5 claves que marcarán el panorama económico estos meses

Estamos en la recta final de 2023, y hay más preguntas que respuestas. ¿Tendremos un “aterrizaje suave” en la economía mundial o estamos a punto de estrellarnos en una recesión? Tiffany Wilding, Andrew Balls y Nicola Mai, el dream team de Pimco, nos dan algunas pistas en su último ‘Cyclical Outlook’. Veamos qué nos dicen:

1. ¡Adiós, a los ahorros

El fuerte de la economía este año ha sido el apoyo fiscal, especialmente en Estados Unidos. Pero este panorama está por cambiar, según los expertos de Pimco, la política fiscal de EE.UU. se volverá menos amigable. “La política fiscal estadounidense se volverá contractiva, mientras que la elevada inflación reciente erosiona el valor real de la riqueza, incluido el exceso de ahorro acumulado como resultado de los pagos del gobierno a los hogares durante la pandemia”.  Esto llevará a un debilitamiento de la economía y un incremento en el desempleo.

2. ¿Estancamiento o recesión?

Sorprendentemente, la economía mundial ha resistido bastante bien los palazos de los bancos centrales, que han estado subiendo los tipos de interés como si no hubiera un mañana. Pero este pico en crecimiento e inflación parece que se va a desinflar. Así que, aunque el endurecimiento monetario parecía ser una fiesta, ahora llega la resaca. Especialmente en Estados Unidos, los vientos fiscales cambiarán y podríamos ver cierta debilidad económica.

3. “Aterrizaje suave”… sería un milagro

Aquí viene lo interesante. Si lográramos un “aterrizaje suave”, sería como ganar la lotería. Históricamente, cuando los bancos centrales han subido los tipos más de 400 puntos básicos, como ha ocurrido recientemente, hemos terminado en una recesión. Así que, aunque sería genial evitar la recesión, la historia no está de nuestro lado.

4. Recesión: El elefante en la habitación

Pimco advierte que los riesgos de una recesión son mayores de lo que muchos quieren admitir. Los mercados parecen muy optimistas, tal vez demasiado. Europa y el Reino Unido se ven particularmente vulnerables, en parte debido a sus relaciones comerciales con China y la persistente crisis energética. No nos engañemos, el escenario económico está más oscuro de lo que parece.

5. Políticas monetarias: Todos para uno y uno para todos

Los grandes bancos centrales parecen estar cerca de concluir sus ciclos de endurecimiento monetario. Sin embargo, van a ser cautelosos al bajar los tipos, especialmente con la inflación acechando en las sombras. Esto abre la puerta a políticas monetarias divergentes. Australia, Nueva Zelanda y Canadá, que tienen economías muy sensibles a los cambios en los tipos de interés, podrían enfrentar sorpresas.