¿Se acerca el fin de los recortes? Una voz en la Fed pide prudencia ante nuevos ajustes

Michelle Bowman, miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), ha hecho un llamado este miércoles para actuar con prudencia frente a eventuales recortes en los tipos de interés. Durante su intervención en un evento en Florida, Bowman subrayó la necesidad de analizar con detenimiento la situación económica antes de ajustar el precio del dinero, argumentando que la tasa de interés neutral podría estar más cerca de lo previsto y, posiblemente, en niveles superiores a los registrados antes de la pandemia.

“Preferiría proceder con cautela a la hora de bajar los tipos de interés para evaluar mejor lo lejos que estamos del punto de destino”, señaló Bowman, quien además recordó que el objetivo de inflación del 2% aún no se ha alcanzado. A ello añadió que “es fundamental vigilar de cerca la evolución del mercado laboral”, aunque expresó que ve un mayor riesgo en el ámbito de la estabilidad de precios.

La tasa de interés neutral, concepto clave en la política monetaria, se refiere al nivel en el que los tipos no estimulan ni enfrían la economía. Según Bowman, esta tasa podría estar actualmente “muy por encima” de los niveles prepandemia, lo que implicaría que el margen para recortar tipos sin riesgos podría ser más estrecho de lo que se suponía. “No debemos descartar el riesgo de que los tipos se sitúen en un nivel neutral, o incluso por debajo, antes de que alcancemos nuestra meta de estabilidad de precios”, advirtió.

En un contexto donde la inflación aún se encuentra por encima del objetivo de la Fed y el mercado laboral sigue próximo al pleno empleo, Bowman enfatizó que los riesgos para la estabilidad de precios superan a los del empleo. Sin embargo, reconoció que es “factible” un aumento del desempleo a medida que la política monetaria sigue ajustándose.

Un enfoque más restrictivo en un entorno dividido

Bowman, conocida por su postura hawkish (partidaria de mantener una política monetaria estricta), ya se había apartado de la mayoría en la reunión de septiembre de la Fed. Mientras el resto de los miembros votaron por una reducción de 50 puntos básicos en los tipos, Bowman defendió un recorte más moderado de 25 puntos básicos, argumentando que movimientos bruscos podrían desestabilizar el equilibrio necesario para alcanzar la meta inflacionaria sin dañar el mercado laboral.

Este debate en el seno de la Fed refleja las tensiones sobre cómo equilibrar una inflación persistente con un mercado laboral que, aunque sólido, podría mostrar signos de enfriamiento si los tipos de interés permanecen altos durante demasiado tiempo.