¿Se atreverá el BCE mañana a subir tipos 50 puntos? ¿Qué hará el Euribor?

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido subir los tipos de interés de la zona euro en un cuarto de punto, hasta el 1,25%, después de casi dos años en mínimos históricos, como ya había descontado el mercado después de que su presidente, Jean Claude Trichet, reconociera hace una mes que este incremento era «posible».

Esta noticia la publicamos el 7 de Abril del 2011 y desde entonces el BCE no ha vuelto a subir los tipos de interés. Como recordatorio, el 8 de octubre el Euribor subió hasta el 2.057%.

Mañana, para desgracia de la mayoría de los lectores de este blog, publicaré de nuevo que el BCE ha subido tipos, se asume que serán 25 puntos básicos pero ya hay voces que apuntan a que podrían ser 50 y lo cierto es que la situación es ahora más difícil para los bancos centrales que la que tenía Trichet por entonces, con un euro debilitado que incluso llegó a perder la paridad con el dólar la semana pasada.

Una subida de 50 puntos superaría las expectativas de la mayoría de los economistas, ya que el banco central dijo tras su última decisión a principios de junio que tenía la intención de subir los tipos en 25 puntos básicos.

Además de la debilidad del euro, el BCE también está lidiando con los temores de una desaceleración económica así como la inestabilidad política en Italia, uno de los países más endeudados de la región, donde el primer ministro Mario Draghi (el mismo que salvó al Euro) ha perdido el apoyo de un partido clave, lo que ha hecho que se hable de unas elecciones anticipadas.

Mientras el BCE se prepara para elevar el precio del dinero, los bancos ya han reducido la oferta de préstamos a las empresas y los hogares de la eurozona, especialmente en Italia y Francia, como reflejo de la reducción del apetito por el riesgo y el aumento de los costes de financiación, según la encuesta trimestral del BCE a los prestamistas. Esto es una señal de que las empresas están posponiendo la inversiones debido a la incertidumbre.

Se espera que el debate entre los 25 miembros del consejo de gobierno del banco central, que comienza hoy, refleje la creciente preocupación por el retraso de la inflación, que alcanzó un máximo histórico en la eurozona del 8,6% en junio.

La subida sería la primera del banco central en más de una década, y un aumento de 50 puntos básicos pondría fin a un experimento de ocho años con tipos negativos. La última vez que el BCE subió los tipos en 50 puntos básicos fue en junio de 2000.

El BCE publicará su última encuesta de pronósticos profesionales un día después de su decisión política del jueves, que probablemente mostrará que las expectativas de inflación a largo plazo han aumentado aún más por encima de su objetivo del 2%. Teniendo en cuenta que los responsables de fijar los tipos del BCE ya conocen esos resultados, esto podría persuadir a algunos de ellos a optar por una mayor subida de tipos.

Algunos miembros del consejo del BCE -incluidos los de los países bálticos, donde la inflación se acerca al 20%- han roto filas para pedir públicamente una subida de tipos de 50 puntos básicos.

La mayoría de los bancos centrales de todo el mundo han reaccionado más rápido que el BCE ante el continuo aumento de la inflación -ya que los precios de la energía y los alimentos se han visto impulsados al alza por las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania- y varios han subido los tipos más de lo previsto recientemente.

La Reserva Federal superó su propia orientación el mes pasado al subir los tipos en 75 puntos básicos por primera vez desde 1994, mientras que el banco central suizo sorprendió a los mercados con una subida de tipos de 50 puntos básicos el mes pasado y el Banco de Canadá subió los tipos en 100 puntos básicos la semana pasada.

Después de que el Consejo del BCE se reuniera en Ámsterdam el mes pasado, su presidenta, Christine Lagarde, dijo que “tiene la intención” de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de julio y que podría subirlos en una cantidad mayor en su reunión de septiembre si la inflación se mantiene alta.

Cuando se le preguntó en la rueda de prensa posterior a la reunión por qué el BCE parecía descartar una subida de tipos de 50 puntos básicos en julio, Lagarde dijo: “Es una buena práctica, y de hecho lo hacen a menudo la mayoría de los bancos centrales de todo el mundo, empezar con un incremento que sea considerable, no excesivo y que indique una senda”.

Sin embargo, en una conferencia del BCE celebrada unas semanas más tarde, dijo que había “condiciones claras en las que el gradualismo no sería apropiado” y que requerirían “retirar la acomodación más rápidamente para acabar con el riesgo de una espiral autocumplida”.

La respuesta la tendremos mañana, os recordamos el horario.

El consejo de gobierno del BCE se reunirá el 21 de julio, las decisiones de política monetaria se publicarán a las 14:15 (en lugar de a las 13:45 como se hacía antes). La conferencia de prensa comenzará a las 14:45 (en lugar de a las 14:30). En consecuencia, la hora de publicación de documentos relacionados, como la declaración de política monetaria, se aplazará a las 15:00. Un día movidito.

Y el viernes veremos como reacciona el Euribor, que seguro que quieto no se queda.