como respuesta a la volatilidad de los precios de las criptomonedas tradicionales, como el Bitcoin, cuya utilidad como forma de pago está limitada por los rápidos cambios en el valor del mercado.

Las stablecoins se han convertido en un componente clave de una clase de productos en desarrollo conocidos como DeFi, o finanzas descentralizadas. Y algunas stablecoins, como Tether, Terra y USD Coin, se encuentran entre las de mayor capitalización del mercado de criptodivisas.

No todas las stablecoins son iguales. Utilizan diferentes métodos para mantener sus valores estables, y conllevan diferentes tipos de riesgos dependiendo de la que elijas.

Las stablecoins están respaldadas por múltiples fuentes, incluyendo la moneda fiduciaria (es decir, las monedas tradicionales como los dólares estadounidenses en su cuenta bancaria), otras criptodivisas, metales preciosos y funciones algorítmicas. Pero la fuente de respaldo de una criptografía puede afectar a su nivel de riesgo: Una stablecoin respaldada por fiat, por ejemplo, puede ser más estable porque está vinculada a un sistema financiero centralizado, que tiene una figura de autoridad (como un banco central) que puede intervenir y controlar los precios cuando las valoraciones son volátiles. Las stablecoins que no están vinculadas a sistemas financieros centralizados, como una stablecoin respaldada por bitcoin, pueden cambiar drásticamente y con rapidez, en parte porque no hay un organismo regulador que controle a qué está vinculada la stablecoin.

Las stablecoins respaldadas por fiat se describen como un pagaré y suelen tener fluctuaciones de precio muy pequeñas. Pero eso no quiere decir que las stablecoins sean una apuesta totalmente segura: todavía son relativamente nuevas, con un historial limitado y riesgos desconocidos, y se debe invertir en ellas con precaución. La casa de cambio de criptomonedas Coinbase ofrece una stablecoin respaldada por dinero fiduciario llamada USD coin, que suele cambiarse en una proporción de 1 a 1 por un dólar estadounidense. La moneda Tether (USDT) es la más importante de este tipo.

Existen también stablecoins respaldadas por criptomonedas que están respaldadas por otros criptoactivos y su funcionamiento es un poco complejo. Por ejemplo, una stablecoin respaldada por una criptomoneda de 1$ puede estar vinculada a un criptoactivo subyacente de 2$, de modo que si el criptoactivo subyacente pierde valor, la stablecoin tiene un colchón incorporado y puede permanecer en 1$. Estos activos son menos estables que las stablecoins respaldadas por el dinero fiduciario, y es una buena idea vigilar el rendimiento del criptoactivo subyacente detrás de su stablecoin. Una stablecoin respaldada por un criptoactivo es DAI (1 DAI debería ser 1 dólar) y funciona en la cadena de bloques de Ethereum.

Las stablecoins respaldadas por metales preciosos utilizan oro y otros metales preciosos para ayudar a mantener su valor. Estas stablecoins están centralizadas, lo que parte de la comunidad de criptomonedas puede ver como un inconveniente, pero también las protege de la volatilidad de las criptomonedas. El oro ha sido considerado durante mucho tiempo como una cobertura contra la volatilidad del mercado de valores y la inflación, por lo que es una adición atractiva a las carteras en los mercados fluctuantes. Digix es una stablecoin respaldada por oro que ofrece a los inversores la posibilidad de invertir en el metal precioso sin las dificultades de transportarlo y almacenarlo.

Las stablecoins algorítmicas no están respaldadas por ningún activo, lo que las convierte en la stablecoin más difícil de entender. Estas stablecoins utilizan un algoritmo informático para evitar que el valor de la moneda fluctúe demasiado. Si el precio de una stablecoin algorítmica está fijado en 1 dólar, pero la stablecoin sube, el algoritmo liberaría automáticamente más tokens en la oferta para bajar el precio. Si cae por debajo de 1 dólar, reducirá la oferta para que el precio vuelva a subir. El número de tokens que poseas cambiará, pero seguirá reflejando tu participación. Una stablecoin algorítmica es AMPL, que, según sus creadores, está mejor preparada para hacer frente a las crisis de demanda.

Resumiendo, una stablecoin es lo que te imaginas al leer su nombre. Una moneda estable. El problema llega cuando dejan de ser estables y entonces muchos dudan de su utilidad. Si compras algo porque es estable y deja de serlo… pues dejas de comprarlo.

Esto es lo que ha pasado esta semana con una de las stablecoins más importantes del mundo, UST (del ecosistema Terra) que perdió su paridad con el dólar y se depreció un 20% en pocas horas, algo le aleja mucho de estabilidad y por tanto de su razón de ser.