Ojo, hipotecados, el BCE ya empieza a pensar que se ha pasado con los tipos

En la reciente reunión del 26 de octubre, el Banco Central Europeo (BCE) optó por mantener estables los tipos de interés, marcando un hito tras 16 meses de incrementos. Christine Lagarde, presidenta del BCE, continuó enfatizando la persistente amenaza de la inflación, pero las actas del encuentro revelaron un cambio relevante en las deliberaciones del Consejo de Gobierno. Se discutió la necesidad de un enfoque equilibrado en la política monetaria para evitar una inflación inferior al objetivo del 2%.

El análisis de la situación macroeconómica y geopolítica no varió significativamente en comparación con meses anteriores, destacando una alta incertidumbre y la necesidad de tomar decisiones monetarias cautelosas y basadas en datos actualizados. A pesar del conflicto en Israel y las tensiones en los mercados, el BCE no observó impactos relevantes en los precios de la energía ni riesgos inminentes para su objetivo de inflación, aunque se mantiene alerta ante posibles aumentos en los precios del petróleo.

Philip Lane, economista jefe del BCE, y otros miembros concordaron en que la economía muestra una desaceleración que favorece la reducción gradual de la inflación hacia el 2%. También se mencionó el efecto positivo de los aumentos en la rentabilidad de los bonos estadounidenses. Sin embargo, existe preocupación de que una política monetaria demasiado restrictiva pueda llevar la inflación por debajo del objetivo.

Los datos económicos y financieros sugieren que la política monetaria está siendo efectiva, pero el Consejo advierte sobre el riesgo de que la inflación caiga por debajo del 2%. Las actuales proyecciones indican que la inflación podría alcanzar este objetivo en 2025, pero se enfatiza la complejidad de la “última milla” en este proceso.

El BCE observa una tendencia decreciente en los indicadores de inflación, superando las expectativas previas. A pesar del riesgo de sobreajuste, se subraya la importancia de mantener la dirección actual y se recuerda que períodos anteriores de desinflación exitosa requirieron tiempo y condiciones laborales débiles. El BCE, por lo tanto, se mantiene firme en su enfoque, aunque cauteloso ante los desafíos futuros.