El gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), François Villeroy de Galhau, ha compartido su perspectiva sobre la política monetaria en la eurozona, anticipando una bajada de tipos de interés en la próxima reunión del BCE programada para el 17 de octubre. En una entrevista reciente con la emisora ‘France Info’, Villeroy de Galhau afirmó que esta reducción no solo es probable, sino que “no será la última”, lo que sugiere un enfoque proactivo del BCE en la gestión de los tipos de interés en el futuro cercano.
La posible bajada de tipos está motivada por la evolución reciente de la inflación, que en septiembre se situó en un 1,8% para la eurozona y en un 1,5% en Francia. Estas cifras son alentadoras, especialmente si se comparan con los niveles de inflación más altos que la eurozona enfrentó en los últimos años, donde los precios de la energía y los alimentos habían desbordado las expectativas. La disminución de la inflación ha llevado a Villeroy de Galhau a declarar que “la victoria contra la inflación está a la vista”, sugiriendo que el BCE está en la senda correcta para estabilizar los precios.
El enfoque del BCE hacia el ajuste de los tipos de interés se caracterizará por un “gradualismo”. Este término implica que, aunque las medidas serán decisivas, no se implementarán de manera abrupta. Este enfoque es especialmente relevante en el contexto de una economía frágil que aún se recupera de las secuelas de la pandemia y de la crisis energética. El gradualismo busca evitar reacciones adversas en los mercados financieros y en la economía real, asegurando que cualquier ajuste en los tipos de interés sea manejado con cuidado.
En el marco de la discusión sobre la política monetaria, Villeroy de Galhau también abordó la situación fiscal de Francia. Al comparar la situación del país con “una familia que vive por encima de sus posibilidades”, destacó la necesidad de que el gobierno francés adopte un enfoque más equilibrado en su presupuesto. Según el gobernador, el proyecto de presupuesto presentado por el Ejecutivo “va en la buena dirección”, ya que es fundamental que el país “reduzca sus gastos y aumente sus ingresos”. Esta afirmación resuena en un contexto donde muchos países europeos están lidiando con el aumento de la deuda pública y la presión para cumplir con los criterios de estabilidad fiscal establecidos por la Unión Europea.
Además, este contexto fiscal es importante para la capacidad del BCE de manejar la política monetaria. Una reducción de la deuda pública podría permitir una mayor flexibilidad en las decisiones sobre tipos de interés, ya que una economía con finanzas públicas más sanas puede soportar mejor las fluctuaciones en el coste del dinero. Por tanto, el trabajo del BCE no se limita a la inflación y los tipos de interés, sino que también está interconectado con las decisiones fiscales de los gobiernos de los Estados miembros.
A medida que se acerca la reunión del BCE, todos los ojos estarán puestos en cómo la entidad maneja este entorno cambiante y qué medidas concretas se anunciarán. Con las expectativas de que la política monetaria se afiance en un camino más acomodaticio, el futuro de la eurozona podría estar en un momento de inflexión.