No hubo sorpresas esta vez y el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo los tipos de interés en un 4,5%, exactamente como se esperaba. Después de diez subidas consecutivas, parece que al BCE le tocaba descansar un poco. ¿Y qué podemos esperar para el futuro? Los analistas tienen sus ojos puestos en la primavera de 2024 para los primeros recortes de tipos que previamente se irán descontando en el euribor a 12 meses. Pero no nos emocionemos, un cambio realmente relevante no se espera hasta el 2025.
¿Qué dicen los expertos?
Desde Pantheon Macroeconomics apuntan a junio del próximo año como el momento más temprano para que el BCE pueda comenzar a recortar tipos. Pero también creen que podría ocurrir incluso antes, en marzo, si las cifras acompañan.
En DWS, tienen el calendario marcado para finales del segundo trimestre de 2024. Según ellos, si la inflación sigue el rumbo previsto, la última subida de tipos será en septiembre de 2023. Después de eso, el BCE podría sentir la presión para comenzar a bajar los tipos, sobre todo por las señales que apuntan a una demanda interna más floja.
Perspectivas más a largo plazo
En Berenberg son un poco menos optimistas y no esperan una bajada importante de los tipos hasta el 2025. Según ellos, el BCE dejó claro que, a menos que algo extraordinario ocurra, los tipos se mantendrán como están por un buen rato.
Riesgos y previsiones
En Pimco, son cautelosos y creen que cualquier recorte podría tardar más de lo que el mercado espera actualmente. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que la inflación sigue siendo alta, así que no esperemos que los tipos bajen de golpe.
Preocupaciones actuales
Se suman otros factores como la desaceleración económica y el miedo a una recesión. Lagarde admitió que la economía se está debilitando y en Berenberg creen que es probable que el BCE tenga que revisar sus proyecciones a la baja en diciembre. En resumen, el panorama económico se está complicando y el BCE está más preocupado por el crecimiento que por una nueva ola de inflación.