La semana pasada comentábamos por aquí la posibilidad de que el BCE bajase los tipos antes de lo esperado ya que así lo están adelantando los mercados, en concreto estiman una probabilidad del 80% de un movimiento en abril.
Y aquí tenemos un problema porque Christine Lagarde dice una cosa pero los mercados piensan otra bien distinta, la presidenta del BCE ha insinuado varias veces que la primera rebaja de tipos vendrá en verano (asumimos que en la reunión de junio) pero ayer aclaró que “el consenso en torno a la mesa del Consejo de Gobierno fue que era prematuro discutir recortes de tipos” no obstante son muchos los analistas que ven posible que la primera bajada de tipos se produzca en abril, después de que la institución publique en marzo sus nuevas proyecciones macroeconómicas, si estas son buenas.
En parte me parece normal ya que la credibilidad del BCE cada vez está más cuestionada por lo tarde y lento que luchó contra la inflación. Basta con ver las actas de su reunión del 22 de abril del 2021.
Según se desprende de las actas de la reunión de política monetaria del 22 de abril, el Consejo de Gobierno del BCE estuvo de acuerdo en general sobre “la importancia de ignorar el aumento de la inflación a corto plazo, que espera que sea temporal, así como el incremento de la volatilidad los próximos doce meses”.
En las proyecciones de entonces, los economistas del BCE pronosticaron una inflación del 1,4 % en 2023. Al final fue de más del doble (2,9%) y la del 2022, 6.5 veces más (9,2%). Estos son los que llevan nuestra política monetaria.
Por tanto, si tenemos que fiarnos de alguien, mejor que lo hagamos de la Reserva Federal Estadounidense a la que no le tembló el pulso para subir tipos cuando debían y no le temblará en bajarlos cuando sea necesario.
Ayer el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell rechazó enérgicamente la idea de que el banco central pueda recortar las tasas en primavera.
“No creo que sea probable que el comité alcance un nivel de confianza en la reunión de marzo” para bajar las tasas, “pero eso está por verse”, dijo Powell, añadiendo que un recorte en marzo no es el caso base para los responsables de política monetaria del banco central.
El mayor riesgo es que la inflación se estabilice en un nivel significativamente superior al 2%, si la inflación nos sorprende subiendo tendríamos que responder, aunque eso sería una sorpresa ahora mismo
Hasta aquí las malas noticias, la Fed no bajará los tipos antes del verano. Palabrita de Powell.
Y ahora veamos las buenas noticias. Esto es lo que comentó también.
Creemos que nuestra tasa de política esta probablemente en su cima para este ciclo de endurecimiento, y que si la economía evoluciona como se espera, será probablemente apropiado comenzar a reestructurar la restricción política en algún momento del año.
Casi todos los participantes en el Comité creen que será apropiado reducir las tarifas
¿Y cuándo será eso? Hay dos posibilidades, antes o después… poco más sabemos pero esto depende de dos factores.
El mercado laboral permanece fuerte, si viéramos un debilitamiento inesperado en el mercado laboral eso seguramente pesaría sobre la posibilidad de recortar antes. Si viéramos una inflación más pegajosa, discutiríamos la posibilidad de recortar más tarde
Por tanto tendremos que estar atentos, por un lado a los datos de inflación y por otro a los de desempleo. Inflación baja, tipos bajos. Desempleo alto, tipos bajos.
Y en cuanto la Fed mueva ficha, de lo que no me cabe ninguna duda es de que lo hará después el BCE.
Como se suele decir en estos casos, "las redes están ardiendo" con el último movimiento…
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No entiendo por que están sopesando bajar tipos ya. Si todavia tenemos una inflacion bastante por encima de 2% y, pese a las subidas rapidas y importantes de tipos el año pasado, la economía sigue fuerte (segun la mayoria de indicadores), ¿por qué iban a empezar a bajar ya? Lo logico seria que esperasen a que la inflacion estuviera en 2% o por debajo, o qué viesen que la economía fuese a entrar en recesion. Ninguno de estos dos casos da en este momento.
Aunque la inflación esté por encima del 2%, aunque también depende del país que se mire, resulta que las "principales" economías de la U.E. se están resintiendo mucho...
Imagínate a los alemanes, tienen que estar bipolares o algo por el tema de elegir entre inflación, con el trauma que tienen desde la República de Weimar, o el entrar en receción...
Y, claro, no podemos descartar el escenario de la Estanflación!!
Hay que mirar un poco lejos; pero creo que Japón lleva décadas con ese problema...
mirar a la FED no sirve...
Por descontado son mas profesionales que los del BCE , pero es que los de la FED miran a USA.... Y nosotros no somos USA ... No estamos en la misma situación para nada...
Desde lo del covid, aprovechando que entonces tomaron las riendas, los de Bruselas no las han soltado y ya manejan la economía desde alli...
Unos burócratas, ineptos e ideologizados, que no saben de donde viene el pan... Y el desaguisado que montan el BCE no lo puede solucionar ni por asomo... Solo podría no empeorarlo, pero con la Lagarde allí, eso tambien es mucho pedir...
Así que se ha juntado el hambre con las ganas de comer.... o sea los ineptos de la cúpula de la UE con sus homólogos del BCE
# LEOPOLDO
Alemania esta en recesión...
Y los PIGS estamos dopados hasta las cejas... todavía gastando fondos de recuperación...
Sera acabarse ese dinero regalado y ponerse a llorar...
Vale, pero bajar tipos no sería dopar más?
(es mi comentario, el de arriba)
#LEOPOLDO
A mi entender, mucho mejor dinero a crédito a tipos bajos, que dinero regalado e inyectado via fondos a decisión básicamente político/ideológica.
No se si me explico.... Porque el que quiere hacer una actividad privada, el crédito lo echa atrás a esos tipos , pero el que se mete con la intencion de chupar dinero europeo, para ese todo esta OK...
A mi todo en lo económico lo que me huele a URSS, me asusta... y esto apesta...
Y lo veo en los viajes de empresa... de o ser por actividades pagadas con dinero publico, por lo menos 1/3 de los viajes y eventos no se harian... pero si otro paga y mientras paga, confwrencias, congresos, quedadas, jornadas, etc...