Hay un tema del que sorprendentemente apenas se habla y es el de la deuda pública española que cerro el 2022 por encima del billón y medio de euros, más de un 113% del PIB. Cada minuto que pasa, España debe 150.000€ más y no pasa nada ¿por qué? quizás porque es un mal común de muchos países. Esto fue lo que escribió Droblo hace 7 años y nada ha cambiado y nada cambiará.
Cualquier hipotecado entiende el concepto cuando se hipoteca: toma un dinero prestado sabiendo que eso le supondrá una merma de sus ingresos mensuales durante algunos años. Aun así, hace sus cálculos y cree que le merece la pena, sabe que lo pasará mal si pierde el trabajo, por ejemplo, pero confía en que no pasará o que al menos podrá vender la vivienda sin perder mucho dinero (o incluso ganándolo) caso de que no pueda afrontar los pagos de la hipoteca. En resumen, endeudarse es tomar un dinero del futuro que durante el futuro se devolverá y si eso no es posible, como es deuda para adquirir un activo, se pude intentar vender dicho activo. Si la deuda se adquiere para gastos (como unas vacaciones), entonces no hay activo que vender y si es para un proyecto de negocio, pues dependerá de éste si los hay o no. Hasta aquí los conceptos parecen claros pero ¿qué ocurre cuando el que se endeuda es un estado?
Cuando un gestor político decide usar la soberanía nacional para avalar un crédito emitiendo deuda hace lo mismo que cualquier persona que pide dinero prestado: disponer de un capital hoy que tendrá que devolver en el futuro. La gran diferencia es que la mayoría de gobiernos nunca devuelven las deudas, lo que hacen es emitir nuevas para pagar las anteriores, es decir, las refinancian. Esto provoca que un gobierno pueda gastar más de lo que ingresa indefinidamente mientras siga pudiendo encontrar compradores para sus emisiones de deuda. Rara vez el volumen de la deuda disminuye, lo que suele ocurrir es que a veces el ratio deuda/PIB baja porque el PIB crece más de lo que ha crecido la deuda. No es lo mismo deber 500 mil millones de € si tu PIB es de 1 billón de € (50%) que si es de 2 billones de € (25%). Con la crisis ocurrió todo lo contrario: bajó el PIB y aumentó la deuda porque se dispararon los déficit presupuestarios (se gastaba más de lo que se ingresaba por el aumento del gasto social y se ingresaba mucho menos por el parón de la actividad económica). Así pues, gobiernos de todo el mundo se encontraron con un grave problema: economías en recesión o con muy bajos crecimientos y deuda pública en máximos.
La solución a esa situación fue la política expansiva de los bancos centrales: inyectando liquidez al sector financiero primero y comprando directamente deuda pública después, no sólo consiguieron absorber todas las emisiones de deuda, además lo hicieron –gracias a sus programas pero también a unos tipos de interés ultrabajos- con el menor coste en intereses para los emisores de la historia. Todo esto suena muy bien pero incentiva a los políticos a no reducir la deuda. Como además son cargos que cada cuatro años pueden perder sus puestos, el largo plazo no suele ser su prioridad. Es mucho más fácil emitir deuda que subir impuestos o reducir gastos y dejar que sea el futuro el que lo pague o incluso la venta de activos. Es lo que algunos llaman el “riesgo moral” y es evidente que existe y por eso que a casi ningún presidente de gobierno en la Eurozona le gusta que el BCE suba los tipos de interés o deje de comprar deuda. Esto lo sabían cuando se creó el Tratado de Maastrich que estableció, para evitarlo, unas normas muy duras para los gobiernos: nunca superar el 3% de déficit, que nunca supere el 60% el ratio deuda/PIB… Nadie o casi nadie lo cumple, se nos ha ido totalmente de las manos y aparentemente no pasa nada, cada vez que se quiere imponer una sanción a algún país incumplidor se dan cuenta que es absurdo castigar con una multa a alguien que tiene problemas de dinero…
En la Eurozona unos países pueden presionar para que otros no abusen ya que comparten el mismo banco central pero en países con política monetaria propia la tentación de un exceso continuado es aún mayor. Entonces, ¿Qué se puede hacer, olvidar todo límite y dejar que los estados sigan gastando más de lo que ingresan, emitiendo más y más deuda y que los bancos centrales se ocupen? Evidentemente no pero como lo primero no hay forma de conseguirlo porque suelen ganar las elecciones aquellos que prometen más gasto, la única forma es poniendo un límite a la política monetaria. Antes o después, y con mucho cuidado para no provocar quiebras bancarias por doquier, los bancos centrales deberán dejar de actuar y reducir sus balances porque si su participación en lugar de en excepcional se convierte en habitual, el dinero dejará de tener el trasfondo real del que hablamos el otro día, será algo que se cree de la nada y dejará de tener valor y representar riqueza. Para mi el mayor problema ya no es la actual crisis, es que cuando llegue la siguiente, que no tardará (los EUA tuvieron una en 2000, la siguiente en 2008…), nos habremos quedado ya sin armas de política monetaria y con la necesidad de nuevo de emitir más deuda, ¿Cómo la afrontaremos entonces si hasta hemos gastado ya el cartucho de los tipos negativos?
Ni el estancamiento del crecimiento ni la caída del comercio mundial ni los problemas demográficos, ecológicos, energéticos, de productividad, de justicia social etc. que tiene nuestro sistema económico se van a resolver con política monetaria aunque los políticos -de derechas e izquierdas, populistas y tradicionales- y los cargos económicos nombrados por ellos abusen de ella porque es lo fácil. Multiplicar algo no crea riqueza si cada vez representa menos. La morfina enmascara el dolor pero no cura la enfermedad que se agravará tanto por la dependencia a la droga como por la falsa seguridad en nuestra salud al haber amortiguado los síntomas. Y sin embargo, hay quienes creen que todo lo hecho no es suficiente y quieren más, quieren el helicopter money. De él hablaremos próximamente.
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La ficción de la deuda infinita: las decisiones impopulares llegarán https://libremercado.com/2023-02-24/pedro-pablo-valero-la-ficcion-de-la-deuda-infinita-las-decisiones-impopulares-llegaran-6990002/…
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Las mayores economías del mundo https://droblopuntocom.blogspot.com/2023/02/las-mayores-economias-del-mundo.html?spref=tw
Off topic.
El gasoil 10 céntimos más económico que la gasolina... un fuerte abrazo a todos los analistas de pacotilla.
En un depósito son 6€ de diferencia, que yo gasto cada 1.000 kilómetros, y recorro 40.000 al año. son 240€.... con 297.000 kilómetros son 1.782€... y con un consumo 1 litro inferior al equivalente de gasolina, son 2970 litros menos a un precio de 1'1 de media, 3.267€ más... es decir, 5.000€ a la poche....
Esto los últimos 6 años... y llevo 30 conduciendo..
Se ha deslocalizado todo aquello que se podía producir a bajo coste y nos hemos quedado con una economía pauperrima que poco tiene de productiva. Como nadie quiere bajar del burro y hemos de seguir siendo primer mundo porque yo lo valgo, con servicios públicos de primer mundo, le hemos dado a la impresora del dinero y hoy paz y mañana gloria.. NO, hoy anestesia y mañana ruina que llevará a España a su 14o default. Era cuestión de tiempo. La estupidez se paga tarde o temprano. Personalmente me alegro, de otra manera nada tendría sentido, casi me la cuelan con la viabilidad de la deuda infinita.
Eso de que seguimos siendo primer mundo creo que nos lo creemos porque poco se viaja a Asia... Allí hay ciudades con infraestructuras y niveles de digitalización que ya le dan varias vueltas a cualquier ciudad occidental... Y la cosa sigue en esta dirección...
Ellos cuando vienen a Europa ya no flipan, nosotros cuando vamos allí, si...
Me quedo con nuestras viejas ciudades a comer grillos y vivir como ganado.
Y toda esta deuda aumenta pese a haber récord de ingresos por parte del estado.
En año electoral no esperes amortización de deuda… el próximo a lo mejor…
Pasar una pandemia y que sea como si nada y hasta que mucha gente salga con mas ahorros por cobrar y no gastar, ya de por si era un disparate absolutamente innecesario...
Que se mantenga la subsistencia básica de ciudadanos y empresas era una cosa necesaria, pero que el estado asuma todos los inconvenientes e incluso que permita que muchos salgan muy beneficiados de esta situación, fue una necedad...
Tambien pensar que al salir de una pandemia, era el momento idóneo de meternos a salvar el clima nosotros en exclusiva, rechazando las fuentes de energía barata y financiando a lo grande el tema verde, fue y es la mayor temeridad económica que se me ocurre...
Y ya con todo lo anterior, decidir que es el momento de pelear con objetivo de someter a los rusos y a los chinos, convirtiendo el destino de ucranianos y taiwaneses en cosa nuestra primordial...
Lo raro es que el pan no valga aun mas y que esto se aguanta sin petar todavía...
Y eso con Borell, Lagarde y Fon Der Layen en frente...
ah y localmente en España, como siempre somos más católicos que el papa y en esa política de los despropósitos, somos los campeones con Montero de ministra y el resto tampoco mucho mejores... de mi amigo Pedro, ni digo algo, que sobra cualquier comentario...
Deuda. Mariano Rajoy Brey 2011 - 2016 - - En 2011 estaba en el 70,5%; en 2015, el 99,8%, y en el tercer trimestre de 2016, el 98,98% del PIB.
Se te olvida un "pequeño" detalle: Zapatero se fue en 2011 pero con los presupuestos de 2012 aprobados por él. El déficit de ese año sigue teniendo el récord: 190.000 millones de euros entre todas las administraciones, llegando al 90% del PIB. Después con los presupuestos de Rajoy siguió subiendo, pero de forma mucho más moderada, no llegó al 10% en todo su gobierno.
Un 10% de aumento me parece una barbaridad, pero viendo lo anterior es hasta bueno.
no olvidar que en algún momento se incluyó lo de las p.utas y las drogas, y eso hizo que baje el ratio deuda PIB de forma un tanto artificial ...
yo nunca alabe a Rajoy, por muy emplastado y ausente, cuando se necesitaba un lider mas decidido, pero vamos, el despropósito socialista a la hora de despilfarrar, no lo puede superar nadie, eso esta mas que claro... y PSOE + Podemos ya ni te digo...
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Por otro lado, ya se las gastaran así a nivel europeo, así que mas vale "estar a la altura" porque si no, se le queda a uno cara de t.onto
Lo de siempre, los de un color echandole la culpa de lo que pasa al otro... Al final son los mismos perros con distinto collar
Vivir en un pais de pandereta donde hasta los hamsters van a tener mas derechos que las personas
La gente cree que el dinero publico florece en los arboles y se puede subvencionar absolutamente todo y dar paguitas para todos sin tener que pegarle un palo al agua, y el que dice lo contrario es un retrogrado, con ideas del siglo pasado, no encaja en lo guay que es la sociedad actual... etc etc
Sabias palabras en lo primero, luego te vas un poco al garete. Ppsoe la misma mierda son.
Se le olvida un dato ,el señor del bolso en el pupitre,saqueó el fondo de pensiones en 60.000 millones de euros,para gastos impropios,dejandolo temblando hasta la fecha,otros intentan mal ó bien enderezar esa situación.
Menudo inútil eres, que prefieres pedírselo al banco?
Rojo tenias que ser
El problema de la deuda, más que pagarla, son los intereses. Porque para pagarla puedes pedir lo mismo que vence de forma que sigas debiendo lo mismo. Estás aplazando el problema pero no empeorándolo.
Pero los intereses te machacan. En 2023 España va a pagar 30.000 millones de euros en intereses de la deuda, lo que supone un 2%. Si subieran los tipos al 4%, algo nada descabellado, serían 30.000 millones más. Eso es más de lo que el gobierno central destina a sueldos de funcionarios y Sanidad. De algún sitio hay que sacarlo.
Cuando nos sube el euríbor recortamos gastos y cuando baja amortizamos deuda. Cuando al estado le aumentan los tipos sube impuestos y se endeuda más, pero cuando bajan sube el gasto y se endeuda más. Así hasta que reviente.