El 6 de junio el será un día festivo para los hipotecados europeos ya que será cuando el BCE baje los tipos de interés, algo que llevamos esperando muchos meses y se ha retrasado más de lo esperado. No obstante, este recorte será simbólico y de momento poco más se podrá celebrar ya que la inflación sigue dispuesta a amargarnos la vida por muchos años.
Actualmente, los tipos de interés del BCE están en niveles historicamente altos: la tasa de depósito está en el 4%, la tasa de refinanciación en el 4.5% y la facilidad marginal en el 4.75%. En 2019, estos tipos rondaban el 0%. Algunos expertos esperaban un regreso a esos niveles, una especie de ‘japonización’ de la economía, pero ahora se prevé una inflación persistente por encima del 2%.
Expertos de Commerzbank sugieren que la tasa de depósito no caerá por debajo del 3% en los próximos años, limitando al BCE a solo cuatro bajadas de tipos. Durante estos años se ha mencionado mucho la inflación 3D: descarbonización, desglobalización y cambio demográfico. Commerzbank amplía esto a inflación 5D, añadiendo las inversiones en defensa y el déficit público. La transición energética y la desglobalización podrían añadir presiones inflacionarias, mientras que el cambio demográfico (envejecimiento de la población) elevará los costes laborales. Las inversiones en defensa y el gasto público desvían recursos, aumentando los costes de producción y estimulando la demanda, lo que eleva los precios.
El análisis de Commerzbank también se centra en factores tradicionales de inflación como el mercado laboral y las condiciones de oferta y demanda. A pesar de la eliminación gradual de efectos especiales como cuellos de botella en la cadena de suministro y escasez de energía, la inflación subyacente ajustada sigue siendo persistente. La economía de la eurozona ha evitado la recesión, la demanda y la inversión están repuntando, y los mercados laborales están robustos, lo que sugiere que la inflación no cederá fácilmente.
Los analistas de Société Générale coinciden en que el repunte de la actividad económica podría aumentar la inflación, especialmente si se recortan los tipos. Los costes laborales están subiendo rápidamente mientras la productividad permanece baja. Según el BCE, los salarios pactados colectivamente podrían aumentar más del 4% este año, y los costes no salariales también están en alza, aumentando la presión inflacionaria.
La productividad ha crecido apenas un 0.4% anual en los últimos cinco años, y la productividad total de los factores solo un 0.2% anual. Sin un aumento relevante en la productividad, las empresas enfrentarán dificultades para amortiguar los crecientes costes.
Este tipo de interés, que no estimula ni desacelera la economía y es compatible con una inflación del 2%, podría estar alrededor del 3%. Si esto es correcto, el BCE tendría que mantener la tasa de depósito por encima del 3% para frenar la economía y controlar los precios.
Los tipos de interés altos están aquí para quedarse. A menos que ocurra un milagro de productividad o un evento inesperado, la inflación no volverá a niveles pre-COVID y los tipos de interés tampoco. Las familias con hipotecas variables deben prepararse para un entorno con un Euríbor alto por más tiempo del esperado.
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Casualmente todas las políticas van dirigidas a bajar la productividad , están reventando la economía a propósito .
Si todos a la vez dejáramos de pagar la hipoteca,estos del banco se joderian un poquito