El futuro del Euribor y de tu hipoteca depende de un dato, concretamente de los datos preliminares del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre para las principales economías de la eurozona, que se publicarán entre este jueves y viernes, se posicionan como la pieza clave para definir la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) en su reunión del próximo 12 de diciembre. Según el estratega jefe de mercados de Lazard, Ronald Temple, estos datos podrían inclinar la balanza hacia una relajación más agresiva de los tipos de interés o hacia un enfoque más conservador.
Temple explicó que, si bien el consenso prevé una inflación subyacente estable en torno al 2,8% interanual, apenas por encima del 2,7% registrado en octubre, los mercados estarán atentos a los posibles matices en las cifras nacionales, donde la variabilidad suele ser significativa. En este sentido, las presiones inflacionarias siguen siendo un tema delicado, especialmente para los sectores más reacios a una flexibilización rápida, conocidos como los “halcones” del BCE.
El papel del crecimiento salarial y otros indicadores clave
Un factor relevante que podría pesar en la decisión del BCE es el reciente repunte de los salarios negociados, que aumentaron un sorprendente 5,4% en el tercer trimestre, frente al 3,5% del trimestre anterior. Este incremento, aunque notable, estuvo impulsado principalmente por acuerdos salariales en Alemania, lo que podría suavizar su impacto en la percepción de riesgo inflacionario a nivel general.
Sin embargo, no todas las señales económicas son alentadoras. Los datos del índice de gestores de compras (PMI) mostraron una debilidad notable en Europa, con un descenso preocupante del PMI de servicios que pasó de la expansión a la contracción. Este contraste se agrava al compararlo con Estados Unidos, donde el PMI de servicios subió a niveles robustos.
Estados Unidos: un panorama divergente
Mientras Europa busca claridad en sus indicadores, en Estados Unidos los datos de inflación y gasto siguen mostrando signos de estabilidad. Temple anticipa que el informe sobre el gasto en consumo personal (PCE) de octubre, que se publicará este miércoles, revelará una inflación contenida, con un crecimiento mensual del ingreso personal del 0,3% y del gasto personal del 0,4%, cifras alineadas con las tendencias del mes anterior.
El desempeño del mercado laboral estadounidense también será un foco de atención la próxima semana. Tras varios informes mensuales con sorpresas y revisiones importantes, los inversores evaluarán si la estabilización del empleo ofrece pistas sobre la dirección de la economía más grande del mundo.
A medida que se acerque la reunión del BCE, el balance entre la moderación inflacionaria y las señales de debilidad económica será determinante para decidir si se opta por una reducción de 50 puntos básicos en los tipos de interés o un ajuste más gradual.